对川普“大美丽”法案的8大误解

大美丽法案不会造成通膨或国际贸易崩溃，也不会有美元贬值没人要这些问题。如果有的话，Powell早就示警。（美联社）

撇开政治不谈，就财政的角度，我觉得很多新闻对这个（川普大而美）法案有很大的误解：

1.美台预算编列方式很不一样，因为竞选有开支票，所以美国每位总统上任必须提自己的财政预算法案，拜登时期除了“BBB”，还有“削减通膨法案 IRS”，大约增加政府总支出2.2兆美元；台湾总统的政见有些会放在一般预算处理，有些则会用特别预算处理。新闻会把川普这次大美丽法案当成特别预算，其实是错的，他是综合的。

2.“大美丽”从数字来看，会让美国财政赤字10年内增加3.3兆，但其实这只是从法案支出面去粗估计算，裡头也包括税收减少，事实上，赤字并非如此。例如给企业和个人减税，这些会增加消费和投资，也会带来关税或消费税，关键在于乘数，通常让民间来Run这笔钱会比政府规划来得有效率，所以赤字并不是新闻写得那样可怕，税收搞不好会增加。

3. 2020年美国财政赤字就是3兆，但那时因为疫情所以很特殊，近三年赤字则是约 1.4~1.8兆。大美丽法案则是“10年内”增加赤字3.3兆，换句话说，并不是明年赤字就喷到 3.3这个数字。

4.法案审理这几天，美债价格依然上涨，美股也持续上涨，也并没有大美丽导致全球对美元信心崩坏这件事，华尔街对这案子其实是很中性看待，没那么不堪，这是美国常态。所以“10年3.3兆”不是需要担心的事情，实际没有那么严重。

5.大美丽法案虽然相当右派观点，但有些社福支出并不是媒体写的那样全部砍光光，川普其实是增加领取条件。例如非法移民者不能用、故意不工作者不给健保补贴等等。当然有些确实是删除没错。

6.原先899条的报复条款可以被删除实在是天大好消息。

7.我认为如果川普在关税问题上能够和各国平安下庄，不要过分影响美国生产和消费，然后让美债殖利率得以回落，持有信心变强，逐步减少这几年因为QE所造成的利息支出，虽然未来财政赤字还是会有，但规模说不定还会减少。

8.目前美国最大的问题绝对不是大美丽法案，所以不要把时间花在错误的问题上，大美丽不会造成通膨、也不会国际贸易崩溃、也不会有美元贬值没人要这些问题。如果有的话，Powell早就示警。

全球贸易目前要担心的仍然是川普的232调查，川普如果对半导体产业有错误的判断，无序的关税手段以及严厉的232，将导致美国需求大幅衰退，全球生产也衰退，对经济影响绝对是核弹级。

此外，恐攻，也是需要担心的黑天鹅...

Kenny Chang 2025年07月06日

（转载自作者脸书）