改变青少年一生的理财之道

投资金边债券最理想

　　对于普通家庭来说，债券是一种很好的投资工具。

　　刘女士28岁，是一名典型的全职太太，丈夫比她大4岁，两人有一个7岁的女儿。女儿目前就读于某双语学校，一年仅学费就要支出1.2万元。家里花钱请了个保姆，保姆一年的工资为1万元。

　　刘女士虽然自己没有工作，但丈夫平均年收入不低于20万元，有时甚至可以达到30万元左右，也算得上是中等收入的家庭。2000年就在某有名的小区花了40万元的价格，购买了一套130平方米的房子。2002年，他们又以按揭方式购买了一套总价为42万元的商品房，还款期限20年，已经首付了14万，每月还要还款2000元。

　　夫妻俩两年前投资30万元开了一家美容院，生意还不错，平均每个月的纯收入都在1万元左右。全家一年的日常生活支出要1.6万元，水、电、气及物业管理费每年要支出1.1万元，社保和医保要支出5500元，购物和应酬还要支出1～2万元。家里有一辆车，还有18万元的现金。

　　刘女士觉得如今存款利率太低，不想都把钱存在银行，希望通过科学的理财，在保持现有生活水平不变的情况下，以后能够给女儿留下较多的现金和固定资产。她经过多方咨询，终于找到了自己理财的途径：购买国债。

　　刘女士买入10万元左右的记账式国债，满足了刘女士希望给子女留下较多财产的愿望。刘女士将投资于国债资金中的60％（6万元左右）用于购买还有5年才到期的记账式国债，并一直持有；另外40％的资金选择还有2～3年到期的品种。按照这种投资分配，刘女士投入到国债上的资金，每年能带来的收益率大致在3％～4％之间。

　　从国债上取得了相对稳定的收益之后，为了提高目前这种收益率水平，刘女士还准备选择一些股票型的开放式基金，如果以去年的收益率水平做参照，收益率能保持在5％以上，不过风险也相对要高一点。

　　对于购买债券，刘女士认为，这是一种很理想的投资方式。债券投资期限可长可短，通过不同类别、不同期限的债券组合投资，可以获得较为理想的投资收益。由于债券安全性高、固定收益明确，适用于一般家庭用于养老基金、子女教育基金的项目的投资。但债券较高的安全性是相对而言的，并不等于万无一失，所以必须了解债券、懂得如何分析债券投资。

　　随着大众金融投资意识的逐渐趋向成熟，对于投资的收益率变化分析及其影响因素的分析越来越仔细，对较小的利益也开始追逐。特别是在我国，股票市场在经历了几年的大起大落后，正在走向健康、规范的发展之路，市场收益率逐渐趋小，而债券投资则以其安全性高、收益适度、流动性也较强等几方面优势，正在吸引越来越多的投资者参与。

　　进入债券市场的投资者怎样才能投资获利呢？“实践出真知”是放之四海而皆准的真理。但是，在盲目摸索中前进，从失败中吸取教训，一来浪费太多的时间，二来浪费太多的金钱，稍不留神，还可能赔进老本，代价太大，实在不值得提倡。

　　债券是政府、企业（公司）、金融机构为筹集资金而发行的到期还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的凭证。债券的发行者是债务人，债券的持有者是债权人，当债券到期时，持券人有权按约定的条件向发行者取得利息和收回本金。由以上概念可以看出，债券本身并没有价值，它只是代表投资者将资金借给发行人使用的债权，能够在市场上按一定的价格进行买卖。

　　债券投资也像其他的投资一样，它也有自己的投资技巧，使我们可以从中获得更多的收益。

　　1.债券的选择

　　人们进行债券投资，看中的就是债券的安全性、流动性和收益性。然而，由于债券发行的单位不同，债券期限不同等原因，各种债券安全性、收益性和流动性的程度也不同。因此，有钱人认为进行债券投资前，需要对债券进行分析比较，然后再根据自己的偏好和实际条件作出选择。

　　首先是安全性的比较分析，国库券以国家财政和政府信用作为担保，享有“金边债券”的美称，非常安全。金融债券的安全程度比国库券要低一些，但金融机构财力雄厚，信誉好，投资者仍然有保障。企业债券以企业的财产和信誉作担保，与国家和银行相比，其风险显然要大得多。一旦企业经营管理不善而破产，投资者就有可能收不回本金。

　　因此，投资于国库券和金融债券是比较安全的选择，对于企业债券则要把握其安全性。目前，对债券质量的考察，国际上通行的做法是评定债券的资信等级。我国主要参考美国资信评级机构的等级划分方式，根据发行人的历史、业务范围、财务状况、经营管理水平等，采用定量指标评分制结合专家评判得出结论。

　　一般来说，债券的资信等级越高，表明其安全性越高。从安全性角度考虑，家庭投资于债券，选择上市公司债券较好，因为我国公司债券上市的条件是必须达到A级。但资信等级高安全性就高，也不是绝对的，而且有很多债券并没有评定等级，因此，购买企业债券最好还要对企业本身的情况比较了解。

　　其次是流动性的对比分析，流动性首先表现在债券的期限上，期限越短，流动性越强。其次，债券“质量”好，等级高，其交易量大，交易活跃，流动性较强。另外，以公募方式发行的、无记名的债券容易流通。在很多情况下，某种债券长期不流动很可能是发行人不能按期支付利息，财务状况恶化，出现资信等级下降的信号。因此，进行债券投资，一定要注重流动性，尤其是以赚取买卖差价为目的的短线投资者。

　　再次是收益性的比较分析，就不同种类的债券来说，其风险与收益是成正比的，收益高，人们才愿意将钱投在风险高的债券上。因此，企业债券的利率最高，金融债券次之，国债利率再次之。但是，它们一般都高于银行储蓄利率。

　　同一种类的债券，由于债券利率、市场价格、持有期限等的不同，其收益水平也不同。

　　债券利率越高，债券收益率也越高。同样是面值100元的债券，一个票面利率为8％，一个票面利率为7％，买价均为100元，则前者的即期收益率为8％，后者为7％。显然前者更优。

　　债券市场价格高于其面值时，债券收益率低于其债券利率；反之，债券的市场价格低于其面值时，债券收益率高于债券利率。

　　当债券的市场价格与面值不一致时，还本期越长，二者的差额对债券收益率的影响越校债券期限越长，利率越高。

　　因此，从收益性角度出发，投资者进行债券投资，应当计算多种债券在一定利率水平、市场价格、期限等条件下的收益率，进行比较，选择自己满意的收益率。

　　最后是综合考虑，选择债券作为投资者，都希望选择期限短、安全性高、流动性强、收益好的证券，但同时具备这些条件的证券几乎是不存在的。投资者只能根据自己的资金实力、偏好，侧重于某一方面，作出切合实际，比较满意的投资选择。

　　第一，考虑家庭经济状况。在合理安排家庭消费，并具有一定经济保障的前提下，有较大的风险承受力，可以投资于高风险、高收益的企业债券。当然，如果你的思想趋于保守，以安全为重，可以将资金大量投资于中长期国债。如果你的资金实力弱，则应购买短期债券。

　　第二，要分析影响债券市场行情变化的因素，作出合理预测，以确定是否买入，买入何种债券。如果预期未来市场利率水平会下降，说明今后债券的行市要上升，这时投资于短期债券，将会错过取得更多收益的机会。因此，就应进行长期投资。如果预计发生通货膨胀，债券行市要下跌，可投资于短期债券，或者进行实物投资。

　　第三，要对债券本身进行分析。初次投资最好不要涉足记名债券、私募债券等流动性差的债券，对有偿还条件的债券应给予足够的重视，比如有的债券可以中途偿还一部分本金，投资者提前收回这部分本金又可再进行投资，从而获取更多的收益；有的债券附在购股权证后，其票面利率可能比其他债券低，投资者就要在利息损失和其他实际优惠收益之间进行权衡。

　　另外，我国规定对企业债券利息收入要征收20％的个人所得税，国债和部分金融债券的利息收入则是免税的，在进行收益比较时，应将税收因素考虑进去。

　　2.债券投资的巧招

　　首先，采用固定金额投资法是进行债券、股票投资搭配时的一种“定式投资法”，其具体实施方法是：

　　将投资资金分为两部分，分别购买股票和债券，并将投资于股票的金额确定在一个固定的金额上。然后，在固定金额的基础上确定一个百分比，当股价上升使所购买的股票价格总额超过百分比时，就卖出超额部分股票，用来购买债券；同时，确定另一个百分比，当股价下降使所购股票价格总额低于这个百分比时，就出售债券来购买股票。

　　利用固定金额投资法，投资者只根据股票价格总额变化是否达到一定比率进行操作，不必考虑投资时间，简单易行。由于此方法以股票价格作为操作对象，遵循“逢低买进，逢高卖出”的原则，而在正常情况下的股价波动比债券波动大，因此能够获得较高收益。

　　其次是固定比率投资法。固定比率投资法是由固定金额投资法演变而来的，两者的区别仅在于一个是固定比率，一个是固定金额。也就是说，固定比率投资法下股票与债券市值总额须维持一个固定比率，只要股价变动使固定比率发生变动，就应买进、卖出股票或债券，使二者总市值之比还原至固定比率。

　　固定比率投资法与固定金额投资法具有相似的优点，同样，它也不适用于股价持续上涨或持续下跌的股票。

　　在固定比率投资法下，制定一个适当的比率是很关键的。具体为多少，则依据投资者对风险和收益的倾向来确定：如果投资者倾向于较高的收益和风险，可将债券和股票之比定为20∶80；若倾向于较低的风险与收益，则可将债券与股票之比定为80∶20.

　　最后可采用可变比率投资法，可变比率投资法的基本思路是：随着市场股价的变动随时调整股票在投资金额中所占的比重。这是一种比较复杂的投资计划方法。只有在积累了一定股票操作经验之后，才可采用。采用可变比率投资法，首先应确定以下事项：

　　（1）持有股票的最大与最小比率；

　　（2）每次买卖股票的点数；

　　（3）调整股票与债券比率时的股价或股价指数水平；

　　（4）在股票超大买卖的行动点上的股票与债券的比率。