　　[ 随着黄金价格的波动更加剧烈，与去年相比，今年投资者将对黄金价格更加敏感，投资需求现在是带动金价上涨的关键因素 ]

　　与上次暴跌之后亚太市场投资者疯狂购买现货黄金不同，在黄金价格出现连续7个交易日下跌之后，现货市场并未出现疯狂抢购现象，投资者似乎对于价格更加敏感。

　　另据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，4月份黄金暴跌之后的当周，纽约商品交易所非商业黄金持仓迅速建立多头头寸以期黄金价格反弹，而在本月下跌之后，非商业多头头寸却进一步减少6.37%，空头头寸继续增加。

　　不仅如此，机构看空黄金的力量依旧很强大。虽然多国央行在5月初相继出台宽松政策，但是本轮宽松并未像之前一样推高黄金价格，而美联储关于放缓QE的表态却直接打压了黄金市场。

　　市场难再现疯狂抢购

　　继4月中旬国际黄金价格上演清盘式暴跌之后，国际黄金价格在本月再次大幅下挫。截至上周五，纽约黄金价格已经连续7个交易日下跌，目前维持在1358美元/盎司，累计下跌110美元/盎司左右，累计跌幅达到7.5%。

　　“随着国际金价的下跌，虽然上周也不断下调柜台销售价格，但是本周末并未出现4月份疯狂的抢购现象，顾客对价格更加谨慎了，多数投资者仍在观望。”北京国华商场一黄金柜台销售人员对记者表示，“而上个月，包括五一假期期间，商场黄金饰品销量上涨了超过30%。”

　　4月份黄金价格的暴跌带动了我国现货黄金需求的暴涨，上海黄金交易所交易部总经理石岩峰此前表示，今年4月该交易所的黄金出库量在300吨左右，同比增长逾300%，而去年全年的黄金出库量则约为1200吨。

　　全球领先的大宗商品研究机构CPM集团管理合伙人Jeffrey Christian对记者表示：“随着黄金价格的波动更加剧烈，与去年相比，今年投资者将对黄金价格更加敏感，投资需求现在是带动金价上涨的关键因素。”

　　虽然本次整体跌幅不及4月份，但是国际黄金价格连续7个交易日下跌却是2009年3月以来最长的跌势，目前来看，利空黄金的因素依然很多，投资者观望情绪增强。

　　中国和印度是世界黄金投资需求的主力军，4月份黄金暴跌之后中印两国市场均出现疯狂购买行为。至于本月为何难以出现强势购买行为，一外资行贵金属分析师告诉记者：“由于印度对于黄金需求的季节性很强，上次黄金暴跌恰逢印度传统节日来临之际，因此节日因素也是带动印度黄金需求的重要力量，而印度的下一个传统节日大致在10月份，因此这也可以解释为何在本次暴跌之后印度市场未出现大量购买行为，而对于中国而言，投资者已经变得更加谨慎，因此下一步黄金市场的走势也直接决定了现货黄金的需求趋势。”

　　央行放水难推涨黄金？

　　全球货币宽松队伍不断强大，欧洲、日本、韩国、新西兰、以色列在本月黄金价格下跌之前相继加入宽松队伍，虽然央行放水可以推高黄金价格，但是美联储上周释放将提前结束QE的信号却直接打压了黄金作为高通胀避风港的吸引力，而在过去的数年，美联储的宽松政策是推动国际市场黄金价格上涨的重要因素。

　　汇丰银行报告显示，黄金价格可能对于美联储的量化宽松政策潜在动向非常敏感，美联储谈论削减量化宽松规模的言论对于金价有打压作用。

　　此外，美国经济复苏信号不断增强，美国股市道指和标普500指数的不断走强助推美元走势强劲。密歇根大学上周五公布的调查显示，美国5月消费者信心指数远高预期，信心水平接近金融危机前水平，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为83.7，创2007年7月以来最高水平，预期为78.0，4月为76.4。

　　在此背景下，美元对其他货币都大幅上涨，目前美元指数已上升至84.37，高于去年7月份创下的84.02的高点，而以美元定价的黄金更是惨遭打压。

　　瑞信全球大宗商品研究部门在上周的一份报告中称，在5年内黄金价格甚至可能跌到1000美元以下，下一个大底将是每盎司1350美元，而且会很快到来。

　　此外，瑞信上周对投资者的调查还显示，在所有商品中黄金未来12个月的展望为最差，一年内将跌至1400美元/盎司。德意志银行甚至预计金价一年内跌至1050美元/盎司。

　　高盛上周也发布报告解释认为，短期来看，黄金价格仍然被美国经济活动的下降和ETF持仓量急剧下滑所左右。然而黄金价格的下滑速度远超我们预期，黄金ETF头寸继续解除，会导致黄金价格进一步下降。由于经济学家预计美国经济下半年增速加快的预期得到证实，他们预期黄金价格会进一步走低。

　　巴克莱资本对黄金价格依然不乐观，该行上周二报告认为，今年二季度黄金均价料在1350美元/盎司，全年均价为1483美元/盎司。