3.3 K线图分析法

  3.3.1 K线图的分类

  (1)长红线或大阳线。

  此种图表示最高价与收盘价相同,最低价与开盘价一样,上下没有影线。从一开盘,买方就积极进攻,中间也可能出现买方与卖方的斗争,但买方发挥最大力量,一直到收盘。买方始终占优势,使价格一路上扬,直至收盘。表示强烈的涨势,股市呈现高潮,买方疯狂涌进,不限价买进。握有股票者,因看到买气的旺盛,不愿抛售,出现供不应求的状况。

  (2)长黑线或大阴线。

  此种图表示最高价与开盘价相同,最低价与收盘价一样,上下没有影线。从一开始,卖方就占优势,股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出,造成恐慌心理。市场呈一面倒,直到收盘,价格始终下跌,表示强烈的跌势。

  (3)先跌后涨型。

  这是一种带下影线的红实体。最高价与收盘价相同,开盘后,卖气较足,价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑,卖方受挫,价格向上超过开盘价,一路上扬,直至收盘,收在最高价上。总体来讲,出现先跌后涨型,买方力量较大,但实体部分与下影线长短不同,买方与卖方力量对比不同。

  实体部分比下影线长。价位下跌不多,即受到买方支撑,价格上推。破了开盘价之后,还大幅度推进,买方实力很大。实体部分与下影线相等,买卖双方交战激烈,但大体上,买方占主导地位,对买方有利。实体部分比下影线短,买卖双方在低价位上发生激战。遇买方支撑逐步将价位上推。但从图中可以发现,上面实体部分较小,说明买方所占据的优势不太大,如卖方次日全力反攻,则买方的实体很容易被攻占。

  (4)下跌抵抗型。

  这是一种带下影线的黑实体,开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大,价位一直下跌,但在低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹。实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情况:

  [1]实体部分比影线长。卖压比较大,一开盘,大幅度下压,在低点遇到买方抵抗,买方与卖方发生激战,影线部分较短,说明买方把价位上推不多,从总体上看,卖方占了比较大的优势。

  [2]实体部分与影线同长。表示卖方把价位下压后,买方的抵抗也在增加,但可以看出,卖方仍占优势。

  [3]实体部分比影线短。卖方把价位一路压低,在低价位上,遇到买方顽强抵抗并组织反击,逐渐把价位上推,最后虽以黑棒收盘,但可以看出卖方只占极少的优势。后市很可能买方会全力反攻,把小黑实体全部吃掉。

  (5)上升阻力型。

  这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。一开盘买方强盛,价位一路上推,但在高价位遇卖方压力,使股价上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。

  红实体比影线长,表示买方在高价位是遇到阻力,部分多头获利回吐。但买方仍是市场的主导力量,后市继续看涨。

  实体与影线同长,买方把价位上推,但卖方压力也在增加。二者交战结果,卖方把价位压回一半,买方虽占优势。但显然不如其优势大。

  实体比影线短。在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击,买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐,在当日交战结束后,卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒(实体部分)将很快被消灭,这种K线如出现在高价区,则后市看跌。

  (6)先涨后跌型。

  这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘,买方与卖方进行交战。买方占上风,价格一路上升。但在高价位遇卖压阻力,卖方组织力量反攻,买方节节败退,最后在最低价收盘,卖方占优势,并充分发挥力量,使买方陷入“套牢”的困境。

  具体情况仍有以下三种:

  [1]黑实体比影线长。表示买方把价位上推不多,立即遇到卖方强有力的反击,把价位压破开盘价后乘胜追击,再把价位下推很大的一段。卖方力量特别强大,局势对卖方有利。

  [2]黑实体与影线相等。买方把价位上推;但卖方力量更强,占据主动地位。卖方具有优势。

  [3]黑实体比影线短。卖方虽将价格下压,但优势较少,明日入市,买方力量可能再次反攻,黑实体很可能被攻占。

  (7)反转试探型。

  这是一种上下都带影线的红实体。开盘后价位下跌,遇买方支撑,双方争斗之后,买方增强,价格一路上推,临收盘前,部分买者获利回吐,在最高价之下收盘。这是一种反转信号。如在大涨之后出现,表示高档震荡,如成交量大增,后市可能会下跌。如在大跌后出现,后市可能会反弹。这里上下影线及实体的不同又可分为多种情况:

  [1]上影线长于下影线之红实体又分为:影线部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影线部分表示买方虽受挫折,但仍占优势。

  [2]下影线长于上影线之红实体亦可分为:红实体长于影线部分表示买方虽受挫折,仍居于主动地位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。

  (8)弹升试探型。

  这是一种上下都带影线的黑实体,在交易过程中,股价在开盘后,有时会力争上游,随着卖方力量的增加,买方不愿追逐高价,卖方渐居主动,股价逆转,在开盘价下交易,股价下跌。在低价位遇买方支撑,买气转强,不至于以最低价收盘。有时股价在上半场以低于开盘价成交,下半场买意增强,股价回至高于开盘价成交,临收盘前卖方又占优势,而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现,表示低档承接,行情可能反弹。如大涨之后出现,后市可能下跌。

  (9)十字线型。

  这是一种只有上下影线,没有实体的图形。开盘价即是收盘价,表示在交易中,股价出现高于或低于开盘价成交,但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。

  其中:上影线越长,表示卖压越重。下影线越长,表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线,可称为转机线,在高价位或低价位,意味着出现反转。

  (10)“┴”图形。

  “┴”图形又称空胜线,开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交,并以当日最低价(即开盘价)收盘,表示买方虽强,但卖方更强,买方无力再挺升,总体看卖方稍占优势,如在高价区,行情可能会下跌。

  “T”图形又称多胜线,开盘价与收盘价相同,当日交易以开盘价以下之价位成交,又以当日最高价(即开盘价)收盘。卖方虽强,但买方实力更大,局势对买方有利,如在低价区,行情将会回升。

  (11)“一”图形。

  此图形不常见,即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清,全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生。

  3.3.2 K线的几种典型线势形态

  所谓线势形态是以日线图中,3~5天行情变化为对象,对未来股价走势的分析,也是以短期行情变化为目标,不过在许多时候也必须把它放在大的长期的行情中去分析理解。

  (1)上升线势行情。

  [1]两颗星。上升行情中出现极线的情形即称为两颗星、三颗星,此时股价上涨若再配合成交量放大,即为可信度极高的买进时机,股价势必再出现另一波涨升行情。

  [2]跳空上扬。在上涨行情中,某日跳空拉出一条阳线后,即刻出现一条下降阴线,此为加速股价上涨的前兆,投资人无须惊慌抛出持股,股价必将持续前一波涨势继续上升。

  [3]下降阴线。在涨升的途中,出现三条连续下跌阴线,为逢低承接的大好时机。当阳线超越前一天的开盘价时,表示买盘强于卖盘,应立刻买进以期股价扬升。

  [4]上档盘旋。股价随着强而有力的大阳线往上涨升,在高档将稍做整理,也就是等待大量换手,随着成交量的扩大,即可判断另一波涨势的出现。上档盘整期间约6~11天,若期间过长则表示上涨无力。

  [5]并排阳线。持续涨势中,某日跳空出现阳线,隔日又出现一条与其几乎并排的阳线,如果隔日开高盘,则可期待大行情的出现。

  [6]超越覆盖线。行情上涨途中若是出现覆盖线,表示已达天价区,此后若是出现创新天价的阳线,代表行情有转为买盘的迹象,股价会继续上涨。

  [7]上涨插入线。在行情震荡走高之际,出现覆盖阴线的隔日,拉出一条下降阳线,这是短期的回档,股价必上涨。

  [8]三条大阴线。在下跌行情中出现三条连续大阴线,是股价进入谷底的征兆,行情将转为买盘,股价上扬。

  [9]上升三法。行情上涨中,大阳线之后出现三根连续小阴线,这是蓄势待发的征兆,股价将上升。

  [10]向上跳空阴线。此图形虽不代表将有大行情出现,但约可持续7天左右的涨势,为买进时机。

  (2)反弹线势行情。

  [1]反弹线。在底价圈内,行情出现长长的下影线时,往往即为买进时机,出现买进信号之后,投资人即可买进,或为了安全起见,可待行情反弹回升之后再买进,若无重大利空出现,行情必定反弹。

  [2]舍子线。在大跌行情中,跳空出现十字线,这暗示着筑底已经完成,为反弹之征兆。

  [3]阴线孕育阳线。在下跌行情中,出现大阴线的次日行情呈现一条完全包容在大阴线内的小阴线,显示卖盘出尽,有转盘的迹象,股价将反弹。

  [4]五条阴线后一条大阴线。当阴阳交错拉出五条阴线后,出现一条长长的大阴线,可判断“已到底部”,如果隔日开高盘,则可视为反弹的开始。

  [5]两条插入线。此图形暗示逢低接手力道强劲,股价因转盘而呈上升趋势。

  [6]最后包容线。在连续的下跌行情中出现小阳线,隔日即刻出现包容的大阴线,此代表筑底完成,行情即将反弹。虽然图形看起来呈现弱势,但该杀出的浮码均已出尽,股价必将反弹而上。

  [7]下档五根阳线。在底价圈内出现五条阳线,暗示逢低接手力道不弱,底部形成,股价将反弹。

  [8]反弹阳线。确认股价已经跌得很深,某一天,行情出现阳线,即“反弹阳线”时,即为买进信号,若反弹阳线附带着长长的下影线,表示低档已有主力大量承接,股价将反弹而上。

  [9]三空阴线。当行情出现连续三条跳空下降阴线,则为强烈的买进信号,股价即将反弹。

  [10]连续下降三颗星。确认股价已跌深,于低档盘整时跳空出现连续三条小阴线(极线),这是探底的前兆,如果接着出现十字线,之后又出现大阳线,则可确认底部已筑成,股价反转直上。

  (3)下跌线势行情。

  [1]覆盖线。股价连续数天扬升之后,隔日以高盘开出,随后买盘不愿追高,大势持续滑落,收盘价跌到前一日阳线之内。这是超买之后所形成的卖压涌现,获利了结股票大量释出之故,股价将下跌。

  [2]十字线。在高价圈出现十字线(开盘收盘等价线),并留下上下影线,其中上影线较长。此情形表示股价经过一段时日后,已涨得相当高,欲振乏力,开始要走下坡,这是明显的卖出讯号。

  [3]阴线孕育于较长阳线内。经过连日飙升后,当日的开收盘价完全孕育在前一日的大阳线之中,并出现一根阴线,这也代表上涨力道不足,是股价下跌的前兆,若隔天再拉出一条上影阴线,更可判断为股价暴跌的征兆。

  [4]阳线孕育在较长阳线内。股价连续数天扬升之后,隔天出现一根小阳线,并完全孕育在前日之大阳线之中,表示上升乏力,是暴跌的前兆。

  [5]孕育十字线。亦即今日的十字线完全包含在前一日的大阳线之中的情况。此状态代表买盘力道减弱,行情即将回软转变成卖盘,股价下跌。

  [6]最后包容线。当股价持续数天涨势后出现一根阴线,隔天又开低走高拉出一根大阳线,将前一日的阴线完全包住,这种现象看来似乎买盘增强,但只要隔日行情出现比大阳线的收盘价低,则投资人应该断然释出持股。若是隔日行情高于大阳线的收盘价,也很有可能成为“覆盖阴线”,投资人应慎防。

  [7]跳空。所谓跳空即两条阴阳线之间不互相接触,中间有空格的意思。连续出现三根跳空阳线后,卖压必现,一般投资人在第二根跳空阳线出现后,即应先行获利了结,以防回档惨遭套牢。

  [8]下影线过长。股价于高档开盘,先前的买盘因获利了结而杀出,使得大势随之滑落,低档又逢有力承接,股价再度攀升,形成下影线为实线的三倍以上。此图形看起来似乎买盘转强,然宜慎防主力拉高出货,空手者不宜贸然介入,持股者宜逢高抛售。

  [9]尽头线。持续涨升的行情一旦出现此图形,表示上涨力道即将不足,行情将回档盘整,投资人宜先行获利了结。这也是一种“障眼线”,小阳线并没有超越前一日的最高点,证明上涨乏力,股价下跌。

  [10]反击顺沿线。此处所称之顺沿线为自高档顺次而下出现的两根阴线。为了打击此两根阴线所出现的一根大阳线,看起来似乎买盘力道增强了,但投资人须留意这只不过是根“障眼线”,主力正在拉高出货,也是投资人难得的逃命线,宜抛出持股。

  [11]跳空十字线。行情跳空上涨开成一条十字线,隔日却又跳空拉出一根阴线,暗示行情即将暴跌。此时股价涨幅已经相当大,无力再往上冲,以致跳空而下,为卖出信号,在此情况下,成交量往往也会随之减少。

  [12]跳空孕育十字线。当股价跳空上涨后拉出三根大阳线,随后又出现一条十字线,代表涨幅过大,买盘不愿追高,持股者纷纷杀出,这也是融券放空者千载难逢的好机会,股价将暴跌。

  [13]下降插入线。持续下降阴线中,出现一条低开高走的阳线,为卖出时机,股价必将持续下跌。

  [14]下降覆盖线。在高档震荡行情中,出现一条包容大阴线,隔日牵出一条下降阳线,接下来又出现覆盖线,则暗示行情已到达天价价位,此时为脱手线。

  [15]高档五阴线。股价涨幅已高,线路图出现五条连续阴线,显示股价进入盘局,此时若成交量萎缩,更可确信行情不妙。

  [16]下降三法。在行情持续下跌中,出现一条大阴线,隔天起却又连现三根小阳线,这并不代表筑底完成,接下来若再出现一条大阴线,则为卖出时机,股价必将持续往下探底。

  [17]三段大阳线。行情持续下跌中出现一条大阳线,此大阳线将前三天的跌幅完全包容,这是绝好的逃命线,投资人宜尽快出脱持股,股价将持续下跌。

  [18]三颗星。下跌行情中出现极线,这是出脱持股的好机会,股价将再往下探底。

  [19]低档盘旋。通常盘整时间在6~11天之间,若接下来出现跳空阴线,则为大跌的起步,也就是说前段的盘整只不过是中段的盘整罢了,股价将持续回档整理。

  [20]跳空下降两阴线。在下降的行情中又出现跳空下降的连续两条阴线,这是暴跌的前兆。通常在两条阴线出现之前,会有一小段反弹行情,但若反弹无力,连续出现阴线时,表示买盘大崩盘,股价将继续往下探底。

  3.3.3 怎样看K线图

  (1)反转形态――头肩底。

  [1]形态分析。和头肩顶的形状一样,只是整个形态倒转过来而已,又称“倒转头肩式”。形成左肩时,股价下跌,成交量相对增加,接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点,成交量再次随着下跌而增加,较左肩反弹阶段时的交投为多――形成头部;从头部最低点回升时,成交量有可能增加。从整个头部的成交量来说,较左肩为多。

  当股价回升到上次的反弹高点时,出现第三次的回落,这时的成交量很明显少于左肩和头部,股价在跌至左肩的水平时,跌势便稳定下来,形成右肩。

  最后,股价正式策动一次升势,且伴随成交大量增加,当其颈线阻力位冲破时,成交更显著上升,整个形态便告成立。

  [2]市场含义。头肩底的分析意义和头肩顶没有两样,它告诉我们过去的长期性趋势已扭转过来,股价一次再一次的下跌,第二次的低点(头部)显然较先前的一个低点为低,但很快地掉头弹升,接下来的一次下跌股价未跌到上次的低点水平已获得支撑而回升,反映出看好的力量正逐步改变市场过去向淡的形势。当两次反弹的高点阻力线(颈线)打破后,显示看好的一方已完全把看淡方击倒,买方代替卖方完全控制整个市场。

  [3]要点提示。

  头肩顶和头肩底的形状差不多,主要的区别在于成交量方面。

  当头肩底颈线突破时,就是一个真正的买入讯号,虽然股价和最低点比较,已上升一段幅度,但升势只是刚刚开始,尚未买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线,然后在右肩突破颈线的一点开始,向上量度出同样的高度,所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。另外,当颈线阻力突破时,必须要有成交量激增的配合,否则这可能是一个错误的突破。不过,如果在突破后成交逐渐增加,形态也可确认。

  一般来说,头肩底形态较为平坦,因此需要较长的时间来完成。

  在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌,但回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线,又或是股价在颈线水平回落,没法突破颈线阻力,而且还低于头部,这可能是一个失败的头肩底形态。

  头肩底是极具预测威力的形态之一,一旦获得确认,升幅大多会多于其最少升幅的。

  (2)反转形态――复合头肩型。

  [1]形态分析。复合头肩型是头肩式(头肩顶或头肩底)的变形走势,其形状和头肩式十分相似,只是肩部、头部,或两者同时出现多于一次,大致来说可划分为以下几大类:

  一头双肩式形态。一个头分别有两个大小相同的左肩和右肩,左右双肩大致平衡。比较多的是一头双右肩,在形成第一个右肩时,股价并不马上跌破颈线,反而掉头回升,不过回升却止于右肩高点之下,最后股价继续沿着原来的趋势向下。

  一头多肩式形态。一般的头肩式都有对称的倾向,因此当两个左肩形成后,很有可能也会形成一个右肩。除了成交量之外,图形的左半部和右半部几乎完全相等。

  多头多肩式形态。在形成头部期间,股价一再回升,而且回升至上次同样的高点水平才向下回落,形成明显的两个头部,也可称作两头两肩式走势。有一点必须留意:成交量在第二个头往往较第一个减少。

  [2]市场含义。复合头肩形态的分析意义和普通的头肩式形态一样,当在底部出现时,即表示一次较长期的升市即将来临;假如在顶部出现,显示市场将转趋下跌。

  在形成复合头肩形态的初期,因成交量可能不规则,使形态难以辨认,但稍后就很容易看出它和头肩形的趋势完全一致。

  许多人都高估复合头肩形态的预期上升(或下跌)威力,其实复合头肩形态的力量往往较普通的头肩形态为弱。在中期性趋势出现时,复合头肩形态完成其最少升幅(或跌幅)便不再继续下去,而普通头肩形态的上升(或下跌),往往较其量度出来的最小幅度要大一些。

  [3]要点提示。

  复合头肩形态的最少升幅或跌幅量度方法和普通的头肩形态的量度方法一样。

  复合头肩形态的颈线很难画出来,因为每一个肩和头的回落部分(复合头肩底则是回升部分),并不会全都落在同一条线上。因此,应该以最明显的两个短期低点(复合头肩底则是短期反弹高点)连接成颈线。另外又或是以回落(或反弹)到其价位次数最多的水平接连成颈线。

  (3)反转形态――单日(双日)反转。

  [1]形态分析。当一只股票持续上升一段时间,在某个交易日中股价突然不寻常地被推高,但马上又受到了强大的抛售压力,把当日所有的升幅都完全跌去,可能还会多跌一部分,并以全日最低价(或接近全日最低价)收市。这个交易日就叫做顶部单日反转。

  两日反转就是这种形态的变形。在上升的过程中,某交易日该股股价大幅攀升,并以全日的最高价收市。可是翌日股价以昨天的收市价开盘后,全日价格不断下跌,把昨日的升幅完全跌去,而且可能是以上日的最低价收市。这走势的表现就称之为顶部两日反转。

  同样在下跌时,某个交易日里股价突然大幅滑落,但接着的一个交易日便完全收复失地,并以当日最高价收市,这就是底部两日反转。

  [2]市场含义。我们以底部单日反转为例,解释这种现象出现的成因。

  在下跌的阶段中,由于股价不断下跌,愈来愈多的投资者没法承担更大损失,于是止蚀沽出。他们的沽售令股价进一步推低,不断降低的价格使他们更急于沽出,因此使得当日价位急速下跌。当他们沽售完毕之后,抛售压力突告消失,其他投资者因为新低价的引诱而尝试买入,马上就获得利润,于是有更多的投资者加进买入的行列,由于较早时沽盘已全被消化,因此买盘很快便推动股价上升,把当天跌去的价位全部升回。

  单日反转形态的市场含义至少有两点:

  大市暂时见顶(当顶部单日反转出现),或是见底(当底部单日反转出现)。顶部单日反转通常在消耗性上升的后期出现;底部单日反转则是在恐慌性抛售的末段出现。

  这并非是长期性趋势逆转的讯号,通常在整理形态的顶部中出现,虽然亦可能在长期性趋势的顶点(或底点)出现。

  [3]要点揭示。

  单日反转当天,成交量突然大增,而价位的波动幅度很大,两者较平时都明显增大。如果成交量不高或全日价格波幅不大,形态就不能确认。

  当日股价一两个小时内的波动可能较平时三四个交易日的波幅更大。顶部单日反转时,股价开市较上个交易日高出多个价位,但很快形势就会逆转过来,价格迅速以反方向移动,最后这一天的收市价和上个交易日比较几无变化。底部单日反转情形则是完全相反。

  一般在临收市前15分钟,交投突然大增,价格迅速朝反方向移动。

  两日反转的成交和价位,两天的波幅同样巨大。顶部两日反转第二个交易日把前交易日的升幅完全跌去;而底部两日反转则完全升回前交易日的跌幅。

  (4)反转形态――圆形顶。

  [1]形态分析。股价呈弧形上升,即虽不断升高,但每一个高点过不了多久就回落,先是新高点较前点高,后是回升点略低于前点,这样把短期高点连接起来,就形成一个圆形顶。在成交量方面也会有一个圆形状。

  [2]市场含义。经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后,买方趋弱或仅能维持原来的购买力量,使涨势缓和,而卖方力量却不断加强,最后双方力量均衡,此时股价会保持没有涨落的静止状态。如果卖方力量超过买方,股价就会回落,开始只是慢慢改变,跌势不明显,但后期则由卖方完全控制市场,跌势便告转急,说明一个大跌市即将来临,未来下跌之势将转急转大,那些先知先觉者在形成圆形顶前离市,但在圆形顶完全形成后,仍有机会撤离。

  [3]要点提示。

  有时当圆形头部形成后,股价并不马上下跌,只反复横向发展形成徘徊区域,这徘徊区称作碗柄。一般来说,这碗柄很快便会突破,股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。

  圆形反转在股价的顶部和底部均会出现,其形态相似,意义相反。在底部时表现为股价弧形下跌,初时卖方的压力不断减轻,于是成交量持续下降,但买入的力量仍畏缩不前,这时候股价虽然下跌,然而幅度缓慢和细小,其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达至均衡状态,因此仅有极小的成交量。然后需求开始增加,价格随着上升,最后买方完全控制市场,价格大幅上扬,出现突破性的上升局面。成交量方面,初时缓慢地减少到一个水平,然后又增加,形成一个圆底形。这形态显示一次巨大的升市即将到临。投资可以在圆形底升势转急之初追入。

  (5)反转形态――双重顶(底)。

  [1]形态分析。一只股票上升到某一价格水平时,出现大成交量,股价随之下跌,成交量减少。接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点,成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量,再第二次下跌,股价的移动轨迹就像M字。这就是双重顶,又称M头走势。

  一只股票持续下跌到某一水平后出现技术性反弹,但回升幅度不大,时间亦不长,股价又再下跌,当跌至上次低点时却获得支撑,再一次回升,这次回升时成交量要大于前次反弹时的成交量。股价在这段时间的移动轨迹就像W字,这就是双重底,又称W走势。

  无论是“双重顶”还是“双重底”,都必须突破颈线(双头的颈线是第一次从高峰回落的最低点;双底之颈线就是第一次从低点反弹之最高点),形态才算完成。

  [2]市场含义。股价持续上升为投资者带来了相当的利润,于是他们沽售,这一股沽售力量令上升的行情转为下跌。当股价回落到某水平,吸引了短期投资者的兴趣,另外较早前沽出获利的亦可能在这水平再次买入补回,于是行情开始回复上升。但与此同时,对该股信心不足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货,加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这一水平中再度卖出,强大有沽售压力令股价再次下跌。由于高点两次都受阻而回,令投资者感到该股没法再继续上升(至少短期该是如此),假如愈来愈多的投资者沽出,令股价跌破上次回落的低点(即颈线),于是整个双头形态便告形成。

  双底走势的情形则完全相反。股价持续的下跌到令持股的投资者觉得价格太低而惜售,而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入时,于是股价呈现回升,当上升至某水平时,较早的短线投机买入者获利回吐,那些在跌市中持股的亦趁回升时沽出,因此股价又再一次下挫。但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机,所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进,当愈来愈多的投资者买入时,求多供少的力量便推动股价扬升,而且还突破上次回升的高点(即颈线),扭转了过去下跌的趋势。

  双头或双底形态是一个转向形态。当出现双头时,即表示股价的升势已经终结,当出现双底时,即表示跌势告一段落。

  通常这些形态出现在长期性趋势的顶部或底部,所以当双头形成时,我们可以肯定双头的最高点就是该股的顶点;而双底的最低点就是该股的底部了。

  当双头颈线跌破,就是一个可靠的出货讯号;而双底的颈线冲破,则是一个入货的讯号。

  [3]要点提示。

  双头的两个最高点并不一定在同一水平,二者相差少于3%是可接受的。通常来说,第二个头可能较第一个头高出一些,原因是看好的力量企图推动股价继续再升,可是却没法使股价上升超逾3%的差距。一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高,原因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入,令股价没法再次跌回上次的低点。

  双头最少跌幅的量度方法,是由颈线开始计起,至少会再下跌至双头最高点至颈线之间的差价距离。双底最少涨幅的量度方法也是一样,即双底之最低点和颈线之间的距离,股价于突破颈线后至少会升抵相当长度。

  形成第一个头部(或底部)时,其回落的低点约是最高点的10%~20%(底部回升的幅度也是相同)。

  双重顶(底)不一定都是反转信号,有时也会是整理形态,这要视两个波谷的时间差决定,通常两个高点(或两个低点)形成的时间相隔超过一个月为常见。

  双头的两个高峰都有明显的高成交量,这两个高峰的成交量同样尖锐和突出,但第二个头部的成交量较第一个头部显著为少,反映出市场的购买力量已在转弱。双底的第二个底部成交量十分低迷,但在突破颈线时,必须得到成交量激增的配合方可确认。双头跌破颈线时,不需成交量的上升也应该信赖。

  通常突破颈线后,会出现短暂的反方向移动,称之为反抽,双底只要反抽不低于颈线(双头之反抽则不能高于颈线),形态依然有效。

  一般来说,双头或双底的升跌幅度都较量度出来的最少升/跌幅为大。

  (6)反转形态――三重顶(底)。

  [1]形态分析。任何头肩型,特别是头部超过肩部不够多时,可称为三重顶(底)型。三重顶形态也和双重顶十分相似,只是多一个顶,且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶,分析含义一样。

  [2]市场含义。股价上升一段时间后投资者开始获利回吐,市场在他们的沽售下从第一个峰顶回落,当股价落至某一区域即吸引了一些看好后市的投资者的兴趣,另外以前在高位沽出的投资者亦可能逢低回补,于是行情再度回升,但市场买气不是十分旺盛,在股价回复至与前一高位附近时即在一些减仓盘的抛售下令股价再度走软,但在前一次回档的低点被错过前一低点买进机会的投资者及短线客的买盘拉起,但由于高点两次都受阻而回,令投资者在股价接近前两次高点时都纷纷减仓,股价逐步下滑至前两次低点时一些短线买盘开始止蚀,此时若愈来愈多的投资者意识到大势已去均沽出,令股行跌破上两次回落的低点(即颈线),于是整个三重顶形态便告形成。

  三重底走势则完全相反,股价下跌一段时间后,由于股价的调整,使得部分胆大的投资者开始逢低吸纳,而另一些高抛低吸的投资者亦部分回补,于是股价出现第一次回升,当升至某一水平时,前期的短线投机者及解套盘开始沽出,股价出现再一次回挫。当股价落至前一低点附近时,一些短线投资者高抛后开始回补,由于市场抛压不重,股价再次回弹,当回弹至前次回升的交点附近时,前次未能获利而出的持仓者纷纷回吐,令股价重新回落,但这次在前两次反弹的起点处买盘活跃,当愈来愈多的投资者跟进买入,股价放量突破两次转折回调的高点(即颈线),三重底走势正式成立。

  [3]要点提示。

  三重顶(底)之顶峰与顶峰,或底谷与底谷的间隔距离与时间不必相等,同时三重顶之底部与三重底之顶部不一定要在相同的价格形成。

  三个顶点价格不必相等,大致相差3%以内就可以了。

  三重顶的第三个顶,成交量非常小时,即显示出下跌的征兆,而三重底在第三个底部上升时,成交量大增,即显示出股价具有突破颈线的趋势。

  从理论上讲,三重底或三重顶的最小涨幅或跌幅为底部或顶部愈宽,力量愈强。

  (7)反转形态――潜伏底。

  [1]形态分析。股价在一个极狭窄的范围内横向移动,每日股价的高低波幅极少,且成交量亦十分稀疏,图表上形成一条横线般的形状,此形态称之为潜伏底。

  经过一段长时间的潜伏静止后,价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的僵局,股价大幅向上抢升,成交亦转趋畅旺。

  [2]市场含义。潜伏底大多出现在市场淡静之时,及一些股本少的冷门股上,由于这些股票流通量少,而且公司不注重宣传,前景模糊,结果受到投资者的忽视,稀少的买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急于沽售的理由,有意买进的也找不到急于追入的原因,于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动,既没有上升的趋势,也没有下跌的迹象,表现令人感到沉闷,就像是处于冬眠时期的蛇虫,蛰伏不动。

  最后,该股突然出现不同寻常的大量成交,原因可能是受到某些突如其来的消息,例如:公司盈利大增、分红前景看好等的刺激,股价亦脱离潜伏底,大幅向上扬。在这潜伏底中,先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在做收集性买入,当形态突破后,未来的上升趋势将会强而有力,而且股价的升幅甚大。所以,当潜伏底明显向上突破时,值得投资者马上跟进,跟进这些股票利润十分可观,但风险却是很低。

  [3]要点提示。

  通常潜伏底时间应较长。

  投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进。突破的特征是成交量激增。

  在突破后的上升途中,必须继续维持高成交。

  (8)反转形态――V形和伸延V形。

  [1]形态分析。V形走势,可分为三个部分:

  下跌阶段:通常V形的左方跌势十分陡峭,而且持续一段短时间。

  转势点:V形的底部十分尖锐,一般来说形成这种转势点的时间仅三两个交易日,而且成交在低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。

  回升阶段:接着股价从低点回升,成交量亦随之而增加。“伸延V形”走势是“V形走势”的变形。在形成V形走势期间,其中上升(或是下跌)阶段呈现变异,股价有一部分出现横向发展的成交区域,其后打破这徘徊区,继续完成整个形态。

  倒转V形和倒转伸延V形的形态特征,与V形走势刚相反。

  [2]市场含义。由于市场中卖方的力量很大,令股价稳定而又持续地回落,当这股沽售力量消失之后,买方的力量完全控制整个市场,使得股价出现戏剧性的回升,几乎以下跌时同样的速度收复所有失地;因此在图表上股价的运行,形成一个像V字般的移动轨迹。倒转V形情形则刚刚相反,市场看好的情绪使得股价节节攀升,可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势,卖方以上升时同样的速度下跌,形成一个倒转V形的移动轨迹。通常这种形态是由一些突如其来的因素致使一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。

  V形走势是个转向形态,显示过去的趋势已逆转过来。

  伸延V形走势在上升或下跌阶段,其中一部分出现横盘的情形,这是因为形成这走势期间,部分人士对形态没有信心,当这股力量被消化之后,股价又再继续完成整个形态。

  在出现伸延V形走势的徘徊区时,我们可以在徘徊区的低点买进,等待整个形态的完成。

  伸延V形与V形走势具有同样的预测威力。

  [3]要点提示。

  V形走势在转势点必须有明显成交量配合,在图形上形成倒V形。

  股价在突破伸延V形的徘徊区顶部时,必须有成交量增加的配合,在跌破倒转伸延V形的徘徊底部时,则不必要成交量增加。

  (9)反转形态――喇叭形。

  [1]形态分析。股价经过一段时间的上升后下跌,然后再上升再下跌,上升的高点较上次为高,下跌的低点亦较上次的低点为低。整个形态以狭窄的波动开始,然后向上下两方扩大,如果我们把上下的高点和低点分别连接起来,就可以画出一个镜中反照的三角形状,这便是喇叭形。

  成交量方面,喇叭形在整个形态形成的过程中,保持着高而且不规则的成交。喇叭形分为上升型和下降型,其含义一样。

  [2]市场含义。整个形态是因为投资者冲动的投资情绪所造成,通常在长期性上升的最后阶段出现,这是一个缺乏理性和失去控制的市场,投资者受到市场热烈的投机风气或传言所感染,当股价上升时便疯狂追涨,但他们对市场的前景(或公司前景)却一无所知,又或是没有信心,所以当股价下跌时又盲目地加入抛售行列。他们冲动和杂乱无章的行动,使得股价不正常地大上大落,形成上升时,高点较上次为高,低点则较上次为低。至于不规则而巨额的成交,正反映出投资者激动的买卖情绪。

  这形态说明大跌市来临前的先兆,因此喇叭形可说是一个下跌形态,暗示升势将到尽头,可是形态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时,形态便可确定,未离市的投资者就该马上沽出撤离了。

  [3]要点提示。

  一个标准的喇叭形应该有三个高点,两个底点。这三个高点一个比一个高,中间的两个低点则一个较一个低;当股价从第三个高点回跌,其回落的低点较前一个低点为低时,可以假设形态的成立。和头肩顶一样,喇叭形属于“五点转向”形态,故此一个较平缓的喇叭形也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。

  此形态并没有最少跌幅的量度公式估计未来跌势,但一般来说,振幅都是很大的。

  此形态也有可能会向上突破,尤其在喇叭形的顶部是由两个同一水平的高点连成,如果股价以高成交量向上突破(收市价超越阻力水平3%),那么此形态最初预期的分析意义就要修正。它显示前面上升的趋势仍会持续,未来的升幅将十分可观。这是因为当喇叭形向上冲破时,理论上是一次消耗性上升的开始,显示市场激动的投资情绪进一步扩大,投资者已完全失去理性的控制,疯狂地不计价追入。当购买力消耗完结后,股价最终便大幅跌下来。

  喇叭形是由投资者冲动和不理性的情绪造成的,因此它绝少在跌市的底部出现,只因是股价经过一段时间的下跌之后,投资意愿薄弱,因此它在低迷的市场气氛中,不可能形成这种形态。

  (10)反转形态――菱形。

  [1]形态分析。菱形的形态犹如钻石,其颈线为V字状。成交量如同三角状,渐次减少。菱形实际是喇叭形和对称三角形的结合。左半部和喇叭形一样,第二个上升点较前一个高,回落低点亦较前一个为低,当第三次回升时,高点却不能升越第二个高点水平,接着的下跌回落点却又较上一个为高,股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄,右半部的变化类似于对称三角形。

  [2]市场含义。当股价愈升愈高之际,投资者显得冲动和失去理智,因此价格波动增大,成交亦大量增加,但很快投资者的情绪渐渐冷静下来,成交减少,股价波幅收窄,市场从高涨的投资意愿转为观望,投资者等待市场进一步的变化再做新的投资决定。

  [3]要点提示。

  菱形很少为底部反转,通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现,是个转向形态。

  当菱形右下方跌破后,就是一个沽出讯号;但如果股价向上突破右方阻力时,而且成交量激增,那就是一个买入讯号。

  其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱形右下线开始,量度出形态内最高点和最低点的垂直距离,这距离就是未来股价将会下跌的最小幅度。

  (11)整理形态――对称三角形。

  [1]形态分析。所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后,即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动,等时机成熟后再继续以往的走势。这种显示以往走势的形态称之为整理形态。

  对称三角形由一系列的价格变动所组成,其变动幅度逐渐缩小,亦就是说每次变动的最高价,低于前次的水准,而最低价比前次水准为高,呈一压缩图形,如从横的方向看股价变动领域,其上限为向下斜线,下限为向上倾线,把短期高点和低点,分别以直线连接起来,就可以形成一相当对称的三角形。对称三角形的成交量,因愈来愈小幅度的股价变动而递减,然后当股价突然跳出三角形时,成交量随之变大。

  [2]市场含义。对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌,暂时达到平衡状态所形成。股价从第一个短期性高点回落,但很快地便被买方所消化,推动价格回升;但购买的力量对后市没有太大的信心,又或是对前景感到有点犹豫,因此股价未能回升至上次高点已告掉头,再一次下跌。在下跌的阶段中,那些沽售的投资者不愿意以太低价贱售或对前景仍存有希望,所以回落的压力不强,股价未跌到上次的低点便已告回升,买卖双方的观望性争执使股价的上下小幅波动日渐缩窄,形成了此一形态。

  成交量在对称三角形形成的过程中不断减少,正反映出向淡力量对后市犹豫不决的观望态度,使得市场暂时沉寂。

  一般情形之下,对称三角形属于整理形态,即股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝其中一方明显突破后,才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力(必须得到大成交量的配合),就是一个短期买入讯号;反之若是往下跌破(在低成交量之下跌破),便是一个短期沽出讯号。

  对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时,从形态的第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线,我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度,将会以形态开始之前同样的角度上升。因此我们从此量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。

  形态的最少跌幅,量度方法同涨幅一样。

  [3]要点提示。

  一个对称三角形的形成,必须要有明显的两个短期高点和短期低点出现。

  对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界线时,其力量愈小,若太接近顶点的突破即失效。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动。

  向上突破需要大成交量伴随,向下突破则不必。

  有一点必须注意,假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量,可能是一个错误的跌破讯号,股价于跌破后并不会如理论般回落。倘若股价在三角形的尖端跌破,且有高成交的伴随,情形尤为准确;股价仅下跌一两个交易日后便迅速回升,开始一次真正的升市。有假突破时,应随时重划界限形成新的三角形。

  虽然对称三角形大部分是属于整理形态,不过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。根据统计,对称三角形中大约四分之三属整理形态,而余下的四分之一则属转势形态。

  对称三角形突破后,可能会出现短暂的反方向移动(反抽),上升的后抽止于高点相连而成的形态线,下跌的后抽则受阻于低点相连的形态线之下,倘若股价的后抽大于上述所说的位置,则形态的突破可能有误。

  3.3.4 阴阳线运用技巧

  阴阳线形态千变万化,不同位置的阴阳线形态含义也大不相同,因此,投资者在运用时一定要具体情况作具体分析。

  (1)分析投资心理是研判的根本。

  阴阳线形态各异,投资者很难全部掌握,而根据实践中的投资经验,投资者是没有必要去死记硬背的,因为阴阳线形态尽管不一样,但它们的本质是一样的。也就是说,只要掌握阴阳线形态分析的基本方法,就能融会贯通所有的阴阳线形态。股票交易是一个多空双方的博弈过程,在股票交易过程中,我们所看到的最直观的信息就是股价的波动,而股价波动是多空双方力量的权衡结果,它反映了交易双方的心理变化过程。所以,透过股价波动的表象,去分析投资者的投资心理,就可以把握各种阴阳线的变化趋势。

  (2)学会形态还原。

  任何阴阳线形态,不管它有多复杂,我们都可以用其第一个开盘价和最后一个收盘价将它还原为单根阴阳线。如果还原后的阴阳线的多空含义与原阴阳线形态不一致,那么该阴阳线则需要继续确认;如果还原后的阴阳线能支持阴阳线形态,则无需确认。形态还原的最大好处就是将复杂的、不容易把握的阴阳线简化为单根阴阳线,多空含义一目了然。因此,掌握了形态还原方法,投资者就有了一个“金手指”,可以对任何阴阳线形态进行研判,即使这个形态我们不曾接触过。

  (3)掌握精髓,灵活应用。

  分析阴阳线形态,初学者要避免两种常犯错误:一是不要张冠李戴。在阴阳线形态中,形状相似的很多,稍不注意,就会认错。为了避免误认,对一些相近的图形要反复比较,投资者真正搞清楚它们的区别所在。比如:同是3根阳线的图形,但由于阳线实体的变化,就会出现三白兵、大敌当前和步步为营3个形态,它们各自的技术含义不同,与之相对应的操作方法也不同。二是不要知其然,而不知其所以然。很多阴阳线,因它所处的位置不同,其含义也就不同。对此,投资者一定要留意。就拿大阳线来说,很多人认为,凡是大阳线就是涨的信号,其实这样理解是不全面的,当股价快速上扬之后拉出大阳线往往有见顶的意味,它就不是买进信号。因此,投资者对阴阳线的特征和技术含义要认真加以研判,既要知其一,更要知其二,这样在运用时才不会发生差错。

  (4)综合分析前后阴阳线。

  单根阴阳线难以对股价运行趋势做出肯定的判断,阴阳线形态分析的作用有时候也是有限的,因为许多阴阳线形态还原后的阴阳线并不能支持其原有含义,此时往往需要根据其前后阴阳线情况加以综合研判。一般来讲,市场本身的力量很难改变一个股价运行的强趋势,一两次偶然的意外因素也只能使既定趋势出现短暂波动。也就是说,阴阳线形态总是服从阴阳线排列,在阴阳线排列中即使偶尔有相反的阴阳线形态出现,我们应该从阴阳线排列角度来考虑操作,而不应该局限于短暂的阴阳线形态。所以在一个既定的趋势中,阴阳线形态的指向作用实际上是非常有限的。这要求在阴阳线形态分析时要结合前后阴阳线综合分析。如果在阴阳线形态的周围还有许多其他的阴阳线支持其含义,那么这个阴阳线形态的有效性同其他技术分析方法一样,它也不是绝对的、万能的。比如:当股价上涨到一定幅度后,其阴阳线形态前后呼应、反复出现反转信号,此时说明股价离顶部已经不远,应该果断离场。

  (5)结合其他分析工具使用。

  正如其他技术分析方法一样,阴阳线形态分析也不是绝对的、万能的。从统计学角度来看,尽管有些阴阳线形态的有效性比较高,如“晨星”形态等,但随着阴阳线形态分析方法的逐步普及,投资者对阴阳线形态分析依赖性的提高,会使这些形态的有效性大为降低;而有些形态,其有效性本来就比较低,不能直接指导实际投资操作。因此,阴阳线形态分析需要结合其他技术分析方法才能发挥价值。实际上,利用阴阳线骗线或打压吸筹,或悄悄派发,是庄家操纵股价的一贯手法。在这种情况下,投资者如果仅凭阴阳线形态进行投资判断,就很容易落入庄家的圈套。为了确保研判的准确性,投资者可以将阴阳线形态分析与公司基本面分析、技术指标分析、成交量分析结合起来,如果公司基本面、技术指标以及成交量都支持其阴阳线形态,那么,其有效性会大幅度提高。

  3.3.5 应用K线组合时应注意的问题

  用K线描述市场有很强的视觉效果,是最能表现市场行为的图表之一。尽管如此,一些常见的K线组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状,没有严格的科学逻辑。

  (1)在应用K线的时候要注意的内容。

  [1]K线分析的错误率是比较高的。市场的变动是复杂的,而实际的市场情况可能与我们的判断有距离。从经验统计的结果中可以证明用K线组合来研判后市的成功率不是很高。

  [2]K线分析方法必须与其他方法相结合。用其他分析方法已经做出了该买还是该卖的决定之后,才用K线组合选择具体的采取行动的时间和价格。

  [3]根据实际情况,不断“修改、创造和调整”组合形态。组合形态只是总结经验的产物,实际市场中,完全满足我们所介绍的K线组合形态的情况是不多见的。如果一点不变地照搬组合形态,有可能长时间碰不到合适的机会。要根据情况适当地改变组合形态。

  为了更深刻地了解K线组合形态,应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完美的技术,这一点同其他技术分析方法是一样的。K线分析是靠人类的主观印象而建立,并且是基于对历史的形态组合进行表达的分析方法之一。

  (2)研究K线必须重视的三个要素。

  K线是价格运行轨迹的综合体现,无论是开盘价还是收盘价,甚至是上下影线都代表着深刻的含义,但是运用K线绝对不能机械地使用,趋势运行的不同阶段出现的K线或者K线组合代表的含义不尽相同。研究K线首先要明白如下几个要素:

  [1]同样的K线组合,月线的可信度最大,周线次之,然后才是日线。当然,有的投资者喜欢分析年线或者分钟线,通过对期货市场和股票市场的研究,投资专家认为参考意义不大。月线出现看涨的组合上涨的概率最大,周线上涨的组合可信度也很高,而日线骗线的概率较大,但是很常用。因此,在运用K线组合预测后市行情时,日线必须配合周线和月线使用效果才能更佳。

  [2]股价运行的不同阶段出现同样的K线组合代表含义不相同。比如:同样是孕线,在下跌段尾声出现就比震荡阶段出现的见底信号更可信。所以,我们不能一见到孕线或者启明星线就认为是底部到来,必须结合整个趋势综合来看。

  [3]K线组合必须配合成交量来看。成交量代表的是力量的消耗,是多空双方博弈的激烈程度,而K线是博弈的结果。只看K线组合,不看成交量,其效果要减半。所以成交量是动因,K线形态是结果。

  以上这三个要素是研究阴阳K线的前提,只有重视这三点才能去研究K线。

  
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