财经观察之443 --- 美联储提息空间越来越小？

来源：中华工商时报

 

稳步上调０．２５个百分点年内利率直指百分之四美国联邦储备委员会（美联储
）星期二宣布，再次把短期利率提高２５个基本点，并且表示可能继续逐步提息。对
此，经济学家有着不同的看法。

　　年内或将再提息两次美联储的公开市场委员会星期二决定，把联邦基金的利率从
目前的３．２５％提高到３．５％，提息２５个基本点。这是美联储连续第十次加息
。公开市场委员会还在声明中表示，他们可能继续按照有节奏的步伐提息。分析人士
认为，这意味着美联储负责货币政策的委员会在９月２０日以及１１月１日举行会议
的时候，还会继续把利率分别提高０．２５％，使利率在今年底达到４％。

　　货币政策转向中立

　　总部设在宾夕法尼亚州的经济网站高级经济学家福谢，对美联储继续提息的举动
表示认可。他说：“美国经济继续扩展，美联储正在从支持增长的货币政策逐步转向
中立的货币政策。我认为，这是正确的做法。”

　　目前的经济数据显示，美国的经济表现强劲。劳工部８月５日发表的报告说，美
国的雇主在７月份增加了２０．７万个工作岗位，是三个月来增长最多的一次。小时
工资也上涨了０．４％，是一年来最大的增幅。商务部说，今年第二季度，美国的国
内生产总值的年增长速度为３．４％。

　　华盛顿的智囊机构———美国企业研究所的常驻研究员格拉斯曼认为，目前的经
济是自上世纪９０年代中后期以来最好的。但是他认为，现在是美联储认真考虑停止
提高利率的时候了。

　　他说：“也许还有几次提息的空间，但是空间并不大，因为我们看不到前面存在
实际的通货膨胀。”

　　不过福谢则认为，美联储对更强劲的经济增长对通货膨胀的影响感到关注是恰当
的。美联储主席格林斯潘上个月在国会作证时，对单位劳工成本的增加以及生产力提
高的减缓发出警告，认为这都是通货膨胀加快的前兆。

　　通胀之外问题不少尽管格拉斯曼不认为通货膨胀是一个大的问题，但是他对美国
经济中的另外两个问题感到担忧。

　　他说：“第一个就是如果再次发生恐怖袭击对经济造成的影响。尽管美国以及其
他发达国家在预防和应对恐怖袭击方面做得非常好，但是这是一个挥之不去的担忧。
第二个问题就是美国的房地产市场。当然这也是一个全球现象。美国的最新数据显示
，房地产每年以１５％的速度增长，在通货膨胀只有３％的情况下，实际增长速度为
１２％。这是一个令人吃惊的数字。”

　　而资深经济学家福谢所担心的，则是居高不下的石油价格。他说：“我认为，我
们目前最担忧的就是能源价格，因为高能源价格不仅会影响经济增长，而且也会导致
高通货膨胀。而这会给美联储带来问题，因为他们不得不决定首先要对付的是通货膨
胀还是经济增长的问题。”

　　福谢说，目前能源价格看起来既没有影响增长也没有导致通货膨胀。但是如果石
油价格在今后半年继续维持在每桶６３美元的水平上，那将是一个问题。他预计能源
价格会下跌。福谢对美国过热的房地产市场也感到关注，但是他认为在总体上这个问
题还不是太大。

　　这两位分析人士都对美国的财政和贸易双赤字对美国经济的长期影响感到关注，
但也表示这不是短期关注的经济问题。

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　　美联储加息未能提升美元汇率

　　尽管美国联邦储备委员会再次将联邦基金利率提高了０．２５个百分点，但美元
却未能从中获得支持，９日纽约汇市美元对西方其他主要货币比价全线小幅走低。

　　美联储提息而美元汇率未升反降的原因在于，美联储的货币政策决策机构联邦公
开市场委员会在提息声明中仍沿用了过去的表态，说美联储相信刺激性的货币政策可
以通过“循序渐进”的方式取消。投资者将这一表态解读为美联储今后不太可能会采
取更为激进的加息措施，美元汇率因此走低。

　　当天纽约汇市收市时，欧元对美元比价从前一交易日的１比１．２３５４升到１
比１．２３６７；美元对日元汇价从１比１１２．１１跌到１比１１１．９２；美元
对瑞士法郎比价从１比１．２６０６降至１比１．２５９７；英镑对美元汇价从１比
１．７８５１升至１比１．７８６５