美联储明年开启框架审查，2%通胀目标不是焦点

11月22日周二，美联储发布了明年1月启动的框架审查计划更多细节。

其中，美联储货币政策制定者内部的讨论将于1月28日至29日FOMC会议上开启，美联储还将在5月15日至16日召开研讨会，邀请美联储系统之外的外部人士参加。

美联储制定了每五年进行一次“框架审查”（framework review）的计划，上次框架审查开始于2019年、结束于2020年夏季，还会在全美举办“美联储在倾听”的公共活动收集大众意见。

最新的框架审查会有两大聚焦重点，一个是审查美联储在2020年8月通过的“长期目标和货币政策战略声明”，该声明阐明了货币政策方针，第二个是探讨美联储的政策沟通工具。

值得注意的是，FOMC制定的“2%作为长期通胀目标”不会成为此次审查重点。有分析称，这可能会让一些学术界和政策分析界人士感到失望，他们认为通胀目标的制定和水平存在问题。

比如，据美国智库布鲁金斯学会的哈钦斯财政与货币政策中心在7月份报告称，2012年美联储公开宣布了2%作为通胀目标，经济学家对此目标的合理性意见不一：

“一些人主张将2%目标提高到3%或4%，另一些人则认为，该目标应保持不变，因为这已是一个被广泛接受的概念，还有人呼吁设定一个通胀目标区间，比如1.5%到2.5%，而不是单一数字。”

在《对美联储货币政策框架审查的建议》一文中，上述智库认为，美联储最好趁机重新评估2%的通胀目标，但暂时不要改变，“重要的是等到成功将通胀率降至2%之后再修改通胀目标。”

美联储今日在声明中称，定期框架审查的核心是“其货币政策策略、工具和沟通”，这三点都是美联储用来实现国会赋予的最大化就业和价格稳定双重目标之框架。

美联储主席鲍威尔特别提到，愿意接受新想法和批评性反馈，并将吸取过去五年的经验教训，在适当的情况下调整方法。审查结束后将评估审查期间收集的信息和观点，并报告调查结果。

还有分析指出，在2020年结束的框架审查中，当时物价增长持续低于2%通胀目标，美联储决定转向追求一段时间内超过2%目标的做法。而鲍威尔上周表示，这次将转向传统的通胀目标：

“在2019年进行类似审查之后，美联储在2020年修改其框架，更加重视就业目标，并允许一段高通胀时期来抵消通胀过低的时期。一些人指责称，这种方法导致美联储在2021年物价开始加速上涨之际，反而减缓了应对通胀的速度（注：即可能落后于曲线）。”

此外，布鲁金斯学会在今年7月对框架审查议程的建议如下：

采用一个健全（robust）的框架，该框架可以应对各种冲击，而不是针对某一特定问题，比如上次框架审议太“头疼医头”了，完全忽略了进入高通胀时期的可能性；

定义最大就业及其与价格稳定性的一致性；

重新评估2%的通胀目标，但不要立即改变；

重新评估官员利率意见“点阵图”；

美联储需要更好的沟通策略，清楚地传达反应机制，并改善与公众的沟通；

阐明何时以及如何使用前瞻性指引——并包括免责条款；

讨论框架中量化宽松的使用；

对新冠疫情时期的高通胀事件进行解释，包括发生了什么、出了什么问题以及哪些进展顺利。