前文说过，一个人的投资组合里，最好有一斤左右的黄金，在天下大乱的时候，以备不时之需。如何投资黄金？最近黄金价格持续上涨，这里帮大家再梳理一下黄金涨价的原因，以及为什么黄金还会持续上涨。每次世界不太平的时候。黄金价格就会上涨。见下图。在历史上，只要有大的政治，经济事件发生。投资人就会涌入黄金避险。但是这些短暂的波动并不能解释过去三年黄金价格的持续上涨。这次黄金最近三年以来的上涨背后的原因很明确。
最近三年牛市行情，最主要的原因那就是世界各国央行开始买入黄金。黄金20多万亿美元的市值。只有央行出手才能拉动其价格。普通机构投资人小打小闹的，很难撼动黄金价格。世界各国央行开始买入的原因是俄乌战争爆发。美国冻结了俄国的美元外汇储备。央行们被美国这样的操作吓傻了。开始买入黄金。别说他们被吓傻了，连俄国央行也被吓傻了。没想到美国能出这样自毁长城的狠招。
历史上，其实各国央行都是囤美元作为外汇储备的。目前总共囤了6万亿美元。美元外汇是黄金唯一的对手盘。从80年代以来，央行们普遍认为囤美元就行，不需要黄金。黄金不产生收益，流动性也差。美元有petro dollar托底。
但是看见美国对俄国这么搞。加上美国国债失控。最近三年于是纷纷开始改囤黄金。下图是每个月央行的黄金买入量变化。整整增加了4倍左右。平均是每个月80吨，一年就是900吨左右的净买入量。
欧洲老牌帝国主义国家其实黄金占外汇储备的比例都不少。法国，德国，意大利都是75%左右。东亚新兴国家，可能都是70年代以后才开始渐渐富裕。都还没经历过帝国主义互相赖皮时代。新兴经济体都向日本学习。持有黄金的比例很低。大量的外汇储备是美元。
这个局面，现在在发生改变。其他国家我们就不说了。单单说一下东大吧。东大目前号称有2500吨黄金储备。美国是8000吨黄金。目前大家看到的共识是东大的央行会把黄金储备增加到5000吨以上。最终和美国相差不多。那就是买入3000吨左右的黄金。东大最近几年贸易顺差惊人。2025年会达到惊人的1万亿美元。这么多顺差难道都拿着美元不成。相当大的比例需要变成黄金。如果按照今天的金价，一万亿美元可以换成9000吨黄金。放手买的话，只需要一年黄金储备就足可以超越美国。一般来说，央行的政策变化是一个长期行为。一个策略方针一旦开始实施，会持续相当长的一段时间，通常是2-4年。没有人知道央行买入黄金的节奏是什么。我倾向认为他们会悄悄吸纳，不能对市场造成太大的冲击。黄金价格有央行托盘，2027年前很难发生大跌。主要矛盾说完了，我们说说次要矛盾。次要矛盾就是各国ETF买入的黄金。ETF总共持有$294 billion的黄金。折算下来是of 3,000 吨黄金。比起央行们控制的数量级要小一级。大量散户们在通过ETF买入黄金。这部分投资人主要受到利率影响。利率变高，美元更有诱惑力。美国未来降息放水，资金会持续流入ETF。继续推高黄金价格。黄金最大的对手盘就是美元。现在美国国债如脱缰野马。过去两个月就增加了1.2万亿。美国国债的最终会弱化美元，让黄金变得越来越强。
只要美国国债的问题得不到扭转。尤其是对美国的国债信心问题得不到扭转。黄金价格就会持续攀升。
总结一下，由于这三方面的原因：地缘政治，美债失控，降息的影响，黄金价格今年很难跌下去，年底有望突破4000美元。
但是投资没有100%的事。买入之前先想好万一跌了怎么办。下文我来说说黄金历史上为什么会出现大跌。
