“美国总统特朗普对地缘政治局势发起了挑战，而美元成了潜在的受害者。”美国《华尔街日报》3月15日发文称，特朗普政府上台频频加征关税，其贸易政策带来的不确定性使外界担心，美国经济增长将会放缓。这导致美元呈现走弱的趋势，令许多投资者措手不及。

报道称，过去几十年里，美国政治领导人普遍接受美元在全球金融体系中的主导地位，这降低了美国政府的借贷成本。但特朗普和他的一些顾问希望美元贬值，让外国买家以便宜的价格买到美国商品，从而提振美国的制造业。特朗普去年曾表示，美元走强“对美国制造商来说是一场灾难”。

前高盛集团首席执行官劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein）表示：“从宏观的角度来看，这些政策是有可行性的。市场面临的风险是在短期内陷入混乱。但我认为，如果我们多花几千美元买一辆车，换来能制造产品、能买得起商品的劳动力，我们的国家会更好。”

《华尔街日报》称，在特朗普赢得美国大选后不久，许多人认为特朗普将以“传统共和党人”的方式执政，专注于减税和放宽监管。对于特朗普“适度提高关税”、美国经济加快增长的预测，一度推动美国股市上涨和美元走强。

但特朗普上台后，他接连对墨西哥、加拿大和中国加征关税，还对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税，迫使加拿大、中国和欧盟采取反制措施。特朗普政府还实施了裁员计划，解雇了上万名联邦政府雇员。这一系列举措都降低了外界对美国经济增长的预期。

美国总统特朗普视觉中国

与此同时，美国外交政策的转变提高了投资者对欧洲经济的预期。由于担心特朗普政府将抛弃欧洲，欧盟出台了一项8000亿欧元的“重新武装欧洲”计划。德国候任总理默茨也承诺作出前所未有的改革，使占比超过GDP的1%以上的国防开支不受“债务刹车”机制的限制。

在投资者看来，这些举措意味着他们可以持续在欧洲投资。金融咨询公司Carson Group的全球市场策略师索努·瓦吉斯（Sonu Varghese）表示，欧盟的举措可能使欧元兑美元的上涨得到保持，“因为欧洲的承诺不是一次性的，这就像新冠疫情刺激计划一样。”

过去9周里，《华尔街日报》统计的美元指数已有7周出现下跌，抹去了自去年11月5日美国大选日以来的所有涨幅。美国和欧洲关系的变化，还推动美元兑欧元走弱。不过，到目前为止，美元跌幅不大，还不足以对美国出口商产生重大影响。

即使如此，特朗普政府的举动还是引起了华尔街的关注，投资者开始重新思考他们对特朗普政府的预期。许多华尔街人士担心，美元疲软将抬高进口商品的价格，从而推高美国的通货膨胀，增加美联储降息的难度。美国资产流出导致的美元贬值还可能压低股价，使美国借贷成本上升。

《华尔街日报》称，很少有人认为美元会大幅贬值，部分原因在于美国的利率几乎比其他任何发达国家都要高，有能力持续吸引外国投资。但美国北方信托公司首席投资官凯蒂·尼克松（Katie Nixon）表示：“过去几周发生的事情，很可能改变游戏规则。”

一些分析人士也指出，特朗普的经济政策可能不会按照预期发挥作用。美国外交关系协会高级研究员布拉德·塞瑟（Brad Setser）表示，特朗普已承诺要减税，这将使美国保持庞大的联邦预算赤字。美国需要更多借款来弥补赤字，这将使美国国债收益率保持高位，对美元上行构成压力。

塞瑟称，在另一种情况下，美元可能继续走弱，实现特朗普缩小美国进出口差距的目标，但这只是因为美国经济持续遭受损失。

《华尔街日报》评论称，特朗普对当前的地缘政治格局发起了挑战，试图塑造他的“新世界秩序”，但他的关税和贸易政策却给美国经济增长蒙上一层阴影，使美元成为“潜在受害者”之一。如果特朗普引发的金融动荡持续下去，可能会对全球投资流向产生影响。