我们可以根据达里奥自创的6个关键问题来做一个评估：
第一个问题是价格是否远高于传统估值标准？当前标普500的远期市盈率在21.4倍，的确处于历史高位，但是还不能算极端，估值中位数则还在18.6倍，显得比较温和，说明当前市场的估值高，是被少数个股拉起来的。
第二个问题是 价格是否以不可持续的速度上涨？小桐就认为，从4月底到现在的涨幅确实很快，但是那个也是基于之前恐慌的大跌基础之上。接下来如果股指继续以现在的斜率狂飙，那么的确不可持续，也就需要警惕泡沫风险了，但起码现在还不需要太担心。
第三个问题是投资者对未来收益预期是否过度乐观？这可以说没有，华尔街还是非常担忧下半年的关税通胀威胁。即便是有川普的美丽大法案和去监管的乐观因素，在当前关税谈判悬而未决的情况下，投资者似乎还无法全面看涨。
第四个问题是更多买家是否出于投机而非基本面买入？这可以从资金追捧的方向来判断。根据资金流向数据，大科技还是投资者主要押注的标的，而那些业绩并不强的小盘股并没有获得资金的青睐。
我们也可以从标普500和罗素2000的相对表现看出来，资金还是偏向大盘股，而非小盘股。另外，对于热门的AI股，如果业绩不好，同样也会受到市场的惩罚，所以可以说当前市场还是相对理性的。
第五和第六个问题分别是投资者大量借钱购买了吗？是否已经全仓呢？对于这两个问题，我们也可以很轻易的反驳。这段时间，我们不止一次的说机构踏空了，也就是说他们不仅不是借钱购买的问题，而是仓位不足的问题。另外，货币市场基金里面还有天量的现金。现在已经超过了7万亿美元，而且还在不断增加。代表杠杆的Margin Debt也在在历史低位。
总体的来说，小桐认为，过完这6个问题就会知道，当前市场只能说估值在高位，有局部乐观的现象，但离泡沫还有很大的距离。那这其实就是一件好事，说明IPO市场的热情更多反映的是市场在变得越来越乐观，有助于接下来进一步上涨。
在这里，我认为，我们投资者的重点不是去追那些炙手可热的新股，而是通过当前IPO市场来把握整体的市场情绪方向，风险偏好，这样才能够更好的做战术性调整，尽可能获得更高的回报
美股现在是泡沫？
fhuosd (2025-11-16 10:06:00) 评论 (1)我们可以根据达里奥自创的6个关键问题来做一个评估：
第一个问题是价格是否远高于传统估值标准？当前标普500的远期市盈率在21.4倍，的确处于历史高位，但是还不能算极端，估值中位数则还在18.6倍，显得比较温和，说明当前市场的估值高，是被少数个股拉起来的。
第二个问题是 价格是否以不可持续的速度上涨？小桐就认为，从4月底到现在的涨幅确实很快，但是那个也是基于之前恐慌的大跌基础之上。接下来如果股指继续以现在的斜率狂飙，那么的确不可持续，也就需要警惕泡沫风险了，但起码现在还不需要太担心。
第三个问题是投资者对未来收益预期是否过度乐观？这可以说没有，华尔街还是非常担忧下半年的关税通胀威胁。即便是有川普的美丽大法案和去监管的乐观因素，在当前关税谈判悬而未决的情况下，投资者似乎还无法全面看涨。
第四个问题是更多买家是否出于投机而非基本面买入？这可以从资金追捧的方向来判断。根据资金流向数据，大科技还是投资者主要押注的标的，而那些业绩并不强的小盘股并没有获得资金的青睐。
我们也可以从标普500和罗素2000的相对表现看出来，资金还是偏向大盘股，而非小盘股。另外，对于热门的AI股，如果业绩不好，同样也会受到市场的惩罚，所以可以说当前市场还是相对理性的。
第五和第六个问题分别是投资者大量借钱购买了吗？是否已经全仓呢？对于这两个问题，我们也可以很轻易的反驳。这段时间，我们不止一次的说机构踏空了，也就是说他们不仅不是借钱购买的问题，而是仓位不足的问题。另外，货币市场基金里面还有天量的现金。现在已经超过了7万亿美元，而且还在不断增加。代表杠杆的Margin Debt也在在历史低位。
总体的来说，小桐认为，过完这6个问题就会知道，当前市场只能说估值在高位，有局部乐观的现象，但离泡沫还有很大的距离。那这其实就是一件好事，说明IPO市场的热情更多反映的是市场在变得越来越乐观，有助于接下来进一步上涨。
在这里，我认为，我们投资者的重点不是去追那些炙手可热的新股，而是通过当前IPO市场来把握整体的市场情绪方向，风险偏好，这样才能够更好的做战术性调整，尽可能获得更高的回报