2025年1月27日，一名工人在中国东部山东省青州市的一家拖拉机制造厂的车间组装拖拉机。

中国一月份制造业活动意外萎缩，根据星期一(1月27日)官方公布的一份工厂调查显示，制造业表现降至自8月以来的最低水平，引发外界呼吁中国政府持续采取经济刺激措施，以提振经济。

一月份官方制造业采购经理指数(PMI)从12月份的50.1%降至49.1%，低于50%的增长与萎缩分界线，也低于路透社调查50.1%的中位数预测。

中国18万亿美元的国内生产总值(GDP)在2024年实现了政府设定的“约5%”的增长目标，但增长结构不均衡，出口和工业产出远远超过零售额，而失业率仍然居高不下。

美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)威胁将于2月1日对中国进口商品征收10%的惩罚性关税，目的是迫使北京打击芬太尼化学前体的贩运，这一举措可能揭示出中国经济对出口增长的依赖程度。

去年，因为生产商试图将库存转移到海外以应对疲软的国内需求，中国贸易顺差达到近1万亿美元。工厂通货紧缩和人民币走弱进一步推动了中国的出口，使中国商品在全球市场上更具竞争力。

然而在国内，价格下跌却侵蚀了企业利润和工人收入。

2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额为74,310.5亿元，比去年减少3.3%。

包括服务业和建筑业在内的非制造业PMI从12月的52.2%放缓至50.2%，下降2个百分点。官方表示仍高于临界点，非制造业总体保持扩张。

政策制定者承诺在2025年推出进一步的刺激措施，但分析人士担心，刺激措施仍将重点集中于产业升级和基础设施上，而非家庭领域，这可能会加剧工厂产能过剩，削弱消费，并增加通货紧缩压力。

北京已承诺将优先振兴国内需求，但除了最近扩大的以旧换新计划，为购买汽车、家电和其他商品提供补贴外，几乎没有透露其他具体措施。

中国领导人还希望去年年底出台的政策支持措施，能提升疲软的房地产行业需求，缓解开发商的财务困难，这对国内需求和地方政府财政有着重大影响。

重新激发中国消费者的消费意愿将有助于减少特朗普关税威胁的影响，特朗普在先前的竞选活动中曾表示关税可能高达60%。

据路透社调查的分析人士预测，私营部门财新PMI仍为50.5。该数据将于1月31日发布。