这个世界上只有三种人，一种人会算术，另一种人不会。
— 笑话
一个上市公司的财报，汇集了那些反映公司盈利能力和健康状况最重要的指标。而一个股市里头部企业的财报，基本代表了该股市的基本面。
由于这些数据最直观地反映了上市公司的财务状况，对于股市投资者而言，他们的意义往往大于其他宏观数据，比如GDP增速和利息率等。
从二十多年前开始投资美股以来，我一直会关注头部企业的财报。为了更好的理解财报，我还读了几本会计学方面的书籍。
现代公司的财报，往往会包含最基础的三张会计表格，即：
- 1、利润表。其反映了公司的赚钱能力。
- 2、资产负债表。其反映了资产和负债情况。
- 3、现金流表。其反映了真金白银的流入和流出。
那么，哪些数据是我最关心的呢？
下面，我就结合英伟达公司2026年2月25日发布的财报为例，分享我最看重的财报数据。
毋庸置疑的是，公司成立的目的就是为了赚钱。因此，财报中最重要的表格就是利润表。而其中的几个关键数据更是重中之重。
一、营业收入及其增速
公司必须销售产品或者服务才能赚钱。因此，收入和与去年同期的增速反映了公司的营业能力和增长速度。
以英伟达为例，其季度收入为 681 亿美元，而同比增速更是达到了恐怖的 73%！
二、利润率、利润及其增速
衡量一个公司赚钱能力的一个重要指标就是利润率。有些公司用毛利率 (Gross Margin)，即 ：
（营业收入 - 营业成本) ÷ 营业收入
其中，营业成本包括生产商品或提供服务所必须支付的直接成本，比如原材料、直接人工等。
以英伟达为例。其毛利率达到惊人的 75%。
而有些公司用营业利润率 (Operating Margin)。在计算营业利润时，除了营业成本外，公司会额外扣除研发、销售、管理费用等。
英伟达的营业利润为 443 亿美元。因此，其营业利润率也高达 65%。
一个优秀的公司，往往能够维持甚至不断提高自己的毛利率和营业利润率。
最后，我们要看公司的净利润以及和去年同期的涨幅。在计算净利润时，公司需要考虑非运营项目，比如税金、资产变卖等。
英伟达的季度净利润为 430 亿美元，而同比增幅达到了匪夷所思的 94%！
由于美国企业喜欢回购自家股票，他们的流通股份数往往会变少。因此，每股对应的利润 (Earning Per Share, EPS) 也是一个很重要的指标。
英伟达的季度 EPS 为 1.77 美元，同比猛增 98%。
三、净资产收益率
财报中的另一个核心表格为资产负债表，其包括了公司的所有资产、债务等
而会计学中最重要的一个公式就是：
总资产 = 总债务 + 股东权益
英伟达的总资产为 1116 亿美元，总负债是 323 亿美元，股东权益就是 793 亿美元。
反映一个公式运营能力的重要指标就是净资产收益率 (Return On Equity，ROE)。它代表了公司利用股东的每一块钱，究竟能带来多少回报。
它的计算公式是：
ROE = 净利润 ÷ 股东权益
英伟达过去一年产生的净利润约为 1180 亿美元。其 ROE 就是：
1180亿 ÷ 793亿 = 149%
而在2026年，标普500指数里的公司的平均ROE约为20%。由此可见，英伟达的运营效率绝对是凤毛麟角。
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