▲随着投资人准备迎接全球市值最大、也是华尔街人工智能交易核心企业的英伟达（Nvidia）季度财报，科技股的波动可能在下周进一步加剧。（图／美联社／达志影像）
投资人对于科技股估值过高的忧虑持续，使得美股在周五（14日）虽略有反弹，但仍未真正止泻。随着投资人准备迎接全球市值最大、也是华尔街人工智能交易核心企业的英伟达（Nvidia）季度财报，科技股的波动可能在下周进一步加剧。
根据路透社报导，标普500指数在周五收盘时呈现较稳定的走势，结束了几天的剧烈震荡，单周大致持平。虽然前三天走势强劲，但周四（16日）遭遇抛售抵销，因为对经济前景与美国利率走向的不确定性，削弱了市场对于史上最长政府关门结束所带来的乐观情绪，促使股市回落。
芝加哥期权交易所的VIX波动率指数（又称“恐慌指数”）在周五早盘股指期货走跌时，攀升至约一个月来最高，显示投资人对科技股的脆弱性仍保持警惕。本月以来科技股承压，因市场担忧AI热潮使得估值过高。
英伟达财报成市场焦点
凭借着其AI芯片，半导体巨头英伟达一直是这波AI热潮的风向标。这股热潮不仅推高了众多科技股的股价，也提升了涉足支持AI应用所需庞大基础设施扩建的其他公司的股价。
雷蒙詹姆斯投资管理（Raymond James Investment Management）咨询解决方案主管欧顿（Matt Orton）表示，英伟达是AI建设的“核心”，因此其周三收盘后公布的财报，不仅对科技股，也对工业、公用事业等类股非常重要。
欧顿表示：“如果英伟达没有呈现市场预期的成长，或是后续的乐观评论不如预期，那么与其相关的交易可能会受到更大打击。”
自ChatGPT于2022年11月推出以来，英伟达的股价已飙升约1000%。这包括今年迄今超过40%的涨幅，使英伟达上个月成为首家市值突破5兆美元的公司。
这种市场分量意味着，英伟达股价的波动足以牵动主要指数。目前英伟达占标普500指数权重达8%，在受到高度关注的那斯达克100指数中约为10%。
根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，分析师平均预计英伟达在财年第三季度的每股收益将同比增长53.8%，营收将达到548亿美元。
分析师也越来越看好英伟达未来的表现，对该公司2027财年营收的预期自五月下旬以来增长了15%，目前约为2850亿美元。
标普全球可见阿尔法（S&P Global Visible Alpha）的研究主管奥托（Melissa Otto）表示：“市场的预期是正面的，而这些预期也已被反映在股价中，因此公司接下来的展望指引将非常关键。”
投资人也将关注英伟达对需求与支出趋势的评论。先前季报中，微软（Microsoft）与亚马逊（Amazon）等超大规模云端服务业者的资本支出并无放缓迹象，显示AI资料中心与基础建设仍持续扩张。
洛克菲勒全球家族办公室（Rockefeller Global Family Office）首席投资长张致铭（Jimmy Chang）表示：“在大型企业这么大规模的资本支出之下，理论上不应该出现需求疲弱。以当前环境来看，需求仍应相当稳健。”
投资人要求“验证概念”
报导指出，英伟达的财报是2025年市场仅存的最大催化剂之一。标普500指数今年以来上涨约14%，但华尔街对“AI 泡沫”的疑虑仍在。
投资研究公司D.A. Davidson的财富管理研究主管芮根（James Ragan）表示，投资人似乎开始更谨慎看待企业的AI投资消息。
芮根说：“我们正进入一个阶段，投资人会要求更多概念验证，例如实际报酬率与现金流的表现。”
除了英伟达财报外，下周还有多家零售业者公布季报，包括沃尔玛（Walmart）和家得宝（Home Depot）。先前因政府关门延后的经济数据也可能在下周释出。
尽管科技类股本月以来表现疲弱，但医疗、原物料与金融等类股近期都有亮眼涨幅。芮根表示：“市场逐渐意识到，对投资人而言，AI可能不是唯一的焦点。”
