美国总统川普。（路透）

美国总统川普前阵子参加北大西洋公约组织（NATO）峰会时，一面砲轰德国像俘虏般依赖俄罗斯天然气，一面批评英国首相梅伊的脱欧计画。许多评论者担心，川普不按牌理出牌的作风，可能颠覆世界秩序与全球市场。

但Fisher Investments公司创办人暨执行董事长费雪（Ken Fisher）26日在金融时报上撰文表示，这些评论都是“胡说八道”。费雪认为，川普像松脱的巨砲大鸣大放，释出的种种噪音，说穿了只是“障眼法”，不至于使多头市场脱离上涨轨道，股市反而可能因川普的威吓咆哮而迎来一波意外的上涨行情。

费雪举川普向四面八方射击的关税大砲为例说，尽管砲火隆隆发出巨响，但其实川普祭出的新关税相对而言金额仍小。截至目前，川普的美国关税影响价值649亿英镑（854.5亿美元）的全球货物，包括钢、铝关税以及瞄准价值260亿英镑（340亿美元）中国货的关税。再计入中国、北美和欧洲的报复性关税加总达398亿英镑，合计共有价值1,047亿英镑的货品面临15%到25%的关税。据他估算，这些关税顶多245亿英镑，有如多缴相当于全球国内生产毛额（GDP）0.04%的税。

假如关税大战愈演愈烈呢？川普团队已扬言，第二波对160亿美元中国货物加征25%的关税即将上路，还酝酿再对2,000亿美元陆货征收10%关税，再加上中国对美国的等值报复性关税，以及川普扬言可能加征的汽车进口关税，这些新关税如果全都付诸行动，据他估计大约会影响总值4,901亿英镑（6,447亿美元）的货物，多缴约812亿英镑的关税支出。此数乍看下很大，但相较于全球GDP约60兆英镑且每年约以4%的成长率扩张，关税估计将只占今年全球GDP增额2.4兆英镑的3%左右，可谓小数目。

何况，出言威吓是川普的招牌谈判技巧，如同他在“交易的艺术”（The Art of the Deal）一书中提到的策略：先发狂言威吓，接着缓和施压并做调整，最后赢得对方让步。川普撂狠话要祭出的关税未必真会实施，即使真的实施，企业也绝不会照单全付，精明的商人总是会设法用替代或第三方转运等方式加以回避。

费雪表示，关税只是一种税。世界各国加税是司空见惯的事。就算把遭课新关税的货物总值提高一倍，也顶多在全球课征1,600亿英镑的税。如同税收，这些税款只会被重新分配，不会删除。倘若川普直接提议加税1,600亿英镑，引来的会是辩论，而不是崩溃。世界不会太在意。

费雪揣测，川普关税大砲四射只是个幌子，真正的目的非关经贸，不然关税金额不会这么小。他认为，川普这一切举措是想要改变美国对外关系现状，用关税威胁迫使中国在北韩议题上合作，接下来再对付伊朗。

他认为，川普频发狂语和推特推文，可能只是抛出各种诱饵吸引媒体上钩，放出一些兔子让媒体去追逐，诸如批评伦敦市长简世德（Sadiq Khan）对待恐怖攻击太手软、批评梅伊漠视他的脱欧建议等，在媒体对这些话题穷追不舍的同时，川普认真与梅伊讨论自由贸易、派美国大使跟德国谈汽车零关税，并设法拼更多可能赢得选票的政绩，以提高竞选连任的胜算。

费雪的结论是：筑起关税壁垒固然是坏事，但大破才能大立。医师给病人开刀是为改善他们的健康，若付出实施小小关税的代价，终会促成更自由的贸易或朝鲜半岛局势缓和这类好事，市场难道不会从愁眉不展变得笑逐颜开？从美国股市近几个月来处变不惊来看，投资人已学会对川普“听其言、观其行”，对他大放厥辞别太认真，要观察他真正在做什么。他正一步步迈向胜利。