美国股市流动性逐渐干涸 两大指标已见端倪

随贸易战风险升温，美股的流动性渐渐乾涸。路透

全球贸易战的疑虑日增，进一步降低美股的流动性，也可能升高市场波动，使机构投资人备感头疼。

彭博资讯报导，所谓流动性，指的是在不影响价格的前提下，买卖资产的难易度。随监管趋严、自动交易兴起，近年流动性已逐渐下降，如今，关税疑虑又增添变数，可能引发个股股价动盪，使机构投资人更难进行大笔交易。

这种现象反映在两项广受关注的流动性指标。德意志银行编制的数据显示，以交易最热络的合约衡量，标普500指数期指的流动性已降至两年新低。在此同时，花旗集团依据标普500期货交易量编制的流动性指数，其五日移动均值也接近两年来最低。

Bright交易公司营运长佛莱森表示：“这让我们非常担忧，而且真的很令人沮丧”。“关税担忧加剧了个股的剧烈波动，因此每当波动性升高、程式交易介入，你就会感到自己又再度被辗过。”

流动性偏低，可能推高各类投资人为投资组合进行避险的成本，并扩大买卖价差，使投资人难以判断合理价格。若投资人无法以理想价格售出股票，他们将被迫接受更低的价格，从而加剧股市卖压。

Hodges Intrinsic价值型基金投资组合共同经理人莫平表示，他们原本计划上月低接股价重挫的小型股，但在关税冲击下，股票流动性不足，“有时我们必须等候更久，直到市场流动性好转才能下单，现在出脱持股时，也需要更有弹性”。