周二（6月3日）发布的标普全球-财新调查指数显示，中国5月份制造业活动降至自2022年9月以来的最低水平，显示尽管与美国达成贸易休战协议，但中国经济仍面临持续困难。

资料图片： 2025 年 4 月 16 日，中国上海福佑门商业大厦的一家纪念品商店。

中美两个世界最大经济体在经过数月互加高额关税的紧张对弈之后，在上个月达成为期90天休战。但这一博弈已对中国经济造成压力，而中国已面临长期房地产危机、消费疲软以及地方政府债务水平高企等问题。

由标准普尔全球（S&P Global）和中国财经媒体财新联合计算的采购经理人指数（PMI）在5月份跌至48.3，低于50的荣枯线，表明制造业活动处于收缩状态。

这一数值比上月下降2.1点，低于彭博社调查的经济学家所预期的50.7的扩张水平，也是自2022年9月以来的最低。

研究公司凯投宏观（Capital Economics）专家黄子淳（音译）表示：“这一下降令人意外，表明中国经济5月失去了增长动能。”她同时指出，“中国经济日益加剧的内部困难在很大程度上掩盖了中美贸易战休战带来的积极影响。”

财新引用其经济学家王喆表示，5月制造业活动放缓也与连续两个月来的“外部需求低迷”有关。他认为，中国有效促进国内消费的措施是必要的，特别是“提高居民可支配收入”。

中国国家统计局上周六发布的官方PMI数据为49.5，同样低于荣枯线，显示制造业活动萎缩，但指数较上月有所回升。

报道指，中国官方统计数据主要侧重于大型国有企业，而财新指数主要调查中小企业，在出口导向行业和沿海经济中更为灵敏。

一个积极信号是，标普全球-财新调查中企业的信心在5月略有回升，而此前4月该数据曾创下纪录低点。显示企业对今年外贸有所提振抱有希望。