经常有人会告诉我们全球经济运行是良好的…对经济萎缩的担心有点夸大其辞了…中国仍然是经济增长的引擎…美国被隔离在了新兴市场出现的混乱之外…
如果上述的宣称是对的，那么，对经济状况很敏感的资产应该会出现反弹，因为全球需求会把它们的价格推升到高位。
但实际情况却并不是这样的！
实际上，这些对经济状况敏感的资产已经结束了其牛市，并且其数十年实现的上涨已经被抹去了。
比如煤炭
在美国，煤炭已经变成了一个政治敏感话题。随着而来的是，人们很容易忘记煤炭对全球能源需求是多么的重要。煤炭占到了全球电力生产的40%。煤炭可能是这个星球上唯一一种最具经济敏感性的大宗商品了。
记住这一点，我们再来看看，煤炭早在2012年的时候就已经结束了一个持续多年的牛市。事实上，煤炭的牛市不仅结束了，而且其之前牛市获得的所有上涨都被吞噬了(图表中的绿线代表牛市前的低位)，现在煤炭已经跌到了其牛市前的低位下。
那些认为全球正处于经济扩展中的人可能会对此不屑一顾，因为他们认为美国会转移离开煤炭，找到别的能源。美国只占全球煤炭需求的15%。煤炭价格的崩溃远超出了美国能源政策的改变。
芝加哥商品交易所轻质原油价格走势图1
芝加哥商品交易所轻质原油价格走势图2
随着煤炭的价格变得正与经济现实保持一致，煤炭行业充满了“价格回归”。简言之，由全球政府和央行宣布的“增长”时代已经结束了。随之而来的“增长”或“恢复”只不过是由欺骗性经济数据创造出来的幻象而已。
我们从原油价格变化中得到了确认。
对大部分“所谓”的恢复而言，石油价格的确出现了缓慢的升高，这给人们造成了一个幻觉，世界正在回到经济增长的道路上来(需求在上涨，所以价格才提升)。
芝加哥商品交易所轻质原油价格走势图3
上图中的蓝线可以代表我早前提到过的恢复“假底”(虚假的底位)。如果石油价格能保持在这个趋势之上，那么通过更高的能源需求带来经济增长这一幻觉就完全可以稳固的大行其道了。
然而，在不到六个月的时间里，石油从其高位到底位下跌了近60%。
正如煤炭的情况一样，石油价格的暴跌也充满了泡沫破裂。从2009年到2014年，石油价格与经济现实脱节了。随后价格发现袭击了过来，导致了大规模的崩溃。
此外，这个暴跌对石油带来了极其严重的打击。石油价格不仅仅在几个月的时间内暴跌了60%，并且这个暴跌还让石油市场趋势线回到了1999年牛市的开端。
这是一个经典的“终结”型态。打破一条关键的趋势线(尤其是一条已经存在了数十年的趋势线)是一个方面。另外一方面是，打破这条趋势线，然后在随后的回弹中并没有重新夺回这条趋势线意味着熊市。
简而言之，虚假的经济恢复陈述已经被移除了。我们现在已经进入了一个实际的价格回归周期，在这个周期中金融资产将会下跌到更加准确的价值水平。这最终将会导致一个股市崩溃，很有可能就在接下来的12个月内发生。
