（来源：中国基金报）

4月28日，华谊兄弟发布了2020年年报。年报显示，当年耗资10.5亿收购的冯小刚的公司—浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称“东阳美拉”）仅实现净利润 552.38 万元，低于业绩承诺1.749亿元。

根据对赌协议，冯小刚需要赔付业绩补偿款约1.68亿元。事实上，这并非冯小刚第一次赌输。早在2018年，“东阳美拉”实现净利润6501.50 万元，低于业绩承诺1.32亿元。根据对赌协议，冯小刚需要赔付业绩补偿款约0.67亿元。合计计算，冯小刚需要赔付业绩补偿款约2.35亿元。

幸运的是，这是冯小刚完成对赌协议的最后一年，换句话说，2015年获得10.5亿并购款，冯小刚5年来赔付业绩补偿款2.35亿之后，仍有8亿多已经落袋为安了。

值得注意的是，对赌协议一度成为影视公司绑定明星股东的一种“流行”手法。通俗讲，对赌协议就是投资人以给钱、认购股份或者其他方式提前给予实际获益，但需要被投资者在一定时间内赚到规定数字的利润。

2015年9月，冯小刚创立浙江东阳美拉传媒有限公司。华谊兄弟以10.5亿元获得该公司70%股权，而当时东阳美拉披露的资产总额仅为1.36万元，负债总额为1.91万元。华谊兄弟如此高溢价收购东阳美拉，就是因为和冯小刚签订了一份长达五年的对赌协议：2016年~2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元，且每年增长15%，若无法完成目标，冯小刚将以现金补足差额。