几十年来一直出声警告股市泡沫的知名投资人、共同创办GMO资产管理公司的葛兰森（Jeremy Grantham）表示，美股正进入他一年前预测的历史性崩盘，即使联准会干预也无法阻止最终会暴跌将近50%。

葛兰森在周四发布的报告中，形容美股正处于过去100年来的第四场”超级泡沫”。如同1929年股灾、2000年网络泡沫破灭和2008年金融危机一样，他确定这场泡破也会爆掉，使大盘指数回到统计常态，甚至可能跌得更深。

这意味标普500指数会较周三收盘下跌大约45%──自1月4日触及的高点下跌48%──到2,500点。本月已下跌8.3%的那斯达克综合指数，可能出现更大幅度的修正。

葛兰森表示：”一年前，我对这个泡沫还不像对2000年科技泡沫，或对日本，或对2007年房市泡沫那样确定。我那时觉得可能性很高，但可能不是十分确定。今天，我感觉十拿九稳。”

在他的分析里，证据很充分。泡沫的最早迹象出现在去年2月，当时有几十支最投机的股票开始下跌。一个指标是伍德（Cathie Wood）的方舟创新ETF（ARKK）自那以来腰斩，跌幅深达52%。然后是代表中小型股的罗素2000指数，通常在牛市表现出色，2021年却跑输标普500指数。

最后，葛兰森所称的”投资人疯狂行为”预示泡沫进入后期阶段：网红股、电动车股的疯狂买盘、狗狗币在内无厘头的加密货币崛起，以及动辄要价数百万美元的NFT。

现年83岁的葛兰森在报告中写道，”超级泡沫已完全形成，狂风骤雨随时可能到来。当悲观情绪重回市场，我们面临的资产缩水，减幅恐为美国有史以来最大”。

影响可能堪比1980年代末期日本股市和房市双双崩盘。根据葛兰森，超级泡沫不仅股市有，债市也有，全球房市有史上”最广泛和最极端”的泡沫，大宗商品价格则有”泡沫萌芽”。据他计算，即便不完全回归统计趋势水平，光是美国的损失可能就达35兆美元。

看到过去每场超级泡沫都依相同模式发展，给了葛兰森很大的信心，预测这次泡沫也会爆掉。

他把过去25年的泡沫大多归咎于糟糕的货币政策。他认为，自葛林斯潘担任联准会主席以来，联准会先放水再于美股修正时出手救市的做法，”助长”泡沫接二连三出现。

现在，投资人可能指望不上联准会了。通膨率居于40年高点，”限制住”联准会透过降息或购买资产来刺激经济的能力。

在这种情况下，60/40传统投资组合所能提供的保护微乎其微，”一点用也没”。他建议卖出美股，在日本和新兴市场挑选估值较低的股票，做好通膨对冲，持有部分黄金和白银，并提高现金部位等价格再度具有吸引力时进场。