莆田首富的难题：一个月没了109亿

8 月 3 日，" 中国民营涂料第一股 " 三棵树股价迎来大幅下滑，收盘大跌 8.58%，报 96.4 元 / 股，总市值 363 亿元。实际上，这并非资本市场首次对三棵树产生担忧，自 7 月 5 日高点的 139.98 元 / 股算起，三棵树不到一个月股价跌去 31%，市值损失 163 亿元。

这样的跌幅，使得身为老板的莆田首富洪杰，损失惨重。截至 2022 年第一季度，董事长洪杰直接持有三棵树 67.02% 股份，为实际控制人。按最新收盘价计算，洪杰的持股价值为 243 亿元，并同样在不到一个月的时间里，损失 109 亿元。

01、地产靠不住了？

踩雷恒大创上市以来首亏，负债百亿

实际上，自 2016 年上市以来，受益于房地产行业的快速发展，顺利搭上这列快车的三棵树，营收从不足 20 亿元快速攀至超 100 亿元。不过，随着近期房地产行业的不景气与诸多头部企业的暴雷，让原本就不富裕的三棵树雪上加霜。

2021 年，三棵树虽然实现营收 114.3 亿元，可归母净利润反而亏损 4.2 亿元，成为其上市以来首次年度亏损。而在此前，三棵树净利润都维持在亿元级别，并于 2020 年突破 5 亿元大关。至于此番营收为何急转直下，与其踩雷恒大产生的坏账有关。

截至 2021 年底，三棵树应收账款坏账准备余额 7.17 亿元，其他应收款坏账准备余额 1.31 亿元，合计达 10.41 亿元，而在计提坏账准备中的地产客户，包括恒大、融创、阳光城等知名地产企业，其中恒大期末账面余额为 2.33 亿元，坏账准备 1.52 亿元，计提比例达到 65%。

不仅如此，三棵树的毛利率也出现大幅下滑，从 2015 年的近 50% 一路跌至 2021 年的 26%，损失超 20 个百分点。在一系列的问题下，使得三棵树的负债屡创新高，不仅在 2021 年突破百亿大关，资产负债率达到 82.4%，还在今年一季度继续升至 83.5%。

值得一提的是，即便在如此艰难的情况下，三棵树依旧选择在 2021 年拿出 18.77 亿元的销售费用，用于自身的宣传和品牌管理等方面，并比上一年度高出 5 亿元。至于三棵树当年的研发费用，只有 2.71 亿元，仅相当于销售费用的 1/7。

实际上，为缓解上述资金压力，三棵树早在 2020 年就宣布，通过定增募集 4 亿元以补充流动资金。2021 年 4 月，三棵树再度发布定增预案，这次给出的拟募资金额更是高达 37 亿元，其中 10 亿元用于补充流动资金，可一年多过去，定增结果依旧迟迟未公布。

此外，在黑猫投诉上，以三棵树为关键词进行搜索，可以发现诸如 " 施工差 "、" 一年后仍有刺鼻气味 "、" 不退款 " 等问题。种种迹象表明，三棵树正在经历一场不小的危机，这也使得身为老板的洪杰，需要尽快做出新抉择。

02、莆田首富的危机

搞石油生意赔几百万后又翻身，擅长营销

说起来，与一般的民营涂料企业老总不同，洪杰其实算科班出身。

1967 年，洪杰出生于莆田的白洋村，并在考入福建化工学校后，学习化工工艺专业。由于毕业包分配，即便是中专学历，也让洪杰进入到一家国营企业工作，很快成为一名管理干部。可这种捧着 " 铁饭碗 " 的生活，并不能让洪杰完全感到满意，他想干些大的。

上世纪 90 年代初，随着改革的持续深入，工作五年的洪杰下海创办莆田化轻物资供应公司，主要从事化工原料贸易。在那个特殊的时代，迫切的市场需求远远超过了洪杰的预想，第一年就暴赚几十万元，当时看来是上一辈子班也赚不到的钱。

尝到甜头的洪杰，选择一口气扩大业务规模，涉及果园、印刷材料和煤炭经营等领域，并投资 2000 多万元创办莆田市三江石化公司，进军石油产业。然而，正在洪杰准备大干一场时，一组打击石油走私的铁拳打得他猝不及防，从千万富豪沦为负债几百万的失败者。

不过，洪杰并未就此放弃，渴望翻身的他，重新拾起化工专业老本行，花 3000 元买下一个二手反应釜，生产门槛低、用途广的乳白胶和万能胶，并一年卖出数百万元。2002 年，洪杰决定进军市场空间更广阔的涂料领域，并取了三棵树这个名字，因为在他眼里，越是怪异的名字，越容易被人记住。

事实证明，洪杰的选择是正确的，但真正让三棵树名声大噪的是洪杰的营销策略。早在 2002 年，为给三棵树招商造势，洪杰就耗资 130 万元在央视《新闻 30 分》间隙打广告。后来，伴随火热的神舟六号发射，洪杰又投入 300 万元大搞《飞天篇》广告。在一系列的操作后，三棵树顺利成为 " 中国民营涂料第一股 "，洪杰也借此成为百亿富豪。

在 2020 年 11 月发布的福布斯中国富豪榜上，洪杰以 241.5 亿元的身家，排名全国第 149 名，位居莆田第一位，莆田首富的身份就此诞生。而在今年 3 月发布的胡润全球富豪榜上，洪杰再度以 315 亿元财富，问鼎莆田首富宝座。

不过，这些辉煌终究属于过去，洪杰需要思考的是，如何解决三棵树的一系列麻烦事，要知道，在恒大暴雷之前，许家印的身份可是身家千亿的全国首富。