上市首日股价暴涨687% 中国GPU制造公司成焦点

近年来，中国持续推动半导体产业的发展，试图突破美国的芯片封锁，相关企业的崛起也引发许多投资人关注。近期有消息称，中国国产图形处理器 ( GPU ) 企业沐曦集成电路有限公司也正式登陆上海科创板，成为继摩尔线程后第二家上市的中国 GPU 制造公司，许多投资人也争相购入股票，令该公司股价上市首日暴涨 687% 。

《腾讯网》财经专栏作者“阿尔法工场”发布文章指出，沐曦于今天 ( 17 日 ) 登陆上海科创板，股价从开盘的每股 700 元人民币上涨至 895 元 ，与首发的 104.66 元相比，暴涨约 687% ，公司市值更一度攀升至 3,299 亿元人民币。“阿尔法工场”认为，沐曦受到广大投资人关注的主要原因，可能与第一家国产 GPU 制造公司“摩尔线程”取得的成功经历有关。

“阿尔法工场”表示，沐曦是由 3 位超微半导体 ( AMD ) 的核心骨干成员：陈维良、彭莉与杨建共同于 2020 年 9 月在上海成立的公司，创立之初就将目标对准“自主生产可控、高性能 GPU ”。由于创立时恰逢中南海当局推动“国家集成电路产业投资基金二期”计划启动，沐曦获得了国家资金赞助，并在成立短短两年后推出首款推理 GPU 芯片“曦思 N100 ”、 2023 年 4 月成功实现该款芯片的量产计划。

随后，沐曦又搭上生成式人工智能 ( AI ) 大模型的发展热潮，成功于 2023 年 6 月研发可同时满足训练与推理需求的 GPU 芯片“曦云 C500 ”，并在 2024 年 2 月正式投入量产。“阿尔法工场”表示，“曦云 C500 ”系列芯片是沐曦营收主力，预估 2024 年相关产品收入约 7.22 亿元人民币，占该公司整体营收的 97.28% 。

“阿尔法工场”称，截至 2025 年 3 月底，沐曦生产的 GPU 芯片产品累计销量已超过 25000 颗，完成了实现规模化应用的目标。然而，截至目前为止，沐曦仍尚未达成营利，该公司公布的财报也预估最快 2026 年才能达到“盈亏平衡点”。

由于沐曦在 GPU 生产方面持续发挥出亮眼的表现，上海混沌投资集团董事长葛卫东透过“机构 个人”的双重下注，斥资 8 亿元人民币入股沐曦，总计持有 7.48% 的股份。上市首日，沐曦总市值上涨至惊人的 3299 亿元人民币，葛卫东持有的股票价值也来到 246.77 亿元，资产暴增 238.77 亿元人民币。

然而，比起上市首日获得的成功，“阿尔法工场”认为沐曦是否能将资本的加持与技术的潜力转化成稳定的“自我造血”能力，才是该公司面临的真正考验。“在国产 GPU 激烈竞争的背景下，能否真正走通商业化的成功之路，还得看沐曦上市后的后续表现”。