第二章 股民常备实战兵法

  2.1初学者如何学会看K线图

  2.1.1什么是K线

  K线是价格运行轨迹的综合体现,无论是开盘价还是收盘价,甚至是上、下影线都代表着深刻的含义,但是运用K线绝对不能机械地使用,趋势运行的不同阶段出现的K线或者K线组合代表的含义不尽相同。我们认为,研究K线首先要明白如下几个要素:

  (1)同样的K线组合,月线的可信度最大,周线次之,然后才是日线。有的投资者喜欢分析年线或者分钟线来对期货市场和股票市场进行研究,我们认为参考意义不大。月线出现看涨的组合上涨的概率最大,周线上涨的组合可信度也很高,而日线骗线的概率较大,但是很常用。因此,在运用K线组合预测后市行情时,日线必须配合周线和月线使用效果才能更佳。

  (2)股价运行的不同阶段出现同样的K线组合代表含义不相同。比如,同样是孕线,在下跌阶段尾声出现就比震荡阶段出现的见底信号更可信。所以,我们不能一见到孕线或者启明星线就认为是底部到来,必须结合整个趋势综合来看。

  (3)K线组合必须配合成交量来看。成交量代表的是力量的消耗,是多空双方博弈的激烈程度,而K线是博弈的结果。只看K线组合,不看成交量,其效果要减半。所以成交量是动因,K线形态是结果。

  以上这三个要素是研究阴阳K线的前提,只有重视这三点才能去研究K线。

  K线图是由日本的大米商人本间商久最早发明的,被日本人推崇为技术分析的先驱,过去仅有极少数人知晓,称之为商人的秘密武器,后传入美国用于股市、股市分析。

  (1)下跌不止形形成于下跌过程中,虽然出现少量上涨的K线,但仍然止不住下跌的趋势,这表明空头的力量在盘中占了上风。

  (2)投资者若遇到此种K线组合,应极早卖出股票。

  2.2上网交易从入门到精通

  2.2.1上网申购新股

  1.如何申购新股

  由于新股开盘价99%都高于申购价,而申购新股不需要任何交易成本,如果策略得当,每年收益可以超过10%,因此,投资新股几乎为没有风险的理财投资方式。申购新股的流程如下:

  (1)投资者申购(申购当天):投资者在申购时间内缴足申购款,进行申购委托。

  (2)资金冻结(申购后第一天):由中国结算公司将申购资金冻结。

  (3)验资及配号(申购后第二天):交易所将根据最终的有效申购总量,按每1000(深市500股)股配一个号的规则,由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。

  (4)摇号抽签(申购后第三天):公布中签率,并根据总配号量和中签率组织摇号抽签,于次日公布中签结果。

  (5)公布中签号、资金解冻(申购后第四天):对未中签部分的申购款予以解冻。

  2.新股申购常见问题

  目前,由于我国一、二级市场存在着较大的差价,并且申购新股的低风险使得每一位新入市的投资者极为关注的这一投资方式。作为一位准备进行新股申购的投资者应该了解以下事项:

  (1)账户卡丢了,还能配售新股吗?

  可以同证券营业部协商,指定的证券营业部向中央登记结算公司申请,要求对挂失的证券账户卡予以暂时解冻,只有这样,才可保证您能用挂失的账户进行新股配售(流通市值在哪个证券账户卡,投资者就必须用哪个证券账户卡申购新股)。

  (2)新股认购电话委托无效,该如何处理?

  可以进行柜面委托或营业部自助委托。

  (3)如何查询新股配号情况?

  交易所为广大投资者提供新股申购查询声讯电话服务,投资者也可到办理指定交易的证券营业部查询。

  (4)某股民完成了新股认购并已中签,而后又遗失了账户怎么办?

  可以作为一般的挂失转户处理,新股和配股新上市的数据在上市的第二天自动划入新账户内。

  (5)股民在某天申购了新股但又撤销了指定交易,如何查找该股民的新股数据?

  股民的新股数据传送给申购席位,可以在申购席位上查询。

  (6)重复申购新股资金被双倍冻结,为何不能撤单?

  新股发行公告中明确规定申购新股不能撤单。如果投资者因错误操作,导致新股重复申购,上交所的电脑主机除了接受并确认第一次新股申购的委托指令外,也接受新股重复申购委托指令,但不确认此笔委托指令,并在新股申购结束后,将其视作为“无效委托”处理。

  因此,绝大多数证券营业部就是这样设置柜面委托系统的:投资者重复申购新股,就重复冻结新股申购款。如果投资者在交易时间内发现错误操作,可以马上找营业部工作人员反映,并要求将重复冻结的新股申购款手工“解冻”。

  (7)新股申购以及新股配售结果还未揭晓,可以办理转指定交易吗?

  交易所规定:在新股发行期间,不允许投资者办理撤销或转指定交易手续。主要原因有:若投资者配售新股1000股,并且中签了,则原指定营业部由于该投资者已办理撤销或转指定交易,可能无法通知其前来补缴中签款,从而导致投资者错过了中签机会;若投资者申购新股10000股,只中签1000股或者未中签,该投资者仍需要到原指定营业部领取未中签新股申购款。

  事实上,投资者无论是进行新股申购还是新股配售,在新股发行期间办理了撤销或转指定交易,投资者仍必须到原指定营业部办理清算交割手续(包括拿申购配号或配售配号、缴纳中签款或未中签申购款返回等)。

  (8)撤销指定交易没有办理,怎么参与二级市场新股配售?

  虽然撤销了指定交易,但仍拥有二级市场新股配售权,只不过此新股配售权暂时保留在上海证券中央登记结算公司。如果想要参与二级市场新股配售,只需要该日在证券营业部办理指定交易手续,即可参与。

  3.上网申购新股须知

  申购新股有网上定价、竞价方式,法人配售方式,认购证方式,储蓄存单方式等多种新股申购形式,其中网上定价、竞价方式是目前大多数新股上市采用的形式,投资者在上网申购新股时,应了解上网申购的基本程序。

  首先,投资者要弄清申购新股的几个步骤:

  (1)申购之前,根据发行价和申购数缴足申购款,新股发行当天(T日),申购者在指定时间内通过柜台(或电话)委托,申购在发行日当天结束。

  (2)T+1日,各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。

  (3)T+2日,交易所和主承销商核查资金情况,确定有效申购账户和申购数量,并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。

  (4)T+3日,公布中签率,申购者到证券部确认申购配号,当日摇号抽签,根据中签情况进行申购股数的确定和股东登记,并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点。

  (5)T+4日,公布中签号,各营业部返还多余申购款,申购资金解冻。申购者根据公布的中签号核对结果。

  其次,由于申购新股涉及的环节较多,投资者的疑问也较多,下面几个问题也值得投资者关注:

  (1)每笔委托不少于1000股并且是1000股的整数倍。申购下限是1000股,申购必须是1000股或其整数倍。其次申购上限,具体在发行公告中有规定。委托时不能超过上限,否则被定为无效委托无法申购。

  (2)“委托已成交”不等于申购成功。

  一些股民在用电话委托申购新股时,用电话委托申购新股时,将电话委托里传出的“您的委托已成交”误以为自己的申购已成功,已得到所需之新股。实际上,此处的“委托已成交”只能算申购委托进入交易所电脑主机,能否申购得到新股还须查验委托是否中签。

  (3)申购编号(合同号)不是申购配号。

  实际上,申请编号(合同号)是证券营业部配给客户的流水号,并非申购配号。申购配号由交易所电脑统一产生。

  (4)投资者如何知晓申购配号。

  各营业部做法不同:有的证券营业部打印交割单,有的营业部不打印交割单。有的证券营业部将申购配号和相应股东账号张贴出来,申购者只要去查一下就可知晓。有的营业部则采用打印交割单的方式,即在新股申购后的第三天即T+3日可以打出一张新股的配号,一些投资者不明其中原因。实际上,证券营业部公布的配号是投资者在一个账户上申购新股所得配号的起始号,其余配号依此顺延。如申购股数>1000股,则在申购配号上顺加即可。

  (5)投资者如何判断是否中签:T+4日,申购结束后第4天,看申购资金是否返还投资者的资金账户内。投资者可到证券营业部检查一下自己的资金账户。如果新股申购款已全部到账,说明未中签,若中签,则返还的申购资金相应减少一部分。

  2.2.2证券公司网上交易软件简介

  1.国泰君安大智慧交易软件

  大智慧证券信息平台是一套用来进行行情显示、行情分析并同时进行信息即时接收的超级证券信息平台。它已包括了目前大部分证券投资分析工具的实用功能;整合了行情分析、盘口分析、竞价分析、趋势分析、技术分析、基本面分析、盘中选股、指标选股、基本面选股、基本分析于一体。特别融入强大的大智慧资讯系统:可标识信息地雷、警示即时行情、描述生命历程、分析盘中异动、研判大市趋向、综合名家点股,为证券市场的投资者提供全方位的信息分析手段。

  大智慧是一套用来进行行情显示、行情分析并同时进行信息即时发布、接受盘中资讯的超级证券咨询系统。

  尽管“大智慧”的操作非常简单,但仍需了解以下内容:

  (1)即使您对大智慧不太了解,也照样可以使用大智慧。大智慧所有功能在菜单中均可实现。更加提供快捷菜单功能,将常用热键摆在您手边。

  (2)如果您在操作中遇到什么困难,只需按Alt+H,就可以立刻得到当前画面下的操作提示。除此之外,在“帮助”菜单中也包括了对大智慧的基本功能和特色功能以及特色指标的介绍。

  (3)使用大智慧软件的用户,如果您是第一次使用请先在注册向导中申请一个新的账户,按照向导的过程在您选择了营业部后即可获得授权的用户名和密码。登陆后,在大智慧菜单中的“我的营业部”内就能看到该营业部发布的信息了。如果已经有账号,请按[开始登陆]按钮直接进行登陆。再次使用大智慧,就可直接登陆了。

  (4)投资顾问是助您理财、分析的好帮手,所以,用户可以根据自己的风格和需要选择适合自己的投资顾问。方法是在开机菜单的第十一项选择“我的专家”或是在下拉菜单的第四项选择“我的大智慧”之“我的投资顾问”即可选择了投资顾问后,投资顾问就能为您提供及时的分析报告以供参考。

  证券信息港将实时行情与盘中资讯第一时间及时传递相结合,在保留和优化传统价量指标体系的同时,将筹码流动理论体系与盘口分析理论金融工程数据模型来揭示,如散户线、超级移动筹码,以及龙虎看盘等经典分析功能广为投资者使用。概括而言,大智慧主要分为几大体系:

  一个是资讯体系,分为大盘信息地雷,个股信息地雷,投资者只要用光标键移动相应符合位置敲Enter键即可看到资讯正文。此外,大智慧丰富了F10的内容,有大盘F10、板块F10、基金F10、个股F10,而且大智慧F10也突破了传统的F10功能,其操盘必读等经典栏目,投资者阅读也很简单,只要相应地敲F10键即可,或者直接输入数字10也可以。动态资讯还有实时解盘的资讯,第一时间传递重要财经热点、行业变动、个股异动等讯息。

  二是查看行情与分析行情的体系。在看行情方面,大智慧充分考虑了用户的操作习惯与便捷,设计了一系列的符号键,如“+”,“-”,“/”,“*”每个符号键进入都有相应行情分析统计,建议投资者自己去发现。比如个股分时图与K线图下这些符号键都能发挥奇特的作用,而传统的操作比如81、83等都是广为投资者熟悉的。但是有一点要特别提示,就是分时图下也有分时指标,只要按“/”,“*”可随时切换。

  在K线状态下切换指标也很简单,可以用“/”,“*”进行切换,也可以直接输入,比如CR指标。此外投资者也可以使用五彩K线设置买卖信号提示。《大智慧指标编译平台》不仅对五彩K线做出解释和说明,也对如何编译自己合适的交易指标做出详细的指导。此外帮助文件也有详尽的注释,投资者可以点击查看。

  三是投资决策系统。这主要包含散户线(键188),股票星空图(键),大智慧超级移动筹码(“-”号键),龙虎看盘(“-”号键)等系列功能。而投资者最为关心的是如何在实战中运用纯熟的问题。大智慧软件十分便捷的操作能让投资者轻松上手。

  2.广发证券同花顺软件介绍

  (1)资讯全面,形式多样。

  “同花顺”是一个强大的资讯平台,能为投资者提供文本、超文本(HTML)、信息地雷、财务图示、紧急公告、滚动信息等多种形式的资讯信息,能同时提供多种不同的资讯产品(如大智慧资讯、巨灵资讯等),能与券商网站紧密衔接,向用户提供券商网站的各种资讯。而且个股资料、交易所新闻等资讯都经过预处理,让您轻松浏览、快速查找。丰富的资讯信息与股票的行情走势密切地结合,使用户能方便、及时、全面地享受到券商全方位的资讯服务。

  (2)指标丰富,我编我用。

  系统预置了近两百个经典技术指标,并且为了满足一些高级用户的需求,还提供指标、公式编辑器,即随意编写、修改各种公式、指标、选股条件及预警条件。

  (3)页面组合,全面观察。

  “同花顺”提供了大量的组合页面,将行情、资讯、技术分析与财务数据有机组合,让您多角度、全方位地进行观察、分析,捕捉最佳交易时机。

  (4)财务图示,一目了然。

  “同花顺”将各种复杂的财务数据通过图形和表格的形式表达出来,使上市公司的经营绩效清晰地展示在您的面前。并可以在上市公司之间、板块之间做各种比较、计算,还配以丰富的说明,让以前没有财务分析经验的投资者轻松地掌握这种新的强大的工具。

  (5)个性复权,简单方便。

  不仅提供向前、向后两种复权方式。还有“个性复权”只用输入一个时间,我们将以这一天的价格为基准对前后历次除权做复权。另外可以选择时间段复权,即仅对某段时间内的除权做复权。

  (6)智能选股,一显身手。

  有简单易用的“智能选股”,您只用在需要的被选条件前面打勾即可轻松选股。还有“选股平台”,让您利用所有的100多个选股条件和200个技术指标,轻松编制各种选股条件组合。从而在一千多支股票中选择出自己需要的股票。

  (7)区间统计,尽收眼底。

  在K线图里能统计区间内的涨跌、振幅、换手等数据,能帮助您迅速地统计出一个股票在一段时间内的各项数据。而且还提供阶段统计表格,这样就能对一个时间段内的数据在不同股票之间进行排序、比较。

  (8)个人理财,轻松自如。

  在“个人理财中心”里您可以轻松地对您的财务状况做出统计分析轻松掌握您目前每个股票的持仓成本、股票资金的比例、历史上每次交易的盈亏、总盈亏、账户内股票资金总额的变动状况等个人财务资料。

  (9)报表分析,丰富全面。

  “同花顺”为您提供了“阶段统计”、“强弱分析”、“板块分析”及“指标排行”等多种报表分析的功能。让您在不同股票、板块、指标之间比较的时候有了更多、更丰富的项目和依据。

  (10)键盘精灵,智能检索。

  “键盘精灵”可以让您通过字母、数字,甚至汉字来检索您感兴趣的股票、技术指标等,不管您输入的字符出现在股票代码等的什么位置,都能一网打尽;您甚至可以用通配符来进行模糊查找。

  (11)风格定制,个性张扬。

  “同花顺”是一个多用户的系统,在多个用户使用同一个程序时,可为不同的用户保留其个性化设置(如自选股、程序风格等)。“同花顺”允许用户修改显示风格,包括程序中几乎所有的页面、字体、颜色、背景色等,给您一个尽情展示个性的空间。

  (12)人性设计,用过方知。

  “同花顺”充分为各种用户考虑,增加了很多人性化设计:打印功能,数据、图片输出功能,监视剪贴板功能,快速隐藏功能,大字报价功能,高级复权功能,访问上市公司网站功能,等等。

  3.银河证券网上交易软件简介

  (1)海王星软件。

  中国银河证券股份有限公司网上交易海王星软件2001年9月正式上线使用。目前已在167家证券营业部开通服务,并在北京、杭州、上海、广州、武汉、郑州、大连、烟台、成都、南京、合肥、哈尔滨、厦门、汕头、深圳等15地建设了17个镜像站点。

  海王星客户端软件具有以下突出特性:

  [1]免费:下载使用完全免费。

  [2]方便:整个客户端软件仅900K,下载方便。

  [3]安全:支持多种经国家权威机构验收的安全证书认证。

  [4]快捷:行情分析和委托交易速度飞快,响应时间小于一秒。

  [5]齐全:个股资料齐全,公告信息准确及时。

  [6]兼容:行情分析系统兼容钱龙操作方式,功能更加简捷方便。

  [7]自动:客户端系统自动升级。

  (2)双子星软件。

  双子星是中国银河证券股份有限公司开发的基于Windows平台运行的第二代网上行情交易软件。双子星软件融合且优化了目前国内证券主流分析软件的主要功能,融强大的信息资讯服务、多模式智能选股、大盘趋势分析和资金管理等多种独创性设计和功能于一体,可以较为有效地帮助投资者趋利避险。双子星功能强大,操作简便,具有全方位扩展性。双子星的显著特点是增加双资讯信息地雷、区间统计、概念分类、火焰山筹码分布、个人理财等功能,支持外汇、期货及国外交易所的行情等。双子星软件具有以下功能:

  [1]全面的资讯信息浏览功能。

  接入中国银河证券股份有限公司的网站以及其他财经网站,为您提供丰富的的财经新闻信息、估评信息等。

  同时接入中国银河证券股份有限公司独家的资讯系统,为您提供资深的市场研究、评判信息。

  [2]筹码分布。

  移动筹码分布、火焰山、活跃度等多种不同的成本分析方式,可准确得知股票持仓成本,获利盘、套牢盘一目了然,是跟庄取胜的重要法宝。

  [3]财务分析。

  强大的上市公司财务数据分析功能,全面分析上市公司财务状况,并首次使用方式直观显示上市公司的经营状况,各公司的底子及发展前趋势一目了然。

  [4]信息地雷。

  全面显示实时信息,历史信息,多方面提供投资买卖参考,及时把握投资机会。

  [5]精确除权复权。

  消除送、配股,分红对股价的影响,全面支持月、周、日、分钟线复权,全部权息数据可用报表显示,支持前后复权,不同时段分段复权,帮助股民准确掌握庄家建仓成本。

  [6]区间统计。

  精确显示任意时段内的涨跌、振幅、均价、换手等信息,是分段操作的制胜法宝。

  [7]时空遂道。

  历史再现,如再现历史当天的分时走势、当天的各类报表等,同时显示n天的分时走势等,可以充分细致的了解股市的发展变化。

  [8]图象叠加,对比分析。

  指标、K线等不同的图形可任意叠加,如将大盘与个股K线同时叠加,对比分析发现个股的异动走势。

  [9]坐标翻转。

  可将K线图等各类技术指标的坐标180度翻转,为顶、底的判断提供一个好的工具。

  [10]个人理财。

  全新的个人理财模块,是投资的好帮手,提供了多账户管理,个人投资盈亏分析、下单等功能。

  [11]实时预警。

  量比突破、大单报警、n分钟涨幅突破……,投资者可以灵活地设定预警条件,及时发现股票的异动,先人一步把握机会。

  [12]数据下载。

  提供完备的数据下载功能,包括各类行情数据、财务数据和资讯数据,支持断点续传,并对下载数据进行自动整理。

  [13]单击排序。

  任一报表可按任一列进行单击击排序,便于及时发现异动股。

  [14]数据、图像输出。

  行情图形、行情报表、财务报表等均可以打印输出,同时也可以输出为文本、Excel表格等格式,方便进行再次分析。

  [15]全开放的分析软件平台。

  字体、颜色、单位。字体、颜色、数据输出单位均可以自定义,并可存为各种风格,类似于Windows98的桌面主题功能。

  指标、曲线、公式。可以自定义公式、曲线、技术指标、选股公式等,并可对其进行强加密,给您提供了最为开放的平台支持。

  菜单、快捷键、工具栏。完全支持鼠标、菜单、快捷键、工具栏操作,菜单、快捷键等均可自由定义,可以定义大众化分析软件的风格,兼容大家的操作习惯。

  资讯、财务、网站。可以灵活控制资讯、财务、网站等在用户端的显示,可以实现网站的所有功能。

  [16]方便的导入导出功能。

  页面、表格、公式、板块分类、自选股、字体配色方案……均可以进行导入导出,也可以对特色指标公式进行强加密保护。

  个性化分级版本管理。

  不同的用户,将享受不同的服务。可以定制出多种版本,实现个性化服务。

  统一身份认证,使用更为简便。网站社区、行情用户、手机、短信、股灵通等进行统一认证,免去用户需多次登录的烦琐操作。

  4.国信证券

  通达信Web交易提供给用户方便的网页版下单功能。用户与服务器之间的连接请求通过SSL安全通道进行,保障用户委托交易数据的安全、可靠。

  (1)版面定制,展现个性。

  版面定制可以让用户按照自己的需要将软件的分析界面任性设置成多个分析窗口,让用户可以在同一个版面上查看到更多的信息。用户也可以将定制好的版面保存、导出或导入,和其他的用户交流定制的版面。

  (2)移动筹码,精确分布。

  移动筹码分布帮助投资者站在庄家的角度,尽览多空双方的牌局,明确筹码以怎样的数量和价格分布在股东,尤其是庄家手中,从而判断股票行情性质和趋势,预测涨升时机。提醒在“上涨乏力”时将筹码派发给庄家,在“物极必反”时默默地收捡未来的黑马。

  (3)交易系统,五彩K线。

  通过交易系统指示,此系统可以帮助投资者在K标出醒目的买入卖出信号,投资者可以更好地分析某支股票的历史规律,以预测未来。自动识别各种典型的K线组合。特定的K线模式往往有非常准确的指示作用,系统提供许多种常用五彩K线公式,当选中某一模式后,系统自动在K线将属于该模式的K线标识出来,一目了然。另外,系统还支持最高最低点指示。

  (4)精确复权,功能强大。

  独一无二的精确自动复权处理,保证技术分析绝对的连续。除权时精确考虑送股、配股和分红对股价的影响,使技术指标分析更准确、更完整。支持所有周期的复权,支持前复权,后复权,而且支持权息数据库的维护和显示,进一步消除除权对走势的影响。

  (5)智能选股,筛选黑马。

  集成版软件智能选股器为投资者提供条件选股、定制选股、智能选股、插件选股和综合选股五种选股模式,无论从技术面还是基本面,投资者都能快速的选出自己心仪的股票。投资者还可以将不同分析周期的多个条件组合起来进行组合条件选股,并将选股结果保存到板块中。

  (6)指标全面,妙用无穷。

  集成版软件囊括了各种经典和流行的技术分析指标、工具和方法,且不乏独创性的分析技术研究成果。此软件各种分析方法极其灵活、方便,可让投资者恣意发挥、痛快使用。同时能动态调整任一分析指标的技术参数,在调整过程中,可预览画面变化,真正的所见即所得。

  (7)数据维护,简单快捷。

  取补数据、整理清理数据等操作。当天数据的盘后转档可以方便地进行收盘。选股和测试等时数据不够时,系统会自动提示。

  (8)时空隧道,风云再现。

  分时重播可以重现盘中交易时的动态效果。它将从开盘到当前盘中时间的分时走势图快速回放,回放的过程完全吻合实际的走势变化。用户能够快速地浏览重绘的走势图,股票的涨跌,分笔成交,盘口异动,成交量,买卖金额的变化等。

  (9)全面资讯,把握战机。

  资讯工具让投资者在客户端发表个人观点,及时了解市场重要信息。投资者还可以收藏有价值的资讯,并通过咨询检索迅速找出需要的信息。

  (10)信息地雷,引爆市场。

  信息地雷,提供独有的“信息地雷”功能。只要在盘中出现重要市场评论、公告信息及预测、买卖参考等内容,都会在相应的分时走势出现地雷标志。

  个股资料显示上市公司基本资料,如总股本,流通股本,分红送配,除权除息等信息。基本资料可以智能检索,点击右键,选择智能检索,输入股票代码、名称或关键字(“+”号表示相与关系),就可快速查找。用TAB键可以在不同的进行切换。集成版软件资讯将提供最新的基本资料和权息资料。

  公告消息显示接收到的公告新闻。公告信息窗口也提供了资料浏览与检索的功能,支持关键字的检索,且支持关键字的与或逻辑语义。消息面支持深交所、上交所。格式有多文件、单文本、HTML、新闻网关、远程落地等。

  (11)多股同列,纵观全局。

  将屏幕等分成小窗,每个小窗显示一支股票的价量走势,方便投资者同时观察多支股票(最多可同时观察十六支股票)。支持多个股票的走势图同列和分析图同列。多走势图同列与多分析图同列的可用F5一键切换。

  (12)键盘精灵,快速操作。

  快速选股、选指标功能,首创拼音代码查询技术(键盘精灵),使用股票名称拼音首字母编码,可以方便地查找到股票;使用指标的英文缩写名,可方便地找到所要指标;同时还支持拼音选板块和拼音选功能,如WT即委托,FXT即进入分析图。

  (13)自编公式,随心所欲。

  用户可通过公式管理器自定义指标公式、条件选股公式、交易系统公式和五彩K线公式,把自己的想法变成公式,充分发挥投资者的聪明才智。通过自定义指标公式,投资者可以用自己的指标来分析历史数据;通过自定义条件选股公式,投资者可以选出其想找的股票;通过专家系统公式,投资者可以自己作专家,确定买卖时机;通过自定义五彩K线公式,投资者可以在K线搜寻特殊的K线形态。此时的您已由一名普通股民晋级为一名高级投资人了。

  (14)鼠标伴侣,跟踪提示。

  无论是鼠标停靠在指标或是指示上都有详细的注解提示,充分体现集成版软件的人性化设计。如果有多支股票出现,鼠标跟踪提示框还会分辨股票信息,智能显示股票名称。如果出现多种类型的指标与指示,鼠标跟踪提示会智能的对类型加以详细的区分。如果是股本变迁指示,鼠标跟踪提示还会区分除权、配股、送股等不同情况,并且以不同的格式显示,指出具体时间及精确数据。

  (15)高度自动化。

  智能化自动添加新股,自动补充日线、基本资料、除权数据、公告新闻、股改数据和评论等。

  自动升级,当用户在线时,通过在线升级程序自动将用户系统升级到最新版本。

  自动换页,激活此功能,使行情窗口、即时窗口、分析窗口按一定时间刷新。

  (16)指标画线,快捷方便。

  为用户提供仿AutoCAD式的画线功能,不仅能够画线,还能将已经画的线平移、旋转、压缩、拉伸和删除。支持趋势线、线段、直线、百分比线、黄金分割线、波段线、线性回归、线性回归带、回归信道、周期线、费波拉契线、阻速线、甘氏线、箭头标记、文字标记、抛物线等画线工具,多达数十种的特殊画线功能,如等量图,压缩图,宝塔线等,画线方便快捷。画完线后可以方便地调整画线位置及角度。放大缩小画面不会对画线产生影响,画线永久记忆,除非用户强制删除。画线的颜色可自行选择和定义。

  (17)个人理财,精打细算。

  全新的智能化投资管理器,提供多类报表。可以设置密码。本系统特地设置了备忘录功能,以方便股民们用该记事本随时记录一些重要消息和事件,以及灵光突现的炒股感悟和心得。投资盈亏计算,在进行买卖股票之前,可方便快捷计算出自己的盈亏价位、手续费、资金额。

  (18)预警系统,耳听八方。

  市场雷达:根据投资者设定的条件监控整个股票市场的动向,帮助投资者发现可能忽略或者不能注意到的风吹草动。自定义涨跌幅度、量比、绝对价位、成交量异动、指标突破价位、封停和打开停板等一系列的预警条件,系统将在条件满足时提醒投资者有异动的股票及其异动的特征,投资者可以在分析的同时把握住市场异常变化的瞬间,抓住每一个买卖的时机。

  系统预警:用户可选择一些自己感兴趣的股票进行预警,可以设定价位突破的上下限值。如果这些股票的行情变动异常,则弹出对话框进行预警。

  (19)在线人气,洞察先机。

  行情主站采集所有客户端的人气,按照一定算法统计出个股的关注度和共鸣度,告诉您近期市场关注的热点可能在哪里出现。

  2.2.3证券公司网上开户流程

  (1)开设资金账户。

  银河证券网上交易业务目前仅适用于在银河证券所属营业部开户的投资者。如果您还没有在中国银河证券公司营业部开设资金账户,请到提供网上交易业务的营业部开设资金账户或通过网上预约开户同交易所联系。办理开户手续需本人持股东账户卡、身份证(或护照、军人证)、通存通兑的银行活期存折。

  (2)开通网上交易业务。

  投资者如申请办理网上交易业务,必须由本人持资金账户卡、股东账户卡、身份证亲自到营业部柜台提出申请或通过网上预约开户同交易所联系。申请办理网上交易业务需签署《风险揭示书》、《网上交易业务协议书》,同时办理个人数字(CA)证书。

  目前在中国银河证券网可进行网上交易业务的股票种类有:深沪A股、深沪B股、基金、国债。

  (3)个人数字(CA)证书的申请及使用。

  个人数字(CA)证书就是您在互联网络上的个人身份证,它是网络通讯中标志通讯各方身份信息的一系列数据,在网上交易中能够保证网络安全的四大要素,即信息传输的保密性、数据交换的完整性、发送信息的不可否认性、交易者身份的确定性。使用银河证券网上交易系统的投资者需要有中国银河证券公司认可的个人数字(CA)证书,个人数字证书的签发可在申请网上交易时同时办理。注意个人数字(CA)证书就是您在互联网络上的个人身份证,投资者需注意保管,不得转借他人,遗失需即时挂失。

  您有两种方式获取银河证券网上交易个人数字(CA)证书。

  [1]去营业部办理相关手续,营业部工作人员将给您发放一张带有客户端安装程序和证书密钥的软盘,该软盘内的证书密钥即为您个人所有的个人数字(CA)证书。在获得您个人所有的个人数字(CA)证书之后,您只需运行银河网上交易客户端程序zqjy。exe,输入正确的登录序号和口令,即可安全进行网上交易交易了。

  [2]网上直接申请下载银河网上交易客户端程序zqjy。exe后,使用客户端的申请功能直接向银河营业部提出证书申请,营业部校对申请资料无误后将予以审批,您选择取申请结果,属于您个人所有的个人数字(CA)证书将自动在您提出申请的计算机上生成。运行银河网上交易客户端程序zqjy。exe,输入正确的登录序号和口令,即可安全进行网上交易交易了。

  如果多个用户使用同一台计算机进行网上交易,请不要选择第二种方式申请个人数字证书;如采用第一种方式申请个人数字证书,在安装过程中不要将证书存入硬盘。这样才能够保证每个人都使用自己的证书文件进行网上交易,达到保证交易安全的目的。

  网上交易客户端软件的安装使用请参见“软件下载”中的安装使用说明。

  (4)软件的下载及安装。

  登录银河证券网站,在软件下载部分下载网上交易系统软件,按照提示完成安装。该系统提供的服务包括网上证券信息发布,行情发布及分析,证券委托及查询等。

  4.国信证券网上交易流程

  (1)如何成为国信证券交易客户?

  [1]办理深、沪股东代码卡(如果已经有,则带齐两卡原件及复印件)。

  [2]填写开户资料并与营业部签订《证券委托交易协议书》,同时签订有关沪市的《指定交易协议书》。

  [3]营业部为投资者开设资金账户。

  [4]在开户的同时,需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择,并与营业部签订相应的开通手续及协议。例如:电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等。

  [5]所需资料:

  个人:本人有效身份证及复印件,委托他人代办的,还需提供代办人身份证及复印件。

  机构:持营业执照(及复印件)、法人委托书、法人代表证明书和经办人身份证办理。

  开户费用:个人50元/每个账户;机构500元/每个账户。

  (2)如果您已经是其他证券公司客户,要转为国信证券客户,请办理以下手续。

  [1]在原开户营业部撤销上海市场指定交易。

  [2]在原开户营业部将账户股票转托管到就要开户的国信证券营业部席位号。

  [3]按流程一在就近国信证券营业网点办理开户手续。

  办理以上开户手续后您就成为国信证券交易客户,您可以通过国信证券各营业部柜台委托系统、电话委托系统、网上交易委托系统(鑫网网上营业厅、鑫网通达信交易客户端)、手机交易系统进行A股、封闭式基金、上市开放式基金、权证、上市债券等交易品种的交易。

  (3)开户需提供的资料如下。

  [1]境内个人:身份证及复印件。委托他人代办的,还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。

  [2]境外个人:有效身份证明文件及复印件。委托他人代办的,还须提交经公证的委托代办书、代办人有效身份证明文件及复印件。

  [3]境内机构:企业法人营业执照或注册登记证书及复印件或加盖发证机关印章的复印件、法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件、法定代表人授权委托书、经办人身份证及复印件。

  [4]境外机构:注册登记证明文件或其他具同等法律效力的并能证明该机构设立的有效证明文件及复印件、董事会或董事、主要股东或有权人士的授权委托书、授权人有效身份证明文件复印件、经办人有效证明文件及复印件。

  2.3投资操作风险警示

  2.3.1投资策略的警示

  1.中小盘股票投资策略

  小盘股票的特性是:由于炒作资金较之大盘股票要少,较易吸引主力介入,因而股价的涨跌幅度较大,其受利多或利空消息影响股价涨跌的程度,也较大型股票敏感得多。对应投资策略是耐心等待股价走出低谷,开始转为上涨趋势,且环境可望好转时予以买进;其卖出时机可根据环境因素和业绩情况,在过去的高价圈附近获利了结。一般来讲中小盘股票在1~2年内,大多有几次涨跌循环出现,只要能够有效把握行情和方法得当,投资中小盘股票,获利的概率相对更大。

  2.成长股投资策略

  成长股是指迅速发展中的企业所发行的具有报酬成长率的股票。成长率越大,股价上扬的可能性也就越大。对应的策略是:

  (1)要在众多的股票中准确地选择出适合投资的成长股。成长股的选择,一是要注意选择属于成长型的行业。二是要选择股本较小的股票,股本较小的公司,其成长的期望也就较大。三是要注意选择过去一、两年成长率较高的股票,成长股的盈利增长速度要大大快于大多数其它股票,一般为其它股票的1.5倍以上。

  (2)要恰当地确定好买卖时机。由于成长股的价格往往会因公司的经营状况变化发生涨落,其涨幅度较之其它股票更大。在熊市阶段,成长股的价格跌幅较大,因此,可采取在经济衰退、股价跌幅较大时购进成长股,而在经济繁荣、股价预示快达到顶点时予以卖出。而在牛市阶段,投资成长股的策略应是:在牛市的第一阶段投资于热门股票,在中期阶段购买较小的成长股,而当股市狂热蔓延时,则应不失时机地卖掉持有的股票,由于成长股在熊市时跌幅较大,而在牛市时股价较高,相对成长股的投资,一般较适合积极的投资人。

  3.投机股买卖策略

  投机股是指那些易被投机者操纵而使价格暴涨暴跌的股票。由于这种股票易涨易跌,投机者通过经营和操纵这种股票可以在短时间内赚取相当可观的利润。对应的买卖策略是:

  (1)选择公司股本较少的股票作为进攻的目标。因为股本较少的股票,一旦投下巨资容易造成价格的大幅变动,投资者可能通过股价的这种大幅波动获取买卖差价。

  (2)选择优缺点同时并存的股票。因为优缺点同时并存的股票,当其优点被大肆宣染,容易使股票暴涨;而当其弱点被广为传播时,又极易使股价暴跌。

  (3)选择新上市或新技术公司发行的股票。这类股票常令人寄以厚望,容易导致买卖双方加以操纵而使股价出现大的波动。

  (4)选择那些改组和重建的公司的股票。因为当业绩不振的公司进行重建时,容易使投机者介入股市来操纵该公司,从而使股价出现大的变动。需要特别指出的是,由于投机股极易被投机者操纵而人为地引起股价的暴涨与暴跌,一般的投资者需采取审慎的态度,不要轻易介入,若盲目跟风,极易被高价套牢,而成为大额投机者的牺牲品。

  4.化解风险投资策略

  (1)最大风险法。

  这是一种以获得最大收益为着眼点,甘冒最大风险的确定购买股票数量的方法。当拟定购买某支股票后,将股票前景分为好、中、差三种可能,相应制定大量、中量、小量三种购买方案。

  在三种经营情况下,最大收益值中的最大值为120,所以选择大批购买方案。

  这种选择中,以出现最好情况并获得最大收益为决策前提,具有较强的赌博性质,因此要求投资者具备相当的冒险精神和强劲的心理素质。

  (2)最小风险法。

  这是一种力争最大限度地降低购买股票风险的投资方法。在确定购买某支股票后,将股票前景分为好、中、差三种可能,以最差的前景为前提,相应制定大量、中量、小量三种购买方案,投资者以三种方案可能发生的三个最小收益值中的最大值作为选中的方案。

  因为这种方法的着眼点是风险最小,所以这是一种相对稳妥的投资方法。

  (3)最小后悔法。

  最小后悔法是一种在可能发生的不同经营状况下所引起的后悔因素降低到最小的方法。这种方法首先要计算出每种购买方案在各种经营状况下的最大收益值然后求出相应的后悔值(后悔值=某经营状况下的最大收益值――该状态下该方案的收益值),然后找出各方案不同经营状况下的最大后悔值,并以其中数值最小的所对应的方案为选定的最小后悔方案。

  实际操作中,因为影响投资收益的因素很多,投资者应根据多种因素的影响,综合确定合理的购买数量。

  (4)投资分散法。

  分散投资是多元化投资法的具体实施,例如将资金分别投放在不动产、有价证券和银行存款等几个方面。对资金有限的投资者来说,则可以考虑购买债券、股票和银行存款并行,即可获得债券高于存款利率的利息收入,又有可能得到股票投资的较高回报,银行存款则可提供不时之需,还可以在适当时机作为股票投资的“后援”。

  (5)等级投资法。

  投资者在选定一种股票作为投资对象后,需要确定一个标准价位和一个股价变动的幅度等级(价差或百分比),当股价从标准价位每下降一个等级,就买进一定数量的股票,而当股价从标准价位每上升一个等级,就卖出一定数量的股票。这种方法适用于股价波动较小的股票,一旦股价持续上升或下跌,应果断修正计划。

  (6)逐次等额买进平摊法。

  投资者在决定投资某种股票后,确定一个合适的投资时期,在这期间,不管此种股票价格如何波动,定期依相同数量的资金持续购进股票,以达到每股平均成本低于每股的实际价格。这种方法适用于具有长期投资价值而且价格波动较大、持上升趋势的股票,可以免去初入股市的投资者为无法预期价格转折点和投资时机而犹豫不决。

  (7)金字塔式操作法。

  在股价下跌时,投资者首批买进股票后,如果价格继续下跌,第二次加倍购入,并在以后的下跌过程中每买一次都数量加倍,以加大低价位购进股票占全部股票的比重,降低总的平均成本。这种买入方法呈金字塔形,故称为金字塔式操作法。

  当股价上升时,运用金字塔式操作法买进股票,则需要每次逐渐减少买进的数量,以保证最初按较低价格买入的股票在购入股票总数中占有较大的比重。

  卖出股票同样可采用金字塔式操作法。当股价上涨后,每次加倍抛出手中股票,随着股价的上升,卖出的股票数额越大,以保证高价卖出的股票在卖出股票总额中占较大比例,从而获取最大利润。

  运用金字塔式操作法买入股票,先要对资金作好安排,以免最初投入资金过多,当股价下跌时确无足够的后续资金加倍摊平。一般将资金按1:2:4的比例进行分配。

  (8)分散常数操作法。

  投资者将一定数量的资金按照一定比例分别投资于几种股票,并确定一个价格波动幅度作为常数,当某种股票价格浮动超过了这个常数就迅速将该股票卖出,收回的资金在投资于另外几种中价格看涨的股票,而当某种股票价格的上升幅度超过了计划的常数,也立即卖出,回收的资金用于另外几种股票。这种方法适用于经验不足、资金实力不大的投资者。只要保证不在高位买进,这是一种即可以保证一定收益又能避免较大风险的短线操作法。

  (9)固定金额操作法。

  投资者按照事先拟定的计划,将资金分别投放于股票和债券,并将投资股票的资金数量确定,同时制定一个该数量的百分比额度。当股票价格上升达到这个百分比额度时,就出售股票的增值部分用来购买债券;当股价下跌到预定的百分比额度时,就出售相应数量的债券用来购买股票。这种方法不需要对股价的短期趋势进行判断,只要关注每天的股价去进行调整即可;但在持续上升或下跌行情中可能承担丧失应得利益或减少持股风险的机会,并导致股票、债券资金分配比例失衡。

  (10)固定比率操作法。

  投资者按照事先拟定的计划比率,将资金分别投放于股票和债券,并确定好股票投资资金的市价变动幅度百分比。当股票价格上升达到这个百分比时,就出售股票的增值部分用来购买债券以维持拟定比率;当股价下跌到预定的百分比时,就出售相应数量的债券用来购买股票以维持拟定比率。

  在选择股票时,也应该进行收益与风险不等的各种股票进行组合,一部分考虑保护性,选择低风险的股票,另一部分注重进取性,选择收益可能较高的股票。这种方法在持续上升或下跌行情中同样可能丧失应得利益及降低持股风险的机会。

  (11)渔翁撒网法和反渔翁撒网法。

  投资者在上升行情中进行短线操作时,当难于确定何种股票涨价时,可以像渔翁撒网那样同时购买多种股票,哪种股票上涨到一定比率时就卖掉该种股票。由于股市大势上涨,可能会出现各种股票轮番上涨的局面,获益的可能会比较大。如果意外出现跌势,因为资金是分散在多种股票上,可避免只选一两种股票投资所承担的风险。这就是渔翁撒网法。采用这种方法,应该当心不断卖出优质股票却没有获得较大的价差,而手中最终积攒下的都是劣质股票。

  为避免上述缺欠,可以采用反渔翁操作法,即有选择地购进多种股票,哪种股票价格最先上升就追加买进,而后择机卖掉价格下跌或长久不动的股票,以使投资组合中获得较多的强势股票,提高总体获利水平。

  (12)博傻主义操作法。

  博傻主义操作法是一种典型的投机方法,是大户操纵股市的惯用手法。这种方法的前提是自己是“傻瓜”,但总会有人比自己更傻,因此就可能“傻瓜赢傻瓜”。投资者预计股价上涨还将持续一段时间,大胆以高价买进,伺机在价格更高时出手获得价差;当行情下跌时,投资者预期下跌还会持续一段时间,在低价时卖出,而在价格更低时购回。

  投资者操作时必须注意下面几点:首先,所选股票必须具有很好的前景,在人们眼中普遍看好,因此即使买进后价格下跌,也有保留和等待的价值;其次,要密切关注股市的人气,只有大家普遍乐观时股价才有可能继续上扬,“博傻”才能成功;再次,选择的股票应该是绩优股,这类股票由于公司业绩稳定,出现价格意外波动的可能性较小。

  这种高买低卖策略有极大的投机性和风险性,因此要求投资人必须对行情走势、对大户的行踪有深入的分析,否则无异于孤注一掷。

  (13)逆我操作法。

  这是一种反向思维操作法。当市场的情绪感染你趋于购入股票时,考虑卖出股票;当市场情绪使你觉得应该卖出股票时反而购入。这是因为,市场上大多数投资者纷纷购入股票时,往往价格也会较高,上升的空间已经比较小,风险却相应加大,不如干脆卖出获利,待股价下跌后再买进;而股价下跌后,大多数投资者因为惧怕套牢卖出股票,如果适时,以较低价位购入股票,就有机会在将来市场回转时卖出获利。这种“逆潮行船”的方法讲来明白,实施起来很困难,因为首先要有一个克服自己感情倾向的难题。

  2.3.2市场在调整时期的警示

  2007年6月,A股市就一直高位宽幅振荡。6月初上证指数最低一度跌至3404点,反映上调交易印花税对投资者信心的冲击依然明显。随后增量资金重新进场,带动上证指数持续回升至4300点。但指数重新逼近历史高点,引发了投资者对再度出现政策调控的担忧。期间A股市场出现的较为明显的“周末效应”,反映投资者对政策调控的忧虑相当沉重。最终上证指数以3820.70点收盘,全月下跌了7.03%。深圳成指则下跌了3.07%。

  作为改革开放的产物,中国股票市场已经走过了多年的不平凡历程。在迂回发展之中,股票市场历经了曲折。可以说,股票市场的发展正处在中国经济的特殊转轨时期,频繁变化的宏观经济政策对股市自身的跨越式发展模式打下了深深的烙印。虽然我国股市发展还不成熟,宏观经济与股市关联度没有成熟市场那么高,但在分析中国股市的市场运行及制度风险时,首先要考虑的就是宏观经济政策对它的影响。

  宏观经济政策是通过货币政策和财政政策的不同传导机制影响股票市场及其发展的。它的影响途径可分为两个大方面:一是直接影响,宏观经济保持快速增长,作为股市基石的上市公司将直接受益,公司利润水平提高;二是间接影响,宏观经济快速增长,有利于投资者提高对股市的信心,从而吸引更多资金流入股市。有些宏观经济政策,虽然并非直接针对股市,但股市产生的影响可能是潜在的、长期的,有时政策效应在股票市场的显现也会有一定的时滞。但是随着市场规模不断扩大,股市在国民经济中的地位日益提高,管理层对股市发展也非常关注。因此,宏观经济与股市的关系也会越来越密切。

  1.货币政策对股市的影响

  货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一。由于社会总供给和总需求的平衡与货币供给总量与货币需求总量的平衡相辅相成。因而宏观经济调控之重点必然立足于货币供给量。货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开,进而实现诸如稳定货币、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。

  货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大。宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量,对经济发展和证券市场交易有着积极影响。但是货币供应太多又会引起通货膨胀,使企业发展受到影响,使实际投资收益率下降。紧缩的货币政策则相反,它会减少社会上货币供给总量,不利于经济发展,不利于证券市场的活跃和发展。另外,货币政策对人们的心理影响也非常大,这种影响对股市的涨跌又将产生极大的推动作用。

  市场面临的不利因素逐步显现,应引起投资者的重视。首先,监管层可能出台新的调控措施将是影响近期市场的最大不确定因素。自2006年初以来,已三次调高贷款利率、两次调高存款利率及六次上调银行存款准备金率,但2007年前两个月新增贷款额达9800亿元,较去年同期多增2600亿元,预计一季度GDP增长率可能高达11%或以上,经济过热现象没有得到有效遏制。说明通胀压力仍在升级,央行再次上调利率的可能性极大。虽然今年央行连续三次出台的银根收缩政策对股市的影响甚微,但不可忽视这些利空因素的累积效应,一旦薄积厚发对市场的杀伤力将是十分惊人的。

  其次,在股指被不断推高的同时,市场估值水平也水涨船高。目前A股整体市盈率在40倍左右,两市市盈率低于20倍的只有钢铁行业等少数的几个周期性行业,而近70%的行业的整体市盈率在50倍以上。市场估值水平不断提高,使估值压力也越来越大,由结构性高估引发的调整压力不可忽视。

  目前市场局部投机气氛日益激烈的情况已经引起管理层的重视。近期管理层加大了上市公司信息披露方面的监控力度,不排除进一步出台更为严厉的措施给股市降温的可能。与此同时,大盘股发行也在提速。在回避可能出现的政策性风险的同时,投资者可能加大对安全性投资方面的选择,新股的发行将可能吸引更多的资金进行参与,短期市场的资金形成一定的抽离作用。

  总之在货币政策调整时期,投资者应以谨慎持股为主,逐步降低仓位以防范市场可能出现的调整风险。

  2.财政政策对股市的影响

  财政政策是除货币以外政府调控宏观经济的另一种基本手段。它对股市的影响也相当大。下面从税收、国债两个方面进行论述:

  (1)税收。

  税收是国家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力,按照法律预先规定的标准,强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一种手段,也是国家参予国民收入分配的一种方式。国家财政通过税收总量和结构的变化,可以调节证券投资和实际投资规模,抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足。

  运用税收杠杆可对证券投资者进行调节。对证券投资者之投资所得规定不同的税种和税率将直接影响着投资者的税后实际收入水平,从而起到鼓励、支持或抑制的作用。一般来说,企业从事证券投资所得收益的税率应高于个人证券投资收益的税率,这样可以促使企业进行实际投资即生产性投资。税收对股票种类选择也有影响。不同的股票有不同的客户,纳税级别高的投资者愿意持有较多的收益率低的股票,而纳税级别低和免税的投资者则愿意持有较多的收益率高的股票。

  一般来讲,税征得越多,企业用于发展生产和发放股利的盈余资金越少,投资者用于购买股票的资金也越少,因而高税率会对股票投资产生消极影响,投资者的投资积极性也会下降。他们常会这么想,“与其挣的钱让国家拿走,还不如不挣”。相反,低税率或适当的减免税则可以扩大企业和个人的投资和消费水平,从而刺激生产发展和经济增长。

  2007年5月30日,由于调增印花税,两市大盘经历了一次大的洗礼。调高证券交易印花税对股市的影响可以从几个方面理解:首先,调高印花税率会增加交易成本,一部分投资者可能会因为交易成本的升高而放弃频繁买卖股票,从而达到抑制投机的效果。而现实是,大量垃圾股、题材股充斥市场,不但大大提高了市场整体市盈率水平,而且引发了大量的投机。从这点来看,提高交易成本对目前市场的投机之风打击甚大,当然也对短期股市产生了利空效应。其次,本次上调印花税从即日执行,且上调幅度较大,显示了政策调控市场的态度,如此,4300点有再次形成“政策顶”的可能。第三,从历次印花税相应调整后股指的走势来看均形成了中级以上调整行情。如1992年6月12日上调印花税,随后指数在盘整一个月后即掉头向下,跌幅超过70%。而1997年5月12日,证券交易印花税率由0.3%提高到0.5%,更是在当天就形成大牛市的顶峰,跌幅达到30%多。

  当然,上调印花税从长期来看并没有改变牛市的运行态势:

  [1]鼓励市场以投资心态介入,多一点风险意识,并不是要把股市一棍子打死。

  [2]而本次上调印花税“保密”措施极好,在前几个交易日里基本没有迹象,因此,机构散户被统统“关”在里面,从机构资金运作的规律来看,未来至少还有自救的行情。

  [3]本轮股市上涨的根源在于中国高增长低利率的宏观环境,以及人民币本币的不断升值。目前这些因素并没有改变,股市长期牛市的趋势将持续。

  (2)国债。

  国债是区别于银行信用的一种财政信用调节工具。国债对股票市场也具有不可忽视的影响。首先,国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于国债的信用程度高、风险水平低,如果国债的发行量较大,会使证券市场风险和收益的一般水平降低。其次,国债利率的升降变动,严重影响着其他证券的发行和价格。当国债利率水平提高时,投资者就会把资金投入到既安全收益又高的国债上。因此,国债和股票是竞争性金融资产,当证券市场资金一定或增长有限时,过多的国债势必会影响到股票的发行和交易量,导致股票价格的下跌。

  
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