美国川普政府连两波对中国商品征收10%关税，有美国大型零售业者即要求中国供应商降价，最多甚至要全部吸收关税调涨的成本。有中国供应商直言，降价10%“等于直接破产”。而此举更可能加速产业外移，为中国制造业带来空心化风险。

近日有中国零售界观察人士发表文章分析，美国大型零售业者这一降价令，形同将美中之间的硝烟，从关税战场引向了供应链末端。

文章引述彭博7日报导指出，在川普（Donald Trump）政府对中国加征关税下，美国零售业龙头沃尔玛（Walmart）便以“一对一”方式分别与中国供应商谈判，要求他们承担美方加征的关税成本，每波降价幅度最高达10%，形同全部吸收。

这篇文章直指，沃尔玛这一要求，直接将中国供应商的利润率压至“生死线”，其中部分供应商的利润已不到2%，之后任何超过这一幅度的降价都将导致亏损。然而，沃尔玛作为全球最大零售商，每年向中国的采购额超过90亿美元（约新台币2962亿元），占其全球采购量的70%，且与1.5万家中国供应商深度绑定。

文章说，根据供应链数据，中国制造业平均净利润率长期徘徊在3%至5%。而沃尔玛这次要求的降价幅度，已远远超过业界承受极限。广东一名厨具供应商就直言，降价10%“等于直接破产”，揭开了产业链的残酷现实。

这篇文章说，这种压力正沿着产业链向上传导。在上游原物料商仅接受3%以内降价的情况下，将迫使中国制造商考虑转用越南低价零部件，但此举可能引发品质风险。浙江一家服装厂负责人说，若改用越南布料，次品率将上升15%，但沃尔玛的验货标准并不会因此降低。

文章提到，面对沃尔玛的施压，部分中国制造商尝试以“供应链多元化”寻求突破，将订单转向越南、印尼等东南亚国家。然而，像越南供电不稳定、港口效率不佳、产业配套不完善等隐形成本，使综合成本优势被大幅抵消。且东南亚工厂为因应压力，普遍以降低原物料标准、简化工序等手段生产，导致产品品质下滑。

这篇文章指出，沃尔玛的降价令绝非孤立事件，且触发了三重连锁反应。首先是加速中国产业外移。尽管东南亚供应链成熟度不足，但关税压力迫使中国制造商将至少30%的订单分流至越南等国，进而可能导致中国制造业的“空心化”风险。

其次是造成品质体系崩塌。部分制造商为维持利润开始使用回收料，且减少品管程序，使美国2025财年第1季的中国进口商品退货率，较去年同期上升22%；最后将殃及美国自身，造成通膨螺旋上升。据纽约联邦准备银行预估，新一轮关税将使美国家庭年均支出增加2000美元，GDP增幅下降1%。