第四章 股民常备实战技法

  4.1股票投资技术分析技法

  4.1.1新股民进行技术分析的意义

  股票投资分析是股市投资过程中不可或缺的一个组成部分,在投资过程中占有极其重要的地位。要想在股市这样一个高风险、高投机的市场获取较高的回报,只顾拉车不看路的老黄牛精神肯定行不通,有人说玩股票无异于在鳄鱼潭中求生存,不仅要有勇,还得有谋。

  进行股市投资分析首先要回避风险。股民选择了股票,目的是获得预期回报,而且这种回报是以投资者承担了相应的风险为代价的。投资者在持有股票期间,预期回报率与风险之间是一种正向的互动关系。预期回报率越高,投资者所要承担的风险也就越大;预期回报率越低,投资者所要承担的风险也就越小。而每一种证券都有自己的风险――回报率特征,这种特性又处于各相关因素的作用之下,因各相关条件的变化而变化,通过分析每一种股票的风险――报酬特征,投资者就可以确定哪些股票的风险大,哪些股票的风险小,从而可选择那些报酬高风险小的股票,避开报酬低风险大的股票。不进行股票分析,不问青红皂白地胡乱买卖一气,根本就无法分清哪里是金矿,哪里是陷阱,想要取得好成绩是不可能的。

  进行股票分析是进行入市买卖的依据和前提。股市中有成千上万的投资者,有的投入股市的资金达上亿元人民币(据最新统计至少有10个自然人的资金超过了1亿元),有的只有万元左右资金。不同的股民由于资金拥有量和其他条件不同,会拥有不同的风险容忍度。还有,每一只股票的风险由于受到各种相关因素的作用,并不是一成不变的。某一时期风险相对较高的股票,过了一段时间,其风险可能会有所下降;而某一时期风险相对较低的股票,在一段时间以后,其风险会有所上升。另外,股票的风险可以通过股票的流通换手而产生转移。所以,在准备买入或打算继续持有某只股票之前,必须明确该股票在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点。只有这样,投资者在选股时才能以在风险性、流动性、收益性和时间性方面同自己的要求相匹配的,选择合乎自身资金实力和风险偏好程度的个股及其组合。

  1.股票投资分析的含义

  股票投资是指投资者(法人或自然人)购买股票及其衍生品,以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式。

  股票投资分析是指人们通过各种专业性分析方法,对影响股票价格的各种信息进行综合分析,以判断股票价格变动的行为,是股票投资过程中不可或缺的一个重要环节。

  2.股票投资分析的意义

  进行股票投资分析的意义主要体现在以下几个方面:

  (1)有利于提高投资决策的科学性。

  投资决策贯穿于整个投资过程,其正确与否关系到投资的成败。尽管不同投资者投资决策的方法可能不同,但科学的投资决策无疑有助于保证投资决策的正确性。由于资金拥有量及其他条件的不同,不同的投资者会拥有不同的风险承受能力、不同的收益要求和不同的投资周期。因此,在投资决策时,投资者应当正确认识股票投资在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点,借此选择风险性、收益性、流动性和时间性同自己的要求相匹配的投资对象,并制定相应的投资策略。只有这样,投资决策才具有科学性,从而尽可能保证投资决策的正确性,以使投资获得成功。因此,进行投资分析有利于减少投资决策的盲目性,从而提高投资决策的科学性。

  (2)有利于正确评估股票的投资价值。

  投资者之所以对股票进行投资,是因为股票具有一定的投资价值。股票的投资价值受多方面因素的影响,并随着这些因素的变化而发生相应的变化。影响股票投资价值的因素很复杂,受宏观经济、行业形势和公司经营管理等多方面因素的影响。所以,投资者在决定投资前,首先应该认真评估股票的投资价值。只有当股票处于投资价值区域时,投资股票才是有的放矢,否则可能会导致投资失败。股票投资分析正是通过对可能影响股票投资价值的各种因素进行综合分析后,来判断这些因素及其变化可能会对股票投资价值带来的影响,因此它有利于投资者正确评估。

  (3)有利于降低投资风险。

  投资者从事股票投资是为了获得投资回报(预期收益),但这种回报是以承担相应风险为代价的。从总体来说,预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。预期收益水平越高,投资者所要承担的风险也就越大;预期收益水平越低,投资者所要承担的风险也就越小。然而,股票投资有自己的风险,投资者在承担较高风险的同时,却未必能获得较高收益。理性投资者通过股票投资分析来考察风险――

  收益特性及其变化,就可以较为准确地确定风险大小,从而避免承担不必要的风险。从这个角度讲,股票投资分析有利于降低投资者的投资风险。

  (4)科学的股票投资分析是投资者获得投资成功的关键。

  股票投资的目的是股票投资净效用(即收益带来的正效用减去风险带来的负效用)的最大化。因此,在风险既定的条件下追求投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化,是股票投资的两大具体目标。股票投资的成功与否,往往是看这两个目标的实现程度。但是,影响股票投资目标实现程度的因素很多,其作用机制也十分复杂。只有通过全面、系统和科学的专业分析,才能客观地把握住这些因素及其作用机制,并做出比较准确的预测。股票投资分析正是采用了基本分析和技术分析等专业分析方法和分析手段,通过客观、全面和系统地分析影响股票回报率和风险的诸多因素,揭示出其作用机制以及某些规律,用于指导投资决策,从而保证在降低投资风险的同时获取较高的投资收益。

  4.1.2技术分析的操作原则

  由技术分析的定义得知,其主要内容有解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的解析,亦即透过市场行为所构成的型态,来推测未来的股价变动趋势。但因这种方法在实际运用上,易受个人主观意识影响,而有不同的判断。这也就是为什么许多人戏称解析是一项艺术工作,九个人可能产生十种结论的原因。

  为减少判断的主观性,市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式,来辅助个人对图形型态的知觉与辨认,使分析更具客观性。

  从事技术分析时,有以下11项基本操作原则可供遵循

  (1)股价的涨跌情况呈一种不规则的变化,但整个走势却有明显的趋势,也就是说,虽然在上看不出第二天或下周的股价是涨是跌,但在整个长期的趋势上,仍有明显的轨迹可循。

  (2)一旦一种趋势开始后,即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后,不会于短期内产生一百八十度的转弯,但须注意,这个原则是指纯粹的市场心理而言,并不适用于重大利空或利多消息出现时。

  (3)除非有肯定的技术确认指标出现,否则应认为原来趋势仍会持续发展。

  (4)未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则,我们可在线路依整个头部或底部的延伸线明确画出往后行情可能发展的趋势。

  (5)任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变,但1/3或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说,假设个别股票在一段上涨幅度为三元的行情中,回档一元甚至二元时,仍不应视为上涨趋势已经反转,只要不超过2/3的幅度,仍应认为整个趋势属于上升行情中。

  (6)股价横向发展数天甚至数周时,可能有效地抵消反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性。

  (7)趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生,但这并不具有必然性。换句话说,这个原则具有相当的可靠性,但并非没有例外。

  (8)依据道氏理论的推断,股价趋势产生关键性变化之前,必然有可资辨认的形态出现。例如,头肩顶出现时,行情可能反转;头肩底形成时,走势会向上突破。

  (9)在线路产生变化的关键时刻,个别股票的成交量必定含有特定意义。例如,线路向上挺升的最初一段时间,成交量必定配合扩增;线路反转时,成交量必定随着萎缩。

  (10)市场上的强势股票有可能有持续的优良表现,而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题,只从最单纯的追涨心理即可证明此项原则。

  (11)在个别股票的日线图或周线图中,可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区,那么股价可能继续上扬,一旦向下突破支撑区,则股价可能再现低潮。

  4.1.3技术分析的特点及方法

  股票价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具,然而,人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势,以及买卖股票的适当时机。多少年来,人们不断地对股价走势进行研究,产生了种种方法。现在大多数人采用技术分析法或基本分析法预测股市的走势。

  所谓股价的技术分析,是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析,以此来研究股票的价值,衡量股价的高低。而技术分析则是透过或技术指标的记录,研究市场过去及现在的行为反应,以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的,我们也由此可知――技术分析只关心证券市场本身的变化,而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。

  基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理,并描绘出它长远的发展空间,而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票,而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上,技术分析法注重短期分析,在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法,但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势,而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。

  股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势,而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是:所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素,包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等,都集中反映在股票的价格和交易量上。

  技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的,该理论完全抛开股票的内在价值,强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票,是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低,这并不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值,他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交,即股价达到最高点之前买进股票,而在股价达到最高点之后将其卖出。

  4.1.4短线与技术分析

  很多人喜欢做短线,因为短线不需要太多的基本分析以及那种搏杀的刺激感。

  但短线更多的依赖于技术分析,只有真正明白技术分析的真谛以后,结合股市实战案例,总结出适合自己的思路和技术。在谈绝招之前,股民需要先思考下面几个问题:

  (1)你是否已经形成一些理念?

  (2)你选择目标是否进行过详细的技术分析以及买入后相应的对策计划?

  这里就第一个问题作出些解释(仅针对短线):

  (1)首先就是要选股。明白股市中目标有很多,但真正可以做短线的品种不会太多,大家回顾一下,每年有比较好短线表现的品种不会很多,估计不会超过100个。这些股票也不是每周会有机会,一年也就产生几个有短线搏杀的机会。这样你一定要选股,股性一定要活跃,群众基础相对要好。

  (2)其次就是要有成交量。既然是短线,那么就要选择市场中的焦点,焦点就是市场的人气和资金活跃所在,根据成交量的变化,体会短线进出的奥妙。

  (3)股性的阶段判断。即使股性好的股票,一年活跃的时间大都不会超过2个月,因此要对个股处在什么阶段要有准确的判断,采取不同的策略。

  (4)大盘的影响。一般短线不建议在下跌趋势中进行,特别是一波反弹即将结束或者破位下跌的时候,容易杀跌不成或者深幅亏损。而对深跌过后的反弹,应该采用追最早最果断封涨停的,而对后期采用做小盘庄股,下跌途中采用做超跌反弹的等等策略。因此对大盘不同的阶段,应该有不同的短线策略。

  4.2股市常用技术指标

  4.2.1指数平滑移动平均线(MACD)

  1.指数平滑移动平均线

  运用两条移动平均线相互背离、相互应证的交易法则,就可以得出指数平滑移动平均线(MACD)。它是运用快速和慢速移动平均线交叉换位、合并分离的特性加以双重平滑运算,来判断买卖时机。该指标在股市中具有重大实践意义。

  2.公式计算

  指数平均值EMA(n)=n日平滑系数(今日收盘价-昨日EMA)+昨日。

  n日平滑系数=2÷(n+1)

  离差值DIF=EMA1-EMA2

  差离平均值MACD(n)=n日平滑系数(今日DIF-昨日MACD)+昨日。

  离差柱线BAR=DIF-MACD

  3.MACD分析要领

  运用MACD应该综合其他技术指标共同分析。

  运用移动平均线(MA)研判买卖时机在趋势明显时收效甚大,但如果碰到盘整形态时,MA会发出频繁而不准确的信号。根据移动平均线原理发展出来的指数平滑异同移动平均线可以去掉移动平均线发出的虚假信号,同时能够保持平均线的效果。

  由于DIF是短期移动平均值与长期移动平均值的“离差”,因此,如果行情见涨,短期移动平均值在长期移动平均值之上,此时DIF为正值。且离差加大,投资者应适当控制买入速度防止追涨而被套牢。

  如果行情下跌,短期移动平均值在长期移动平均值之下,此时DIF值为负,且离差加大,投资者可适当购入股票。

  当行情由多头转向空头,或由空头转向多头时,离差值趋近于0.此时,投资者可观望一段时间,判定走势后,再决定买卖。

  离差平均值MACD反映的是平均后的离差值,所以,二者应配合分析。当MACD和DIF都在0轴线以上时,说明买方力量强,投资者不可猛追;当MACD和DIF都在0轴线以下时,说明市场抛盘压力大,投资者应适当购入,待股价上涨时再抛出。

  如果DIF向上突破MACD和0轴线时,说明买盘大,投资者可适当加入多头;如果DIF向下跌破MACD和0轴线时,说明卖方多,投资者应适时低价购进股票,待股价上涨后,再卖出。

  4.2.2动向指数(DMI)

  动向指数又叫做移动方向指数或趋向指数,是属于趋势判断的技术性指标,其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点,即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程,从而提供对趋势判断的依据。

  动向的指数有三条线:上升指标线,下降指标线和平均动向指数线。三条线均可设定天数,一般为14天。

  1.计算方法

  动向指数的计算比较复杂,运算的基本程序为:

  (1)按一定规则比较每日股价波动产生的最高价、最低价和收市价,计算出每日股价波动的真实波幅TR,上升动向+DM和下降动向――DM,在运算基日基础上按一定天数将其累加,以求14日的TR、+DM和――DM值。

  (2)将14日的上升动向值和下降动向值分别除以14日的真实波幅值,从而求出14日的上升指标+DI和下降指标――DI。

  (3)通过14日的上升指标+DI和下降指标――DI之间的差和之比,计算出每日动向指数DX。

  (4)按一定天数将DX累加后平均,求得14日的平均动向指数ADX。

  下面是制作动向的指数的具体计算程序和方法:

  (1)计算真实波幅(TR)。

  动向指数中的真实波幅是通过比较下列三种股价差额的绝对值,取其中最大的价差绝对值作为股价的每日真实波幅。

  [1]当日最高价与当日最低价之间的价差。

  [2]当日最低价与上日收市价之间的价差。

  [3]当日最高价与上日收市价之间的价差。

  (2)计算当日动向值。

  当日动向值分上升动向,下降动向和无动向三种情况,每天的当日动向值只能是三种情况中的一种。

  [1]上升动向(+DM)。

  当日最高价高于上日最高价的部分为当日上升动向值,即+DM值,条件是上升动向值必须大于当日最低价减去上日最低价的绝对值,否则+DM=0.

  [2]下降动向(――DM)。

  当日最低价低于上日最低价的部分为当日下降动向值,即――DM值,条件是下降动向值必须大于当日最高价减去上日最高价的绝对值,否则――DM=0.

  [3]无动向(Zero Directional Movement)。

  无动向代表当日动向值为“零”时的情况,即当日的+DM=0.有两种股价波动情况可能出现无动向。

  当日最高价低于上日最高价并且当日最低价高于上日最低价时;

  当上升动向值正好与下降动向值相等时;这两种情况下的±DM值均为零。

  (3)计算14日的TR,+DM和――DM。

  动向指数是一种对股价趋势的分析工具,因此采取一定天数的平均指标更能反映市场趋势。平均指标的采样天数过多,指数摆动较为平滑,采样天数过少,指数摆动又过于敏感,一般是以14日采样作为运算的基础天数。

  14日的TR即TR14为14天的TR之和,同理,14日±DM即±DM14,其为14天的±DM之和。

  为简化计算过程,在第一个TR14计算出来之后,TR14的计算方法可改为:

  当日TR14=上日TR14――上日TR14/14+当日TR14

  +DM14和――DM14的简化方法以此类推。

  (4)计算上升指标(+DI)和下降指标(――DI)。

  上升指标和下降指标的计算方法为分别将其上升的动向值和下降的动向值除以真实波幅值。即:+DI14=+DM14/TR14――DI14=――DM14/TR14

  (5)计算动向指数(DX)。

  动向指数是上升指标与下降指标之间的差和之比,它的计算公式如下:

  DX=[(+DI14)――(――DI14)]/[(+DI14)+(――DI14)]×100%

  (6)计算平均动向指数(ADX)。

  由于每日的动向指数值跟随每日股价波幅上落,上下起伏较大,为使动向指数表现得比较平滑,一般以平均动向指数作为最终的分析指标。平均动向指数仍按14天作为运算基础,它的计算公式为:

  ADX=(DX1+DX2+DX14)/14

  同样,为运算能够简化,在计算出第一个ADX后,平均动向指数的计算公式可改为:

  当日ADX=(上日ADXL13+当日DX)/14

  (7)动向指数图的绘制。

  在以上计算过程中得出的三个重要数值+DI,――DI和ADX后,可将它们绘制在动向指数。动向指数图一般绘于股价走势图下方,横轴表示时间,绘制时要与股价走势时间相对应,以便分析研判,纵轴表示数值单位,由于三种数值的单位均在0~100之间,可用0和示纵轴的单位坐标。

  在绘制过程中,要用线条将每日的数值逐日连接起来,形成三条波动曲线。

  2.运用法则

  动向指数在应用时,主要是分析上升指标+DI,下降指标――DI和平均动向指数ADX三条曲线的关系,其中+DI和――DI两条曲线的走势关系是判断出入市的讯号,ADX则是对行情趋势的判断讯号。

  (1)上升指标+DI和下降指标――DI的应用法则。

  [1]走势在有创新高的价格时,+DI上升,――DI下降。因此,当图形上+DT14从下向上递增突破――DT14时,显示市场内部有新的多头买家进场,愿意以较高的价格买进,因此为买进讯号。

  [2]相反,当――DI14从下向上递增突破+DI14时,显示市场内部有新的空头卖家出货,愿意以较低价格沽售,因此为卖出讯号。

  [3]当走势维持某种趋势时,+DI14和――DI14的交叉突破讯号相当准确,但走势出现牛皮盘档时,DI14和――DI14发出的买卖讯号视为无效。

  (2)平均动向指标ADX的应用法则。

  [1]趋势判断。

  当行情走势朝向单一方向发展时,无论是涨势或跌势,ADX值都会不断递增。因此,当ADX值高于上日时,可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势,即股价会继续上涨,或继续下跌。特别是当+DI14与ADX同向上升,或――DI与ADX同向上升时,表示当前趋势十分强劲。

  [2]牛皮市判断。

  当走势呈牛皮状态,股价新高及新低频繁出现,+DI和――DI愈走愈近,反复交叉,ADX将会出现递减。当ADX值降低至20以下,且出现横向移动时,可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向,投资者应持观望,不可认为±DI14发出的讯号入市。

  [3]转势判断。

  当ADX值从上涨高点转跌时,显示原有趋势即将反转,如当前处于涨势,表示跌势临近,如当前处于跌势,则表示涨势临近。此时±DI有逐渐靠拢或交叉之表现。ADX在高点反转斩数值无一定标准,一般以高度在50以上转跌较为有效。观察时,ADX调头向下,即为大势到顶或到底之讯号。

  3.评价

  (1)不需要主观判断,只需要在有效市场讯号下采取行动。而且上升指标与下降指标的交错讯号容易理解。

  (2)在动向指数中增添ADXR指标,能够扩充动向的指数的功能。ADXR是ADX的“评估数值”,其计算方法是将当日的ADX值与14日前的ADX值相加后除以2得出。ADXR的波动一般较ADX平缓,当±DI相交,发出买卖讯号后,ADXR又与ADX相交,则是最后的出市机会,随后而来的行情较急,因此应立即采取行动。

  ADXR还是市场的评估指标,当ADXR处于高位时,显示行情波动较大,当ADXR处一低档,则表明行情较为牛皮。

  (3)计算复杂,公式不易掌握。

  4.2.3均线差指标(DMA)

  DMA指标是属于趋向类指标,也是一种趋势分析指标。DMA是依据快慢两条移动平均线的差值情况来分析价格趋势的一种技术分析指标。它主要通过计算两条基准周期不同的移动平均线的差值,来判断当前买入卖出的能量的大小和未来价格走势的趋势。

  1.DMA指标的计算方法

  DMA指标的计算方法比较简单,其计算过程如下:

  DMA=短期平均值-长期平均值

  AMA=短期平均值

  以求10日、50日为基准周期的DMA指标为例,其计算过程具体如下:

  DMA(10)=10日平均值-50日平均值

  AMA(10)=10日平均值

  和其他指标的计算一样,由于选用的计算周期不同,DMA指标也包括日DMA指标、周DMA指标、月DMA指标年DMA指标以及分钟DMA指标等各种类型。经常被用于股市研判的是日DMA指标和周DMA指标。虽然它们计算时的取值有所不同,但基本的计算方法一样。另外,随着股市软件分析技术的发展,投资者只需掌握DMA形成的基本原理和计算方法,无须去计算指标的数值,更为重要的是利用DMA指标去分析、研判股票行情。

  2.原则

  DMA指标的一般使用原则是:当实线向上交叉虚线时为买进点;当实线向下交叉虚线时为卖出点。针对DMA指标的常用规律是:当实线从高位两次向下交叉虚线时,则股价下跌幅度可能会较深;当实线从低位两次向上交叉虚线时,则股价上涨幅度可能会较大。

  DMA指标也可以用来观察股价与均线之间的背离情况。一旦股价的高点比前一次的高点高,而DMA指标的高点比指标前一次的高点低时,表示从指标上反映出股价的上涨动力不足,暗示股价很快就会反转下跌;一旦股价的低点比前一次的低点低,而DMA指标的低点比指标前一次的低点高时,表示指标反映出股价不会再持续下跌,暗示股价很快就会反转上涨。

  实际应用时,我们可以通过选择不同的长短天参数来调整指标图形,进而获得较为准确有效的买卖信号。一般默认设定的短天参数取10天,长天参数取50天。公式中一律由短天期平均值减去长天期平均值,而且可以以倍数更改原始设定值。

  如果参数值选取不当,会影响指标的使用效果。例如:当参数天数过短时,则DMA指标出现讯号的时间会提前,并且讯号的次数会增加,相对也会增加骗线的机会。所以,建议使用者根据自己的习惯和经验,选择恰当的参数来指导自己的投资决策。

  4.2.4人气指标(AR)

  人气指标(AR)和意愿指标(BR)都是以分析历史股价为手段的技术指标,其中人气指标较重视开盘价格,从而反映市场买卖的人气;意愿指标则重视收盘价格,反映的是市场买卖意愿的程度,两项指标分别从不同角度股价波动进行分析,达到追踪股价未来动向的共同目的。

  1.人气指标概述

  人气指标是以当天开市价为基础,即以当天市价分别比较当天最高、最低价,通过一定时期内开市价在股价中的地位,反映市场买卖人气。人气指标的计算公式为:

  AR=n日内(H-O)之和/n日内(O-L)之和

  其中:H=当日最高价;L=当日最低价;O=当日开市价

  n为公式中的设定参数,一般设定为26日。

  2.人气指标的基本应用法则

  (1)AR值以100为中心地带,其±20之间,即AR值在80~120之间波动时,属盘整行情,股价走势比较平稳,不会出现剧烈波动。

  (2)AR值走高时表示行情活跃,人气旺盛,过高则表示股价进入高价,应选择时机退出,AR值的高度没有具体标准,一般情况下,AR值上升至150以上时,股价随时可能回档下跌。

  (3)AR值走低时表示人气衰退,需要充实,过低则暗示股价可能跌入低谷,可考虑伺机介入,一般AR值跌至70以下时,股价有可能随时反弹上升。

  (4)从AR曲线可以看出一段时期的买卖气势,并具有先于股价到达峰顶或跌入谷底的功能,观图时主要凭借经验,以及与其他技术指标配合使用。

  4.2.5意愿指标(BR)

  1.意愿指标概述

  意愿指标是以昨日收市价为基础,分别与当日最高、最低价相比,通过一定时期收市价在股价中的地位,反映市场买卖意愿的程度,意愿指标的计算公式为:

  BR=n日内(H-CY)之和/n日内(CY-L)之和

  其中:CY=昨日收市价,n为公式中的设定参数,一般设定值同AR一致。

  2.意愿指标的基本应用法则

  (1)BR值的波动较AR值敏感,当BR值在70~150之间波动时,属盘整行情,应保持观望。

  (2)BR值高于400以上时,股价随时可能回档下跌,应选择时机卖出;BR值低于50以下时,股价随时可能反弹上升,应选择时机买入。

  一般情况下,AR可以单独使用,BR则需与AR并用,才能发挥效用,因此,在同时计算AR,BR时,AR与BR曲线应绘于同一图内,AR与BR合并后,应用及研判的法则如下:

  [1]AR和BR同时急速上升,意味着股价峰位已近,持股时应注意及时获利了结。

  [2]BR比AR低,且指标处于低于100以下时,可考虑逢低买进。

  [3]BR从高峰回跌,跌幅达1.2时,若AR无警戒讯号出现,应逢低买进。

  [4]BR急速上升,AR盘整小回时,应逢高卖出,及时了结。

  在AR、BR指标基础上,还可引入CR指标,作为研判和预测走势的参考指标。

  4.2.6压力支撑指标(CR)

  1.CR指标

  CR指标又称为价格动量指标,它能够大体反映出股价的压力带和支撑带,弥补了AR、BR指标分析的不足。

  2.计算公式

  中间价=(最高价+最低价)÷2

  上升值=今天的最高价――昨天的最低价(负值记0)

  下跌值=昨天的中间价――今天的最低价(负值记0)

  多方强度=26天的上升值的和

  空方强度=26天的下跌值的和

  CR=(多方强度÷空方强度)×100

  a线:CR的10天平均线后移5天。

  b线:CR的20天平均线后移9天。

  c线:CR的40天平均线后移17天。

  d线:CR的62天平均线后移28天。

  a、b两线所合成的区域叫做“副地震带”,c、d两线合成的区域叫做“主地震带”。

  3.CR分析要领

  运用CR指标应该综合其他技术指标共同分析。

  当CR由下向上穿过“副地震带”时,股价会受到次级压力。反之,当CR从上向下穿过“副地震带”时,股价会受到次级支撑的压力。

  当CR由下向上穿过“主地震带”时,股价会受到相对强大的压力;反之,当CR由上自下穿过“主地震带”时,股价会受到相对强大的支撑力。

  CR跌穿a、b、c、d四条线,再由低点向上爬升160时,为短线获利的一个良机,应适当卖出股票。

  CR跌至40以下时,是建仓良机。而CR高于300~400时,应注意适当减仓。

  4.买卖原则

  CR与BR、AR最大的不同在于采用中间价作为计算的基准。由于价格虽然收高,但其中一天的能量中心却较前一天为低,这是一个不可忽略的重点。CR可以和BR、AR完全分开独立使用,对于股价何时上涨、何时下跌能提供难得的参考。CR本身配置4条平均线,平均线又较CR先行若干天,另一方面,平均线之间又相互构筑一个强弱带,被应用来对股价进行预测。

  (1)CR平均线周期由短到长分成a、b、c、d 4条。

  (2)由c、d构成的带状称为主带,a、b构成的带状称为副带。

  (3)CR跌至带状以下两日时,买进。

  (4)CR亦会对股价产生背离现象。

  (5)CR由带状之下上升160时,卖出。

  (6)CR跌至40以下,重回副带,而a线由下转上时,买进。

  (7)CR上升至带状之上时,而a线由上转下时,宜卖出。

  (8)主带与副带分别代表主要的压力支撑及次要压力支撑区。

  (9)CR在300以上,渐入高档区,注意a线变化。

  4.2.7容量指标(VR)

  1.容量比率

  容量比率是将某段时期内股价上升日的交易金额加上1/2日内不涨不跌交易额总计,与股价下降日的交易额加上1/2日内股价不涨不跌交易额总计相比,从而反映出股市交易量强弱的指标。观测VR,可以了解股市上市资金的走势,了解股市资金的气势。

  2.计算公式

  VR=(n日内股价上升日交易金额总计+1/2日内股价不变交易金额总计)

  ÷(n日内股价下降日交易金额总计+1/2日内股价不变交易金额总计)×100

  n的数值在有的分析软件中是默认的。

  3.VR分析要领

  运用VR指标应该综合其他技术指标共同分析。

  VR值在80~150之间波动,表明股价变动小,呈盘整格局,投资者以观望为主;

  VR值趋近250时,表明股市进入多头超买警戒区,350以上时,投资者应及时出货,VR值趋近60时,说明股市超卖区已经形成空方主力减弱,投资者可借机入市购股。通常,VR值在160~280时,投资者应卖出股票,VR值在40~60时,投资者可买入股票。

  当股价处于下降时,但VR值开始上升,表明交易量呈上升趋势,这时投资者可买入股票;当股价处于上升时,但VR值开始下降,表明交易量呈下降趋势,这时投资者要及时售出股票。

  4.成交量与股价的关系

  供需双方取得共识后完成交易手续叫做成交。成交是交易的目的和实质,是市场存在的根本意义,换句话说,没有成交的市场就不称其为市场。

  在证券市场中,成交量是成交股数和成交金额的统称。成交股数是某股票某日成交股数之和,成交金额则是该股票成交值总和的货币表示。

  成交量是股票市场的原动力,没有成交量配合的股价形同无本之木。因此,成交量是投资者分析判断市场行情并做出投资决策的重要依据,也是各种技术分析指标应用时不可或缺的参照。

  成交量与股票价格、交易时间、投资者意愿、市场人气等诸多因素互为因果,相互影响。成交量的变化过程就是股票投资者购买股票欲望消长变化的过程。也就是股票市场人气聚散的过程。当人气聚敛,成交量增大,会吸引更多投资者介入,必定刺激股价攀升;股价升至一定高度,投资者望而却步,成交量开始徘徊;获利盘纷纷出手,成交量放大,又会导致人心趋散,股价会下跌;而当人心惶惶,抛盘四起,成交量的放大似乎成为人气进一步涣散的引信;待到股价继续下跌,成交量萎缩,投资者逃脱惟恐不及,供大于求,股价又走入低谷。

  成交量的变化最能反映股市的大趋势。上升行情中,做长线和做短线都可获利,因此股票换手频繁,成交量放大;在下跌行情中,人气日趋散淡,成交量缩小。

  成交总值与加权股价指数涨跌有密切关系。股价指数上升,必须伴有成交量的持续增加。多头市场里,成交量随着指数上升而扩大,到了股价指数上升而成交量停滞或缩小时,预示本轮上升行情即将结束,接踵而来的将是股价指数下跌;在空头市场中,指数的每次下跌都会伴有成交量的急剧萎缩,到指数下降而成交量不再减少时,本轮跌势也就告一段落。这就是“先见量、后见价”说法的实践基础。

  成交量与股价的关系体现为下面两种情况:

  (1)量价同向:即股价与成交量变化方向相同。

  股价上升,成交量也相伴而升,是市场继续看好的表现;股价下跌,成交量随之而减,说明卖方对后市看好,持仓惜售,转势反弹仍大有希望。

  (2)量价背离:即股价与成交量呈相反的变化趋势。

  股价上升而成交量减少或持平,说明股价的升势得不到成交量的支撑,这种升势难于维持;股价下跌但成交量上升,是后市低迷的前兆,说明投资者惟恐大祸降临而抛售离市。

  成交量是反映股市上人气聚散的一面镜子。人气旺盛才可能买卖踊跃,买气高涨,成交量自然放大;相反,投资者在人心动摇举棋不定,人气低迷时心灰意冷,成交量必定萎缩。

  成交量是观察庄家大户动态的有效途径。资金巨大是庄家大户的实质,他们的一切都要通过成交来实现。成交量骤增,很可能是庄家在买进卖出。

  4.2.8相对强弱指标(RSI)

  RSI是指固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均值的比例,从而探测出市场买、卖的意向和实力,进而做出未来市场的走势判断。RSI的原理是假设收盘价是买卖双方力量的最终体现,将收盘上涨视为买方力量占优,将下跌视为卖方力量占优。简单来说就是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比,比如有100个人面对一件商品,如果50个人以上要买,则商品价格必然上涨。反之,如果半数以上的人竞相卖出,则价格自然下跌。

  计算公式:RSI=100-100/(1+RS)

  其中:RS=n日内收盘涨幅合计/n日内收盘跌幅合计。

  常用的RSI计算期间长度为9日和14日,当然投资者也可自己尝试换用其他不同的时间周期长度来衡量价格走势。从计算公式可以看出,该指标在0~100区间内变化。RSI值大多处于30~70之间,达到70或80时被认为已到达超买状态(Overbought),至此市场价格可能会回落调整。当该指标跌至30或20以下即被认为是超卖(Oversold),市价将出现回升。

  1.基本应用方法

  (1)RSI金叉:快速RSI从下往上突破慢速RSI时,认为是买进机会。

  (2)RSI死叉:快速RSI从上往下跌破慢速RSI时,认为是卖出机会。

  (3)RSI<30为超卖状态,若出现W底部形态,为买进机会。

  (4)RSI>70为超买状态,若出现M顶部形态,为卖出机会。

  2.使用技巧

  (1)如果市场处于盘整阶段,而RSI一底比一底高,表示多头强势,后市可能再涨一段。反之,一底比一底低是卖出信号。

  (2)如果市场处于盘整阶段,而RSI已经走出整理形态,则价格有可能随之突破整理区域。

  (3)RSI处于高位并且一峰比一峰低,而此时市场价格却是一峰比一峰高,这叫顶背离;反之,RSI处于低位并且一底比一底高,而此时市场价格一底比一底低,视为底背离。当RSI与K线出现背离时,一般为转势的信号,此时应选择正确的买卖时机。我们可以结合RSI的基本应用方法来确定买卖时机。RSI处于30以下发出的买入信号与70以上发出的卖出信号尤其可靠。

  (4)RSI图形的下降趋势线呈15°至30°时,技术上的压制意义较强,如果趋势线的角度太陡,则可能会很快被突破,失去阻力作用。反之,RSI图形的上升趋势线呈-15°至-30°时最具支撑意义,如果支撑线的角度太陡也将会很容易地被突破。

  (5)RSI在较高或较低位置形成头肩顶或头肩底等反转形态,是采取行动的信号。但这些形态一定要出现在较高位置和较低位置,离50越远越好。

  3.相对强弱指标的优点和缺点

  RSI反映了价格变动的四个因素:上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度和下跌的幅度。由于它对价格的四个要素都加以考虑,因此在市场走势预测方面的准确度较为可信。同时,我们通过RSI能够较清楚地看出市场何时处于超买状态和超卖状态,从而较好地把握买卖时机。

  不过,任何分析工具都有其局限性。我们在应用RSI的时候不能掉进公式化、机械化的泥潭中,因为任何事物都有特殊情况,市场在RSI超过95或低于15时没有出现反转的情况并不罕见,投资者不能在指标一低于30就买进,高于70就抛售,而应当结合其他手段具体分析。

  RSI参数默认值:快速RSI为6,慢速RSI为12.

  4.2.9威廉指标(%R)

  1.计算公式

  威廉指数(%R)是利用摆动点来量度股市的超买超卖现象,可以预测循环期内的高点或低点,从而提出有效率的投资讯号。其计算公式如下:

  %R=100――(C-Ln)/(Hn-Ln)×100

  其中:C为当日收市价,Ln为n日内最低价,Hn为n日内最高价,公式中n日为选设参数,一般设为14日或20日。

  2.运用原则

  威廉指数计算公式与强弱指数,随机指数一样,计算出的指数值在0至100之间波动,不同的是,威廉指数的值越小,市场的买气越重;反之,其值越大,市场卖气越浓。应用威廉指数时,一般采用以下几点基本法则:

  (1)当%R线达到80时,市场处于超卖状况,股价走势随时可能见底。因此,80的横线一般称为买进线,投资者在此可以伺机买入;相反,当%R线达到20时,市场处于超买状况,走势可能即将见顶,20的横线被称为卖出线。

  (2)当%R从超卖区向上爬升时,表示行情趋势可能转向,一般情况下,当%R突破50中轴线时,市场由弱市转为强市,是买进的讯号;相反,当%R从超买区向下跌落,跌破50中轴线后,可确认强市转弱,是卖出的讯号。

  (3)由于股市气势的变化,超买后还可再超买,超卖后亦可再超卖,因此,当%R进入超买或超卖区,行情并非一定立刻转势。只有确认%R线明显转向,跌破卖出线或突破买进线,方为正确的买卖讯号。

  (4)在使用威廉指数对行情进行研究时,最好能够同时使用强弱指数配合验证。同时,当%R线突破或跌穿50中轴线时,亦可用以确认强弱指数的讯号是否正确。因此,使用者如能正确应用威廉指数,发挥其与强弱指数在研究强弱市及超买超卖现象的互补功能,可得出对大势走向较明确的判断。

  3.评价

  威廉指数属于研究股价波幅的技术指标,在公式设计上,它与随机指数的原理比较近似,两者均为从研究股价波幅出发,通过分析一段时间内高、低价位与收市价之间的关系,反映市场的强弱及买卖气势。不同的是,随机指数采样天数较短,计算结果更具随机性,而威廉指数的采样天数短容易错过大行情,但也不容易在高档套牢。由于该指标敏感性较强,在操作过程中,如完全按其记号出入市,未免过于频繁。因此,在使用过程中,最好能结合强弱指数和动向指数等较为平衡的技术指标一起研究,由此可对行情趋势得出较准确的判断。

  4.2.10移动平均线(MA)

  移动平均线,是利用统计学上moving average的方法计算而得。短期的移动平均线可以取自3~5天,中期可取12天,长期取一个月,超长期为两月以上。平均线可反映股价的上升或下降趋势,且平均日数愈少,趋势反映愈灵敏,但也容易受到股价单日暴涨暴跌而扭曲长期趋势。

  2.计算公式

  OSC=(Ct÷Ct-n)×100

  其中:Ct为当日收市价,Ct-n为n日前收市价。

  计算出的震荡量,数值在100以上时,在绘制图形时,即以100为基准横轴。当动量值在100以上,是为多头市场倾向,100以下则为空头市场倾向,运用原则与MTM公式一样。

  4.2.12常用技术指标实战技巧

  1.均线系统

  均线系统是最重要的技术指标之一,日线上关注年线的争夺,周线上关注60周均线对股价是否形成支撑。一般而言,股价曾在底部堆量且有效站上60周均线的股票,可以断定为中线牛股,选择合适的价位参与将有稳定的收益。

  2.成交量

  成交量是股价涨升的动力,没有底部堆量的股票即便一时上涨,其多数的命运也是从哪里来回哪里去。

  此外股价、成交量和指标之间关联度较高,即成交量放大股价同时大涨的股票指标运行的速度较慢,换言之就是上升空间较大;那种没有成交量配合的股票指标运行的速度却很快,一旦指标到头股价也就见顶了,这样的股票没有可以预期的上升空间。

  3.牛熊分水岭

  甄别牛熊转换的分界岭指标是EXPMA,该指标在日线、周线乃至月线全部金叉是迄今为止每个大牛股惟一清晰可辨的共同特征。

  寻找股价站上60周均线、该指标金叉向上的个股便可以放心地进行波段操作,反之熊股的主要特征就是股价反弹的高点始终受到该指标的压制,一路下行,无法抬头向上。

  4.波段买点和卖点

  许多非强势股票呈涨涨跌跌的波段上升趋势,买入时可参考60分钟的CCI指标,该指标在股价下跌时出现拐点便可买入,卖出时参考60分钟或30分钟的MACD、DMA指标,这两个指标死叉向下时,预示股价将进入整理状态。

  值得提醒的是,有些股票在这两个分时指标向下调整但股价维持横盘不下跌,这是盘中资金高度控盘的标志,当分时指标的均线一旦产生粘合便是股价重新上涨之时。

  5.组合参数的设定

  设定的组合参数系统对于波段的买点和卖点把握有一定辅助作用,如果要借鉴应用必须先下载一个能容纳多种参数的软件,其主要设定的数据是(日线):成交量设定5、10;DMA设定7、25;SLOWKD(慢速KD)设定9、3、3、5;MTM(动力指标)设定9、21;SAR设定4、4.

  当其中三项以上的指标金叉向上时,该股必涨,当其中的三项以上的指标从高位死叉向下时,预示该股进入调整。在运用这些指标时还应灵活,着重注意成交量和均线系统的变化。

  6.趋向指标的应用

  每个软件都有几十种乃至上百种的技术指标,其实只要领会和掌握其中主要的几种指标便足够对付炒股,需要提醒的是熊市和牛市应用的指标可以不一样。比方说熊市里反弹操作注重KDJ指标,只要日线或60分钟的KDJ指标一旦触顶反弹必定结束。

  而牛市行情根本不必关心KDJ指标,股指或股价在上升运行的途中KDJ会不断地死叉或钝化,但并不影响股指或股价屡创新高。牛市行情中与股指或股价关联度较高的指标是MACD,只要日线MACD和成交量没有双双出现死叉便可以大胆做多。

  4.3潜力股的寻找技法

  4.3.1新股发行时寻找潜力股

  新股的发行与交易市场的关系是相互影响的。了解和把握其相互影响的关系,是投资者在新股发行时,正确进行投资决策的基础。

  在交易市场的资金投入量为一定数的前提下,新股的发行,将会抽走一部分交易市场的资金去认购新股。如果同时公开发行股票的企业很多,将会有更多的资金离开交易市场而进入股票的发行市场,使交易市场的供求状况发生变化。但另一方面,由于发行新股的活动一般都通过公众传播媒介进行宣传,从而又会吸引社会各界对于股票投资进行关注,进而使新股的申购数量大多超过新股的招募数量,这样,必然会使一些没有获得申购机会的潜在投资者转而将目光投向交易市场。如果这些潜在投资者经过仔细分析交易市场的上市股票后,发现某些股票本益比、本利比倍数相对较低,就可能转而在交易市场购买已上市的股票。这样,又给交易市场注入了新的资金量。

  虽然在直觉上可将新股发行与交易市场的关系做出上述简单分析和研判,但事实上,真正的相互影响到底是正影响还是负影响,是发行市场影响交易市场,还是交易市场影响发行市场,要依股市的当时情况而定,不能一概而论。

  一般来讲,社会上的游资状况,交易市场的盛衰,以及新股发行的条件,是决定发行市场与交易市场相互影响的主要因素。其具体表现是:

  (1)社会上资金存量多、游资充裕、市况好时,申购新股者必然踊跃。

  (2)市况疲软,但社会上资金较多时,申购新股者往往也比较多。

  (3)股票交易市场的市况好,而且属于强势多头市场时,资金拥有者往往愿将闲钱投在交易市场,而不愿去参加新股的申购碰碰运气。

  (4)新股的条件优良,则不论市况如何,总会有很多人积极去申购。

  对于我国来讲,由于目前的股票市场还处于试点阶段,发行新股的企业一般都经过了严格的挑选,且股票处于供不应求的状况,谁买到了新发行的股票,只要耐心等待到其上市交易,就可获得一笔额外的可观收益。在我国目前的市况下,只要有新股发行,投资者均宜积极申购,并可根据新股发行与交易市场的关系,灵活地进行选择。

  4.3.2新股上市时寻找潜力股

  新股上市一般指的是股份公司发行的股票在证券交易所挂牌买卖。新股上市的消息,一般要在上市前的十来天,经传播媒介公诸于众。新股上市的时期不同,往往对股市价格走势产生不同的影响,投资者应根据不同的走势,来恰当地进行投资决策。

  当新股在好景时上市,往往会使股价节节攀升,并带动大势进一步上扬,因为在大势造好时新股上市,容易激起股民的投资欲望,使资金进一步围拢股市,刺激股票需求。

  相反,如果新股在大跌势中上市,股价往往还呈现出进一步下跌的态势。当然,如果在跌势的尾期,购进具有高度成长性的新股,则收益将颇为壮观。

  此外,新股上市时,投资者还应密切地注视新上市股票的价位调整,并掌握其调整规律。一般来讲,新上市股票在挂牌交易前,股权较为分散,其发行价格多为按面额发行和中间价发行。即使是绩优股票,其溢价发行价格也往往低于其市场价,以便使股份公司通过发行股票顺利地实现其筹资目标。因此,在新股票上市后,由于其价格往往偏低和需求较大,一般都会出现一段价位调整时期。价位调整的方式,大体上会出现如下几种情况:

  (1)股价调整一次进行完毕,然后维持在某一合理价位进行交易。此种调整价位方式,是一口气将行情做足,并维持其与其他股票的相对比价关系,逐渐地让市场来接纳和认同。

  (2)股价一次调整过头,继而回跌,再维持在某一合理价位进行交易。将行情先做过头,然后让它回跌下来,一旦回落到与实质价位相配时,自然会有投资者来承接,然后依据自然供求状况进行交易。

  (3)股票调整到合理价位后,滑降下来整理筹码,再做第二段行情调整回到原来的合理价位。这种调整方式,有涨有跌,可使申购股票中签的投资者卖出后获利再进,以致造成股市上的热络气氛。

  (4)股价先调整至合理价位的一半或2/3的价位水平后,即予停止,然后进行筹码整理,让新的投资者或市场大户吸进足够股票,再做第二段行情。此种调整方式,可能使心虚的投资者或心理准备不充分的股民减少盈利,但有利于富有股市实践经验的投资者获利。

  由此可见,有效地掌握新股上市的股价运动规律并把握价位调整方式,对于股市上的成功投资者是不可或缺的。

  4.3.3分红派息前后寻找潜力股

  股份公司经营一段时间后(一般为1年),如果营运正常,产生了利润,就要向股东分配股息和红利。其交付方式一般有三种:

  一种是以现金的形式向股东支付。这是最常见、最普通的形式。在美国,大约80%以上的公司以现金的形式进行;二是向股东赠送红股。采取这种方式主要是为了把资金留在公司里扩大经营,以追求公司发展的远期利益和长远目标。目前,深圳的股份公司多采用这种送红股的方式分派。第三种形式是实物分派,即是把公司的产品作为股息和红利分派给股东。这种方式,在我国目前还不多见。

  在分红派息前夕,持有股票的股东一定要密切关注与分红派息有关的四个日期:

  (1)股息宣布日,即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

  (2)派息日,即股息正式发放给股东的日期。

  (3)股权登记日,即统计和确认参加本期股息红利分配的股东的日期。

  (4)除息日,即不再享有本期股息的日期。

  在这四个日期中,尤为重要的是股权登记日和除息日。由于每日有无数的投资者在股票市场上买进或卖出,公司的股票不断易手,这就意味着公司的股东也在不断变化之中。因此,公司董事会在决定分红派息时,必须明确公布股权登记日,派发股息就以登记日这一天的公司名册为准。凡在这一天的股东名册上记录在案的投资者,公司承认其为股东,有权享受本期派发的股息与红利。如果股票持有者在股权登记日之前没有登记过户,那么其股票出售者的姓名仍保留在股东名册上,这样公司仍承认其为股东,本期股息仍会按照规定分派给股票的出售者而不是现在的持有者。由此可见,购买了股票并不一定就能得到股息红利,只有在股权登记日以前到登记公司办理了登记过户手续,才能获取正常的股息红利收入。

  至于除息日的把握,对于投资者也至关重要。由于投资在除息日当天或以后购买的股票,已无权参加本期的股息红利分配,因此,除息日当天的价格会与除息日前的股价有所变化。一般来讲,除息日当天的股市报价就是除息参考价,也即是除息日前一天的收盘价减去每股股息后的价格。例如:某种股票计划每股派发2元的股息,如除息日前的价格为每股11元,则除息日这天的参考报价应是9元(11元-2元)。掌握除日息前后股价的这种变化规律,有利于投资者在购股时填报适合的委托价,以有效降低购股成本,减少不必要的损失。

  对于有中、长线投资打算的投资者来说,还可趁除息前夕股价偏低时,买入股票过户,以享受股息收入。有时出现在除息前夕股价偏弱的原因,主要由于这时的短线投资者较多造成的。因为短线投资者一般倾向于不过户、不收息,故在除息前夕多半设法将股票脱手,甚至价位低一些也在所不惜。因此,有中、长线投资计划的人,如果趁短线投资者回吐的时候入市,既可买到一些相对廉价的股票,又可获取股息收入。至于在除息前夕的哪一具体时间点买入,则是一个十分复杂的技巧问题。一般来讲,在截止过户前,当大市尚未明朗时,短线投资者较多,因而在行将截止过户时,那些不想过户的短线客,就将所有的股票沽出。越接近过户期,沽出的短线客就越多,故原则上在截止过户的1~2天,可买到相对适宜价位的股票。但切不可将这种情形绝对化。因为如果大家都看好某种股票,或者是某种股票的派息十分诱人,也可能会出现“抢息”现象,即越接近过户期,购买该种股票的投资者越多。因而,股价的涨升幅度也就越大,投资者必须根据具体情况进行具体分析,以恰当地在分红派息期掌握好买卖火候。

  4.3.4多头市场除息期寻找潜力股

  多头市场是指股价长期保持上涨势头的股票市场,其股价变化的主要特征为一连串的大涨小跌变动。要有效地在多头市场的除息期进行投资,必须首先对多头市场的“除息期行情”进行研判。

  多头市场“除息期行情”最显著的特征是:

  (1)息优股的股价,随着除息交易日的逐渐接近而日趋上升,这充分反映了股息收入的“时间报酬”。

  (2)除息股票往往能够很快填息,有些绩优股不仅能够“完全填息”,而且能够超过除息前的价位。

  (3)按照股价的不同,出现向上比价的趋势,投资者所“认同”的本利比倍数愈来愈高。

  根据上述“除息期行情”的特征进行分析研判,可以得出多头市场的以下几点结论:

  (1)股利的时间价值受到重视,即在越短的时间领到股利,其股票便越具价值。所以,反映在股价上,就是出现逐渐升高的走势。

  (2)股票除息后能够很快填息,因此,投资者过户领息长期待股的意愿也较高。

  (3)行情发动初期,由业绩优良、股息优厚、本利比倍数很低的股票带动向上拉升;接着,价位较低却有股利的股票调整价位;最后,再轮到息优股挺扬冲刺。

  (4)股市行情一波接着一波上涨,一段挨着一段跳升,轮做的迹象十分明显。选对了股票不断换手可以赚大钱,抱着股票不动也有获利机会。因此,投资者一般都不愿将资金撤出股市。

  (5)由于在早期阶段本利比偏低,大批投资者被吸引进场,随着股价的不断攀升,使得本利比倍数变得愈来愈高。

  掌握了多头市场“除息期行情”这种变化特征,投资者如何进行操作也就不说自明了。

  4.3.5股价回档时寻找潜力股

  在股价呈不断上涨的趋势中,经常会出现一种因上涨速度过快而反转回跌到某一价位的调整现象。股市上,人们习惯将这种挺升中的下跌称之为回档。一般来说,股票的回档幅度要比上涨幅度小。道琼斯理论认为,强势市场往往会回档1/3,而弱势市场则通常会回档2/3.

  股票在经过一段时间的连续挺升之后,投资者最关心的就是回档问题。持有股票者希望能在回档之前卖掉股票;未搭上车者,则希望在回档之后予以补进。

  股价在涨势过程中,之所以会出现回档,主要有以下原因:

  (1)股价上涨一段时间后,必须稍作停顿以便股票换手整理。就像人跑步一样,跑了一段之后,必须休息一下。

  (2)股价连续上涨数日以后,低价买入者已获利可观,由于“先得为快”和“落袋为安”的心理支撑,不少投资者会获利了结,以致形成上档卖压,造成行情上涨的阻力。

  (3)有些在上档套牢的投资者,在股价连续上涨数日之后,可能已经够本,或者亏损已大大减轻,于是趁机卖出解套,从而又加重了卖盘压力。

  (4)股票的投资价值随着股价的上升而递减,投资者的买进兴趣也随着股价的上升而趋降。因而,追涨的力量也大为减弱,使行情上升乏力。

  鉴于行情在上涨过程中,必然会出现一段回档整理期,投资者应根据股市发展的态势,对股市回档进行预期,以达到在回档前出货和回档后及时入市的目的。

  4.3.6彷徨走势时寻找潜力股

  股市一旦陷入“消息行情”,就会产生彷徨走势。如碰到所谓利空消息出现,股价就会向下急速滑落;如遇到所谓利多消息,则股价又会扶摇直上,其灵敏度之高、反应之迅速,令人叹为观止。

  股价随着消息走的态势,可称之为“彷徨走势”。因为这时股票投资者对于股票投资本身已经没有主见了,只好翻阅报刊杂志,找一些消息来为自己壮胆,或者弄个借口来安慰自己。于是,“消息”满天飞,“消息”也就成为当天股市行情的决定力量了。

  处于这种“彷徨走势”之中的股市,一般都不再注重公司业绩和技术分析。这个时候的投资者最关心的是能获得足以影响股市走向的信息。因此,在股价的“彷徨走势”中,投资者可采取的策略是:

  (1)抽出资金观望,待形势明朗后,再入市运作。

  (2)对于各种正式消息、传闻消息和谣传消息进行冷静分析,以免跌入股市陷阱。

  4.3.7乖戾走势时寻找潜力股

  乖戾走势指的是股市上的“多空拼斗”的情形。在股票市场里“多空拼斗”的情形时有发生,但其最终结果不论是“杀多”还是“轧空”,都会造成股价的不合理变动。

  多头是指投资者对股市前景不看好,预计股价将会上涨,于是先低价买进,待上涨到某一高价位时再卖出,从中获利。采用这种先买进后卖出的投资者称为多头。空头则是指投资者对股市前景不看好,预计股价将会下跌,于是先将股票卖出,待其下跌到某一价格时再买回,以获取差额收益。采用这种先卖出后买进的交易方法的人称为空头。由于多头与空头之间采取的方法不同
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