中国新股民操作必备

引子

　　安德烈·科斯托拉尼大师的交易策略

　　安德烈·科斯托拉尼于1906年出生在匈牙利，13岁跟随家人移居维也纳，之后便开始研究欧洲各种货币的不同变化，从而展开了他绚丽的投机人生。在35岁时，赚得一生用不完的财富。但是由于精力充沛，他不甘心就此退休，于是开始了他人生的第二次事业，成为财经杂志专栏作家，并供稿给德国经济评论杂志——《资本》长达25年之久。与此同时，他还出版了13本畅销著作。

　　20世纪70年代，他开始在德国和世界各大都市的咖啡馆中讲解股市知识，并不断教导投资者：“要想在股票市场上成功，不是靠计算，而是思想，用脑子思想。”上至王孙贵族，下至贩夫走卒，都是他的忠实听众。于是投资者给科斯托拉尼佩戴一个新的头衔——股市教授。

　　可是，进行投机股市并不简单，科斯托拉尼认为：“投机者就是高智商、有头脑的交易所投机手。他能正确预测经济、政治和社会发展的动向，并能设法从中赢利。但交易所里的人群中没有几个好榜样，绝大多数交易所参与者都不经思考，只是慌乱地在交易所跑来跑去。”

　　安德烈·科斯托拉尼说：“人们可以在交易所赚钱，甚至赚很多，可以变富；但也会赔钱，赔很多，可能破产。但是人们不能把交易所看做是工作、挣钱的地方。”

　　在科斯托拉尼看来，目前蜂拥加入炒股大军的小股民们是交易所的小投机手。当股市震动或下跌时，投机手迟早会破产。他们表现得就像一位从一张桌子跑到另一张桌子的轮盘赌的赌徒。安德烈·科斯托拉尼说：“在我80年的交易所生涯中，我还没认识一位能长期取得成功的交易所投机手。”

　　一、进入投机手的行列必须遵从的原则

　　（1）有主见，三思后再决定是否应该买进；

　　（2）要有足够的资金，以免遭受压力；

　　（3）要有耐心，因为任何事情都不可预期，发展方向可能和大家想象的不同；

　　（4）如果相信自己的判断，便必须坚定不移；

　　（5）要灵活，并时刻思考找到想法中可能存在的错误；

　　（6）如果看到出现新的局面，应该卖出；

　　（7）不时察看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票；

　　（8）只有看到远大的发展前景时，才可买进；

　　（9）考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻注意意想不到的因素。

　　二、投资者必须做到“十不要”

　　（1）不要跟着建议跑，不要想能听到秘密信息；

　　（2）不要相信卖主知道他们为什么要卖，或买主知道自己为什么要买，也就是说，不要相信他们比自己知道的多；

　　（3）不要想把赔掉的再赚回来；

　　（4）不要考虑过去的指数；

　　（5）不要躺在有价证券上睡大觉，不要因为期望达到更佳的指数，而忘掉它们，也就是不要做决定；

　　（6）不要不断观察变化细微的指数，不要对任何风吹草动作出反应；

　　（7）不要在刚刚赚钱或赔钱时做最后结论；

　　（8）不要只想获利就卖掉股票；

　　（9）不要在情绪上受政治好恶的影响；

　　（10）获利时，不要过分自负。

　　一代金融大师，安德烈·科斯托拉尼的思维在现在投资者看来依然可用，当整个市场处于低迷状态时，机遇极有可能就会出现在你的面前。当整个市场处于活跃状态时，你就应该坚信自我，别盲目地跟随大众，因为市场上永远只有少数人是正确的。

　　杰西·利弗莫尔的征战策略

　　杰西·利弗莫尔于1877年出生在新英格兰一个贫苦的农民家庭。14岁时进入一家经济行打工以维持生计。在这里他接触到了股票与债券交易，并在工作当中发现自己具有预测、判断某些股票价格变化趋势的才能。他于是放弃工作，进入波士顿地区的庄家公司，凭借着自己对数字的敏感度和预测股价趋势的能力，到15岁时已成为百万富翁。

　　在杰西21岁时，独自闯进纽约华尔街。一直到圣弗朗西斯科发生地震，铁路陷入一片废墟之中，此时联盟太平洋铁路公司的股票大幅下跌，而杰西却因放空5000股获利，身价递升。

　　在1925年，拥有2500万美元以上财产的杰西，已跻身于美国富豪榜的行列。他所拥有的财富足以生活一生，但是他像个赌徒一样不肯停手，仍然在股市中进进出出，乐此不疲。

　　在1930年的时候，情况发生变化，证券交易委员会对于卖空规则做出大量调整，由于杰西过去做的大多是卖空的生意，调整的新规则对他有了多方面的限制。在1934年的时候，他已经输得一无所有，并宣告破产。

　　杰西的一生大起大落，在股票市场上几次失去财富直至最后的破产。但是他积累财富的策略却给广大的投资者留下宝贵的经验。

　　一、经验

　　（1）赚钱的诀窍：跟住大势。

　　（2）不要相信所谓的内幕消息。

　　（3）顺应市场变化发展的新策略。

　　二、杰西征战股市几十年的两套操作获利策略

　　（1）并非每个人都适合操作股票。愚蠢、懒惰、情绪有欠平衡尤其是想一夕致富的人，不适合从事这一行。

　　（2）冷静的头脑是操作成功的关键素质，只有这样才能维持精神平衡状态——不被希望或恐惧牵着鼻子走。

　　三、做到以上两点投资者必须具备的三种特质

　　（1）控制情绪：控制住每一个影响你交易的心理层面。

　　（2）拥有经济学和景气状况基本面的知识：这是了解若干事件对市场和股价可能造成什么影响的必要智慧。

　　（3）保持耐性：愿意放手让利润愈滚愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特质。

　　四、一名杰出的投资者不可或缺的几种技能

　　（1）观察：只看事实资料。

　　（2）记忆：记住关键事件，以免重蹈覆辙。

　　（3）数学：了解数字和基本面。

　　约翰·奈夫投资策略

　　由于股市行情的变化，投资者已经意识到成长股的基本面，价值投资原则渐渐被投资者所青睐，逆向投资法也越来越被投资者接受。此时，众多的投资者开始将目光投向著名的价值投资者和逆向投资专家约翰·奈夫的身上了。

　　约翰·奈夫出生于20世纪30年代初，1964年成为先锋温莎基金投资组合经理人直至1995年退休。在这长达31年的时间中，先锋温莎基金总投资报酬率达55.46倍，而且累积31年平均年复利报酬达13.7%的记录，在基金史上尚无人能与其匹敌。在约翰·奈夫卸下基金经理人之职时，该基金管理资产已达到110亿美元。

　　一些投资者也许会这样说：“约翰·奈夫是一个真正的成功者，很值得向他学习！”可是，约翰·奈夫却习惯选择不被其他投资者关注的廉价的股票。约翰·奈夫选择的股票具有三个特点：市盈率低、净利润稳定增长和预期销售收入、股息收益渐渐增长。

　　投资者大可不必担心由于市盈率低等因素而会给自己造成损失，为了解除大家的顾虑，在此就将约翰·奈夫的投资策略的六大要点逐一列举如下。

　　一、低市盈率

　　低市盈率股票大概可以分为两类：

　　（1）被市场误认为“好”的股票。

　　（2）前景不怎么好的“坏”股票。

　　不被投资者青睐的股票，原因不在于它的前景不好，而是它的前景暂时没有得到投资者的注意。约翰·奈夫选择股票一般从两个方面进行考虑，即所处的行业和公司财务状况。

　　二、增长预期

　　约翰·奈夫对投资者的提醒：

　　（1）一定要想象公司的发展空间和它所处行业的前景。

　　（2）证明自己的观点。

　　比如公司没有达到预期的收入，市场会产生极大的反应。此时，较强的基本面会依然存在，这就为低市盈率投资者提供了购买机会。

　　三、股息率

　　低市盈率策略选出的公司一般具有高股息率特点，两者之间就像一片树叶的正反两面。在低市盈率股票中，如果股票价格下跌，高股息率将弥补一些损失。因此，约翰·奈夫将股息定义为“附加值”。

　　四、选股条件

　　（1）要有合理的销售收入增长率，这是支撑利润增长的主要因素。

　　（2）要有持续的现金流，才能回购，以至分红。

　　（3）在同行业要有较高的利润率。

　　运用PEG来选择适合“廉价投资组合”的股票。“廉价投资组合”中股票调整股息后的PEG要明显地低于市场的平均水平。

　　五、选股标准

　　（1）调整股息后的PEG小于等于股票的平均值。

　　（2）每股盈利增长率在7%～20%。

　　（3）五年的收入年均增长率在7%～20%。

　　（4）过去12个月和上个财政年度的每股现金流为正数。

　　（5）过去12个月利润率大于等于行业平均利润率。

　　（6）上个财政年度的利润率大于等于行业平均利润率。

　　六、投资标准

　　约翰·奈夫在择股上指出了下面五个准则：

　　（1）预估成长率为12%～20%；

　　（2）在明确的成长领域中，居于主宰地位；

　　（3）对于投资的对象，要了解透彻；

　　（4）股东权益报酬率突出；

　　（5）资本雄厚，纯益高。

　　威廉·欧奈尔选股策略

　　威廉·欧奈尔，1933年3月25日出生在俄克拉荷马州，是美国著名的成长性企业的投资大师，投资生涯接近50年。20世纪60年代，正30多岁的威廉·欧奈尔在纽约证券交易场所为他选中了人生舞台，且成立了一家专门实行机构投资的股票经纪公司——欧奈尔公司。

　　欧奈尔是位绝不保守的积极倾向者，他自信、执著，以乐观的心态对待国内经济。他曾说：“有勇气，有信心，不要轻言放弃。股市中每年都有机会。让自己时刻准备着，随时去抓住。你会发现一粒小小的种子会长成参天大树。只要持之以恒，并付之以辛勤的劳动，梦想就会实现。自我的决心是走向成功的决定性因素。”令人欣慰的是，他在哈佛大学对美国股票史上涨幅最大的股票所具有的特性做出了研究，且总结出了著名的“C-A-N-S-L-I-M”选股投资策略。

　　他，由于成功，才伟大；由于特别，才会被全世界600多位知名基金经理人登门拜访，听取建议。尤其是他的C-A-N-S-L-I-M 选股七条策略，已被众多投资者接纳和应用。究竟C-A-N-S-L-I-M选股七条策略有多神奇？投资者不妨继续读下去。

　　一、C（Current quarterly earnings per share）当前季度每股盈余

　　这说的是盈余会大幅度地上升，特别是当期。此时如果每股的盈利可以递升，就证明前景可观。但若比去年同季获利水平较低，如去年每股收益仅3分，今年为7分，就不能包括在内。当季每股至少应在20%～50%或更高。

　　二、A（Annual earning increases）年收入增量——每年度每股盈利的增长幅度

　　关注过去几年的每股收益年度复合成长率是否达到25%～50%，甚至100%以上，如果是，就值得选择。根据调查统计，所有上升股票在启动时，每股收益年度复合成长率均为24%。

　　三、N（New products，New management，New highs）新产品、新管理方法、股价创新高

　　公司如果出现新现象，将是股价急剧上升的前兆。它或许是一种激进营业收入递增和盈余飞快提升的商品或服务；或是以往年月里，公司顶层管理机构脱胎换骨，面目一新；或者公司的整个营业链条发生了变化。

　　众多投资者没有胆量去买创出新高的股票，反而逢低抢进。据相关人士分析，在以前数次股市的行情循环里，创新高的股票更易于再创出高价。买进股票的最佳时机是在股票突破盘整期之初，但不要等到股价已超过突破价5%～10%后才进场。如果股价走势在盘整区中改弱变强，朝上靠近或穿越整理上限，就应立即进行投资。

　　四、S（Supply and demand）供给和需求——股票流通盘大小，市值以及交易量的情况

　　股本不多的股票通常流动性也不大，股价波动较强，但是，最具有潜力的股票往往是这些中小型成长股。

　　五、L（Leader or laggard）该股票在行业中的地位，是否是行业龙头

　　投资者想要买的股票并不一定能赚，为此，请牢牢记住这一法则：“不买落后股，不买同情股，一心一意抓领涨股。”领涨股的相对强弱度指数RSI往往大于70，比如美国在1953年至1993年间，上市股票的平均RSI是87.强者恒强、弱者恒弱是股市不可改变的一条规律。领涨股大多数是在大盘跌势结束后，首先反弹回升创新高的股票。

　　六、I（Institutional sponsorship）协会保证人——机构大股东

　　激发股票供给的前提是股票需求要达到一定程度。股票可能会出现买过头的现象，一旦出现这种情况，会有众多投资者决定卖出。适合于投资者买进的股票，一定是操作业绩极佳的众多大投资机构所赞同的股票。

　　七、M（Market direction）市场方向——大盘走势如何，如何来判断大盘方向

　　投资者可以选出一些符合前6项选股模式的股票，但不能看错大盘，否则有七八成将会随势跌落，惨败退出。因此，必须有一个有效的方法来确认大盘处于多头行情还是空头行情。

　　市场上适合上述原则的股票仅为少数，但这些股票之中也有2%的股票会是猛升股，有时升幅能超过一倍，足够用以弥补由于选股不当而带来的损失。投资者需要做的是，买进已经选中的股票，定下需要止损的价位。

　　威廉·欧奈尔的C-A-N-S-L-I-M选股策略也适合中国股市，但是中国股市发展的时间并不长，投资者应该对相关的分析数据进行审核，做必要的调整。

　　股神是川银藏的投资策略

　　是川银藏，1897年生于日本兵库县，是日本杰出的股票大师，农学家。1912年，小学毕业后就步入商海，在而立之年已是富有的企业家。1982年名列全日本入市资金第二位。他预测经济形势和股市行情的准确性令人吃惊，被日本金融界称为股市之神。著名的股市投资家巴菲特、索罗斯等也对是川银藏的投资策略赞不绝口。

　　是川银藏从他的投资经验中总结出了以价值投资为根基的炒股秘诀——“乌龟三原则”、“只吃八分饱”、“守规与禁忌”。这是他60年炒股经验的精髓，成为众多投资者借鉴和采用的最佳选择。

　　一、“乌龟三原则”

　　“乌龟三原则”的策略来自龟兔赛跑的童话故事。速度最慢的乌龟却能够取得最后的胜利，凭的是什么呢？请看以下相关原则，方可知晓。

　　（1）选择未来大有前途，却尚未被世人察觉的潜力股，长期持有。

　　（2）时时密切关注经济与股市行情的变动，而且要对其作深入的研究。在股价上升的时候，要防止市场突变，错失卖出时机。

　　（3）不能过于乐观，不要以为股价不会只涨不停，在行情旺盛时，应趁高套利。

　　投资者需要随时勤奋地做功课，收集并研究分析各种重要统计资料，找出经济变化的方向和原因，最后利用研究成果进行操作。

　　二、“只吃八分饱”

　　是川银藏指出，股票易进难出，买进的时机或许被投资者把握住了，但如果卖出时不成功，结果就会前功尽弃。由于投资者通常不清楚股票会上升到何处，最终会因为期望过高，而错失卖出的时机。所以，不要急于买进，要为卖出考虑。

　　日本股市谚语：“买进要悠然，卖出要迅速。”市场景气不错时，是川银藏始终秉持“只吃八分饱，没病没烦恼”的人生哲理，收敛贪欲之心，一旦获利就做一了结。他一直遵守着“低价买进，高价卖出”的股市投资法则。

　　三、“守规与禁忌”

　　1.两个忠告

　　（1）投资股票一定在投资者自身资本的领域内。

　　（2）不要受各类传媒信息的迷惑，没有考虑周全就仓促进入。

　　2.五个原则

　　（1）选股不能让别人推荐，路要投资者自己走。

　　（2）要对一两年后的经济变化进行猜测。

　　（3）每只股票都应有其合适的价位，股价超过其应有的水平时，不该高追。

　　（4）股价最终还是由业绩决定，不能听信传闻。

　　（5）风险，在股市中时时存在着，投资者应谨慎行事。