英伟达被资方质疑：看看DeepSeek 你们支出太高了

全球芯片巨头英伟达定于2月26日举行2024年第四季度及全年财报电话会议。

路透社24日称，在英伟达即将公布业绩时，市场对昂贵的人工智能（AI）芯片的需求成为关注焦点。中国推出低成本、高效能的AI模型DeepSeek并震撼世界后，投资者对英伟达AI芯片的巨额支出产生怀疑。

报道指出，英伟达是过去两年全球大型科技公司AI浪潮的最大受益者，全球市值已上升至第二，其股价是2023年和2024年表现最好的股票之一。

最近一段时间，中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）发布的AI模型轰动全球，使用极低的成本实现了匹敌美国顶级AI模型的效果，得到从业者的广泛称赞。同时，一些投资者开始怀疑，英伟达的尖端芯片是否对于在AI竞赛中取得优势仍然至关重要。

持有英伟达股票的金融服务或投资公司Spear Invest首席投资官伊万娜·德勒夫斯卡表示：“投资者一直非常关注DeepSeek及其对AI芯片需求的影响。因此，如果英伟达能够证明他们仍然能够‘超越并提高’，这对该公司股票来说将是一个相当积极的影响。”

近两年，英伟达成长为全球市值第二大的公司，仅次于苹果 路透社制图（下同）

去年3月，英伟达宣布重磅推出新一代AI芯片架构Blackwell，预计Blackwell芯片的出货量预计将在第四季度加速增长，继而增加该公司在第四季度的营收。到目前为止，市场对英伟达AI芯片的需求并未减弱。微软、Meta等大客户此前表示，他们计划继续加大对AI数据中心的投入。

但分析师预计，由于推出一款新型复杂芯片的成本增加，英伟达第四季度的利润率将受到挤压。

根据伦敦证券交易所的数据，预计英伟达第四季度营收将增加72%，达到380.5亿美元。这将是英伟达七个季度以来的最低增幅，此前该公司收入已连续五个季度实现三位数增长。

美国《财富》杂志也指出，几年来，英伟达已经让投资者习惯了这样一个世界：该公司每个季度的业绩都超出他们的预期。这同时意味着，如果业绩低于预期，其股价就会受到重创。

贝尔德董事总经理泰德·莫顿森表示，英伟达必须做到“如往常一样的超越”，否则就会“败北”。

数据显示，英伟达收入增长开始放缓

过去两年，得益于AI大模型对算力获取的焦虑，英伟达股价如日中天飙涨，但随着DeepSeek的横空出世，让市场对英伟达的“算力神话”产生动摇。截至美东时间2月3日，英伟达股价对比1月的高点，累计跌幅达23.8%，总市值累计蒸发8931亿美元（约合人民币6.5万亿元）。

2月初，摩根士丹利发布最新研究报告，将英伟达AI芯片GB200 NVL72（在NVLink域中支持72个GPU）的2025年出货量从3万到3.5万大幅下调至2万到2.5万件。在最坏的情况下，出货量可能低于2万件。

与此同时，中国工程师们加班加点，国产算力开始相继和DeepSeek联手。华为、阿里云、百度智能云、腾讯云、京东云、天翼云、字节跳动火山引擎等国内多个云平台，已官宣了对DeepSeek的支持和适配。

据路透社2月10日报道，OpenAI正在通过开发其首款自家AI芯片，以减少其对英伟达芯片的需求。有芯片行业媒体评价称，OpenAI打响了抛弃英伟达第一枪。

当地时间20日，英伟达CEO黄仁勋首度回应“DeepSeek冲击”。他表示，DeepSeep-R1推理模型“令人印象深刻”，并称赞DeepSeek的创新提振了AI产业的活力，“R1模型在全球激起的活力令人惊叹”。

黄仁勋表示，投资者似乎认为，“向AI问一个问题，它会立即给出一个答案”，显然这种思考模式是错误的。他说，AI的后训练（post-training）阶段才是最重要的部分，也是“学习解决问题的关键环节”。教会人工智能模型更好地“推理”是科技行业的下一个扩展前沿，仍然依赖于巨大的计算能力。

他说，DeepSeek的推理功能使其在得到更高质量回答前进行大量“思考”，这将推动算力需求的增加。