我曾经也和很多人一样，看着 ARKK 从 150 一路跌到 30，心里五味杂陈。当年它靠颠覆式创新、未来科技的光环吸引了无数资金，我自己也上过当，2021买入持有4年加仓现在才出水。ARKK 的故事没有错，但那时我们都低估了高估值叠加美联储加息带来的杀伤力，高成长股集体遭遇估值挤泡沫，ARKK 自然暴跌。
但是经历了这几年的洗礼，现在我冷静看 ARKK，反而觉得它有机会重新焕发活力。我想分两方面说：一是分析它为什么有机会重回 100，二是我自己的大胆预期——我觉得一年内都不是不可能。
首先理性分析。ARKK 现在的组合非常集中，前十大持仓占比超过六成，主要就是特斯拉、Roku、Coinbase、Palantir、CRISPR、Shopify、Circle 等。这些公司方向没问题，都是电动车、流媒体、加密金融、基因编辑、AI 大数据、稳定币支付这些未来的大趋势。经过两三年暴跌，这些票的估值大多数比 2021 年时低多了，不再是那种动不动市销率几十倍、盈利遥遥无期的泡沫状态。特斯拉有真正利润，Coinbase 已经盈利，Roku、CRISPR 虽然还在烧钱，但至少预期也收敛了不少。
ARKK 能不能重回 100，关键看三点。第一，利率环境和市场流动性。如果美联储开始走降息预期，流动性回暖，高成长股又会被资金追捧。第二，ARKK 的核心持仓能不能兑现成长故事。特斯拉的 Robotaxi、Roku 的广告变现、Coinbase 的交易量复苏、CRISPR 的新药突破、Circle 的稳定币全球扩张，这些只要有一两个兑现，就足以推动 ARKK 上涨。第三，Ark 团队自己能不能在风口来临时及时抓住，比如这次 Circle IPO 就是一次不错的操作。
以上是理性分析，但我也有我的大胆预期。我甚至认为一年内 ARKK 重回 100 不是梦。为什么？因为它的组合票只要大几张兑现爆发就够了。特斯拉如果今年到 700，不是幻想，它在 Robotaxi、Model 2 上只要出实质进展，市场很可能提前给它溢价。Circle 如果今年年涨到 200，稳定币市场如果爆发，它是龙头之一，这个市值完全有空间。Coinbase 如果加密牛市继续，历史上每次牛市它都翻倍不止。Palantir 如果借 AI 浪潮大涨，也毫不奇怪。这几张牌一起发力，ARKK 这种高弹性组合放大效果非常惊人。
我不否认风险，高利率如果继续维持或者经济衰退，那 ARKK 的高弹性可能变成高回撤。但如果环境配合，再加上持仓兑现成长，这种组合的反弹力度绝对比大盘强。
所以我的结论是：方向是对的，节奏和仓位要对。ARKK 能否重回 100，不只是时间问题，更是大势和持仓兑现的综合作用。如果一切顺利，它一年内就可能回来，如果不顺，可能要更长时间。我现在暂时不卖，继续观望，哈哈
