云增长轨迹：微软、谷歌和亚马逊的深度分析 - Gemini

云增长轨迹：微软、谷歌和亚马逊的深度分析

执行摘要

2025年第一季度，全球云市场表现出强劲增长，支出同比增长21%，达到909亿美元。1 这一显著扩张主要得益于企业加速云迁移计划以及对生成式AI应用的蓬勃采用，这些应用本质上依赖于可扩展的云基础设施。1 2025年第一季度，三大领先的超大规模云服务提供商——亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure和谷歌云——共同占据了65%的市场份额，其云相关支出同比增长24%。1 这种持续强调AI作为云市场扩张核心驱动力的现象表明，AI不仅仅是一个附加功能，而是重塑需求格局的根本力量。生成式AI对云基础设施的依赖与企业云迁移时间表加速之间的明确联系表明了一种因果关系：AI正在促使企业深化其云采用。此外，AWS增长放缓是由于供应侧限制无法满足AI相关需求，这进一步突显了这种需求的巨大性，并将AI基础设施投资定位为所有超大规模云服务提供商保持竞争力的关键、不可或缺的战略要务。

2025年第一季度，AWS虽然以32%的市场份额保持市场领先地位，但同比增长17%，低于2024年第四季度的19%。1 这种放缓主要是由于供应侧限制，阻碍了其满足快速增长的AI相关需求的能力。1 相比之下，微软Azure表现强劲，同比增长33%，市场份额达到23%，其中AI服务贡献了16个百分点的增长。2 谷歌云以10%的市场份额也实现了31%的强劲增长，尽管这比上一季度的表现略有放缓。2 整体市场强劲增长与三大提供商各自增长率差异并存，突显了动态的竞争环境。这种差异，特别是Azure在AI驱动下的加速增长，表明快速部署和有效利用AI特定基础设施和服务正成为关键的差异化因素。影响AWS的供应侧限制进一步暗示，当前的竞争不仅在于需求生成，还在于提供关键AI计算容量的运营效率和速度。

超大规模云服务提供商正在积极进行资本支出，特别是在AI基础设施和专有芯片开发方面，以确保长期增长。1 例如，微软已承诺在2025财年投入800亿美元用于AI数据中心建设。3 同样，Alphabet已将其2025年的资本支出增加到约850亿美元，以满足对其云服务和AI技术不断升级的需求。7 亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）阐述了对AWS的雄心勃勃的愿景，认为AI可以将其潜力扩展为“数千亿美元的年收入业务”，甚至“更大”。10 这些巨额资本支出预示着一场激烈的AI基础设施“军备竞赛”。这项投资不仅仅是通用云容量，更是专门用于高级AI工作负载的专用硬件和底层计算。这种高资本密集度对小型竞争对手构成了显著的进入壁垒，进一步巩固了超大规模云服务提供商的市场力量。它还强调了对AI作为未来云收入基础驱动力的长期战略承诺，强调扩展和优化此基础设施的能力对于维持市场领导地位至关重要。展望未来，更广泛的云计算市场预计将从2025年的约12949亿美元增长到2030年的22811亿美元，复合年增长率（CAGR）达到12.0%。11

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1. 引言：云计算格局

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全球云基础设施市场持续快速扩张，展现其在现代企业运营中的关键作用。2025年第一季度，全球云基础设施服务支出达到909亿美元，同比增长21%。1 这一增长反映了市场持续的上升趋势，由企业IT战略的根本性转变驱动。市场持续扩张主要归因于企业优先加速云迁移——无论是转移新工作负载还是恢复停滞的本地部署转型——以及生成式AI技术的日益普及。1 尽管面临宏观经济逆风，例如高利率和通胀压力导致某些行业的“销售周期延长”12，但2025年第一季度云市场的显著增长是其韧性的有力指标。这表明云采用，特别是当由AI和基本迁移等关键举措驱动时，已从可自由支配的IT支出转变为基本的业务必需品。市场在经济挑战中保持如此增长率的能力，突显了其内在实力和持久需求。

云基础设施市场由三大主要提供商主导，通常被称为“超大规模云服务提供商”：亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure和谷歌云。2025年第一季度，这三家公司共同占据了全球云支出市场份额的65%。1 AWS以32%的市场份额保持领先地位，其次是微软Azure（23%）和谷歌云（10%）。2 这一既定排名与上一季度保持一致，突显了它们根深蒂固的地位。1 三大超大规模云服务提供商显著的合并市场份额和一致的排名表明市场高度集中和成熟。这意味着，尽管这些巨头之间存在激烈竞争，但小型云提供商要显著颠覆其既定地位正变得越来越困难。这一趋势预示着市场将进一步整合，其中“巨头变得更大”15，可能导致定价能力增强，并由其投资规模驱动更快的创新步伐。

生成式AI的出现和快速采用正在深刻影响企业云战略。由于生成式AI应用严重依赖强大的云基础设施，它们的兴起直接强化了云迁移的必要性，并在许多情况下加速了先前停滞的转型时间表。1 企业正日益关注两个战略重点：加速其云迁移工作——无论是转移新工作负载还是恢复本地部署转型——以及积极探索和采用生成式AI技术。1 当前的云采用阶段正被AI显著重新激活。与早期主要由成本节约和基本可扩展性驱动的迁移不同，生成式AI为云采用引入了一种新的、引人注目的技术必要性。这表明云迁移进入了关键的第二波，企业迁移到云端不仅仅是为了基础IT需求，更是为了利用超大规模云服务提供商提供的需要专业基础设施和集成服务的先进AI能力。这种动态加深了企业对这些云平台的依赖，并推动了进一步投资。为响应这一需求，领先的云提供商正在战略性地优化其基础设施，特别是通过开发专有芯片，以降低AI使用成本并提高推理效率。1

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表1：全球云基础设施市场份额（2025年第一季度）

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提供商	市场份额 (%)	同比增长 (%)
AWS	32%	17%
微软Azure	23%	33%
谷歌云	10%	31%
三大巨头合计	65%	24%

来源：Canalys 1

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2. 亚马逊网络服务（AWS）表现与展望

2.1. 历史增长轨迹

亚马逊网络服务（AWS）继续保持云基础设施的市场领导地位，尽管其近期增长轨迹出现了一些变化。2025年第一季度，AWS报告收入为293亿美元，同比增长17%。1 这一表现虽然强劲，但较2024年第四季度的19%增长有所放缓，当时收入达到287.9亿美元。1 2024年第四季度的收入本身比2024年第三季度（274.5亿美元）增长了4.86%，比2023年第四季度（242亿美元）增长了18.93%。17 AWS增长从19%降至17%的观察结果可能最初会引起对其市场地位的担忧。然而，现有信息中的一个关键细节澄清了这种放缓“主要由供应侧限制驱动，这限制了满足快速增长的AI相关需求的能力”。1 这是一个关键的区别，表明问题并非客户对AWS服务的需求减弱，而是无法满足现有和激增的需求，特别是对于AI工作负载。这表明一旦这些容量限制得到解决，AWS的增长轨迹可能会重新加速。

按年度计算，AWS在2024年实现了1080亿美元的巨额收入，比2023年的910亿美元同比增长19%。18 尽管2025年第一季度出现了季度性放缓，但2024年的年度收入数据突显了AWS在较长时期内的持续强劲表现。19%的同比增长至1080亿美元表明AWS继续显著扩大其收入基础。这巩固了其在市场中的主导地位，并突显了其即使在应对扩展基础设施以满足前所未有需求挑战的同时，仍能保持强劲增长率的能力。

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2.2. 战略举措与未来预测

亚马逊对2025年第二季度的整体指导预测净销售额将在1590亿美元至1640亿美元之间，同比增长7%至11%。16 具体到AWS，分析师预计2025年第二季度将同比增长17%，与第一季度的表现一致。10 首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）对AWS的未来表达了极大的乐观，表示AI可能使AWS成为“数千亿美元的年收入业务”，甚至“更大”。10 这一关于AI可能使AWS成为“数千亿美元的年收入业务”的展望是一个强有力的战略指标。它表明AI不仅仅被视为一个增量收入来源，而是一种能够大大扩展AWS总可寻址市场和长期收入潜力的变革力量，超越了之前的预测。这意味着AWS的长期前景非常乐观，这取决于其持续创新和抓住蓬勃发展的AI市场的能力。

AWS一直积极开发和部署专有芯片，如Trainium，以及专用实例系列。这些创新专门旨在提高推理效率并降低客户AI使用的总成本。2 2025年推出的著名产品包括AWS Ocelot量子芯片，该芯片旨在将纠错资源减少90%。22 AWS在开发Trainium和Ocelot量子芯片等专有芯片方面的战略投资，代表着其AI堆栈内部垂直整合的明确举措。这使得AWS能够专门针对AI工作负载优化硬件，可能为其客户提供卓越的性能成本比。这一战略对于“降低AI的单位成本”18至关重要，亚马逊认为这将“释放AI的广泛使用，并导致更多的整体AI支出”。18 这种方法旨在复制通用云计算和存储领域的成功，在这些领域，成本降低导致了采用率增加和整体支出增加。

2025年推出的最新AWS创新包括Amazon Aurora DSQL（被誉为全球最快的无服务器分布式SQL数据库）和Amazon Bedrock的多代理协作功能。22 其他重要发布包括Amazon S3 Vectors（首个支持AI工作负载原生向量的云对象存储）和Strands 1.0（一个旨在简化多代理AI系统创建的开源SDK）。23 此外，AWS还与Meta合作，支持使用Llama模型构建AI应用的初创公司，提供积分和技术援助。23 Bedrock AgentCore、Amazon S3 Vectors和Strands 1.0等服务的推出，标志着AWS战略性地超越了仅仅提供原始计算能力。AWS正在积极构建一个全面的工具和平台生态系统，旨在促进AI代理开发的整个生命周期。与Meta合作支持Llama初创公司进一步突显了AWS致力于培育充满活力的开发者社区和应用生态系统。这种整体方法对于长期平台粘性和持续收入增长至关重要，因为它将AWS定位为AI创新的不可或缺的合作伙伴。

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2.3. 优势与挑战

AWS在2025年第一季度保持了市场主导地位，占据32%的市场份额。2 其持续成功主要归因于其早期进入市场、强大的技术基础、广泛多样的服务产品以及有竞争力的定价策略。14 这些因素使AWS能够建立庞大的客户群和成熟的合作伙伴及开发者生态系统。

2025年第一季度，AWS面临的一个重大挑战是其增长放缓，这“主要由供应侧限制驱动，限制了满足快速增长的AI相关需求的能力”。1 这突显了在扩展基础设施以跟上前所未有的AI驱动需求方面的关键运营障碍。明确提及供应侧限制是AWS增长放缓的主要原因是一个关键的观察。它揭示了尽管需求强劲，但获取和部署必要硬件（例如GPU、专用芯片）的物理限制直接影响了收入的实现。这使得基础设施建设从一项常规资本支出转变为一个关键的竞争战场，其中容量扩展的速度和效率直接影响了在快速发展的AI时代中市场份额的获取。未能解决这些限制可能会让竞争对手迎头赶上。

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表2：AWS季度收入与增长（2024年第四季度 - 2025年第二季度预测）

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期间	收入（亿美元）	同比增长 (%)	备注/指导
2024年第四季度	287.9亿美元	18.93%	已报告 17
2025年第一季度	293亿美元	17%	已报告 1
2025年第二季度预测	不适用	约17%	分析师估计 20

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3. 微软Azure云表现与展望

3.1. 历史增长轨迹

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微软Azure展现出引人注目的增长轨迹，尤其是在最近几个季度。Azure收入在2025财年第三季度（截至2025年3月）按固定汇率计算增长35%，较上一季度的31%增长有所加速。4 2025年第一季度，更广泛的类别“微软云”（包括Azure）报告收入为424亿美元，同比增长20%（按固定汇率计算为22%）。25 包含Azure的智能云部门在2025财年第三季度录得收入267.51亿美元，较2024财年第三季度的221.41亿美元增长21%。27 Azure的增长从31%加速到35%是一个关键的积极趋势，尤其是在与AWS同时减速的对比下。AI对这一增长贡献了16个百分点4的明确量化，直接且令人信服地将微软的AI投资与其财务表现联系起来。这表明该公司成功地利用AI能力推动了显著的云采用和收入扩张，将Azure定位为当前市场中的关键表现优异者。

微软的智能云部门表现出持续强劲的年度业绩，突显其可靠性以及作为整个公司主要增长引擎日益增长的重要性。2024财年收入达到1053.62亿美元，高于2023财年的879.07亿美元和2022财年的749.65亿美元。29 Azure在2024财年的具体增长率为30%。30 这种持续的同比增长突显了该部门的持续扩张，并巩固了Azure在竞争激烈的云市场中的高增长地位。这一长期趋势为未来的扩张奠定了坚实基础，并突显了微软在云产品方面保持显著势头的能力。

3.2. 战略举措与未来预测

微软为2025财年第四季度（截至2025年6月）提供了强劲的指导，预计Azure及其他云服务收入按固定汇率计算将增长34%至35%。5 对于更广泛的智能云部门，预计2025财年第四季度收入将在287.5亿美元至290.5亿美元之间，表明较去年同期增长约21.5%。5 Azure在2025财年第四季度34-35%的增长指导，是微软对其持续增长势头的强烈信心信号。这一预测，在经历了一个加速增长和AI显著贡献的季度之后，表明微软正在有效地利用激增的AI需求，并将其直接转化为收入。这使得Azure在短期内成为超大规模云服务提供商中的关键表现优异者，展示了其维持高增长率的能力。

微软正在进行一项重大投资，在2025财年期间拨款800亿美元用于建设其数据中心和AI基础设施。3 这一积极的资本支出专门旨在释放和扩展大型语言模型、生成式AI应用和实时分析工作负载的容量。3 微软800亿美元的巨额资本支出承诺，代表着对AI未来的积极战略押注。通过快速扩展其基础设施，微软正在直接解决即使是市场领导者AWS也面临的“容量限制”问题。这项积极投资使微软能够抓住蓬勃发展的AI市场中更大的份额，有效地将潜在瓶颈转化为显著的竞争优势，并确保有必要的资源来维持其高增长率。

Azure AI Foundry是一个关键平台，目前已被超过7万家企业使用，本季度处理的令牌数量超过100万亿，同比增长五倍。2 Microsoft 365 Copilot生态系统已迅速普及，有300万家公司使用Microsoft 365 Copilot，23万家组织通过Copilot Studio部署自定义代理。3 此外，微软在OpenAI中持有49%的 significant 股份，并签订了收入/利润分成协议3，这意味着OpenAI预计2025年127亿美元的收入中，有很大一部分是由Azure提供支持的。3 微软的战略超越了仅仅提供原始AI计算能力；它正在将其AI能力深度嵌入到其广泛采用的企业软件生态系统（Microsoft 365、Copilot、Azure AI Foundry）中。这创造了一个强大的“飞轮效应”：AI工具提高生产力并推动更高层级订阅的采用，这反过来又产生收入以资助进一步的AI创新。与OpenAI的战略合作是一个关键组成部分，为Azure提供了在服务尖端AI模型方面独特的优势，并可能产生可观的收入分成。这种整体的、生态系统驱动的方法培养了强大的企业锁定效应，并显著区分了Azure与竞争对手。

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3.3. 优势与挑战

微软受益于其在企业领域的深厚根基和主导地位24，这促成了AI和非AI相关Azure收入的强劲表现。28 这一优势因IT预算向微软倾斜的趋势而进一步增强，预计同比增长3.6%。4 这种既定的企业立足点为持续的云采用和扩张提供了稳定的基础。

尽管微软有800亿美元的积极资本支出计划，但它预计“6月以后仍将面临一些AI容量限制”。28 这表明，即使投入巨额资金，AI计算的需求仍然巨大，以至于供应仍然是一个限制因素，这与AWS面临的挑战类似。虽然AI为微软带来了巨大的增长机会，但巨大的需求规模正在造成重大的基础设施挑战，即使对于拥有庞大资源的公司也是如此。这意味着有效管理资本支出、优化数据中心运营以及快速部署新容量是关键的运营挑战，直接影响公司实现其全部收入潜力的能力。持续的“AI容量限制”可能导致收入机会的错失，如果不能迅速持续解决，还可能影响客户满意度。

表3：微软Azure季度收入与增长（2025财年第三季度 - 2025财年第四季度预测）

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期间	智能云收入（亿美元）	Azure及其他云服务同比增长 (%)	AI贡献 (%)	备注/指导
2025财年第三季度	267.51亿美元 27	33% (35% 固定汇率) 4	16个百分点 4	已报告
2025财年第四季度预测	287.5亿 - 290.5亿美元 5	34-35% 固定汇率 5	不适用	指导

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4. 谷歌云表现与展望

4.1. 历史增长轨迹

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谷歌云展现出强劲的增长势头，其收入在最近几个季度显著增长。2025年第二季度，谷歌云报告收入同比增长32%，达到136亿美元。7 这一增长在核心产品和AI产品线方面均超过了整体云市场的扩张。32 在上一季度，即2025年第一季度，谷歌云收入达到122.6亿美元，较2024年第一季度（95.74亿美元）增长28%。33 尽管表现强劲，但其增长率较上一季度略有放缓。2 谷歌云持续强劲的增长，特别是2025年第二季度32%的同比增长，表明对其服务的强劲需求。虽然2025年第一季度“较上一季度略有放缓”被提及，但总体趋势仍非常积极。对AI产品推动这一增长的强调表明谷歌成功地将其尖端AI研究整合到其云产品中，使其成为寻求高级AI解决方案的企业越来越有吸引力的选择。

谷歌云在2025年第二季度取得了重要里程碑，其年化收入运行率超过500亿美元。9 这一成就得益于2024年的强劲年度表现，其收入达到432.29亿美元，较2023年的330.88亿美元大幅增长。34 突破500亿美元的年化收入运行率是谷歌云的一项重大成就，表明其在超大规模云市场中的成熟和巨大规模。这与报告的盈利能力改善9相结合，表明谷歌云不仅在扩大其收入基础，还在提高其财务效率。这对于维持投资者信心和证明对基础设施和AI开发的持续积极投资至关重要。

然而，截至2025年3月31日，谷歌云的收入积压达到924亿美元，较上一季度略有下降。这一下降主要归因于供应限制，特别是计算容量的限制。2 提及“供应限制，特别是计算容量”影响谷歌云的收入积压，这与AWS面临的挑战类似。这表明AI驱动的云服务需求如此巨大，即使是第三大超大规模云服务提供商也难以以足够的速度采购和部署必要的基础设施来满足所有客户需求。这表明谷歌云报告的增长率可能相对于真实市场需求被低估了，解决这些容量限制可能会进一步加速其收入增长。

4.2. 战略举措与未来预测

Alphabet已将其2025年的资本支出额外增加了100亿美元，使总预计支出达到约850亿美元。7 这项巨额投资专门用于支持对云服务和AI技术不断升级的需求。7 这些投资被认为对于满足谷歌云客户快速增长的需求至关重要。9 Alphabet将资本支出大幅增加至850亿美元，是对2025年第一季度发现的供应限制的直接回应。这项积极投资表明谷歌坚定不移地致力于快速扩展其AI基础设施以满足不断增长的需求。这对于维持其强劲的增长轨迹和提升其与AWS和Azure的竞争地位至关重要。它还突显了AI驱动的云市场中有效竞争的资本密集型性质，其中基础设施准备是关键的差异化因素。

谷歌云利用其专有的张量处理单元（TPU），公司声称在优化这种专用硬件上的自定义算法方面拥有3到4年的领先优势。31 Gemini 2.5模型系列已被证明是增长的重要催化剂，自年初以来，Google AI Studio和Gemini API的活跃使用量激增了200%以上。2 令人印象深刻的是，已有超过900万开发者使用Gemini构建了解决方案。9 谷歌对其“全栈AI方法”9的战略重点，特别是其专有TPU和先进的Gemini系列模型，构成了关键的竞争差异化因素。这种垂直整合允许专门针对AI工作负载进行高度优化的性能和成本效率。9 Gemini的快速广泛开发者采用表明，这种差异化的AI产品正在强烈地引起客户共鸣，推动需求并巩固谷歌云在AI创新领域的领导者声誉。

谷歌云在企业领域展现出显著的吸引力，超过2.5亿美元的交易数量同比增长一倍。9 在一项显著成就中，该公司在2025年上半年签署的超过10亿美元的交易数量与2024年全年相同。9 此外，新的Google Cloud Platform (GCP) 客户环比增长近28%9，并且超过8.5万家企业现在正积极使用Gemini构建解决方案。9 大型企业交易和新GCP客户获取的显著增加，是谷歌云在主要客户中日益增长的吸引力和市场渗透率的有力指标。这些大型、通常是多年期的合同提供了可预测且可观的收入流，表明市场对谷歌以企业为中心的云和AI解决方案的强烈接受。这一趋势为未来的持续增长奠定了坚实基础，并巩固了谷歌云在企业云市场中的有力竞争者地位。

4.3. 优势与挑战

谷歌以其在AI创新领域的领导地位而闻名，在操作多模态模型方面拥有估计1年以上的领先优势。31 其AI驱动的平台，如Vertex AI Search，旨在为企业整合信息访问，提高效率。36 这种对AI驱动解决方案和专有硬件的强烈关注为谷歌云提供了独特的竞争优势，吸引了寻求尖端AI能力的客户。

然而，分析师正在密切关注Alphabet巨额的AI投资是否变得过度。8 同时，谷歌的核心广告业务由于近期反垄断裁决面临重大威胁。8 尽管谷歌云的AI战略是一个强大的增长驱动力，但Alphabet业务的更广泛背景包括重大挑战。对“过度AI投资”的持续审查以及反垄断裁决对其核心广告收入的潜在影响，可能会影响整体财务灵活性和投资者情绪。谷歌云必须继续证明其AI投资的强劲回报，以证明高资本支出的合理性并维持其增长轨迹，特别是如果Alphabet业务的其他部门面临逆风。

表4：谷歌云季度收入与增长（2025年第一季度 - 2025年第三季度预测）

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期间	收入（亿美元）	同比增长 (%)	备注/指导
2025年第一季度	122.6亿美元 33	28% 33	已报告
2025年第二季度	136亿美元 7	32% 7	已报告
2025年第三季度预测	不适用	不适用	分析师对Alphabet的每股收益估计表明公司整体将持续增长 17

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5. 比较分析与市场动态

5.1. 云市场份额概览

2025年第一季度，亚马逊网络服务（AWS）以32%的市场份额保持领先地位。微软Azure紧随其后，占23%，谷歌云占市场份额的10%。2 总体而言，这三大超大规模云服务提供商占据了全球云支出的65%。1 值得注意的是，这一市场份额排名与上一季度保持不变。1 尽管三大提供商（AWS 17%，Azure 33%，谷歌云 31%）在2025年第一季度的增长率存在差异，但市场份额排名保持一致是一个关键观察。它突显了这些超大规模云服务提供商的巨大规模和根深蒂固的地位。虽然Azure和谷歌云的增长速度明显更快，但AWS的庞大规模意味着整体市场份额的显著变化可能是一个渐进的过程，表明这是一场长期性的增量收益之战，而非快速取代。

AWS、Azure和谷歌云的合并市场份额占全球云支出的65%，突显了它们的集体主导地位。2025年第一季度，这三大超大规模云服务提供商的云相关支出同比增长24%。1 三大超大规模云服务提供商压倒性的合并市场份额和强劲的集体增长证实，全球云市场基本上由这三家实体塑造和驱动。它们的战略决策、投资模式和个体表现，在很大程度上决定了云行业的整体方向和发展速度。这意味着，对更广泛云市场的任何全面分析，都必须主要关注这三大巨头内部的竞争动态和创新。

5.2. 竞争定位与增长差异

2025年第一季度，AWS增长17%，较上一季度的19%有所放缓。这主要是由于供应侧限制，限制了其满足AI相关需求的能力。1 相比之下，微软Azure的增长加速至33%（高于2025财年第三季度的31%），而谷歌云增长31%，尽管其表现较上一季度略有放缓。1 展望未来，瑞银（UBS）预测Azure在2026年前将持续跑赢AWS和GCP，预计Azure在2025年同比增长28.6%，达到833亿美元，显著超过AWS的16.8%和谷歌云的25.3%。24 数据中最引人注目的竞争动态是微软Azure的加速增长及其在2025-2026年期间预计将超越AWS和GCP。这表明超大规模云服务提供商领域内的竞争势头发生了重大转变。微软似乎正在有效地利用其深厚的企业关系和大量的AI投资来获取市场份额并建立强大的增长速度。这一趋势使得Azure的轨迹成为理解不断变化的竞争格局的核心叙事。

AI的影响是可量化的：它为Azure在2025财年第三季度的增长贡献了16个百分点。4 谷歌云的强劲增长明确地得益于对其全面AI产品组合和专有Gemini模型的强劲需求。9 同时，AWS正在积极投资AI基础设施并引入新的AI代理创新以保持其竞争优势。22 现有信息明确表明，AI不仅仅是一个普遍的增长驱动力，更是超大规模云服务提供商之间争夺市场份额的主要战场。每个提供商都在通过其独特的AI堆栈——包括专有芯片、基础模型、专业平台和开发工具——积极差异化其产品。正如Azure AI Foundry或Gemini的广泛使用所证明的那样2，成功推动AI采用直接转化为云收入的增长。这使得AI能力方面的领导地位对于在云市场中实现和维持竞争优势至关重要。

除了有机创新和资本支出，战略性并购和深度合作正在成为AI军备竞赛中的关键加速器。微软与OpenAI的战略合作提供了显著的竞争优势，OpenAI收入的很大一部分由Azure提供支持。3 在收购方面，Alphabet同意以320亿美元收购云安全平台Wiz（预计将于2026年完成），该平台将整合到谷歌云部门。33 同样，微软于2024年6月收购了Inflection AI，以进一步巩固其在对话式AI领域的地位。42 这些举措使超大规模云服务提供商能够迅速获取专业人才、尖端技术以及在利基AI领域立即获得市场份额。此类整合增强了其整体云产品，推动了创新，并促进了更强的生态系统锁定，从而显著影响其长期竞争定位。

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5.3. 宏观经济因素与行业趋势

云市场并非完全不受更广泛经济条件的影响。宏观经济不确定性，包括高利率和通胀压力，导致某些行业（如美国公共部门和工业制造业）的“销售周期延长”和采购延迟。12 这些因素可能导致收入确认延迟并影响新合同的签署速度。13 尽管整体云市场表现出强劲增长，但提及“销售周期延长”和采购延迟表明它并非完全不受宏观经济压力的影响。这表明，即使对于必要的云转型，经济不确定性也可能导致决策放缓和预算限制，从而可能给季度业绩带来一些波动。然而，持续的整体增长率（2025年第一季度为21%）意味着潜在需求依然强劲，为抵御更严重的经济衰退提供了缓冲。

全球云计算市场预计将显著扩张，从2025年的12949亿美元增长到2030年的22811亿美元，复合年增长率（CAGR）为12.0%。11 这一增长的主要驱动因素包括先进AI工作负载的兴起、云主权日益重要（例如微软在沙特阿拉伯的扩张），以及企业对可扩展数字基础设施的持续需求。11 尽管前景乐观，但挑战依然存在，特别是管理云支出（82%受访者认为这是首要关注点）、安全性（79%）以及资源或专业知识的缺乏（78%）。43 为此，FinOps实践的采用日益增多，以优化云成本。43 云市场显然正在超越其基本迁移的初始阶段。诸如“云主权”和用于专业AI工作负载的“新云”等新驱动因素的出现，表明向更细致、定制化和合规的云解决方案转变。同时，“管理云支出”和“安全性”等持续挑战突出表明，优化云使用和确保强大的安全性对企业仍然至关重要。这些不断变化的优先事项正在影响客户选择，并推动对FinOps和高级安全解决方案等专业服务的需求，从而塑造下一波云创新浪潮。

表5：云增长率与预测比较（2025年第一季度及2025/2026财年）

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提供商	2025年第一季度同比增长 (%)	2025年第二季度预测 (%)	2025财年分析师预测 (%)	2026财年分析师预测 (%)
AWS	17% 1	约17% 20	16.8% 24	16% 24
微软Azure	33% (Azure及其他云服务35% 固定汇率) 2	34-35% 固定汇率 5	28.6% 24	28% 24
谷歌云	28% 33	32% (2025年第二季度实际增长) 7	25.3% 24	22% 24

注：Azure的2025年第一季度数据基于Azure及其他云服务增长，而智能云部门增长21%。谷歌云的2025年第二季度为实际报告增长，而非预测。2025/2026财年预测来自瑞银估计。24

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6. 结论

全球云市场正在经历强劲而持续的增长，这主要得益于人工智能的普及应用和企业云迁移的加速。三大超大规模云服务提供商——AWS、微软Azure和谷歌云——共同主导着这一格局，占据65%的市场份额并展现出强劲的集体增长。它们的战略决策和对AI基础设施的巨额资本投资正在塑造行业的未来。

AWS在保持市场领导地位的同时，增长略有放缓，这主要归因于供应侧限制，未能满足巨大的AI相关需求。这表明其面临的挑战并非客户兴趣不足，而是运营能力无法扩展其专业的AI基础设施。AWS对Ocelot等专有芯片和新型AI代理创新的积极投资，表明其致力于克服这些障碍，并抓住AI驱动的云服务长期、数千亿美元的巨大潜力。

微软Azure以其加速增长脱颖而出，这主要得益于AI在其产品生态系统中的深度整合以及与OpenAI等战略伙伴关系。Azure将AI需求直接转化为收入的能力，加上其在AI数据中心方面800亿美元的巨额投资，使其成为一个势头强劲的强大竞争对手。该公司稳固的企业基础为其持续扩张提供了稳定基础，尽管它也面临着管理前所未有的AI容量需求的挑战。

谷歌云也展现出强劲增长，实现了可观的年化收入运行率并获得了大型企业交易，这主要得益于其差异化的AI堆栈，包括专有TPU和Gemini模型。与同行类似，谷歌云也遇到了供应限制，促使其大幅增加资本支出以满足需求。其在AI创新方面的领导地位和全栈AI开发方法是关键的差异化因素，尽管Alphabet业务的更广泛财务背景和监管审查带来了额外的考量。

这些超大规模云服务提供商之间的竞争格局，以激烈的AI基础设施军备竞赛为特征，其中快速部署和有效利用专业AI计算和服务的能力至关重要。垂直整合、战略收购和深度合作是这场竞赛中的关键加速器，使提供商能够迅速获取人才、技术和市场份额。尽管云市场对宏观经济逆风表现出韧性，但管理云支出和确保强大安全性的持续挑战是企业不断变化的优先事项，推动了对更细致和优化云解决方案的需求。云计算的未来将取决于这些巨头如何应对供应链复杂性、扩展其AI能力，并在日益以AI为中心的世界中持续创新。

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