特朗普重返白宫后，密集推出一系列激进政策，不仅对全球经济增长造成巨大冲击，也给美国自身经济带来严重反噬。
近期美国内市场担忧情绪加重，系列经济指标凸显美国经济衰退风险正在上升。
美国经济持续衰退。
指标一：消费趋于疲软。
消费力作为美国经济的关键驱动力，其强弱直接决定美国经济强弱。然而，当前美国消费正呈现全面走弱的趋势。
美国密歇根大学3月14日发布的调查数据显示，美国3月份消费者信心指数为57.9，较2月份下降10.5%，连续三个月下滑。
美国世界大型企业研究会发布的2月消费者信心指数环比下降7个百分点至98.3，该指数一旦低于100则代表经济前景面临挑战。
同时，反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数自2024年6月以来也首次降至80以下，该指数降至80之下通常预示着经济衰退即将来临。
美国许多消费者表示，政策的不确定性以及其他经济因素的波动，使得他们难以对未来做出明确的规划。
美《华尔街日报》更是直言，多次拯救经济的美国消费者可能已经过度透支。
2025年以来，美国消费者信心指数连续下滑。
指标二：企业信心下滑。
当前美企普遍对关税和通胀的不确定性感到焦虑。
特朗普上台后接连推出一系列关税政策，试图通过加征关税来促进美国制造业回流和财政收入增加。然而，这种做法引发了市场的高度担忧。
一方面，关税政策的不确定性让企业难以规划未来的生产和投资，导致企业信心受挫；另一方面，加征关税引发了贸易伙伴的反制措施，进一步加剧了市场的紧张情绪。
近期美国注册会计师协会的市场调查显示，仅47%的美企高管表示对未来一年的经济前景充满信心，占比远低于2024年12月调查时的67%。
美国全国独立企业联合会的小企业乐观指数较上个月下降2.1点，在构成整体指数的10个分类指数中，有7个走弱，经济展望指数出现2022年3月以来最大下滑。
美《首席执行官》杂志3月对220位首席执行官进行的一项调查发现，受访的首席执行官对未来12个月商业环境的展望评分降至2012年11月以来的最低水平。
指标三：就业市场存在隐忧。
在贸易紧张局势升温和美政府大规模削减支出、裁撤人员的背景下，美国就业市场隐忧已现。
据美国劳工统计局3月公布的数据显示，2月非农就业人口仅增长15.1万人，不及预期值的16万人；失业率为4.1%，高于预期值和前值的4%。
政府雇员是近年来推动非农就业增长的重要因素，但其增幅为近一年来最低，联邦政府雇员数量则出现了自2022年6月以来最大幅度的下降。
美国银行研究所表示，小企业就业市场是美国就业增长的关键驱动力，但信心和资本支出的转变或将减缓新企业的开办，并最终拖累小企业就业市场。
未来随着政府裁员、限制移民、关税等政策逐步落地，美就业市场可能更趋疲软。
有经济学家预测，由于联邦政府的裁员及其溢出效应，到2025年年底，美国或将失去超过50万个工作岗位。
美国失业人数激增。
指标四：制造业不容乐观。
美国制造业在全球经济中的相对重要性和在国内经济中的地位都在持续下降，制造业的萎缩态势在当前阶段表现得愈发明显。
2025年2月，美国ISM制造业PMI为50.3，虽高于荣枯线（50），但扩张幅度微弱且不及预期，有趋于停滞的风险。
与此同时，美国内新订单和就业均出现萎缩，尤其是材料采购价格飙升至2022年6月以来的最高水平。在新订单萎缩的背景下，成本上升会加剧生产环节通胀压力，形成恶性循环。
制造业的衰落不仅会导致大量就业岗位流失，加剧社会不平等，还将削弱美国在全球产业链中的地位，使得美国经济在面对全球竞争时更加被动。
此外，制造业的不景气还对美国的创新能力产生负面影响。
这些因素共同作用，将进一步加剧美国经济的持续衰退。
指标五：美股遭遇重挫。
2024年底至2025年初，美股与美债市场的剧烈波动，侧面反映出美国经济衰退风险加剧。
据美国银行的调查显示，全球基金经理在3月7日至13日期间，将其美股持仓规模大减40个百分点，削减比例为有史以来最高。
2025年3月10日，美股遭遇“黑色星期一”，纳斯达克指数收盘跌4%，创2022年9月以来最大日跌幅，标普500指数跌2.7%，道琼斯工业指数跌2.08%。
与此同时，美债市场却成为资金的“避风港”，2年期、5年期、10年期美国国债期货均有所上涨。
当投资者对经济前景担忧、风险偏好下降时，资金会流向美债等避险资产，推动美债价格上涨、收益率下降，而美股则面临抛售压力。
美股暴跌与美债价格上升充分反映出市场对美国经济前景的担忧。
指标六：经济预测更加悲观。
在多项经济数据堪忧的背景下，近期多家机构下调美经济增速预期，调升美经济衰退概率。
美联储3月议息会议声明称经济前景不确定性增加，将2025年美国经济增速预期从2024年12月的2.1%下调至1.7%。
亚特兰大联储近期大幅下调对美国2025年第一季度GDP增长的预测，调整幅度高达510个基点，从此前的增长2.33%调整为萎缩2.825%。
摩根大通将美国经济衰退的可能性从年初的30%上调至40%，并警告美国政策正“偏离增长”；高盛将美国经济衰退预期从15%上调至20%，认为政策变化是经济面临的“主要风险”。
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