当地时间12月18日上午，特朗普旗下媒体与科技集团（简称TMTG）与TAE科技公司宣布签署最终合并协议。这是一项全股票交易，总价值超过60亿美元。
双方计划共同打造首批上市的核聚变公司，并宣布了一个雄心勃勃的目标：于2026年选址开建全球首座公用电网规模的核聚变电站。
极具戏剧性的是，就在合并消息宣布前三天，特斯拉CEO埃隆·马斯克公开抨击了在地球上建造小型聚变反应堆的想法，称其“愚蠢至极”。
马斯克认为，利用太空太阳能才是未来能源的正确方向。
01 为美国AI发电
根据协议，交易完成后，TMTG与TAE现有股东将按完全稀释股权计算，各自拥有合并后公司约50%的股份。TMTG将在签约时向TAE提供最多2亿美元的现金，并在首次提交S-4表格时再提供1亿美元。
基于TMTG截至2025年12月17日市场收盘时过去30天成交量加权平均价，该交易对TAE每股普通股（按完全稀释计算）的估值为每股53.89美元。
这笔交易已获得双方董事会批准，预计将于2026年中期完成，不过需要满足股东及监管批准等常规条件。
合并后的公司已确立核心领导结构：TMTG CEO德文·努内斯与TAE CEO米歇尔·宾德鲍尔博士将担任联席首席执行官，Big Sky Partners创始人迈克尔·施瓦布预计出任董事会主席。
此次合并的战略核心是为AI革命构建能源基础，TMTG的资本与市场渠道也将加速TAE核聚变技术的商业化进程。
根据规划，合并公司将于2026年启动选址并开始建设全球首座公用电网规模核聚变示范电厂，设计装机容量为50兆瓦，并计划后续建设350至500兆瓦的核聚变电站。
市场对该消息反应迅速，特朗普媒体股价周四暴涨近42%。
02 技术方：TAE的25年聚变之路
TAE科技成立于1998年，是一家专注于无中子核聚变能源研发的公司，其技术路线为氢硼聚变。
TAE在官网上称，经过超过25年的研发，已显著降低聚变反应堆的尺寸、成本和复杂性。TAE已建造并安全运行了五代聚变实验装置。
截至2025年12月，TAE拥有超过400名员工，其中包括62名博士，并持有超过1600项专利。宾德鲍尔博士被全球公认为开创性的科学头脑，拥有超过100项技术专利，并获得过众多奖项。
TAE已从包括谷歌、雪佛龙科技风险投资、高盛、住友商事美洲公司等在内的投资者处，筹集了超过13亿美元的私人资本。
TAE旗下还有两家部分持股的子公司：TAE电力解决方案（开发储能与电力输送系统）和TAE生命科学（开发癌症靶向放射疗法）。
与之相比，自2024年3月上市以来，TMTG已积累了总计31亿美元的金融资产，包括现金、受限现金、短期投资、交易证券和数字资产。
03 马斯克公开质疑地面核聚变技术
就在此次合并宣布前三天（12月15日），特斯拉及SpaceX首席执行官马斯克在社交媒体上发文，对“在地球上建造小型核聚变反应堆”的想法发表了批评性言论。
马斯克的核心论点是，太阳本身就是一个巨大的免费聚变反应堆。他认为，与其耗费巨资在地球上艰难地模拟太阳，不如更有效地利用太阳已释放到地球的能源。
马斯克计算称，通过每年发射百万吨级卫星，每颗卫星功率100千瓦的功率，即可在太空中增加100吉瓦的AI算力。
马斯克的AI公司xAI也正探索利用太空中的持续太阳能，为其AI计算提供动力。
04 三大派别：投资聚变的另一条路径
核聚变已非单纯的科学议题，而成为了一个汇集了不同战略意图的“竞技场”。各方入局的背后，实则是对“未来世界由何种能源定义”这一根本问题的不同回答。
围绕这个问题，资本与科技领袖们分化出了三个清晰的派别，各自支持不同的技术路径与商业哲学：
布局派：以谷歌为代表的“战略对冲”阵营
这个派别更多源于科技巨头自身的长期风险对冲与战略视野扩张。以谷歌为代表，其风投部门直接参投了技术领先的Commonwealth Fusion Systems。
谷歌官网还显示，谷歌是TAE科技的重要投资方之一，并在今年6月份参与了TAE的最新一轮融资。
除了资本支持，双方自2015年起就有技术合作，TAE利用谷歌的算法显著提升了等离子体温度、延长了其持续时间，并帮助他们更好地理解等离子体的行为。
使命派：以比尔·盖茨为首的“系统攻坚”阵营
这个派别将核聚变视为解决人类气候危机的终极工具，投资逻辑源于一种长期主义的技术乐观与责任驱动。
以盖茨牵头、众多顶级富豪参与的Breakthrough Energy Ventures为代表，他们采取“广撒网、多路径”的投资组合策略，同时支持Commonwealth Fusion Systems、Zap Energy、Type One Energy等多种技术路线。其目标不仅是财务回报，更是推动整个能源系统转型，为AI乃至整个人类社会提供一个稳定的“气候安全垫”。
协同派：以山姆·奥特曼为核心的“AI-能源闭环”阵营
此派的核心逻辑是 “为AI供电” 。奥特曼重金领投Helion，展现了一个清晰的战略闭环：他所引领的OpenAI追求的超级智能，未来必然需要指数级增长的能源。投资核聚变，是在为AI的终极未来提前购买“能源期权”。
这一派的投资更具针对性与紧迫感，他们寻找的是能最快实现净能源增益、并可与数据中心等算力基础设施相结合的解决方案，旨在直接构筑AI时代的能源护城河。
