《Flash Boys》是迈克尔·刘易斯写的高频交易（HFT）世界的一本书。我前几天在 Audible 上买了有声书，听起来实在有点枯燥。后来在 YouTube 找到 SnapTale Audiobook Summaries 的 8 分钟版，还折腾着导入 NoteLM，通过听两个人的对话才大概搞明白。这已经是十多年前的故事了，我也在思考它是否还适用于当下，就像如果今天我们对癌症免疫治疗的理解还停留在十年前黑色素瘤阶段一样——其实，轻舟已过万重山。
故事主线：加拿大交易员 Brad Katsuyama。他和团队发现，高频交易公司通过极限网络和硬件速度抢先获取信息，利用微秒级时间差“截单”，从普通投资者和机构手中攫取利润。这让市场的公平性名存实亡。Katsuyama 没有选择沉默，而是带领团队打造 IEX，用技术手段（比如“慢速通道”）削弱高频交易的速度优势，试图还市场以公正。Ronan Ryan 是 IEX 的联合创始人，负责技术基础设施，帮助设计规避高频交易优势的网络结构。
什么是低延迟网络？
低延迟网络指数据从一端传到另一端几乎没有延时，快到极限。延迟通常用微秒或毫秒衡量。
HFT 崛起的背景
1987 年股市大崩盘让监管机构担忧人类情绪主导市场，促成了“更多依赖计算机交易，减少人工干预”的监管改革，为 HFT 兴起奠定基础。随后，Reg NMS（全国市场系统法规）本意是让交易更公平、透明，却意外给高频交易打开套利空间。Reg NMS 要求经纪商必须在报价最低的交易所买入，高频交易员则利用算法更快算出全市场的 NBBO（全国最佳买卖报价），抢先行动，让普通投资者吃亏。
IEX 创新设计削弱 HFT 的不公平优势，包括：引入 350 微秒延迟通道，抵消速度优势, 禁止 co-location（服务器共置），杜绝物理距离优势, 不提供 kickbacks 或 rebates，避免订单流利益冲突, 限制订单种类，不给快手额外优势, 投资者持有结构，创始人也必须通过经纪商下单，避免内部利益冲突
人物花絮: 书中讲述了 Sergey Aleynikov 的故事。他是高盛的 HFT 程序员，因跳槽时带走部分代码被控盗窃，引发对“算法武器化”和金融知识产权的广泛讨论。
高频交易现状: 高频交易目前仍占美股成交量的 50%-60%，虽比高峰期略降，但仍是主流力量。现在更多依赖智能算法、机器学习，已扩展到期货、外汇、加密货币市场。
代表公司及总部城市: 3/5 都在芝加哥，为什么呢？怎么不在西岸？
Citadel Securities – 芝加哥，美国
Virtu Financial – 纽约，美国
Jump Trading – 芝加哥，美国
DRW – 芝加哥，美国
Two Sigma – 纽约，美国
我读《Flash Boys》的几个感受：
--世界从来都不是公平的，强者制定游戏规则，所以即使你不是非常感兴趣玩，也最好搞明白游戏规则
--继续坚持长期股指定投，散户，非专业trading都是韭菜，玩玩就算小酒怡情吧
--寡头霸主的市场无法公平和透明
--资本主义之所以盛行，不仅是因为它在经济效率上的优势，还因为它能激发人性中的创新欲望和逐利本能
--人本性里的贪婪，骄傲决定了市场里一半以上都是韭菜，巴菲特在今年的Berkshire会上也是这么讲的。所以，有原则的人就更可以放心躺赚了。
--这就如同，如果每个人都按照common sense吃好，睡好，运动好，搞好社会关系，终老一生，我们医生早就失业了。
--量化交易一定是自动交易，量化不一定高频
