理财笔记#111：我为什么不买年金？

除了人寿保险以外，年金 (Annuity) 是另外一种常见的理财产品。

下面，我们简单考察一下年金产品。

一、什么是年金？

从本质上讲，年金是一种保险产品。

它的基本机制是这样的：我们把一部分资金一次性或者分批交给保险公司，保险公司承诺马上或者在未来某个时间点定期向我们支付保险金，以此来对冲“人还在，钱却花完了”的风险。

马上开始支付保险金的产品叫即期年金，而在未来开始支付的叫延期年金。

按照投资风险和支付方式，市面上的年金产品大致可以分为下面几类。

1、传统固定收益类型

这种年金的支付额是固定的，通常利息率在购买时已经锁定。比如我们给保险公司100万美元，此后每年收到4%（即四万美元）的固定利息。

很显然，这种产品对抗通胀的能力非常差。如果通货膨胀率是3%，20年后的四万美元的购买力仅仅相当于今天的22100元。

2、指数型年金 (Indexed Annuity)

这种产品的收益率与某一种市场指数（比如标普500指数）挂钩，但保险公司并不直接把保险金投资股市。多数产品提供最低保证收益率（比如0%到1%），在股市上涨时投保人分享部分涨幅，而在市场下跌时不亏本金。

3、变额年金 (Variable Annuity)

这种年金的资金会被投资于类似共同基金的产品里，而回报率取决于投资组合的表现。因此，它没有保底，风险高，并且有额外的费用。

二、为什么我不买年金？

根据公开的数据，年金是一个非常小众的产品。在美国，绝大部分的年金购买者都是65岁以上的退休老人。即使在这些退休老人家庭里，只有大约10%的家庭拥有这种产品。

那么，年金产品有哪些缺点呢？

1、高昂的费用

年金产品的管理费往往在1%到3%之间。而主流指数基金的管理费在0.1%左右，二者相差10到30倍。

2、复杂的产品设计

市面上的年金产品五花八门，其合同里通常包含令人眼花撩乱的条款。对于很多老年人来说，要搞清楚这些产品难如上青天。

3、低流动性

如果我们买了年金产品，我们无法轻易提前或者延后提取资金，或者控制每个月领取的额度。

4、超低的收益率

在扣除了各种费用以后，年金产品的年化收益率在4%左右。而且，一旦你开始领取年金，这些收入将按照普通收入纳税。

如果你稍微懂一些投资，就可以搭建一个稳健的投资组合，比如80%的标普500指数基金加一个20%的美国短期国债。你取得的年化收益率大约为8.8%。你不仅获得更高的收益率，而且很多收益（比如国债的利息、基金的分红、卖出基金股份的资本增值）的税率往往更低。

假设一个老人，在60岁时投资了100万美元买了一个即期年金产品，获得的固定收益率是4%。他有幸活到了90岁。

那么在30年里，他共领取了120万美元的年金。他去世后，这个年金产品的价值就是零了。

如果他选择自己管理一个投资组和，比如80%标普500指数基金加20%的美国短期国债，那么按照4%取钱法则， 他理论上每年可以取出投资组合的4%，并让资产以4.8% (=8.8% - 4%) 的速度持续增长。

在30年里，他取出的总资产就是256万美元。而且，他的家人还能有408万美元的遗产！

也就是说，自己选择投资获得的资产总共是664万美元，是年金的5.5倍！

正因如此，我不会购买年金产品，也不推荐年金产品。

你买了年金了吗？你打算买年金吗？欢迎在评论区讨论分享！

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