最近由美国科技股下跌引发的全球股灾，是集结多个因素形成的完美风暴。首先，投资人担心企业AI支出的效益，资金轮动流出大型科技股；其次，股神巴菲特、辉达执行长黄仁勳、亚马逊创办人贝佐斯等企业高层早就在大量卖股；日圆狂升导致套利交易退场，也让股市承压；美国就业数据令市场担心经济已陷衰退，成了最后一根稻草。

美国劳工部上周五公布资料显示，美国7月失业率跃升至4.3%，创近三年新高，同时触发所谓的“萨姆规则”。也就是，失业率的三个月移动平均值，如果比前12个月的最低点上至少0.5个百分点，就代表经济已经陷入衰退。美联准会（Fed）9月笃定要降息，有经济学家甚至预期将降息2码，批评Fed动作太慢，美国经济就要硬著陆。

费半指数大跌坠入熊市原是股市上涨最夯题材的人工智能（AI），投资人看到各大科技公司的资本支出金额如此高后，想问何时可有实质回报。高盛指出，科技巨人们未来几年AI资本支出高达1兆美元，但十年内AI对经济的实际影响仍然有限，估计AI只会让美国生产力增加0.5%，贡献GDP也仅增0.9%。

投资人对AI前景情绪转趋悲观之际，英特尔的财报不如预期加剧市场恐慌，股价2日一天就崩跌26.06%；辉达接著也传出下一代AI芯片因设计有瑕疵，要延后出货。

看到多位科技公司大老板等企业内部人士和“股神”巴菲特早已在大批卖股，就不能怪市场近几天热情急冻。

根据MarketWatch报导，企业内部人士在7月前三周时，卖股速度创至少十年以来最快，情绪显然极为悲观。

酿成这波股灾的四大因素辉达执行长黄仁勳已卖掉300多万股辉达股票；巴菲特的波克夏出脱大批美银持股，也被解读不看好美国经济前景，提前因应联准会降息。

联准会的降息预期，加上日本银行（央行）意外升息，让日圆在上周急升，套利交易因收益不再符合成本而瓦解。日圆劲升使得投资人为平仓必须出售先前借日圆买入的美国科技股等资产，美股因而承压。