美联储发布金融稳定报告 示警美股股价仍然偏高

美国联准会（Fed）最新调查显示，全球贸易风险升高、整体政策不确定性，以及美国债务可持续性，在美国金融体系潜在风险名单中名列前茅。

路透报导，根据Fed 25日半年发布一次的金融稳定报告，73%的受访者认为全球贸易风险是重大担忧，比率比去年11月调查高出逾一倍，其次有50%受访者认为整体政策不确定性是重大担忧，比率也比上次调查增加。

这是Fed在美国总统川普重返白宫后首次发布这份报告，明显可看出川普激进政策对调查结果的影响，尤其是关税政策。

该报告指出，“对贸易政策变化的担忧，是本轮最常被提及的风险”。

而且Fed表示，这份调查的22位受访者（包括学者、投资人和金融专家），“绝大多数”都在川普4月2日发布对等关税前就已经提交回应。

该调查也发现，受访者比先前更关注与近期市场动荡有关议题，27%受访者对美国公债市场运作感到担忧，高于上次调查的17%。外资撤离美国资产和美元汇率也在担忧名单之列。

自川普二入白宫以来，政策高度不确定性加剧市场波动，但其他一系列领域相对维持稳定，这在一定程度上缓解了相关影响，例如商业不动产价格已显示回稳迹象。尽管股债在4月初呈现流动性低的格局，使市场受到挤压，但这两个市场都保持了秩序。

Fed警告，“即使在近期下跌后，股价相较于获利预测仍然偏高，后者调整速度比前者要慢。各期限美债殖利率也仍处于2008年来较高水准”。

Fed也在这份报告中强调了杠杆问题，指出避险基金杠杆率已达到或接近历史高点，尤其是大型基金，如此的融资风险令人担忧。虽然Fed认为，随着基金平仓，杠杆率4月初已下降。

Fed另表示，美国银行体系依然稳健且富有韧性，各机构资本比率维持强劲，但Fed发现，银行对监管较少的非银行机构信贷承诺继续增加。

另据彭博最新调查，经济学家预测美国经济在未来12个月内陷入衰退几率已升至45%，主因川普政府对多国加征关税，预料将对消费支出与经济成长造成压力。