巴菲特安排遗嘱前夕,再次发千亿债券押注日本

哪怕已经93岁高龄，巴菲特老爷子依旧敢说就敢做。

之前在各类采访中，他时常挂在口头上的说是会继续加码押注“日本”，这不就又来了。

上两周，巴菲特的旗下公司伯克希尔·哈撒韦进行了今年第二次日元债券发行，金额高达1220亿日元（约合8.15亿美元）。

有网友笑称：“年底了，连股神都在赶KPI。”

但不得不说，作为全球顶尖的投资人代表，巴菲特选择在半年内二次杀进日本市场，这一举动背后的信号已然十分明显——

再次当渔翁，放日本的长线，钓日本的鱼。

如果说今年6月，伯克希尔·哈撒韦公司靠发债连续加仓日本五大商社，其平均持股比例达到8%以上，只是用来“试探”一下日本资产市场的话；

巴菲特老爷子可谓赢得毫不费力。

这半年来，日经指数突破3万点以后就没再下来过，“日特估”股市创出33年来的新高。

所以在11月，巴菲特继续选择故技重施，通过伯克希尔·哈撒韦公司以较低成本二次发行价值共计1220亿日元的债券。

伯克希尔·哈撒韦公司表示，本轮债券发行共分为5种期限，分别为3年~35年不等。其中，三年前日元债券发行量最大，规模为734亿日元，但利差（59个基点）较4月份发行的（75个基点）有所缩窄。

看来，早买早得益这句话到哪都适用。

与此同时，伯克希尔还隐约透露，此次出售日元债未必是“终点”，会继续考虑发行7年期和15年期的债券，来满足不同投资者的需求（但规模数量可能会有所缩小）。

言下之意，巴菲特对带投资者长期进军日本市场，很有信心。

这一点也很符合业内人士的猜测。

有专家分析，伯克希尔在市场频繁筹资（借日元），除了可能会向日股投入更多资金之余，日本的银行、保险公司甚至是车企，都有可能成为他下一个投资目标。

毕竟，截至今年9月，伯克希尔在日元债务上拥有约76亿美元，市场人士认为，新发行的部分债券可能会用于偿还该公司到期的现有日元债务，由此推测巴菲特计划在日本市场长期驻足。

除美国以外，日本成为伯克希尔公司在海外最大的投资目的地。

继续发债券加杠杆，本已足够令人关注。

可在此之后没几天，美国时间11月21日，巴菲特老爷子宣布，再度向四家慈善机构捐赠了约8.66亿美元的伯克希尔·哈撒韦股票，这属于“遗嘱”上的部分安排，并指定了自己的子女充当“遗嘱执行人”。

在给与股东的一封信中，巴菲特写到：“在93岁，我感觉很好，但我充分意识到我已经进入加时赛。”

“股神”在信中向伯克希尔的股东保证，即使没有他的监督，他过去60年培育起来的“帝国”也将经得起时间的考验。

要是将前后两件事联系起来看，是否可以简单粗暴地理解为：

进入（生命）“加时赛”的巴菲特老爷子，正因仍继续长期看好日本或者日元资产背后的价值，所以才加快了投资的步伐？

等于同样相信日本经得起时间的考验。

巴菲特为什么要大举做多日本？或者通俗点讲，为什么他会放心支持日本做大资产蛋糕？

主要原因当然是，日本拥有其他发达经济体都不具备的条件。

第一，足够低息的融资洼地

之前巴菲特通过多轮发行日元债券，始终念念不忘计划对日本五大商社的股份增持比例去到9.9%时，我们也解释过：

（*外国身份持股比例不得超过10%是日本商社的规定。）

伯克希尔选择发行日元债券，那是因为这几乎是全世界最为便宜的一笔融资资金。

5年期的借款利息只有0.17%，30年期的借款利息也才1.1%，而伯克希尔的日元债券平均借款利息仅为0.7%，即便日本后续缓慢加息也比欧美地区要低很多；

伯克希尔年报中显示的融资成本

而巴菲特买入的5大商社股票，平均股息率最低的都有年化2.7%，这是一笔稳定的现金流，完全可以覆盖借款利息后还有额外盈余。

相当于利用低廉的资金成本融资，撬动金融杠杆投资到更高收益率的日元资产上，谁又能不心动呢？这和国人舍弃全款、争着要在日本贷款买楼是一个道理。

第二，处于历史低位的日元

由于货币政策的背离、利差扩大，外汇市场上抛日元买美元的动作增多。

日元兑美元汇率自去年至今贬值了大约20%，可这也让海外投资者迎来了“抄底”日元资产、以房产和股市为代表的机遇。

但显而易见的，日元的谷底时刻即将结束。目前，根据投资人士的动向，押注美国利率见顶、美联储完成加息周期，将于明年进行多次降息；

所以，各大资管公司正以一年来最快速度抛售美元。

与此同时，日本央行也最快于明年退出负利率政策。两方加持之下，市场上买入日元的动作加快，日元升值成了大概率事件。

比如，日本知名经济学家榊原英资最近也发表过预测，到2024年夏季开始，日元汇率会回升到130日元左右。

不说别的，对于持有大规模资金的海外投资者来说，仅仅是汇率差也不是笔小数目；

那站在巴菲特的立场，当然是要趁着年底的日元“窗口期”，加大对日本的投资。

第三，寻求资产多元化的配置

如果说上面两点，不过是技术和机遇层面。巴菲特还能够大胆且放心地押注日本的理由，便是日元资产本身的吸引力。

足够的安全避险、满足自由兑换，还能带来稳定现金流。

像巴菲特管理着的伯克希尔公司，是个截至2022年底净资产达到4724美元量级的投资集团，这就意味着持有资产多元化，保证资产安全比风险套利更重要。

而恰好，巴菲特押注的都是日本经营稳定、可以穿越周期、普遍被低估的资产。

对于股神而言，这是日本资产的优势，现下也正是投资日本的“顺风时刻”。