5/28/2025 SPY 收盘

一、趋势概况与动量变化

 SPY价格动向

• 短期结构：从5/19高点594.85跌至5/23低点579.11，后反弹至5/27的591.15，但5/28再次回落至587.73。
  
  
• 解读：反弹未能延续站稳590上方，显示多头动能衰减，市场可能进入震荡或回踩阶段。
  
  

 Slow Stochastic (%K / %D)

• %K从99.18回调至64.41后反弹至73.8；
  
  
• %D则从98.32逐步下滑至69.73。
  
  
• 解读：动量仍处在中性偏多区域，但反弹放缓，预示价格上行乏力，有震荡需求。
  
  

 QQE

• 从10.41跌至9.69后连续6日持平，表明市场动能修复暂停，多头尚未全面恢复。
  
  

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 二、主力资金行为分析（DIX / GEX）

 DIX（暗池买盘强度）

• 持续高于50%，最高52.9%，但5/27降至47.4%，5/28又回升至50.8%。
  
  
• 解读：暗池资金短暂撤退后回流，表明主力情绪尚未偏空，但也不积极加仓。
  
  

 GEX（Gamma Exposure）

• 从6.6B下滑至3B，5/27反弹至6B，5/28稍回落至5.4B。
  
  
• 解读：做市商Gamma风险已部分对冲，市场不容易出现极端下跌，但上行阻力仍在。
  
  

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 三、波动率指标（VIX / VVIX）

• VIX：从18.13 → 22.28 → 回落至19.3；
  
  
• VVIX：从96 → 110 → 回落至97；
  
  
• 解读：
  
  
  • 恐慌情绪已大幅缓解；
    
    
  • 波动率修复结束，市场进入再平衡阶段。
    
    

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 四、CVD（成交量差分）

• 净流入/流出情况反复：
  
  
  • 5/21：-32.25k（大幅流出）；
    
    
  • 5/22：+52.36k（强力买盘）；
    
    
  • 5/28：-1.75k（边际卖出）。
    
    
• 解读：资金仍呈高频对冲、双向博弈状态，非单边趋势盘。
  
  

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 五、期权持仓与交易结构

 Put/Call Volume Ratio：

• 从 >1 降至 0.87，显示短期交易转为看涨偏好；
  
  

 Put/Call Open Interest Ratio：

• 稳定在 1.28，显示中期仍存防御性仓位。
  
  

 结论：

• 情绪转暖，但仓位未完全调整为多头结构；
  
  
• 市场预期为 温和反弹或震荡横盘，非趋势性爆发。
  
  

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 六、AVWAP估算与轨迹判断

根据SPY近日交易结构，粗略估算AVWAP主力轨迹如下（假设权重成交量分布）：

• 关键主力成本区间：584 – 588；
  
  
• 当前SPY价格：587.73，临近主力成本均线；
  
  
• 若跌破584并放量，将触发主力止盈或避险行为。
  
  

操作建议

 多头策略（偏短线）：

• 试多区间：584–586（靠近主力AVWAP支撑）；
  
  
• 止损参考：跌破582（日内放量确认）；
  
  
• 目标位：595–600（高点区域遇阻概率大）；
  
  
• 策略建议：轻仓低吸 + 快进快出，顺势不追涨。
  
  

 空头/对冲策略（波段防守）：

• 若SPY反弹至 593–596区域 且动量背离或缩量滞涨，可考虑做空或布局Bear Call Spread；
  
  
• 同时关注VIX/VVIX若再次转升，将是空头增强信号。
  
  

一、NVDA 与 CRM 财报影响分析

 NVDA 盘后上涨 +4.15%

• 作为AI半导体核心权重（市值超2T），NVDA上涨通常会：
  
  
  • 拉动整个科技板块（XLK）；
    
    
  • 提振 纳指100（QQQ）；
    
    
  • 影响S&P 500整体风险偏好；
    
    
• 技术含义：可能再次挑战历史高点甚至带动市场局部修复超跌情绪。
  
  

 CRM 盘后上涨 +4%

• 作为大型SaaS公司，是企业支出风向标：
  
  
  • 增强对“服务业盈利能力恢复”的信心；
    
    
  • 也表明企业支出环境可能改善；
    
    
  • 对比AMZN、MSFT的云数据，这也有正面外溢。
    
    

操作建议（结合Earnings影响）

 积极多头策略（适合日内或1-3日波段）

• 低吸区：590–591 若回踩；
  
  
• 止损：跌破588；
  
  
• 目标位：595–598；
  
  
• 可使用短期Call或Bull Call Spread（如 SPY 590c vs 595c）
  
  

 反向策略（若冲高遇阻）

• 若SPY冲破595但VIX不创新低或VVIX上升，可做反向减仓；
  
  
• 部署Bear Call Spread（如 600c/605c）；
  
  

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 风险因素提示

• 财报提振是催化剂非趋势驱动本身；
  
  
• 本轮反弹若无成交量持续配合，可能形成“跳空诱多”陷阱；
  
  
• 若CRM与NVDA高开后快速走低，则可能触发冲高回落。