周四（1月29日），美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布1月货币政策会议决定，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。这是继2025年下半年连续降息后，美联储在本轮周期中首次按兵不动，符合市场广泛预期。

美联储在政策声明中表示，经济活动持续以稳健步伐扩张，就业市场已显现出一定企稳迹象，失业率出现企稳迹象。尽管就业增长仍然偏低，但美联储删除了此前声明中关于就业下行风险上升的表述，显示决策层对劳动力市场快速下滑的担忧有所缓解。

同时，美联储强调通胀“仍然略高”，经济前景的不确定性仍然高企，将密切关注双重使命（就业最大化和物价稳定）两方面的风险。

在投票结果上，FOMC以10票赞成、2票反对通过该决定。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米兰（Milan，疑为另一位持异议理事）投下反对票，两人均主张立即降息25个基点。

此前有分析认为，沃勒的反对票可能出于对劳动力市场数据的审慎考量，而部分市场人士将其与潜在的美联储主席继任竞争联系起来，不过Pimco全球经济顾问理查德·克拉里达（Richard Clarida）和Apollo分析师TorstenSlok等认为，此举更多是数据驱动的字面解读，而非政治考量。

决议公布后，金融市场反应相对温和但美元短暂走强。彭博美元即期指数一度上涨0.75%至日内高点，随后回吐部分涨幅，最新报96.56，涨幅约0.69%。G10货币普遍走低，其中瑞士法郎、日元等避险货币表现落后，欧元兑美元下跌0.88%至1.1931，英镑下跌0.43%至1.3785。

美债收益率曲线整体小幅走高，美国10年期国债收益率上涨4个基点至4.263%，两年期收益率上涨2.3个基点至3.592%。

与美联储会期挂钩的OIS合约显示，市场对年内累计降息幅度的押注基本持平，预计到年底前累计降息约45个基点；4月降息概率小幅下降至28%左右，6月降息概率升至64%。

“美联储传声筒”华尔街日报记者NickTimiraos指出，此次声明并未明确交代何时可能恢复降息路径。12月点阵图中，19名官员中有12人预计今年至少再降息一次，但自那时以来，就业增长大幅放缓却失业率保持稳定，通胀数据受统计中断影响扑朔迷离。如果劳动力市场未进一步走弱，下一次降息可能推迟至鲍威尔主席任期结束后的会议。

此外，货币市场基金资产数据显示积极迹象。据iMoneyNet统计，截至1月27日当周，美国货币市场基金资产增加77.2亿美元，反映出投资者在不确定环境下仍倾向于持有流动性资产。

美联储主席鲍威尔将在随后举行的新闻发布会上进一步阐述政策立场，市场将重点关注其对未来降息时点、经济评估以及中性利率区间的表态。当前利率水平已被部分分析师视为接近中性区间，鲍威尔或将回避卸任去向等敏感问题。

总体来看，此次“按兵不动”决定体现了美联储在通胀尚未完全受控、经济仍具韧性背景下的谨慎态度，短期内政策转向的门槛依然较高。