李嘉诚出售巴拿马港口争议:中美角力下港企的困局

一艘货轮和一艘拖船驶过巴拿马运河的船闸。

李嘉诚家族控制的长江和记本月初宣布与美国贝莱德牵头的财团达成原则性协议，拟出售旗下和记港口集团80%的资产。这一交易涉及全球23个国家的43个港口及配套物流网络，这是近年来全球最大的港口出售案之一。

该交易分为两部分：第一部分涉及长和子公司HPH在巴拿马港口公司（Panama Ports Company）90%的股份，该公司负责运营巴拿马运河上的两个重要港口（巴尔博亚和克里斯托瓦尔）。第二部分涉及HPH在其子公司和关联公司中80%的有效控股权，这些公司在全球拥有并运营43个港口，涵盖199个泊位，包括英国费利克斯托、荷兰鹿特丹欧洲集装箱码头、韩国釜山和泰国林查班等主要港口。

长和此次出售的资产不包括旗下HPH Trust（和记港口信托），后者管理着香港、深圳及其他中国港口设施，包括盐田国际、香港国际货柜码头等资产。

这一争议源于特朗普总统声称长江和记在巴拿马运河两端拥有两个主要港口，对美国构成国家安全问题，因为这些港口“由中国运营”。贝莱德的这笔交易宣布后，特朗普对其大加赞赏。

在中国方面，港澳办多次转载质疑长和港口交易的文章，称“莫天真，勿糊涂”，“伟大的企业家都是铮铮爱国者”，质疑长和为何轻易将这么多重要港口转让给“不怀好意的美国势力”。香港特区行政长官李家超表示，这笔交易引发的关注“值得重视”。

各方不断发声，使事件持续引发强烈关注。该事件被看作是中美博弈的新战场，又一个“TikTok”时刻，不同的是，TikTok被要求要么禁止要么收购之时，中国官方可以直接下场，出台禁止算法出售的法规，但长和是香港企业，中央政府不易直接插手，而是掀起舆论战。

该公司的股价周二下跌了近3%。公司取消了原定于本周举行的业绩相关记者会和分析师简报会，公司本来要在会上发布最新财务报告。

长和则回应称，交易是纯商业性质。目前消息显示，长和与贝莱德牵头的财团预计在4月2日或之前签署最终文件，但有分析师称，该交易已经引发地缘政治疑虑，会涉及一系列尽职调查、监管批准的程序，需要进一步观察。

舆论施压而非直接介入

在“字节跳动”的TikTok、华为的孟晚舟事件时，中国政府不仅直接表态，也下场通过各种手段介入，比如在TikTok禁令中出台规定禁止出售核心算法，在孟晚舟被拘留后，更是拘留两个加拿大人作为筹码。

但在长和卖港口的事件中，中国政府并没有下场，甚至没有直接发声，而是通过官媒体系驻港的报纸表达态度。

《大公报》“莫天真 勿糊涂”一文称，特朗普和美国方面一点都没有把这个交易视为“普通的商业行为”，毫不掩饰、肆无忌惮地直接插手、操纵，完全将其作为推行全球霸权的手段。

文章援引网友的观点说，巴拿马运河是全球航运的咽喉要道，全球6%的海运贸易经此通行，中国商船货运量占比达21%，是中国与拉美、加勒比地区贸易的核心要道。巴拿马运河被“美国化”“政治化”后，美国一定会将之用于政治目的，推行自己的政治议程，中国在此的航运贸易势必受制于美。

“伟大的企业家都是铮铮爱国者”一文开篇向长和发出五连问，包括“在大是大非面前，当事的企业家应怎么取舍，带领企业驶向何方？”文章说，“伟大的企业家从来不是冷血投机的逐利者，而是热诚傲骨的爱国者”。

文章在结尾中称，如果企业家们看不清美国那些政客“既要钱、更要命”的本质，选择与之共舞、倒行逆施，或许一时可做成“大刁”（Big Deal，大交易）、赚到大钱，但最终是没有前途，更会背上历史骂名的。

文章虽未点名李嘉诚，但列举霍英东、包玉刚、曹光彪、柯麟、柯正平等已故港澳人士在中共建国初期及改革开放后为国贡献，以此作为李嘉诚的对照组，强调企业家要有“商之大者，为国为民”的精神。

面对美国的技术封锁，文章盛赞任正非带领华为顶住全球供应链断裂冲击，“向世界宣告中国企业不会在强权面前屈膝”，也积极评价比亚迪、宁德时代、科大讯飞和大疆等，将外部打压转化为自主创新、突破发展的战略契机。

“官方还没直接下场，这一点值得注意。”旅居美国的中国智库人士向BBC中文表示，煽动民族情绪来鞭笞一个私营企业，而且后者并没有违法违规，却承受大量舆论压力，这种做法值得商榷，同时政府还没直接下场，也展现出来高层可能还在试探和评估，一方面兹事体大，不得不管，但另一方面因为是境外企业的境外交易，而不好插手。

中国前媒体人胡锡进表示，如果长江和记认为中国方面不会干预它对43个港口的卖出，未免太天真了。美国毫不掩饰收购那些港口的地缘政治目的，中国怎么可能不有所警惕，并采取反制预防措施呢？特朗普上一任期要强行收购TikTok，中国政府当时就进行了阻止，那次阻止为TikTok迎来了之后4年在美国市场的繁荣。当下该如何与美方周旋，TikTok大概更加心中有数了。

华盛顿战略与国际研究中心美洲项目主任瑞安·伯格（Ryan Berg）称这笔出售是美国的胜利，并希望这能让运河安全争论告一段落。

“在与中国在美洲的战略竞争中，这是一个巨大的胜利，”他说。

香港独立关税区地位再受冲击

但上述警告已引发了一些金融界人士对香港商业政治化的担忧。香港曾是英国殖民地，1997年主权移交中国后，中央政府曾承诺让香港实行“高度自治”。但这一承诺在2020年发生了变化，中央政府为了打压民主抗议运动，对香港实施了《国家安全法》。

另有网民认为李嘉诚没做错，“企业事情不要政治化” “在商言商，整个欧盟都抵挡不住美国的霸凌，一个私营企业更不在话下”。

一些人表示理解长江和记“在商言商”，并认为包括巴拿马在内的很多国家都抵挡不了特朗普的霸道出手，如果让长江和记作为一家企业对抗美国国家机器的威胁，未免强人所难，更何况将那些港口卖出后有190亿美元现金收益，还是一笔好交易，李嘉诚的决定值得理解、同情。

新加坡南洋理工大学拉惹勒南国际研究院副教授李明江向媒体表示，面对中美博弈加剧，企业更担心，会不会更容易成为大国地缘政治较量的牺牲品。企业如果想在国际市场经营或扩展业务，就不得不加强对地缘政治风险的预判能力。

自2012年习近平上台不久，李嘉诚出售了他在中国大陆的诸多房地产投资，并将大部分资金重新投到欧洲。他的行为受到了中国民族主义者的广泛批评，但从财务角度来看，这是明智的。

他在2021年中国房地产市场崩盘开始之前就成功脱手了这些投资，此后房地产市场一直持续恶化。后来有观点认为，这次出售海外港口，和当年预判中国房地产市场巨变一样，如果纯粹从商业的角度分析，算是战略性的高瞻远瞩。

上述智库人士认为，李嘉诚此次出售除中国以外的全球港口资产，尤其是巴拿马港口，再一次展现了他对全球地缘政治格局下资本市场趋势的精准把握，既规避了可能的政治风险，又以极具吸引力的价格完成资产变现，为集团未来的战略布局留足了空间。

类似情况是，2021年，房地产企业家潘石屹和张欣准备将其商业帝国SOHO中国的部分控股权以高达30亿美元的价格出售给美国另一家投资巨头黑石集团。但中国政府拒绝批准这笔交易，随后交易流产。

中国官媒批评长和之际，香港的国际贸易港地位正面临严峻挑战。多年来，香港凭借独立关税区的优势，成为全球第七大商品转口港，转口贸易支撑起四分之一的香港经济。然而，特朗普政府对中国商品加征关税，并首次将香港纳入同样征税范围，直接冲击了这一地位。

虽然香港作为独立关税区的地位受世贸组织和《基本法》保障。但以美国的影响力，这种做法确实有扩散的可能。前欧盟驻港澳办事处主任高宇驰（Thomas Gnocchi）在去年8月离任前向BBC中文表示，在欧盟看来，实施“去风险”政策时，香港已和内地没有区别，在贸易和科技禁运上，基本视为一体。

这些变化正在削弱香港作为独立经济体的国际竞争力。而中国开始干预香港企业的国际决策更加剧了这一印象。

香港李嘉诚家族拥有的长江和记实业（CK Hutchison Holdings）公司负责管理巴拿马运河进出口的两个港口。

战略资源损失？

墨卡托中国研究所（MERICS）发给BBC中文的一份报告显示，中国对全球港口的布局颇为重视，目前在67个国家布局110个港口，中国在这些港口的角色分为三类：运营者/拥有着、开发者、资助者。其中，中国拥有或运营的港口有37个国家的78个港口，而长江和记占其中的33个港口。

因此如果长和出售其全部海外港口，那么对于中国而言意味着，在这一项战略节点资源上将瞬间损失掉40%。

在此次交易引发的争议前，上述报告称，中国在全球港口网络中的影响力出现了更多的挫折而非进展，整体而言，中国直接拥有或为第三方运营的港口数量呈净减少趋势。例如，中国国有企业出售了其在墨尔本港口的股份，中国管理公司放弃了在安哥拉的矿物码头20年特许经营权等。

报告还提到，除了长江和记旗下的港口外，中国的全球港口网络，绝大多数参与的中国公司都是国有企业，这些企业不仅追求商业利润，还需实现中共设定的战略目标。虽然中国的海运公司如中远海运规模较欧洲巨头小，但它是由国务院国资委监督的国有企业网络的一部分。

长江和记与巴拿马运河港口的渊源可追溯至1997年，当时通过国际竞标获得了巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的运营权。这两个港口地理位置极其重要，控制着运河的进出口。长和对其进行了多轮投资，提升了吞吐量和效率，并通过港口服务获得稳定现金流。

2023年，港口业务占长和总收入的9%。此外，2017年中巴建交及2021年特许经营权延长至2046年，为其业务发展提供了支持。

数据显示，这两个港口去年为巴拿马运河39%的集装箱货船提供服务，而美国是运河最大用户，占运输量的73%。中国则以21.4%的比例位居第二。

特朗普多次主张重新控制巴拿马运河及周边地区，理由包括中国影响力构成威胁等。美媒披露，白宫已要求五角大楼提供军事选项，以确保美国对运河的“自由进入”。此外，美国贸易代表办公室建议对中国制造船只征收高额费用，引发国际航运业震动。

美国智库战略暨国际研究中心（CSIS）专家瑞安·伯格（Ryan C. Berg）认为，中美地缘政治紧张加剧，若发生“供应链之战”，通过关键水道获取货物流通信息将极为重要。这反映出全球供应链和港口控制权正成为大国博弈的重要战场。

在贸易领域，这两个港口也可以对中国形成掣肘。美国贸易代表办公室2月建议，对中国制造的船只单次最高征收150万美元的费用。

巴拿马首都的美国大使馆外近日爆发抗议活动，原因是特朗普暗示美国可能会试图重新控制巴拿马运河。抗议者对认为这样的言论侵犯巴拿马的主权。

解决方式猜测

长和出售港口的未来仍然充满不确定性。

彭博行业研究基础设施分析师丹尼斯·黄表示，这笔交易对长江和记具有商业优势，因为其港口资产的估值处于行业较高水平。然而，她也指出，如果交易失败，人们可能会更加担心长江和记是否能够实现其资产的价值。在交易宣布后，长江和记的市值增加了约50亿美元，这只是该公司预计获得的190亿美元资金的一小部分，这可能部分反映了执行风险。

咨询公司Quiddity Advisors分析师布伦哈赛特（David Blennerhassett）认为，这是一项庞大而复杂的交易，可能需要2025年的大部分时间才能完成。随着交易细节和监管部门的批准，股价将出现波动。

这一局面与“滴滴”被退市和TikTok的情况有相似之处，前者是没有充分沟通就“抢跑”，后者是在与美国的纠纷中被警告不能“一卖了之”。长和作为香港企业，虽然在中国业务众多，但相比“滴滴”和“字节跳动”，它有更多的回旋余地。然而，它依然有大量中国产业，总部也位于香港，仍然无法完全不受中国政府影响。

彭博社报道，中国国家市场监督管理总局等机构已接到高层指示，研究该交易是否存在潜在的安全漏洞或反垄断违规行为。香港特首李家超强调“任何交易必须符合法律和规则要求”，暗示这笔交易可能逃不掉审查。由于长和出售的港口不在中国大陆或香港境内，目前尚不清楚中国政府可以采取什么手段来阻止这宗交易。

此外，巴拿马的态度也成为一个变数。波士顿大学教授凯文·葛拉格（Kevin P. Gallagher）表示，拉丁美洲国家希望与多个国家进行经济活动，中国已成为他们的重要客户。然而，淡江大学副教授宫国威认为，将拉丁美洲完全视为向中国靠拢是不正确的，美国在当地的实力仍然很大，拉美国家只是希望与中国做生意，同时维系战略平衡。