学者分析中国经济 2025影响因素房地产与川普危机

2024第一财经金融价值榜金融峰会28日举行，多位经济学家阐述对全球及大陆经济未来的看法。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，明年对大陆经济的影响就是房地产和川普危机，以及地方政府债务的长效机制要构建起来。

第一财经报导，罗志恒表示，大陆经济与去年相比存在两个显著差异，首先是地方政府所承受的约束和压力，尤其是债务压力有了明显变化，这意味着地方政府在财政和经济政策上需要采取不同的应对措施。

其次，川普当选美国总统，将对全球地缘政治格局以及中美两国经济产生深远影响，川普的政策可能会对大陆的出口、科技发展、汇率稳定、资本市场以及宏观经济政策带来一系列挑战和冲击。

中泰国际首席经济学家李迅雷判断，2025年大陆出口预计将持续面临压力。由于川普的经济政策导向是“让美国再次伟大”，美国的对陆政策可能会对大陆出口造成阻碍。这使大陆要进一步扩大内需和消费，以应对外部环境不确定性。

关于财政政策的力度和调整方向，罗志恒认为，财政能够平抑大陆经济波动，促进经济增长，防范及化解经济中的重大风险。通过财政逆周期调节，可以自然而然地熨平经济波动。如果财政体制和政策顺畅运行，合理调整政府与市场之间的关系，及中央与地方之间的关系，对经济增长将产生积极影响。

李迅雷则对2025年财政预算进行预测，他认为，大陆广义财政赤字率可能达到9%，一般财政预算赤字率预计在3.5%至4%之间。根据这一估算，整个财政赤字规模将达到约人民币12兆元，相较于2024年的9万亿元有所增加。

李迅雷建议，大陆央行可以增加持有国债，目前国债总量相对较少，占GDP的比重仅为22%，杠杆率水平较低，可以大规模发行国债来支持实体经济，促进经济转型，特别是在扩大消费方面。

罗志恒表示，面对短期债务问题，需要从中长期角度出发，构建长效机制来解决问题，展望2025年，大陆经济发展将面临重大变化，其中之一是地方债务风险有所缓解。但他也表示，化债缓解了流动性风险，但化债远未结束，要推动财税体制改革上收事权和支出责任、建立债务和资本预算，构建长效机制从根本上防范隐性债务卷土重来。