5.2 股票投资分析的信息咨询

  5.2.1 投资咨询与信息披露

  投资咨询在西方国家中称为投资顾问,是证券投资者的职业指导者,包括机构和个人,主要是向顾客提供参考性的证券市场统计分析资料,对证券买卖提出建议,代拟某种形式的证券投资计划等。

  证券投资咨询公司的最大特点,就是根据客户的要求,收集大量的基础信息资料,进行系统的研究分析,向客户提供分析报告和操作建议,帮助客户建立投资策略,确定投资方向。此类公司的咨询业务主要包括:

  (1)接受政府、证券管理机关和有关业务部门的委托,提供宏观经济及证券市场方面的研究分析报告和对策咨询。

  (2)接受证券投资者的委托,提供证券投资、市场法规等方面的业务咨询。

  (3)接受公司委托,策划公司的证券发行与上市方案。

  (4)接受证券经营机构的委托,策划有关的证券事务方案,担任顾问。

  (5)编辑出版证券市场方面的资料、刊物和书籍等。

  (6)举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等。

  (7)发表证券投资咨询的文章、评论、报告以及通过公众传播媒体和电信设备系统提供证券投资咨询服务。

  证券投资咨询机构的出现,一方面适应了证券市场专业化的要求,另一方面也体现了证券市场的公开、公平、公正原则。咨询人员运用自身的专业知识和丰富经验,通过对证券市场各相关因素的系统分析和研究,形成报告公布给投资者,从而有利于提高证券市场的透明度。咨询机构可以为市场上的发行人、投资人出谋划策,帮助他们选择筹资、投资的最佳方案,从而有利于减少投资者的盲目性。咨询机构结合宏观因素,运用大量的事实数据对上市公司经营情况进行分析研究,引导投资者理性投资,从而有利于证券市场稳定发展。咨询机构通过对上市公司的深入研究,并在有关媒体发表分析报告文章,对规范上市公司的经营运作也起到一定的监督和促进作用。

  对证券投资咨询机构进行严格管理是证券市场监管的重要内容。世界各国证券主管机关都制定相关的规定来规范投资咨询活动。我国证券市场还处于初级发展阶段,中小投资者占绝大比重,他们的专业投资知识和经验相对不足,迫切需要专业投资咨询服务。这也说明我国投资咨询市场方兴未艾,有较大潜力。

  我们同时建议对咨询机构提供的信息给予仔细考证,以确认其消息来源的合法性和准确性。从目前来看,公布的信息资料主要包括两方面的信息:

  (1)政府部门、新闻媒体公布的有关国民经济整体运行状况的宏观指标,包括存贷款利率、通货膨胀率、失业率、汇率、国民生产总值等。

  这些信息资料是进行证券投资的基本分析所必不可少的,从这些项目可看出咨询公司运作是否合理。

  (2)上市公司的招股说明书、上市报告书、定期(年中或年末)公布的财务报表等反映公司微观经济运行状况的信息资料。

  对这些资料信息的掌握,有助于投资者了解和评估公司过去的经营业绩,衡量公司当前财务状况,并预测公司的未来发展前景。

  上市公司不同于国有企业,其投资者是非特定的社会公众。为对投资的风险和收益做出正确判断,投资者需要及时了解和掌握上市公司的经营状况和财务变化等相关信息。因此,上市公司必须通过公开法定文件来承担对投资者的信息披露义务,并保证信息披露达到准确性、真实性、完整性等标准。

  5.2.2 股市咨询的主要方式

  新股民进入千变万化的股市,当亲自操作股票买卖。面对瞬息万变的行情,面对如此爆炸性的信息量,面对各种各样市场信息,总会自然而然有一种寻求咨询的感觉。这种咨询有可能来自专业的证券咨询机构,有可能来自证券公司,甚至也许就是自己的亲朋好友的热情指导,这就营造出一个潜力巨大的咨询市场。

  股市中有一种“大户变中户,中户变散户,散户变咨询”的说法,从侧面反映中国股市的咨询机构相对缺乏专业化。有些咨询机构甚至联合庄家,故意散播有利于庄家传闻,甚至欺骗股民,引起了市场混乱,破坏了正常市场秩序,以至于有一段时间,股民们一谈起咨询无不闻之而色变,甚至有股民戏称道:“股评家叫我买,我就卖;叫我卖,我就买。”

  中国证监会及时地意识到这个问题,出台了大量的有关证券、期货咨询业相关法规、措施,咨询业大量违规行为及时刹车,使这种不正当竞争行为得到制止,证券咨询业得以转轨,迅速健康蓬勃地发展起来。

  随便找张报纸看看,一般有证券版,一定有股评家语重心长地谆谆教导;打开电视,很多频道有证券专栏节目,热心的股评家总是面带微笑情真意切地解答疑问。走进一家股票交易所,告示板上贴满了花花绿绿各种内部资料。我们处在一个信息爆炸性社会,面面俱到是不现实的,要正确认识咨询、利用咨询,使之为我所用。

  现在,大量的综合类证券公司都有自己的正在研究发展中心,拥有一批高学历的专业人才。这种机构是非盈利性的,他们研究的对象主要是国内外宏观经济形势和上市公司情况。他们所提交的研究报告主要包括上市公司所处行业定位、竞争性、政策环境、财务状况、经营现状、前景分析。我们认为,这种研究发展报告对新股民正确全面认识企业是必要的,对一些新股民进行长线投资有较大的参考价值,但对大多人关心的二级市场短线及中线操作无明显的指导意义。

  再有,就是股民朋友经常在正在新建的公司中看到的所谓内部资料,或是某工作室的杰作,或是专业的证券咨询机构传真、日记,等等。这些咨询机构是专业性机构,其激烈竞争的目的是为了吸引更多的读者或客户。他们往往会尽其所能,广泛获取信息来源、市场传闻,但风险也大,因为一些消息纯属空穴来风,但对一些近期热门股、庄股的判断较为灵敏。股民朋友可从中注意一些热门股走势,但不一定照其指导操作,可灵活自如地自己把握操作节奏,做到借东风而不是赔了夫人又折兵。对这类信息,我们把握“不可不信,但不可全信”的原则。

  再看看我们平时接触的报纸、杂志、电台、电视台的专业咨询意见。我们认为,这类媒体由于传播广、影响大,又受政策法规的影响,故评论较为谨慎,多对宏观形势进行分析。现在媒体发表言论的评论家均属证监会批准持有咨询证者,一般较为稳健。初入股市朋友以及投资属于“稳健派”的朋友不妨从此中找寻一些投资建议。

  另外,证券公司本身也提供咨询,多以技术分析为主,向投资者做一些投资操作方面的建议。我们认为,如果一味地听从技术分析,无异于是纸上谈兵。富有经验的投资者总是将基本分析与技术分析相结合,一切从实际出发。

  5.2.3 行情咨询与股民心态

  本来每个人都有自己的分析能力,可是一些人却惟专家马首是瞻。专家评论看好,他们就纷纷买入;专家意见看淡,他们就急急卖出。人云亦云,亦步亦趋,我们认为这不是理智的做法。诚然,被认为是专家的人,或是有高深的学问造诣,或是有灵通的市场消息,或是有丰富的实战经验,或是身居金融机构要职,他们对市场的认识,无疑比较深刻,对走势的分析,确实比较中肯,对策略的应用,当然比较熟练。但所谓“智者千虑,必有一失”,专家亦受时空局限,难免会“跌破眼镜”,专家的预测不会次次准确,专家的操作不会次次赚钱。假若专家“包赚”,他早已成为全世界最富有的人,哪还有什么闲情逸致对你讲行情、写评论、当专家呢?

  证券市场不是涨就是跌,做下去不是赚就是亏,如果单以买卖成果来衡量,可以说只有“赢家”和“输家”,而没有“专家”。专家与赢家之间并非一定划等号。相反,如果有人以专家自居,主观过强,背上包赚的包袱,就算他曾经是“过五关、斩六将”的老牌资深赢家,亦难免有朝一日成为“败走麦城”的输家。对专家、权威的意见应该重视,但不能盲从。有没有想过“万一错了怎么办”,要拟好预防措施,这是重视或盲从的分水岭,没有理由认为专家的意见一定句句是真理。

  进行股票买卖,必须有坚定的信念,制定一份投资计划,并严格执行。不要被一时涨跌打乱自己的计划。有人明明决定了入市时机,获利了结价位和止损界限,却东问一句张三“怎么看”,西问一句李四“怎么办”,别人闲话一句,自己就推翻全盘计划,临时改变初衷,往往因此带来不应有的损失,而且搞坏了自己的心态。

  投资要有计划。买卖之前草拟的计划,当然要对各种情况作充分及全面的评估,分析利多因素时不能忽略利空消息,列出看跌讯号时也要预防上涨威胁。看对出追兵,看错出救兵,看定出决战,决胜主力兵。这些都应该包含在整套计划里面。甚至最理想情况下赚多少,最严重情况下亏多少,都已事先计算好。除非执行前市场已有重大的突发性因素出现,否则不应轻易改变计划。

  股票市场不是涨就是跌,谁都有一半机会看对,一半机会看错,你老是问人家:“大家怎么看”,老实讲,人家不是有义务说准的,讲错了也不需负法律责任。有些人本身是多头,你问他,他当然说“看好”;反过来,人家正准备空仓出击,你去问,他自然答看空。你做你的,人家做人家的,不必受他人左右。有时多问几个人,有人说好,有人看跌,你听谁的?

  俗语说:“一着不慎,全盘皆输。”按照计划行事,盈亏都应付自如,属意料之中,心理上较容易接受。假若听了别人的看法,临时改变主意,到头来却是以亏损告终的话,那就会懊悔莫及:“为什么不按原计划行事呢?本来可以赚钱却变成亏本,一来一回差多远!”捶胸顿足,自己生自己的气,心态不平衡、情绪不稳定的情况下,可能一错再错,弄到不可收拾。

  临时改变主意,这也是优柔寡断、缺乏自信的表现。散户在股票交易中某种意义上也是“心理战”。在买卖过程中,市况大方向不变前提下,就应坚定不移地按计划办事,“任凭风浪起,稳坐钓鱼台”,这才是大将风度。

  5.2.4 如何评价股市行情咨询

  到底咨询提供何种消息能影响证券市场动向呢?我们分为下列基本因素的四大范畴:

  (1)供求。

  所谓市场“无形之手”,就是供不应求,价格上涨;供过于求,价格下跌。

  (2)经济。

  经济繁荣或衰退决定整个社会集团与个人的购买力和投资意愿。各项经济指标的互动关系又是投资者赖以决策的依据。例如:利率变动、财政预算、通货膨胀、失业率、贸易顺差或赤字、原油价格波动、国际汇率协议等等消息,都会令证券市场做出敏感反应。

  (3)政治。

  政治是经济的集中表现,它的变动对经济产生巨大影响。证券业是金融业的重要组成部分,属于最活跃的一环,对政治的反应最为迅速、强烈。例如:国际形势紧张,大国政权更迭或首脑安危、战争爆发等消息。

  (4)人为。

  超级大户投机性囤积或抛售,交易所、政府打压投机的临时性措施,政要讲话或央行插手干预,甚至电脑出现故障等。

  现在市场上推出各种电脑软件,预测股市,选择个股,其广告天花乱坠,无所不能。有动态分析、静态分析,指标多达100多种,还有独创包赚的所谓股王、股仙、股神等,真是乱花渐欲迷人眼。我们奉劝各位:可以参考,但不可迷信。

  任何指标或理论都是由人创立的,一定的观点来自一定的角度,“横看成岭侧成峰,远近高低各不同。”没有一种分析工具可以涵盖一切,任何理论都有它的“死角”。任何工具的道理也一样,总有它的局限性、相对性,不可能绝对准确、次次灵验。更何况众所周知,现在有些机构故意“做”指标,以便趁机出货了结。指标理论这时完全成了反向指标,再也不灵验了。

  总之,对于各种咨询软件和理论,不能死搬教条,按图索骥,更不宜自命得道而走火入魔。或许“没有专家,只有赢家、输家”的讲法未免偏颇,而“可以参考,不能迷信”的讲法则是可取的。

  5.2.5 对新闻消息应采取的态度

  就某种意义而言,股票是经济、政治的“晴雨表”。有时一条新闻出来,要准确地、恰当地估量其对股市的影响,不是想像中的那么简单,必须判断新闻的真实性。在消息发布中,先是“推说”、“盛传”什么,跟着有关方面又“否认”、“澄清”现象常有发生。市场上也经常有人以讹传讹放出流言。所以,首先要必须想一想流言是否合乎逻辑,以分清真假;其次要了解新闻的时间性。当你收到一条消息应想一想:“我得知了,市场上其他人呢?”正确估计消息所带来的影响力,特别是如果旧闻当新闻来判断,就会发生误导。有些消息已提前消化,消息出来时人家已获利回吐,而你以“第一时间”才追,不用说,击鼓传花,最后一棒肯定是你。不要被消息利用,最重要的一点,研究新闻的指示性。到底是利空还是利好,千万不能把方向搞反,否则会逆市而行,一败涂地,不可收拾。

  当然,一个消息利多还是利空,有时不能看表面,还要考虑连锁反应、市场心理及大户手法等因素,警惕“坏消息出尽利空”、“好消息出尽利多”、“无消息就是坏消息”、“好消息也是坏消息”等反常现象。若是不加深思,往往会吃亏。

  
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