何超琼的生意版图：美高梅中国去年收益净额40亿

农历春节假期后，澳门博彩股迎来一波反弹。

2月13日，博彩股开盘集体冲高，盘中美高梅中国（02282.HK）涨超7%，金沙中国(01928.HK)、新濠国际发展（00200.HK）涨4%。截至2月14日，美高梅中国收盘价为10.42港元/股，两日累计上涨7%，其余博彩股也均录得收盘上涨。

早前，美高梅中国公布2024年未经审核业绩，录得收益净额为40亿美元（折合约311.4亿港元），较此前一年增加28%，主要由于娱乐场收益增长；分部经调整EBITDAR为11亿美元（折合约85.6亿港元），较此前一年增加25%。

美高梅中国的业绩为澳门博彩业带来一定提振。此前，澳门博彩收入已连续两个月出现同步负增长，摩根大通2月12日统计称，澳门博彩股年内已累计下跌12%。

美高梅业绩超2019年，两酒店入住率超九成

这是近年来美高梅中国业绩最好的一年。

自2020年起，美高梅中国连续三年收益净额处于谷底，2020-2012年分别录得6.57亿美元、12亿美元、6.74亿美元。直至2023年，美高梅中国才扭转颓势，全年收益净额同比大涨368%至32亿美元；并在去年再次冲高至40亿美元，是澳门六家博彩股中唯一营收超越疫情前的企业。

从美高梅中国旗下两个综合度假酒店项目可以感受到复苏行情。

与金沙中国、银河娱乐等大型博彩公司不同，美高梅中国旗下持有资产仅有澳门美高梅和美狮美高梅两个综合度假村项目。其中澳门美高梅位于澳门半岛，于2007年12月开业；美狮美高梅则位于氹仔区，于2018年2月开业。

2024年全年，整个澳门美高梅、美狮美高梅项目分别录得收入131.37亿港元、182.5亿港元，同比增长21%、32%；经调整EBITDA为38.3亿港元、52.3亿港元，同比增长21%、29%。

美高梅中国的主要营收来自旗下综合度假村的物业收入，具体包括娱乐场幸运博彩、酒店客房、餐饮、零售及其他业务。从过往财报看，娱乐场收益占据了总收益的近九成，餐饮、酒店客房等合计占一成。

最新财报披露，美高梅中国去年第四季度娱乐场收益为8.85亿美元（折合约68.9亿港元），按此次披露业绩统计，全年娱乐场收益约272.8亿港元，占总收入的87.6%。

酒店客房经营数据也恢复至巅峰水平。2024年，含585间酒店客房的澳门美高梅入住率为94.5%，同比增长0.6个百分点；每间房可供入住客房收益为2632港元，单房收益增长同比增长440港元，超出2019年1951港元的水平；含1418间酒店客房的美狮美高梅恢复更迅猛，入住率、单房收益分别录得93.8%、2258港元，同比增长1.8个百分点及453港元。

美高梅中国将业务快速增长，得益于澳门旅游复苏以及公司充分抓住中高端市场等因素。

刚刚过去的2024年，澳门旅游业复苏强劲。澳门特区政府统计暨普查局公布数据显示，2024年全年入境旅客逾3492万人次，同比上升23.8%；带动旅客总消费（不包括博彩）增加5.8%至753.6亿澳门元。其中，内地旅客增加近三成至2449万人次。有OTA人士对时代财经指出，赴澳热度反弹与去年新增多个港澳“个人游”城市、免税开闸等政策利好相关。

此外，美高梅中国近两年业绩上涨的核心动力还在于澳门特区政府对其加批了赌台，拉高整体收益。

2022年，澳门正式出台新《博彩法》，重新确定经营澳门博彩牌照最多发放6张，牌照的批给期限为十年（即2023年1月1日起至2032年12月31日）。彼时，澳门展开新一轮娱乐场幸运博彩经营批给的公开竞投，最终赌王家族何超琼、何超凤、何猷龙背后代表的博彩公司各获得1张牌照。

而由于何超琼旗下美高梅中国标书得分最高，获批经营赌桌从过往的552张增至750张，同比增长35.9%。

去年何超琼也曾对外表示，额外获授198张赌台是业务表现强劲的关键主因。财报披露，美高梅中国整体博彩市场份额于2023年末、2024年上半年分别达到15.2%、16.5%。而2019年，美高梅中国的博彩市场份额仅为9.5%。

投百亿在澳发展非博彩，何超琼内地也发力

在现有澳门博彩公司中，何超琼带领的美高梅中国是最年轻的一家。

与何超琼妹妹何超凤如今执掌的澳博控股不同，美高梅中国并非赌王家族原有产业，而是由何超琼自立门户，在2005年与美国美高梅集团合资成立，以个人名义进军博彩业。

常被外界视为赌王家族接班人的何超琼，在商业决策和投资视野上十分出众。她在多次公开场合都表态过，要推动澳门非博彩产业的发展，成为世界旅游休闲中心。

2022年新赌牌获批时，澳门特区政府与各家竞投公司达成投资协议，其中美高梅中国承诺合共投资约162亿港元于博彩及非博彩项目，其中约146亿港元用于非博彩项目。

这与如今转型期的澳门所发展的方向契合。

2007年，投资12.5亿美元的澳门美高梅度假村正式开业，独特的波浪型外观、标志性的金狮雕像、大量的艺术展览装置，令赌王何鸿燊都曾感叹：“澳门6间赌场最靓就是美高梅（澳门美高梅）。”

2018年，何超琼又打造出了被称“澳门最具艺术氛围的综合度假酒店”的美狮美高梅项目，该项目非博彩业务（包括餐厅、零售及娱乐配套）占总面积超85%。

美高梅中国在2024年中期财报中披露，承诺于牌照持有期限内对博彩及非博彩项目合共投资约191亿港元，其中90%即约175亿港元预计用于开拓国际客源市场及非博彩项目，较中标之时承诺投资额增高。

过去一年，何超琼推动美高梅中国落地了多个艺术文化项目。2024年12月，美高梅中国与保利文化合作的保利美高梅博物馆开馆；同月，何超琼与张艺谋联合打造的《澳门2049》在美高梅剧院驻演。截至2月14日，已有50万名访客参观保利美高梅博物馆。

公开报道中，何超琼的身影亦常常活跃于内地。去年央视的访谈中，何超琼称其有“野心”，希望把澳门打造成为文旅的最佳示范者。

在内地，何超琼更多通过信德集团拓展以大湾区为主的内地市场。信德集团由何鸿燊1972年在香港成立，借此在香港进行地产、运输、酒店等投资；后由何超琼在2017年正式接管。

近年，信德集团与鹏瑞利集团合作共同开发天津南高铁站综合发展项目和昆明南高铁站项目；与华润置地共同发展了上海苏河湾综合发展项目；在珠海发展横琴综合发展项目等。去年10月，信德集团还与另一财团合资投得香港海洋公园“历险主题区”的发展及营运权。

显然，何超琼的商业野心不止有“美高梅”。