牛市初期最容易错过，因为你还在等回调

在2025年这场新牛市启动之际，大多数机构投资者和对冲基金选择了怀疑、观望，甚至做空！

专家为何总是唱空？

因为他们自己压错了方向。
媒体上的专家访谈，经常不是为了预测未来，而是为了为他们当下的头寸找台阶下。

越是唱空的专家，越可能自己在空头仓位里焦头烂额。

数据不会说谎：

来看一组2025年4月到6月的关键数据：

???? 对冲基金的净空头仓位在4/5月一度达到近十年最高水平

根据 CFTC 最新 COT 报告，2025 年 5 月中旬，非商业投机交易者（主要为对冲基金）在 SP 500 期货上的净空头头寸一度达到 122.2k 手，创下十年来新高。仅过两周后，至 5 月 30 日，该净空头已回落至 53k 手，后续回补趋势明显

????SP 500 指数却持续走高，不跌反涨！

他们怎么办？只能被迫回补空头、追涨杀跌！

下图展示了这一过程：

???? 红线 = 净空头仓位（单位：千手）
???? 蓝线 = SP 500 指数走势

场外的燃料，正在点燃市场！

当前市场外仍有大量现金等待入场。

截至 2025 年 6 月 4 日，投资公司协会（ICI）报告显示，货币市场基金资产总额达 7.02 万亿美元。其他机构数据显示，这一数字在 2025 年初后维持在 6.97.1 万亿美元之间，堪称市场干粉高位沉淀

而那些原本看空的机构，一旦扛不住开始回补，会进一步加剧行情的上涨势头。
这就是典型的**资金推动型牛市**的初期特征。

同学们，新的牛市已经诞生！

你还在怀疑吗？

牛市总是在绝望中诞生，
在怀疑中成长，
在乐观中成熟，
最终在陶醉中终结。

现在还处在怀疑阶段，正是参与的黄金时刻。

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???? 本帖是昨天发帖的补充，感谢各位阅读。
???? 个人观点，仅供参考，投资请自负盈亏。

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???? 数据来源：

• CFTC Commitments of Traders 报告（非商业持仓）：https://www.cftc.gov/
  
  
• SP 500 指数数据：TradingView / Yahoo Finance
  
  

猛牛 于《投资理财》文学城论坛