502 凸子尘报：道琼斯，巴菲特和PM2.5

 Is it a surprise for you that the Oracle of Omaha is managing a DJIA fund? Yes, you are out. Mr. Buffett has owned more than a third of Dow Jones components, occupying more than half of BHA stock portfolio.

史上最牛鼻的选股人不是巴爷，而是Charles Dow。老道的道氏理论也是如今红火的技术分析的鼻祖。要说老道当年选股的原则，也就是两步，第一步分出核心行业，第二步行业内找出核心股票。把经济分出行业的方法可以因人而异，老道只选market cap作为标准。而道琼斯选核心股票方法，花样再翻新都是要找到竞争优势最强的一只来。有趣的是道琼斯选股只是为了反映市场的大势，并不是为了选取profitability最高的股票。这种超然于获利之外的宗旨，造就了道琼斯指数长期牛势。

跟老道比较，巴爷的投资理念就显得有点非主流。巴爷对道琼斯的青睐有加，原因有二。第一，投资人都希望找到一种可以保证安全、不断重复的投资理念。巴爷年轻的是时候有自己的三件套：价值，套利和经营控制。人怕出名猪怕壮。巴爷出了名，拷贝他的人就多了。拷贝的人一多就有可能有两个趋势。要么巴爷当一个事实上的Pump-and –dumper，要么就巴爷保证自己的手段可以让大家跟着一块赚钱。前者巴爷不能干，后者巴爷干不了。所以最好的办法就是搭上道琼斯的主流大船。

巴爷最近在就比亚迪上亏了。原因倒不全是巴爷的operation guru没给老王传点福，而是非主流的确不具有可持续的前途。有空的同学可以再缓冲一下内存，《凸子尘报：段永平、Buffet和股市制胜的品质》，和《凸子尘报：道琼斯指数和美国股市》。

与巴爷向越来越买账道琼斯相比，中国环境部门最近向主流靠拢了一步。PM10作为空气颗粒物监测的标准在如今工业化污染为主的大气条件下，的确是显得太非主流了。大家都知道自然条件可以造成的颗粒，恐怕都是PM10虽然这次PM2.5是国际压力下才登上中国环境部门的桌面的，咱还是要为人家承认错误的勇气鼓掌。浪子回头金不换。虽然在不久的将来回国肯定都是三级天儿，但是“三级”啊，那透明度高，LM心里挺美。