问题：以前我确实没这么做。我研究绩效好的基金的持仓，从中找出一些重仓的且相对便宜的（实际是仍被认可，但是是行业中排第二，第三，甚至更后的）股票，结果成绩很差。这个第一性原则在实施的时候仍然有几个具体问题：总体来说当一个龙头已经形成的时候，股价已经非常高了，而在初期，找到龙头又很难。具体来说，一个是在护城河的分析上需要很具体的专业知识，以致于流于道听途说；一个是行业/股票类型的细分。有些公司在粗分的类型上不是龙头，但是在细分上也许有些竞争优势；一个是在增长初期的时候，行业中确实没有明显龙头，或者很难判断。相信也有无数人在努力，比如说凡是公司名称带量子的都被当作量子计算了。但是无论如何，这个思路是很英明的。
我的回覆：这里你有几个误区： 第一不要觉得基金经理选的股就靠谱，看一下标普500和纳斯达克权重股比任何基金经理的都靠谱. 第二点也是最重要的一点，没有从开始就看清和抓住龙头，已经涨了这么多，还能投吗？ 要知道行业第一的先发优势不是很容易打破而且他们往往具备competitive advantage，同时有deep pocket进行创新，所以错过initial run没关系，马上买进就好. 有两个例子可以证明这点：巴菲特2016年买苹果股票的时候iphone已经发布将近10年，苹果股票从2007年6块涨到2016年30块已经翻了5倍. 他2016年30买进现在上200，买的很迟了还是翻了6倍以上. 再举我买亚麻逊股票的例子：亚麻逊从2003年低点2块到2015年我买时37块，翻了将近20倍，我2015年30多买进到现在又翻了6倍左右，所以好的龙头股不要以为错过了initial run就没有机会了，机会永远都在.
