川普关税一波波,为何美股不跌反涨?专家揭背后"心理战"

▲美国总统川普近期频频祭出新一波关税威胁，仍未能动摇华尔街的信心。

美国总统川普近期频频祭出新一波关税威胁，虽让国际贸易前景更添变数，却未能动摇华尔街的信心。自4月低点以来，标普500指数已强弹26%，尽管川普贸易政策仍充满不确定性，但股市走势却反向上行，显示投资人对其政策手法已有「预期心理」。

根据《华盛顿邮报》报导，川普4月初曾高调宣布对等关税，当时重创市场信心，短短数日市值蒸发约12%。压力之下，白宫随即退让，展开90天谈判期。如今随着谈判进入尾声，川普于7日再次签署命令，将对等关税暂缓期延长至8月1日，并陆续致函多国通知新关税措施，包括对墨西哥与欧盟商品课征30%关税。

外界原以为关税阴霾将重压市场，但华尔街却持续上攻，市场分析师普遍认为，投资人相信川普「说得凶、退得快」，最终总会在实施高成本政策前踩煞车。坎伯兰顾问公司（Cumberland Advisors）策略顾问柯多克（David Kotok）坦言：「川普常说了又不做，我们不喜欢这样，但也只能接受。」

投资顾问公司International Capital Strategies主席芮迪克（Douglas Rediker）则指出，川普似乎深信自己拥有「免疫市场惩罚」的能力，因此在关税政策上展现前所未有的强硬。

虽然市场目前仍相对乐观，但潜在风险并未解除。高盛（Goldman Sachs）警告，关税带来的压力可能推升全年通膨约一个百分点；雅迪尼研究公司（Yardeni Research Inc.）总裁雅迪尼（Ed Yardeni）更形容当前情势是「川普与市场之间的疯狂之舞」，一旦市场意识到贸易战正实质伤害经济，川普恐不得不再次让步。

与此同时，美国经济表现依旧稳健。5月消费者物价指数（CPI）年增2.4%，低于川普上任初期的3%；非农就业新增14万7000人，也替市场注入信心。不过，专家提醒，企业早期囤货所形成的缓冲只是一时，真正的经济冲击可能尚未浮现。

值得注意的是，除了整体关税政策，川普近期也针对个别产业动手，宣布自8月1日起对进口铜课征50%关税，未来还可能加码药品与半导体领域，引发产业界关注。