完整预告！川普关税及美元走向 FED准理事早说了

美国总统川普上任后，以“美国优先”为经济施政要点，透过对等关税政策，要求全球贸易伙伴分担美国长期负担的成本。事实上，早在今年4月时，如今获川普提名为联准会理事的白宫经济顾问委员会主席的米兰（Stephen Miran）在哈德逊研究所（Hudson Institute）演说中，就阐述了川普掀起的这场“经济革命”。

身为降息派的米兰强调，透过关税与谈判，可重塑贸易与金融体系，并解决美元过强与贸易逆差问题，以确保美国的领导地位。米兰指出，美国长期提供全球军事安全保护伞，缔造和平时代；而美元与国债作为储备资产，支撑著全球贸易繁荣。然而，美国却因此付出高昂的成本：军费重担压在纳税人身上，美元储备地位导致货币扭曲与贸易逆差，重创制造业，美国劳动人口下降逾1/3，而在全球制造业中的占有率则锐减了40%。

他以中国与巴西的美元交易为例，说明美国间接为非美国人贸易繁荣买单，但却因中国操纵货币、补贴产业等不公平行为，付出更大代价。

*关税：让全球贸易伙伴分担的利器

川普政府推出“对等关税”，针对贸易逆差国征收从10%—50%不等的关税，好让各国分担成本。米兰反驳传统经济学者对关税的负面看法，强调美国身为全球最大消费市场，需求弹性高，可转向国内或友好国进口，而出口国如中国因工厂固定，难以调整供应链，关税成本多由中方承担。而美国透过这次加征关税，将进一步降低国债、房贷利率，刺激经济，并为财政部创收，减轻美国纳税人负担。米兰强调，关税不只是为了收入，更针对货币操纵、补贴等不公平行为。

*中国的经济弱点

米兰分析，中方经济依赖出口与过剩产能，近年经济疲软只能靠过度投资支撑，而美国市场对它至关重要。他认为，关税对北京尤其有效，因为对方难以找到替代市场，无论东南亚或非洲等地，都无法吸收其钢铁、电动车等过剩产能。川普的关税政策利用美国市场杠杆，施压中方重商主义，同时要求盟友合作，以对抗中方的不公平贸易行为。

*美元与贸易再平衡

米兰特别指出，美元主导地位应长期维持，但相关副作用，如货币扭曲与贸易逆差等，需要透过负担分担减轻。他否认政府有意弱化美元，但主张透过关税、要求外国开放市场、增加国防支出、赴美设厂或直接支付等方式，让其他国家分担成本。

此外，米兰回应了各方对关税公式的质疑，承认这是由川普政府内部其他成员针对贸易逆差这“国家紧急状况”所提出。

他强调，贸易逆差是公式的核心，因为这是紧急状态的基础。他建议外国政府提出全面方案，如降低补贴、停止货币操纵、加强智财保护等，以达成互利协议，以确保美国继续提供全球安全与金融稳定。而关税收入将支持减税与削减赤字，提升美国制造业的竞争力。

*盟友合作与全球贸易新秩序

米兰坦承，美国全面加征关税，可能引发欧洲等盟友反弹，建议在谈判中纳入盟友支持，共同对抗中方的重商主义行为。他认为，世界贸易组织（WTO）的游戏规则已无法因应中国的补贴与市场封闭，形同“近乎死亡”。中国透过“一带一路”、“中国制造2025”与金砖国家联盟，试图建构排除美国的替代经济圈。他说，美国应考虑重建规则基础的贸易秩序，未必要排除中国，但需确保公平竞争。他对川普的谈判能力信心十足，指出他第一任期的《中美第一阶段贸易协议》本可带来显著成果，却因中国未履约，加上拜登政府忽视而失败。