实现财务自由：股票交易精髓

第一节 交易系统概述

　　1.1系统交易与交易系统

　　系统交易和交易系统对于刚刚进入市场的交易者来说是比较容易混淆的两个概念，名称上看很相似，这两个概念到底有什么区别呢？

　　系统交易（System Trading）是指运用交易系统（Trading System）进行交易。系统交易是一种理念，它也可以称为系统化交易，这样看上去会比较好理解一些。而交易系统是具体的方案、原则、计划，是系统交易思维的物化。这就好像我们想“乘汽车出行”（系统化交易），于是我们选择了坐“汽车”（交易系统）。系统交易思维是“道”，“道”的物化则是“器”。

　　交易系统这个名称经常被人们在三种意义上使用。第一种，就是系统交易中的交易系统，它的全称应该叫交易规则系统，指包括技术分析（入市、离市），资金管理（仓位控制、风险控制），交易心理控制（保证交易执行的一致性）等一整套的交易规则。第二种，有不少人喜欢把交易者客户端的下单系统称做交易系统。第三种，交易所与营业部的整套交易管理系统也常被简称为交易系统。不难看出，我们说的交易系统是指第一种意思。

　　与系统交易相似的概念还有：策略交易、机械交易、一致性交易、计划交易等。在交易领域，这些概念基本和系统交易表达的是相同的意思，在本书中都称为系统交易。其中机械交易更强调在执行交易系统上操作的一致性。总之，只要是有计划的交易我们都叫系统交易，交易的计划都叫交易系统。所谓“计划你的交易，交易你的计划”。这样概念就更加明确了。

　　程式交易（Program Trading）或称程式化交易、程序交易。经常被人们在两种意义上使用。第一种，是统称所有通过计算机软件程序进行自动下单的交易。第二种，是特指交易所规定的达到一定条件的软件程序自动下单，譬如美国纽约证券交易所规定的条件是一个帐户同时发出买卖指令的股票达到15只以上并且金额超过100万元，因而人们也叫它篮子交易（Basket Trading）。美国的程式交易现在很发达，据纽约证券交易所最新统计，程式交易的交易量占总交易量的比例达70%左右。有人曾将美国1987年股灾归罪于程式交易，姑且不论这个归罪是否合理。程式交易的交易量占总交易量的比例从1988年的10%左右上升到今天的70%，足以证明程式交易的安全性。我们现在说的程式交易是指第一种，即是交易系统的程序化。目前，在期货交易中，程序化交易者数量开始增加。在A股交易中，因为是T+1交易制度并且中小投资者资金量不大，操作的股票数量又不会太多，用程序化交易的必要性不大。

　　为了消除在实际交易中情绪波动的负面影响，克服人性的弱点，有相当多的交易者开始研究建立各种各样的交易系统，期待通过系统化交易来达到执行的一致性，实现稳定盈利的目标。系统交易者对风险控制，持续性盈利等方面，较一般的非系统交易者会有更深入的认识。可以说，系统化交易是一位交易者走向成熟重要的标志。

　　系统化交易的理论基础：

　　1.价格波动不是完全随机的，其非随机部分（趋势）是存在的并且可以追踪识别的。

　　2.在既定风险水平上实现正期望的交易系统是存在的。

　　3.系统化交易能够克服人性弱点，实现既定风险收益水平下的持续稳定盈利。

　　系统化交易的特点：

　　1.风险收益可以预期：交易系统经过几年甚至十几年历史交易数据的测试，各项风险控制指标及参数都经过测试，如预期利润率、可能遭受的最大亏损、最多连续亏损次数、风险收益比值等可以提前预知，使得风险可以控制，收益可以预期。

　　2.顺势交易：系统采用趋势追踪技术，动态跟踪市场趋势，不断调整持仓方向使之与目前市场方向一致。

　　3.客观性：交易系统的全部规则和参数完全明确化，交易信号由系统触发，完全排除了交易者的主观判断，从而有效解决了交易者的情绪对交易的负面影响。

　　由此可见，交易系统在理论上可以说无懈可击，如果能够将理论百分之百付诸实践，无疑可以实现确定性盈利目标，问题在于交易者能否找到合适的交易系统并持续一致地执行。

　　交易系统的外部影响因素

　　我们知道交易系统本身由三大部分组成，分别是：技术分析、资金管理和交易心理。这些是决定系统交易成功的三大关键因素。除了这些因素外，还有一些其他的影响系统交易成败的外部因素，即：

　　1.交易系统的理念

　　交易系统的买卖信号依据的是一些交易指标的组合所指示的信号，通过不断试错的办法试图找到市场中的趋势。我们认为市场是有趋势的，是自相似的非周期性循环。市场的规律在不确定性中。如果交易者设计交易系统的理念和市场的特性相冲突，即寻找小概率的成功方式，那么交易系统作为工具的作用会大打折扣。

　　2.执行中的问题

　　我们把影响执行的最大因素：人，包含在了交易系统内。但还有一些在客观上的外部因素影响系统与执行的一致性。应用交易系统进行实战经常遇到这种现象：在模拟阶段各种参数、指标非常令人满意，但一进入实战就开始赔钱，问题就出在滑价（交易系统指示价格与实际成交价格的差值）上面。

　　在交易者能完全执行交易系统的情况下，依据任何指标或是指标组合从发出买卖信号到实际成效都会存在误差（或是由判断需要时间引起的，也可能是由交易通道的速度慢导致的）这个误差就是滑价，也叫点差。它会导致有些微利的或短线的交易系统，即使在测试时能稳定盈利，在实战中因为执行时的一点误差就可能变得没有价值。尤其是那些短线交易者使用的，对速度和误差的控制要求比较严格的交易系统。所谓“失之毫厘，谬之千里”，对于看起来微不足道的误差，交易者们也一定要加以注意。

　　“系统就是谁都不重要；系统又是谁都很重要；系统就是一个都不能少！”然而，人都是有情绪的，每个人由于自身条件和实践经历以及理解能力的差异导致了他们对系统各个组成部分重要性的不同的认识。以波涛先生为例，他在系统交易方法中非常强调心理素质的重要，认为在组成系统的三个部分中，以心理素质最重要，其次是资金管理，最后才是具体的买卖规则。

　　以经验来看，80%的系统交易者不能把系统交易信号连续执行10次以上，90%的系统交易者不能把系统交易信号连续执行20次以上。能把系统信号连续执行超过100次以上的系统交易者决不会超过1%。一个交易者如果能够坚定不移地把一个交易系统的交易指令连续不间断地执行l00次（一个交易周期为一次）以上，即使这个交易系统事后证明是一个设计有缺陷的亏损系统，这个交易者也已经取得了巨大的成功。

　　1.2对交易系统认识的误区

　　对首次接触真正的交易系统的交易者来说，一般会有一些认识上的误区。我们总结为如下几点：

　　误区一 交易系统就是电脑程序

　　这种认为交易系统是电脑程序的看法，其实是指交易系统的程序化。交易系统是一整套交易计划、策略、方法。人工手动完全可以执行。如果把交易系统编成程序代码，通过电脑来执行，那么就是程序化交易。程序化交易是以系统交易为前提的。但并不是说交易系统一定要由电脑来自动执行。电脑可以替代人重复执行交易系统，电脑是比人工更有效率的执行方法而已。

　　交易系统的程序化是系统化交易中的更高阶段。一般是比较专业的交易者或投资机构会用到程序化交易。比如，期货中有一些短线交易系统可以非常频繁地以每秒几次的频率发出交易指令，这个速度就不是人脑和人工所能企及的了。但对于个人投资交易者，有些中长线交易系统可能会相隔很久才会发出交易信号，这就不一定需要自动交易了。使用电脑确实可以极大地改善交易系统运行效率，可以及时地将系统制作人的思想体现出来。而且，将交易系统放到电脑上，由电脑给出各个信号，这样的信号更加客观，可以促使交易员更好地执行交易系统，避免人为情绪的波动对投资产生影响。在交易系统建立好了以后，有能力的交易者可以尝试交易系统的程序化。

　　误区二：指标就是交易系统

　　在股市中我们经常会遇到很多人说他们有了一套很准的系统，成功率如何如何的高，好像已经找到了“圣杯”。你若问他是什么系统，他会说“他发现了一种特殊的指标，能准确地预测行情的起爆点之类”的话。我们相信他们的指标一定是经过长期验证的好指标，但他们的指标并不是交易系统，指标只是技术分析中的一个工具。如果用指标形成一个入市和离市的策略也只能是一个技术分析策略，不能算是交易系统。

　　还有人经常问及哪种指标更好用，有人认为一种指标毫无用处，比如有人说数浪是精致的伪科学。而他又对另一种指标非常的推崇，比如他认为MACD更实用。在系统交易者看来，经典的技术指标不存在好坏，只有适合和不适合交易者的使用。每种指标都是根据价格的不同算法演绎出来的，关键是在其用法。我们的任务是要知道解决某一特定问题有哪些最合适的指标可选，同时保证我们现在使用的任何一个指标对当前任务来说是合适的。每个指标都有其缺点和优点，关键是要看我们怎么使用它们。例如，我们发现移动平均指标是一个很差劲的触发入场信号（比较慢），但却是一个优秀的方向指标。5天移动平均线高于20天移动平均线说明趋势是向上的，此时它是一个可靠的指标；但这并不是说我们应该立即买入。相反，KDJ向上金叉是个优秀的入场触发信号，但在辨别趋势方向上没有价值。这也是趋势指标和震荡指标的各有所长之处。

　　我们已经明白指标不应该被看作是系统，它们仅仅是工具；同时我们也应该明白使用工具的基本知识。如果我们想用锯来钉钉子，我们会将锯子当作没用的工具扔掉。如果我们想用锤子来锯木板，我们会发现锤子是一种没用的工具。一旦明白了这一点，我们的任务就是去寻找能解决某一交易问题的工具，我们就不会再试图去寻找或购买或发明所谓的最好指标。

　　误区三：交易软件就是交易系统

　　市面上卖的交易软件所谓的交易系统，一般只是技术上的交易信号，告诉交易者何时买进何时卖出。这些交易软件严格来讲，是一种技术指标或是指标的组合，只是表现形式可能直观一些，有些还做的比较花哨。目前，通过普通的股票行情软件，如：通达信、同花顺、大智慧等等，交易者已经可以自己做出交易软件中的自动提示买卖信号的功能。只要把指标加载到行情软件上即可。而且它的软件上一般也会自带很多指标供使用者选择，可以提示买卖点。总之，交易软件多是指标的表现形式，没有形成交易策略，更没有资金管理，也谈不上交易者的心理控制。

　　误区四：交易系统就是为了节约时间

　　系统化交易确实能够大大节约交易人员的时间，但这只是交易系统本身给交易者带来的若干项好处中的一项，甚至可以说是附带的一项好处。因为一套完整的交易系统给交易者作了严格的原则约定，交易者必须完全按照交易系统给出的指示进行操作，可以说不允许投资者对出入场以及仓位控制进行灵活处理。所以，只按照交易系统操作，交易者就不需要每天盯盘。事实上许多交易者每天盯盘所花费的时间非常多。使用了交易系统，盯盘这项操作就交给了交易系统来处理，交易者只需按照交易系统给出的信号执行即可。

　　但节约时间并不是交易系统的功能所在，交易系统的功能在于稳定地获取利润。很多交易者认为自己获得利润的能力很强，没必要设计一套系统来限制自己的灵活性。其实这些交易者是错误地将获取利润的经验当作获取利润的能力了。可以说绝大多数交易者都曾经有过赢利的历史，但他们并不一定具备赢利的能力。如果能够给这些交易者提供一套功能良好的交易系统，对他们来说重要的不是节约了时间，而是使他们赚了钱。

　　误区五：交易系统是一个预测系统

　　交易系统的技术分析部分是解决进出场信号的。每一个买入卖出信号必然对应的是对未来行情的研判。一个买入信号意味着交易系统发现行情的走势符合一个既定的特征，这个既定的特征代表调整已经结束或者价格发生了原则性的突破，从熊市转变为牛市。因而，交易系统认为可以买入，但这一信号并不意味着行情将有100%的可能性发生转变，有时候信号也会出错，甚至出错的可能性在某一时间段还会很高。如果交易者按照这一信号大举买入，重仓甚至满仓操作，其风险将不能得到控制，很可能使交易者损失惨重。其实，分析预测功能只是交易系统的一部分，交易系统还有其他两个重要的组成部分：资金管理、交易心理。这三个部分是相辅相成的，缺少任何一部分，交易系统都是残缺的。如果只把交易系统作为一个预测系统，不注重风险控制和执行，交易者即便有较好的买入或卖出机会，也可能会亏损出局。只有良好的技术分析、资金管理与交易心理相配合，在信号正确的情况下，尽可能扩大盈利；在信号错误的情况下，可以及时止损退出，这样的交易系统才是完整的交易系统。

　　误区六：交易系统就是“圣杯”

　　很多认为，交易系统可以大大提高交易的稳定性和成功率。里面一定包含了不为人所知的“秘诀”。交易系统不就是“圣杯”吗？尤其是一些售价很高的交易软件也自称为稳赢的交易系统，而当交易者买来后才发现大失所望。事实上，交易系统只是我们交易方法、经验、原则的集合。要想取得稳定的收益，有了交易系统已经有了半个圣杯，另一半就是-你自已！一定要记住，完整的圣杯中最重要的是你自己。

　　在市场中每过一段时间经常会有一些传奇发生，比如某人做股票一年赚了200%的利润，某人做权证一周盈利80%，某人做期货两天赚了50%等等。我们相信这些的确会真实的发生。因为只要市场上有大行情，一定有暴利的可能。但我们认为，稳定比暴利更重要。交易系统是控制盈利和风险比的，不是来挑战暴利的。那些财富故事往往是来的快，去的也快。我们只能“相信暴利的存在，但千万不要奢望发生在自己的身上”。我们强调的是稳定和执行，实现复利增长才是正道。这个市场中活得久的才是成功者。

　　还有一种错误的想法是，通过是自建或是花钱购买等方式得到一套能赚钱的交易系统，然后就可以一劳永逸，靠它发大财了。我们说，交易系统并不是建立好了之后就永远不变了，它的细节还是需要根据市场变化而做相应的调整，不过大的框架可以不用变。除非是交易观念上的彻底转变，否则不会重建交易系统。

　　1.3系统交易的优势

　　“凡事预则立，不预则废”。系统交易能提高盈利稳定性是毋庸置疑的，具体有哪些优势呢，我们总结如下几点：

　　优势一，有助于控制风险。这是首要的好处！我们在交易中经常会遇到出局难、止损难的问题。止损对于交易来讲，其作用是不言而喻的。交易者如同高速公路上的驾车人，如果遇到紧急情况不知道或不会刹车，那危险性将是致命的。因为交易系统使交易过程更加明确化、标准化和机械化，交易者从由情绪支配的模糊状态的决策，转变为定量的数量化的决策，即交易动作只有在交易条件满足时才会被触发。当交易者能够一贯地执行系统的全部操作信号时，可以说该交易者已经走上了成功交易的康庄大道。

　　交易系统之所以能控制风险，关键在于其控制风险的有关参数，比如单笔止损值、仓位大小等是在交易之前而不是事实形成之后就能够计算出来的。事实证明，不使用交易系统或是不能有效执行交易系统的交易者，是很难准确而系统地控制风险的，这也是多数交易者亏损的主要原因之一。

　　优势二，有助树立正确的交易理念。系统化的交易理念是专业交易思维表现。交易系统告诉我们必须坚守自己的交易哲学，根据自己交易系统的客观性原则来交易，即等待信号、关注信号、看见信号、接受信号以及执行信号，这是一种一致性和稳定性的交易原则。它虽然一时难以获取暴利，但更重要的是它的稳定性和持续性。试想，一个三十岁的年轻人现在以10元为本金，年利润率以许多股市高手看不起的20%复利计算，十年后，他的财富会是62万，如果是二十年后呢？！这正是股神巴菲特让全球人称赞的秘密。在某个阶段你的交易成绩可能会远远超过巴菲特、索罗斯这样的交易大师，你可以暂时笑傲市场，可是你失去的却是最重要的东西：一致性、持续性和稳定性。这也是几乎所有交易者无法成为巴菲特的一个重要原因。“巴菲特之所以伟大，不在于他75岁时拥有450亿财富，而在于他年轻时候想明白了很多事，并用一生的岁月来坚守”。

　　优势三，保证了交易执行的一致性，有助于扩大盈利。系统交易能在剔除众多情绪干扰的同时，舒缓交易者的心理压力。交易者在操作时只需依照既定的交易系统就可以了，这样的交易过程自然没有情绪的干扰，也不会产生较大的心理压力。仅抛一次硬币很难说正面是向上还是向下，但连续抛十亿次，正面向上的次数便不难确定了。与此类似，只有连续的使用同种方法，胜算率才能得以体现；而失算部分则可以通过执行止损指令加以弥补，从而实现总体利润的最大化。

　　系统化交易是有计划地实施交易原则，不会因为某次的失误而错过大的行情。交易系统像一张“鱼网”，组织其各部分发挥系统性的作用，来捕捉“大鱼”。我们通常是事后才能在中看出来的大行情，当时总是因为没有计划而唯恐被套牢不敢入市。系统化交易是一个概率的思维，能在控制亏损的基本上捕获大的行情。这也就是资金管理中说的大R。交易系统能不但助于骑上“黑马”还有助于骑得住“黑马”；使我们把注意力从关注波动上，转移到具体的执行上。这样，能很好地调节我们在盈利中的心态，从而获得更多的收益。

　　优势四，有助于正确地分析市场。交易者有了交易系统后，看行情的心态和眼光都会不一样，不会随股价的波动有太大的心态起伏，能更好的客观地观察研究市场波动规律。当感觉交易者头昏眼花辛苦看盘、绞尽脑汁猜测庄家时，系统交易者则在从容冷静地思考自己的交易构想，完善自己的交易系统。以更高的视角来看市场会有更多的新发现。

　　优势五，有助于交易知识和经验的积累。把交易规则系统化，有助于交易者把市场经验和知识进行积累、整合和修正。交易系统的改进过程就是学习交易的过程。我们保存下来各阶段使用过的交易系统，就是我们学习成果的体现。通过对交易系统进行历史测试，使交易者面对行情震荡时会信心在握、成竹在胸，压力减轻后给生活各方面带来无法估量的好处，很多“走过来”的系统交易者对此深有体会。

　　综上所述，交易者应该在尽量全面地了解股票市场的基础上，制定出符合某支股票特性的交易系统，并在模拟试用、评估及修正之后再入市操作。也许有人会认为这一过程过于复杂，但我们仍坚持认为，磨刀不误砍柴工，从长远的生存与发展角度考虑，这一过程必不可少。

　　“除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做”

　　――吉姆罗杰斯