中国房地产债务危机引起国际关注。（汤森路透）

中国地产巨头恆大今年初以来因为债务问题引发国际对中国房产债务的关注，显然高额债务的不只有恆大一家。中国在年初开始处理房产债务问题，导致高槓杆的中国房产企业连环倒闭。

中国政府年初将限制融资的三条红线政策推行到全国，三条线分别为扣除预收款后资产负债率不得大于70%、淨负债率不得大于100%，现金短债比不得小于1。

根据《中国房地产报》，恆大债务无疑是最大的，并且踩到了中国政府设定的三条红线。二三名分别为碧桂园与万科，债务规模也都在兆的规模。



其他上榜的还有绿地控股、融创中国、中海地产、华润置地等，前十大债务规模总额高达10.5兆人民币。不过政策下来一段时间，一些体质不良的企业已经倒闭，而剩下的则试图想办法变卖资产等方式达到中央设立的标准。

中国媒体认为，恆大之所以可能会倒，而万科和碧桂园却能应付的原因是现金流的差别，而且都没有像是恆大那样积极投资非房地产本业。但《新浪财经》认为，高槓杆的商业模式在新政策之下必然无法持续，其他企业也有可能步上恆大的后尘。

此次中国房地产债务风暴主要集中在三四线城市的房产，因其更依赖槓杆与购屋者房地产上涨的预期心理。中国政府在推出房地产价格限缩政策之后，人才与资金吸引力度有限的三四线城市却不得不回头祭出止跌政策，防止房价崩盘。



恆大财富的投资人要求退款。（汤森路透）

恆大债务规模

恆大债务规模有多大呢？据《新浪财经》统计比较，恆大1.97兆人民币的债务规模相当于芬兰整个国家的债务规模，比纽西兰还要多，而且是摩洛哥的两倍。

目前恆大的有息负债约8700亿人民币，一年到期的约2400亿，但恆大手上可动用资金只有700亿。

恆大集团除了房地产本业外，还投资足球队、矿泉水、电信、新能源车、金融服务等其他产业。恆大近几个月来试图抛售副业来变现。

债务也波及恆大的股价，前一年香港上市的恆大股价还在20块港元左右，近日仅剩2.5港元，市值跌掉了九成。



恆大一处尚未完工的烂尾楼。（汤森路透）