3.4 趋势线和轨道线分析

  3.4.1 趋势线和轨道线的概念

  (1)趋势线。

  趋势线是衡量价格的趋势的,由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。

  [1]在上升趋势中,将两个低点连成一条直线,就得到上升趋势线。

  [2]在下降趋势中,将两个高点连成一条直线,就得到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用,下降趋势线起压力作用,也就是说,上升趋势线是支撑线的一种,下降趋势线是压力线的一种。

  我们很容易画出趋势线,这并不意味着趋势线已经被我们掌握了。我们画出一条直线后,有很多问题需要我们去回答。

  最迫切需要解决的问题是:我们画出的这条直线是否具有使用的价值,以这条线作为我们今后预测股市的参考是否具有很高的准确性。

  这个问题实际上是对用各种方法画出的趋势线进行挑选评判,最终保留一个确实有效的趋势线的问题。也就是对趋势线进行筛选,去掉无用的,保留有用的。要得到一条真正起作用的趋势线,要经多方面的验证才能最终确认,不合条件的一般应予以删除。首先,必须确实有趋势存在。也就是说,在上升趋势中,必须确认出两个依次上升的低点;在下降趋势中,必须确认两个依次下降的高点,才能确认趋势的存在,连接两个点的直线才有可能成为趋势线。其次,画出直线后,还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来,所画出的直线被触及的次数越多,其作为趋势线的有效性越被得到确认,用它进行预测越准确有效。另外,这条直线延续的时间越长,这条直线越具有有效性。

  一条趋势线一经认可,下一个问题就是怎样使用这条趋势线来进行对股价的预测工作。一般来说,趋势线有两种作用:

  [1]对股价今后的变动起约束作用。使股价总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上,就是起支撑和压力作用。

  [2]趋势线被突破后,就说明股价下一步的趋势将要反转。越重要越有效的趋势线被突破,其转势的信号越强烈。被突破后的趋势线原来所起的支撑和压力作用,现在将相互变更颜色,即原来是支撑线的,现在将起压力作用;原来是压力线的,现在将起支撑作用。

  应用趋势线的最为关键的问题是:怎么才算对趋势线的突破。

  这个问题本质上是对支撑和压力的突破问题的进一步延伸。同样,没有一个截然醒目的数字告诉我们,这样算突破,那样不算突破。这里面包含很多的人为因素,或者说是主观成份。这里只提供几个判断是否有效的参考意见,以便在具体判断中进行考虑。

  [1]收盘价突破趋势比当日的最高最低的突破趋势线重要。

  [2]穿越趋势线后,离趋势线越远,突破越有效。人们可以根据各个股票的具体情况,自己制定一个界限,一般是用突破的幅度,如3%,5%,10%等。

  [3]穿越趋势线后,在趋势线的另一方停留的时间越长,突破越有效。很显然,只在趋势线的另一方呆了一天,肯定不能算突破。至于多少天才算,这又是一个人为地选择问题,我们只能说,至少要两天。

  (2)轨道线(Channel Line)。

  轨道线又称通道线或管道线,是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后,通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线,这条平行线就是轨道线。两条平行线组成一轨道,这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围,让它不能变得太离谱。一个轨道一旦得到确认,那么价格将在这个通道里变动。如果有对上面的或下面的直线的突破,这意味着将有一个大的变化。

  与突破趋势线不同,对轨道线的突破并不是趋势反向的开始,而是趋势加速的开始。即原来的趋势线的斜率将会增加,趋势线的方向将会更加陡峭。同趋势线一样,轨道线也有是否被确认的问题。股价的位置如果的确得到支撑或受到压力而在此掉头,并一直走到趋势线上,那么这条轨道线就可以被认可了。当然,轨道线被触及的次数越多,延续的时间越长,其被认可程度和其重要性就越高。

  轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。如果在一次波动中未触及到轨道线,离得很远就开始掉头,这往往是趋势将要改变的信号。它说明,市场已经没有力量继续维持原有的上升和下降的规模了。

  轨道线和趋势线是相互合作的一对。很显然,先有趋势线,后有轨道线。趋势线比轨道线重要得多。趋势线可以独立存在,而轨道线则不能。

  3.4.2 趋势线的市场含义

  (1)形态分析。

  连接股价波动的高点的直线为下降趋势线,连接股价波动的低点的直线为上升趋势线。根据波动的时间又可分为长期趋势线(连接长期波动点)和中期趋势线(连接中期波动点)。

  (2)市场含义。

  趋势线表明当股价向其固定方向移动时,它非常有可能沿着这条线继续移动。

  [1]当上升趋向线跌破时,就是一个出货讯号。在没有跌破之前,上升趋势线就是每一次回落的支撑。

  [2]当下降趋势线突破时,就是一个入货讯号。在没升破之前,下降趋势线就是每一次回升的阻力。

  [3]一种股票随着固定的趋势移动时间愈久,趋势就愈是可靠。

  [4]在长期上升趋势中,每一个变动都比改正变动的成交量高,当有非常高的成交量出现时,这可能为中期变动终了的信号,紧随着而来的将是反转趋势。

  [5]在中期变动中的短期波动结尾,大部分都有极高的成交量,顶点比底部出现的情况更多,不过在恐慌下跌的底部常出现非常高的成交量,这是因为在顶点,股市沸腾,散户盲目大量抢进,大户与做手乘机脱手,于底部,股市经过一段恐慌大跌,无知散户信心动摇,见价就卖,而此时实际已到达长期下跌趋势的最后阶段,于是大户与做手开始大量买进,造成高成交量。

  [6]每一条上升趋势线,需要两个明显的底部,才能决定,每一条下跌趋势线,则需要两个顶点。

  [7]趋势线与水平所成的角度愈陡愈容易被一个短的横向整理所突破,因此,愈平愈具有技术性意义。

  [8]股价的上升与下跌,在各种趋势之末期,皆有加速上升与加速下跌之现象。因此,市势反转的顶点或底部,大都远离趋势线。

  (3)要点提示。

  [1]上升趋势线是连接各波动的低点,不是各波动的高点;下降趋势线是连接各波动的高点,并不是各波动的低点。

  [2]当股价突破趋势线时,突破的可信度可从下列几点判断:

  假如在一天的交易时间里突破了趋势线,但其收市价并没有超出趋势线的外面,这并不算是突破,可以忽略它,而这条趋势线仍然有用。

  如果收市价突破了趋势线,必须要超越3%才可信赖。

  当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合;但向下跌破上升趋势线支持则不必如此,通常突破当天的成交量并不增加,不过,于突破后的第二天会有增大的现象。

  当突破趋势线时出现缺口,这突破将会是强而有力的。

  [3]有经验的技术性分析者经常在图表上画出各条不同的试验性趋势线,当证明其趋向线毫无意义时,就会将之擦掉,只保留具有分析意义的趋势线。此外,还会不断地修正原来的趋势线,例如:当股价跌破上升趋势线后又迅即回升到趋势线上方,分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重画出一条新线,又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。

  3.4.3 趋势线的原理

  (1)趋势线基本原理及其绘制方法简介。

  在股票技术分析基础理论中,有一种极其重要的方法,或者说是一种流派,那就是趋势分析法。而趋势分析法中最重要的工具就是线形分析。几乎所有的股市投资人都知道在K线图上利用画线的方法对股价的未来走势进行分析,而不管他是否精通此道还是初学入门,下面我们就对趋势分析方法展开讨论。

  初学画线的投资人在观察K线图时,很可能他首先发现的就是:几乎所有的次级和大部分的中级趋势线都呈现出直线状态。起初,人们可能还会认为这仅仅是个巧合,但再深入地进行了解你就会发现:不要局限于较小的波动,只要把连续几年,甚至更长的原始趋势线在K线图上连接起来,也和用一把直尺绘制在K线图上的一样精确。而且时间越长,它的趋势线就越接近于直线。如果我们把一条棉线拉直放在若干个股价趋势图上,我们会惊奇地看到:在股价处于上升趋势时,其最低点的连线几乎就是一条直线。股价回落的最低点几乎无一例外地落在这条线上而反弹上涨,而在股价处于下跌趋势时其最高点的连线也几乎就是一条直线,股价反弹时的最高点几乎无一例外地触到这条线而回落下跌。换句话说:股票市场的上升波动是由一连串的波纹所组成,这些波纹的底部形成了一条向上倾斜的直线,而股票市场的下跌波动同样也是由一连串的波纹组成,不过这些波纹的顶部形成的是一条向下倾斜的直线而已。这两条线――连接连续性上升波纹底部所形成的上倾的线与连接连续性下跌波纹顶部所形成的下倾的线就是我们今天要讨论的“股票操作技术分析的基本趋势线”。

  为什么要把连接连续性上升波纹底部所形成的上倾的线与连接连续性下跌波纹顶部所形成的下倾的线称之为“股票操作技术分析的基本趋势线”呢?这还要从“线形分析”这个概念说起。

  线形分析,简单地说就是所谓的“切线分析”,它是运用图形画线的方法来预测股票的未来走势的一种方法。每一种线形都是建立在相关的技术分析理论之上的,都是对技术分析理论的线形表达。线形分析包含了极其丰富的技术内涵,它表达了股票走势中的时间和空间、角度和距离、平衡和反转等等重要的概念。在线形分析的方法中,包含了趋势线、江恩角度线、黄金分割线、波段线、任意角度线、扇形线、百分比线、线形回归线、回归通道线、周期线、音阶线、抛物线、正弦线、螺旋历法线、匀加速线、折线、费波南茨数字线等等。形形色色,名目繁多。而其中最原始、最基础、最简便、最重要、最常用的就是趋势线,它是线形分析中最核心的分析方法。在股市中最常用的谚语“顺势而为”、“逆大势者必败”等等都是强调趋势分析在交易决策中的重要性的。股价上涨或者下跌,如果已经确认是一段涨势或者是一段跌势,其股价波动必将朝原有的方向进行。在上升行情里,虽然有时也会出现下跌,却不影响随后的涨势,且不时有新高的出现;在下跌行情中,即使是有较大的反弹出现,也不能再创出新高。相反,新的低点却屡屡产生。为什么会出现这种现象呢?如果剔除其他的因素,只从市场投资人的人性和市场各方博弈的角度来分析,那就是:在股价上升时,投资大众一片看好,都在回落时加码买进,股票的期望值被人为地提高。当股票回落到前一个低点附近之前,早有对该股看好的投资者提前挂单买进,从而阻止了股价的进一步下跌而上涨。相反下跌时,投资大众一致看坏,都在反弹时积极卖出,股票的期望值被人为地下降,在股票上涨到前一个高点之前,早有对该股看坏的投资者提前挂单卖出,大量的抛售筹码在排队等候兑现,从而促使了股价的进一步下跌而一再创出新低。这就是趋势线虽然简单,但却非常实用的机理所在。说白了,股票市场其实就是一个利用投资大众心理活动来进行博弈角逐的场所。

  股票的价格波动遵循趋势而移动。这种趋势可能是上升、下跌,或者横向发展(水平移动)。根据它们朝某一方向移动的时间长短,趋势线还可以简单地分为:主要(原始)移动(短期趋势)、中级移动(中期趋势)以及次级移动(长期趋势)。几次同方向移动的短期趋势可以形成中级趋势,再由几次同方向移动的中级趋势组成长期趋势。当长期趋势走到尽头,股价无法再朝同方向发展时,就会发生逆转,朝相反的方向转变而再形成另外的一种长期趋势。市场就是这样周而复始,循环推进的,充分体现出了大自然“螺旋式上升,周期性演变”的永恒规律。

  也就是说:趋势迟早会改变,虽然可能会由上升趋势掉头而成为下跌趋势,或者由下跌趋势转变成为上升趋势。也有可能只改变趋势的方向(角度)而不产生反转(比如从上涨或者下跌趋势进入横盘形态),再经过一段时间的横盘选择方向的过程,再改变为上升或者下跌的趋势。

  趋势线的画法是怎样来确定的呢?按照数学定理:两点之间可以决定一条直线,而且是一条惟一的直线。而股价的线路图是由长年累月的交易记录所形成的。因此,我们在画趋势线时,必须要选择两个最具有决定性的点(最具有意义的两个高点或者最低点),开始回升,随后出现下跌,但没有再跌破前一个低点,然后再度迅速上升。连接这两个低点的直线,就是上升趋势线。决定下跌趋势也需要两个以上的反转顶点,也就是上升到某个顶点,开始下跌,随后出现反弹,但没有再突破前一个高点,然后再度迅速下跌。连接这两个顶点的直线,就是下降趋势线。我们还可以进一步地概括为:原始上升趋势线包括几段上升行情,可以明显地看出每段中级行情的低点都比前几段行情的低点有所抬高。因此,连接这两个最先形成的中级行情的低点,或者说最具有意义的两个中级行情低点的边线,就形成了上升行情的原始趋势线。同样地,中级行情也包括几段小行情,将最先发生两段小行情的低点连接起来便形成了中级趋势线。

  原始趋势线最初的低点也就是下跌行情转为上升行情所出现的第一个底部形成点,在短期内至少在一年以内此价位很难再出现。原始趋势线之最高点就是由上升行情转为下跌行情所出现的第一个头部的形成点,短期内(至少十个月)没有再出现比这个位更高的价位。

  趋势线我们还可以按它的未来发展方向和形态再大致划分为:上升趋势线、下降趋势线、横向趋势线和修正趋势线。上升趋势线是将各谷底相连接的一条直线,其中,峰顶和谷底都是依次递升的。

  下降趋势线是将各峰顶相连接的一条直线,其中各峰顶和谷底都是依次递降的。

  横向趋势线是将各谷底相连接的一条直线,其中各谷底几乎都是在一个水平线上的。

  而修正趋势线由于股价的走势千变万化,原来的趋势随时会发生逆转,要根据趋势的变化对原有的趋势线做出相应的修正和调整。其修正的方法是:将最新的峰顶或者谷底与原来的趋势线的起始点相连接,这样就形成了被修正的新的趋势线。

  (2)原理运用。

  2005年国庆假期后第一个交易周,上海指数向上运行,这与以往统计上的概率相反。虽然任何下跌都不太可能去试探位于大盘走势图160点的低支撑位,但这并不表明下跌的可能性就不存在了。市场活动的关键特征,是开始于2005年12月的长期趋势线A。市场一直围绕着这条趋势线游移。这条线交替起着支撑、然后阻力、然后又是支撑、现在又是阻力的作用。这条倾斜的趋势线反映了不断变化着的对市场价值的估计。这条延伸的趋势线给目前市场的上升加了一个顶盖或者是帽子,当指数触及趋势线时,它很有可能会从这条线弹开。

  距离最近的一个不变的重要阻力位在110附近。这一阻力位的强度可以在月线图表上看得十分清楚。根据趋势线的投射推算以及趋势的强度,这一价位在11月底是可以达到的。而2004年4月达到的高点183不是一个得到良好定义的阻力位。它具有心理上的价值,但它在过去并没有持续地起到阻力的作用。指数在未来的数周内使用这一区位作为重要的盘整点的可能性较低。回撤到位于150点的支撑位仍然与上升趋势的持续是一致的。我们使用从2006年8月的低点开始的短期趋势线B也可以确认这一支撑位,它为短期交易定义了当前的趋势。故此,复合移动平均线指标显示了长期趋势的强度,长期组均线的分离在扩大。

  我们寻找这些条件来确认多头行情上升趋势的持续。首先,我们需要价格聚集于长期趋势线A值附近。指数能够围绕这一区位摆动,并建立起强劲的趋势。下探至150点然后再反弹至183点以上,则确认了趋势的强度。这种回撤、然后再反弹的活动发展了趋势的强度。而较弱的上升趋势将试探位于150点的支撑,并突破,并将再次试探位于180点的支撑。这显示出当前上升趋势的失败。它并不预示着一个新的下降趋势的开始,但是下跌告诉我们,在一个可维持的上升趋势能够持续之前,市场需要在180点附近作更多的盘整。

  指数回撤至150点与统计上市场在国庆假期后的行为是一致的。在180点和150点附近的盘整活动增大了下面这种可能性:一个可持续的上升趋势将越过150点,并且向下一个位于110点的阻力位运行。

  3.4.4 趋势线的使用方法和技巧

  趋势线属于切线理论的一部分,它是将波动运行股价的低点和低点连接或高点和高点连接的直线。如股价是按一个低点比一个低点高的运行方式运行,所画出来的趋势线就是上升趋势线;如股价是按一个高点比一个高点低的运行方式运行,所画出来的趋势线就是下降趋势线。还有一种是股价的低点和高点横向延伸,没有明显的上升和下降趋势,这就是横盘整理或称为箱形整理。趋势根据时间的长短,可以划分为长期趋势,中期趋势和短期趋势。

  长期趋势的时间跨度较长,通常在1年以上;中期趋势的时间跨度要短于长期趋势,而大于短期趋势,通常为4~13周;短期趋势时间较短,一般在4周以内一个长期趋势要由若干个中期趋势组成,而一个中期趋势要由若干个短期趋势组成。投资者在分析趋势的过程中,应按照从长到短的原则,先分析长期趋势,再分析中期趋势,后分析短期趋势。长期管中期,中期管短期。

  在经过大量实际操作后认为:中期趋势至关重要,投资者较容易把握,实战性也最强。因此,学习趋势分析时最好从中期趋势开始入手。

  趋势线可以分为支撑线和压力线,将股价波段运行的低点和低点连接成一条直线,就是支撑线;将股价波段运行的高点和高点连接成一条直线,就是压力线。趋势线连接的点数越多,其可靠性就越强,趋势线的长短与其重要性成正比。长期趋势线和中期趋势线的第一点和第二点距离不宜太近,如距离过近,所形成的趋势线的重要性将降低。

  趋势线的角度至关重要,过于平缓的角度显示出力度不够,也就是常说的“肉股”,不容易马上产生大行情;过于陡峭的趋势线则不能持久,往往容易很快转变趋势。

  著名角度线大师江恩认为:45角度的趋势线非常可靠,也就是江恩所说的1×1角度线。

  趋势线的使用方法非常简单,股价在支撑线上方向下突破支撑线时,应卖出股票,并到下一根支撑线的位置寻找买点;股价在压力线下方向上突破时,应买入股票,并到上一根压力线的位置寻找卖点。

  支撑线和压力线是可以相互转化的,当股价从上向下突破一条支撑后,原有的支撑线将可能转变为压力线;而当股价从下向上突破一条压力线后,原有的压力线也将可能转变为支撑线。在某些时候我们可以发现,股价运行在两条相互平行的趋势线之间,上面的线为压力线,下面的线为支撑线,我们经常把这种情况称为箱形整理。一些投资者常根据支撑压力线博取短线差价。趋势线常可以和成交量配合使用,股价从下向上突破压力线时,往往需要大成交量的支持,如果没有成交量支持的突破,在很多时候是假突破。

  股价对趋势的突破一般以收盘价为标准,但很多时候投资者不一定要等到收盘,而应根据盘中实际突破情况,及时做出买卖决定,因为等到收盘时已经太晚了,第二天的跳高或跳低开盘将使你丢掉一大段行情或产生一大段损失。

  许多人把收盘价穿越趋势线超过3%的幅度,作为有效突破,股价从下向上突破线时,可以参考这条原则:股价从上向下跌破支撑线时,应采取一破位就离场的原则,而不要教条地去等待3%。

  总之,趋势线可以帮助投资者顺势而为,寻找价格运动趋势,在上升趋势时买入并持有;在下跌趋势时不买股票而持币,投资者应牢牢记住,永不确认市场转势,直到趋势线被打破为止。

  3.4.5 趋势线的画法

  趋势就是市场的走势,市场沿哪条途径运动。市场一般不会朝哪个方向直线运动,市场以一系列锯齿线为特征。这些锯齿就像一系列前赴后继的波浪,有相当明显的波峰和波谷,这些波峰和波谷的走向构成了市场趋势。上升趋势被定义为一系列相继上升的波峰和波谷;下降趋势正好相反,是一系列相继下降的波峰和波谷;水平的波峰和波谷确定了一种横向的价格趋势。

  (1)趋势线的种类和画法。

  上限:高点与高点间的连线,又称为“下降趋势线”或“高位压力线”。

  下限:低点与低点间的连线,又称为“上升趋势线”或“低位支撑线”。

  X线:高点与低点间,或低点与高点间的连线。

  趋势线可分为:原始趋势线、中级趋势线和次级趋势线(主要、次要、短暂)。

  (2)趋势线的应用原则。

  [1]连成趋势线的高点(或低点)越多,则表明该趋势线的压力(或支撑)作用越有效。

  [2]趋势线的长度越长,则该趋势线的压力(或支撑)作用越有效。

  [3]若画趋势线的两点间距离太近,则该趋势线的压力(或支撑)的有效性将大为降低。趋势线是衡量价格的趋势的,由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。

  在上升趋势中,将两个上升的低点连成一条直线,就得到上升趋势线。

  在下降趋势中,将两个下降的高点连成一条直线,就得到下降趋势线。

  上升趋势线起支撑作用,下降趋势线起压力作用。也就是说,上升趋势线是支撑线的一种,下降趋势线是压力线的一种。

  我们很容易在K线图上画出趋势线,但这并不意味着趋势线已经被我们掌握了。我们画出一条直线后,还有很多问题需要我们去回答。

  最迫切需要解决的问题是:我们画出的这条直线是否具有使用的值,以这条线作为我们今后预测市场的参考是否具有很高的准确性?

  这个问题实际上是对用各种方法画出的趋势线进行筛选评判,最终保留一个确实有效的趋势线的问题。也就是对趋势线进行筛选,去掉无用的,保留有用的。要得到一条真正起作用的趋势线,要经多方面的验证才能最终确认,不合条件的一般应予以删除。首先,必须确定有趋势存在。也就是说,在上升趋势中,必须确认出两个依次上升的低点;在下降趋势中,必须确认两个依次下降的高点,才能确认趋势的存在,连接两个点的直线才有可能成为趋势线。其次,画出直线后,还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来,所画出的直线被触及的次数越多,其作为趋势线的有效性越被得到确认,用它进行预测越准确有效。

  3.4.6 判断趋势线上升的有效突破

  一般而言,判断一个中期以上的上升趋势线的权威性及准确性应注意以下要点:

  (1)趋势线被触及的次数。

  次数越多,该趋势线的可靠性就越大。也就是说:如果股价回到趋势线上,就再度上升(或下降)。这样的次数越多则趋势线的有效性就越能得到确认。

  (2)趋势线的长度和持续时间。

  如果一轮涨势或者跌势越过趋势线的时间越久,大势反转的可能性也就越大。趋势线延伸越长,同时两个靠近的次级底部的连线不能太平或者太陡,否则,其参考意义不大。相反,两个次级底部的距离相当远,则可靠性就会大大地增强。

  (3)趋势线的角度或者斜率。

  趋势线的角度(斜率)越大,表明股价的上升或下降的速度越快。因此,其以后的抵抗力也就越弱。对于上升趋势而言,通常斜率为45度角的斜率是最具有研判意义的。

  (4)趋势线被突破时的价差大小。

  股价在突破趋势线时必须有3%以上的价差才可以确认突破的有效性。

  (5)股价在趋势线附近的反应大小。

  股价在趋势线附近的反应越大,则其确认突破的有效性越强。

  (6)趋势线发生改变时其成交量的变化。

  在上升反转,上升趋势初始确认时,一般情况必须随着成交量的增加而增加;而在下跌反转,下跌趋势初始确认时,则无须成交量的确认。

  §§第四章 赢利型股民如何选股

  
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