阅读此文之前，请先阅读或复习一下《解读美国的国际收支平衡表》。估计有同学会偷懒，那我们就先一起复习一下前文的主要内容。
国际收支平衡（复习）
国际收支平衡（Balance of Payments）是在一定时期内一个国家的居民与其他国家的居民之间所有跨国交易的总结。政府有关部门定期收集所有跨国交易的信息资料，并以简单易懂的格式公布与众，这就是所谓的国际收支平衡表。
为了便于横向比较，国际货币基金组织（International Monetary Fund, 简称IMF）制定了国际收支平衡表的统计标准和指南，并要求所有成员国家都按照统一标准和指南来公布各自的国际收支平衡表。
根据IMF最新的指南，国际收支平衡表有三个主要账户，分别是经常账户、资本账户和金融账户。
经常账户包括四大交易种类：
- 商品进出口净额 （Net exports of goods）
- 服务进出口净额 (Net exports of services)
- 主要收入净额 （Net primary income)
- 次要收入净额（Net secondary income）
其中，商品进出口净额就是贸易账户余额。
资本账户包含的跨境交易种类极少，主要是那些涉及非制造、非金融性资产的跨国交易，如自然资源转让，品牌和知识产权的转让，以及债务豁免等。这些交易的数额通常也很小，小到可以忽略不计。
资本账户余额 = 资本流入 - 资本流出
金融账户包括对外直接投资 (foreign direct investment)、国际证券组合投资 (portfolio investment)、及其他跨国投资。直接投资是指跨国公司在海外的投资—如在海外建立的全资子公司或合资公司等。由于跨国公司对这些海外投资有控制权（至少有10%的控股），所以称对外直接投资。证券组合投资是指购买海外股票或债券，对所投资的公司没有任何控制权（控股权在10%一下）。
此外，金融账户还包括央行（如美联储或中国人民银行）在其储备账户里的交易。有时，为了关注官方储备资产的变动，我们会把储备资产单独拎出来。
2023年美国的国际收支平衡（复习）
2023年度，美国的经常账户余额为 -9,054 亿美元，即逆差。其中贸易逆差为10,633亿美元，服务顺差为2,784亿美元。
在资本账户，资本流入总额为 0.8亿美元，而资本流出总额为 64 亿美元。资本账户的净额为 -63亿美元，也呈现逆差。
在美国的国际收支平衡表里，金融账户余额是这样定义的：
金融账户余额 = 美国在海外新获得的金融资产 ( 金融流出Financial outflow) - 海外在美国新获得的金融资产 (金融流入Financial inflow）
根据这个公式，在2023年度美国的金融账户余额为 -9,241亿美元。负值表示金融资金净流入美国。
按照IMF的标准格式，特别是对金融账户的定义，我们将会得到下面这个平衡等式：
经常账户余额 + 资本账户余额 = 金融账户余额
但由于在实际统计工作中难免会出现错误或遗漏，上述恒等式不一定成立。为此，我们特意加入一项，称之为错误和遗漏（Errors and Omissions）或统计误差（Statistical Discrepancy）：
经常账户余额 + 资本账户余额 + 统计误差 = 金融账户余额
据美国官方统计，美国2023年度国际收支平衡的主要结果如下：
经常账户余额 = -9,054 亿美元 （逆差）
贸易余额 = -10,633亿美元 （逆差）
资本账户余额 = -63 亿美元 （逆差）
统计误差 = -124亿美元 （不知何故导致的资本净流出）
金融账户余额 = -9,241 亿美元 （净海外资本流入）
中国的国际收支平衡表
中国的国际收支平衡表由中国外汇管理局提供，它遵循的是国际货币基金组织指南中提出的另一种表述方式。其表述方式其实更直观、简明，也更容易懂。具体做法是，不管什么跨国交易，只要导致资金流入中国，就是正值项目，否则就是负值项目。具体来讲，
资金流入中国，就是credit，用正值表示。
资金流出中国，就是debit，用负值表示。
该表述方式与美国使用的表述方式的不同之处，主要体现在对金融账户的处理，而经常账户和资本账户则没有任何不同。
我们来看一下2023年中国外汇管理局提供的数字（见附表）。
经常账户的余额为 2,530亿美元 。该账户所包括的四大交易类型的净余额如下：
- 商品的进出口净余额（即贸易余额）为5,939亿美元。
- 服务的进出口净余额为 -2,078 亿美元。
- 主要收入净额净余额为 -1,482亿美元。
- 次要收入净额净余额为152亿美元。
至于金融账户的各类交易，对它们的处理原则与经常账户和资本账户一致。如果中国购买力海外资产（用Assets 表示），那意味着金融流出，所以是负值 (debit)。如果外国居民在中国获取中国资产（对中国相当于负债，所以用liabilities 表示），那就是金融流入，故而是正值 (credit)。
金融账户余额的定义为：
金融账户余额 = 金融流入 - 金融流出
2023年度，中国的金融账户余额 = 134 - 2,282 = -2,148 亿美元。负值意味着金融资金净流出。
注意，这个定义与前面美国政府采用的格式恰好相反。两种表述方式得到的结果数字相同，但符号截然相反。所以，如果所有跨国交易都准确无误地记录下来，我们将会得到以下这个国际收支平衡的恒等式：
经常账户余额 + 资本账户余额 + 金融账户余额 = 0
当我们把经常账户余额（2,530），资本账户余额 （ -3），以及金融账户余额 （ -2,148）带入上述等式后，发现实际结果不能满足这个恒等式。
现在，我们应该知道问题出自哪里，以及如何处理了。问题出在实际统计工作中的误差和遗漏。譬如，有些跨国交易没有任何官方记录，如走私和洗钱。还有有些交易得靠估算。
为了填补这一统计缺口，我们引入一个人为项，称之为错误或遗漏 (Errors & Omissions)，就是前面提到的统计误差（Statistical Discrepancy），如下：
经常账户余额 + 资本账户余额 + 金融账户余额 + 错误与遗漏 = 0
2023年，中国国际收支平衡的错误与遗漏为 -379 亿美元。对于这个负值结果，我们可以这样简单理解：2023年，379亿美元的资金不知何故、通过何种渠道流出了中国。所以，有时我们用该统计值代表非法资本流出（如果是负值）或流入（如果是正值）。
中美两国2023年度国际收支平衡小结：
经常账户：中国 2,530亿美元顺差；美国9,054 亿美元逆差。
贸易账户：中国5,939亿美元顺差；美国10,633亿美元逆差。
资本账户：中国 3 亿美元资本流出；美国63亿美元资本流出。
金融账户：
中国 2,148 亿美元净金融资金流出（中国在海外新获取的资产减去世界其它国家在中国新获取的资产的净额为 2,148亿美元）；
美国 9,241 亿美元净金融资金流入 （世界其他国家在美国新获取的资产减去美国在海外新获取的资产的净额为 9,241 亿美元)。
统计误差（错误和遗漏）：中国 379亿美元不明原因资本流出； 美国 124亿美元不明原因资本流出。
注意，这些数字不是中美两个国际之间的互动，而是每个国家与世界其他所有国家之间的跨境交易之综合结果。
