一、动量与价格结构：
SPY价格（4/28-5/16）：
从550.85上升至594.2，累计涨幅近8%，呈强势上升通道。其中：-
5/2后加速上涨，整体涨势有力；
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Slow STO %K 与 %D在5/13起持续90以上，表明超买但强势；
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QQE转正并连续上升：表明趋势强度增强，偏多。
二、成交量与AVWAP判断主力轨迹：
GEX指标（Gamma Exposure）：
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从5/2低点（4B）后开始回升至5/13的7.5B，显示做市商Gamma为正，有利市场稳定上涨；
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5/9大降至1.5B但迅速恢复，市场震荡但支撑强。
AVWAP判断（估算）：
虽然没给具体AVWAP点位，但从持续上涨并被大单支持（结合CVD）来看，主力成本不断抬高，价格在其上方运行，表明主力控盘能力强。成交量与主力轨迹结论： 有明显主力在场，且仍在控盘。
三、VIX与VVIX：
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VIX 从25下降至17.25，风险偏好明显增强；
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VVIX下降也表明隐含波动的波动性降低，市场情绪稳定。
四、暗池指标（DIX & GEX）：
DIX（Dark Index）：
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在5/12之前基本在50%以上，5/12降至43.7%，随后逐步回升；
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注意5/12的DIX断崖式下跌，暗示主力短暂离场或转向保守。
GEX：
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自5/9的低点后迅速反弹，暗示市场仍具支撑力量；
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高GEX配合低VIX = 多头环境温和但需防止上方套保压制。
虽然短期主力活跃度下降过，但未出现持续性出逃。暗池资金仍支持偏多。
五、期权仓位结构：
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Put/Call Volume Ratio = 0.72（偏乐观）
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Put/Call OI Ratio = 1.27（偏保守）
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成交量上看看涨情绪强；
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OI上显示防守性保护头寸仍在，机构对下跌有防范心理。
六、CVD（主动买卖差）资金流向：
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多日内出现多次大额正值（如5/14: +13.72k），说明主动买盘持续；
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虽有阶段性负值流出，但未改变趋势方向；
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资金在回调时仍有承接力量，利于趋势延续。
综合判断（中期趋势）：
| 项目 | 趋势偏向 | 备注 |
|---|---|---|
| SPY动量结构 | 强多头 | QQE回升、STO超买但未背离 |
| 成交量与主力轨迹 | 主力控盘 | GEX回升，CVD买盘为主 |
| 波动率结构 | 偏多 | VIX & VVIX同步回落 |
| 暗池指标 | 稳中有警 | DIX一度下降需关注变化 |
| 期权结构 | 偏多中带谨慎 | Volume多头，OI防守 |
| 主动买卖差 | 偏多 | 多次净流入支持上涨 |
中期趋势偏多，多头结构完整，市场情绪稳定，主力仍在控盘。虽短期略超买，但未见系统性出逃，仍有上行空间。
操作建议（中期）：
若持仓：
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可继续持有核心多头仓位；
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若已有盈利，可部分减仓，调仓至强势标的或加保护（如轻买Put或Collar）。
若空仓：
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若回调至AVWAP或突破高点后回踩确认，可择机进场；
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回调不破565（关键支撑）是积极信号。
风控：
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密切关注DIX是否再次下降；
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若SPY失守576附近（短期支撑），需警惕调整开启。
